달러 강세·금 급락에도 비트코인 6만8,000달러 방어…‘디커플링’ 신호 커지나

비트코인(BTC)이 미 달러 강세와 전통 자산 약세 속에서도 6만8,000달러(약 1억 50만 원) 선을 지켜내며 ‘디커플링(탈동조화)’ 신호를 다시 키우고 있다. 최근 7일간 비트코인 현물 ETF에 15억 달러(약 2조 2,178억 원)가 순유입되며 기관 수요가 견조하다는 점도 하방 우려를 일부 누그러뜨리는 요인으로 꼽힌다.

미국 시간 4일(현지시간) 비트코인(BTC)은 나스닥100 지수가 1% 하락하고, 금 가격이 3.6% 급락한 가운데서도 6만8,000달러(약 1억 50만 원) 지지선을 방어했다. 다만 시장의 긴장감이 완전히 해소된 것은 아니다. 미 달러화가 주요 통화 대비 강세를 이어가는 데다, 미국과 이란을 둘러싼 군사적 긴장이 장기전으로 번질 수 있다는 우려가 안전자산 선호를 자극하고 있어서다.

달러 강세를 보여주는 달러인덱스(DXY)는 이날 99.4까지 상승했다. 3주 전 96.6 수준에서 빠르게 올라온 것이다. 통상 DXY가 오를 때는 투자자들이 현금과 국채로 몰리는 ‘리스크 오프’(위험회피) 성격이 강해지며, 위험자산 전반에 부담이 되는 경우가 많다. 반대로 DXY가 약세였던 국면은 비트코인에 우호적으로 작용해, 2025년 3월부터 8월까지의 상승장에서 양(+)의 수익률이 두드러졌다는 평가가 나온다.

다만 DXY 흐름만으로 비트코인의 방향을 단정하긴 어렵다는 지적도 있다. DXY는 2024년 11월~2025년 3월 동안 유지됐던 105~110 구간에 비하면 여전히 낮은 수준이며, 최근 12개월 흐름은 ‘추세적 강세’라기보다 박스권 ‘횡보’에 가깝다는 해석이 가능하다. 오히려 이번 국면에서 눈에 띄는 변화는 비트코인이 기술주와의 동조화를 낮추고 있다는 점이다. 나스닥100이 사상 최고치 대비 6% 내외로 크게 밀리지 않은 상황에서도, 비트코인의 상관관계가 빠르게 식고 있다는 관측이 나온다.

실제로 30일 기준 비트코인과 나스닥100의 롤링 상관계수는 1주 전 92%로 정점을 찍은 뒤 69%까지 내려왔다. 시장에서는 비트코인의 ‘정체성’이 시기마다 바뀌어 왔다는 점을 함께 거론한다. 독립적 통화 시스템, ‘디지털 금’, 멈추지 않는 온체인 데이터베이스, 또는 투기적 자산 등으로 해석이 수차례 달라졌던 만큼, ‘달러 강세=비트코인 급락’이라는 단순 공식은 설득력이 떨어진다는 주장이다.

그럼에도 강한 상승 모멘텀이 부족하다는 현실은 부담으로 남아 있다. 시장에서는 2025년 10월 10일 급락(플래시 크래시) 여파, 양자컴퓨팅에 대한 막연한 불안, 미국의 전략적 비트코인 비축(Strategic Bitcoin Reserve) 논의 진전이 더디다는 실망감, 그리고 투자자 관심이 인공지능(AI) 쪽으로 옮겨간 점 등이 복합적으로 작용했다는 분석이 나온다. 트레이더들 사이에서는 6만 달러(약 8,871만 원)까지의 추가 하락을 촉발할 ‘명확한 악재’를 찾으려는 분위기까지 남아 있어, 공포와 불확실성이 쉽게 가라앉지 않는 모습이다.

약세장에서 커지는 ‘악재 민감도’…MARA 공시 해프닝

최근에는 마라 홀딩스(MARA 홀딩스, MARA)의 미국 증권거래위원회(SEC) 공시가 시장에 과도하게 부정적으로 해석되며 변동성을 키웠다. 일부 참여자들은 공시 문구를 근거로 마라 홀딩스가 비트코인 보유 전략을 바꿔 대규모 매도에 나설 수 있다고 우려했다. 특히 최근 캉고($CANG), 비트디어($BTDR), 코어 사이언티픽($CORZ) 등 일부 상장 채굴업체가 보유 비트코인을 전량 처분한 사례가 있었던 만큼, 비슷한 시나리오가 재연될 수 있다는 불안이 확산됐다.

그러나 마라 홀딩스 투자자 관계(IR) 담당 부사장 로버트 새뮤얼스(Robert Samuels)는 “때때로 매수하거나 매도할 수 있다”는 일반적 표현이 곧 ‘보유분 대부분을 처분하겠다’는 의미는 아니라고 선을 그었다. 시장이 해명을 듣기 전까지 성급하게 반응한 배경에는, 비트코인이 약세 국면에 있는 상황에서 경쟁사들이 채굴 중심에서 AI 데이터센터로 사업 축을 옮기는 흐름이 겹치며 투자심리가 예민해졌다는 점이 깔려 있다는 해석이 많다.

달러인덱스(DXY)의 상대적 강세를 비트코인(BTC)의 자동 매도 신호로 받아들이는 것은 경계할 필요가 있다는 의견이 우세하다. 금 가격이 2026년 들어 연초 대비 25% 상승한 뒤 피로 신호를 보이는 가운데 5,000달러(약 739만 원) 지지선을 재시험하고 있다는 점도, 자금 흐름이 반드시 금으로만 향하진 않을 수 있음을 시사한다는 분석이다. 다만 비트코인이 사상 최고가 대비 52% 낮아진 상태인 만큼, 투자자들이 ‘완전한 신뢰’를 회복하기까지는 시간이 필요하다는 평가도 나온다.

수급 측면에서는 기관 자금의 유입이 눈에 띈다. 2월 24일 이후 비트코인 현물 ETF에 15억 달러(약 2조 2,178억 원)가 순유입되며 기관 수요가 가속화되고 있다는 신호를 줬다. 그럼에도 시장은 7만5,000달러(약 1억 1,089만 원) 상향 돌파가 확인되기 전까지 약세장 종료를 단정하긴 어렵다고 본다. 당분간 비트코인이 기술주와의 상관관계를 낮췄더라도, 달러인덱스(DXY) 같은 거시 지표가 심리 측면에서 일정 수준의 압박을 이어갈 가능성이 있다는 전망이 나온다.

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