중동 긴장 속에도 흔들리지 않은 비트코인…ETF 자금 유입 재개 조짐

비트코인(BTC)이 최근 글로벌 거시 불안 국면에서도 비교적 견조한 흐름을 보이면서 트레이딩 데스크의 시선이 쏠리고 있다. 이란 관련 지정학적 긴장이 고조되고 원유 공급 차질, 민간신용(프라이빗 크레딧) 시장 스트레스 같은 리스크가 겹친 상황에서 ‘비트코인의 회복력’이 두드러진다는 평가다.

비트코인은 주말 저점 대비 약 7% 반등하며 7만1,000달러(약 1억 490만 원)에 근접했다. 같은 기간 나스닥100과 S&P500은 대체로 보합권에 머물렀고, 전통적 안전자산으로 꼽히는 금도 상승폭이 제한적이었다. 3월 들어 성과만 놓고 보면 비트코인(BTC)만 뚜렷한 ‘플러스 수익률’을 기록하고 있다는 점도 시장의 해석을 바꾸고 있다.

비트코인이 기술주, 특히 소프트웨어 업종과의 높은 동행성을 서서히 끊어내는 조짐도 관찰된다. 최근 5거래일 기준 블랙록의 현물 비트코인 ETF인 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)는 3.75% 상승한 반면, 아이셰어즈 확장 테크-소프트웨어 ETF(IGV)는 2.45% 하락했다. 위험자산 전반이 흔들리는 국면에서 비트코인(BTC)이 ‘같은 위험자산 바스켓’ 안에서 다르게 움직이기 시작했다는 해석이 나온다.

이 같은 가격 흐름은 그동안 이어진 조정 이후 암호화폐 시장이 바닥을 다지고 안정화 단계로 접어드는 것 아니냐는 조심스러운 낙관론으로 이어지고 있다.

‘매도 피로’ 신호…지정학 헤드라인에도 둔감

난센의 수석 리서치 애널리스트 오렐리 바르테르는 긍정적 신호로 “새로운 지정학 헤드라인에 비트코인이 과거보다 덜 반응한다”는 점을 들었다. 전반적인 뉴스 플로우의 충격이 커졌는데도 비트코인(BTC)의 하방 민감도가 제한적이라는 설명이다.

주 초반에는 유가가 다소 진정되며 이란 갈등의 ‘완화 가능성’을 시장이 탐색적으로 가격에 반영했고, 그 과정에서 주식과 암호화폐가 동반 반등했다. 하지만 장이 진행되며 낙관론이 약해지자 위험자산은 상승분을 일부 반납했다. 바르테르는 이 구간에서도 비트코인의 낙폭이 상대적으로 얕았다고 평가하며, 같은 기간 유로스톡스 등 일부 전통 지수는 더 가파르게 밀렸다고 덧붙였다.

그는 이러한 회복력이 “비트코인 시장에서 한계 매도자(marginal seller)의 공격성이 주식시장보다 낮아졌을 수 있음을 시사한다”고 말했다. 쉽게 말해 팔고자 하는 물량이 예전만큼 강하게 시장을 눌러내리지 못하는, 이른바 ‘매도 피로’가 나타날 수 있다는 의미다.

금과의 상관관계 변화…‘달러 약세 수혜’ 내러티브

트레이더들이 주목하는 또 다른 변화는 비트코인과 금의 관계다. 암호화폐 트레이딩 업체 윈터뮤트의 트레이더 브라이언 탄에 따르면 비트코인-금 상관계수는 일주일 전 -0.49에서 최근 +0.16으로 ‘플러스’로 전환됐다.

탄은 중동 충돌 초기 국면에서는 전형적인 리스크오프(위험회피) 패턴처럼 비트코인이 하락하고 금이 상승했다고 설명했다. 그러나 최근에는 달러 약세가 나타나는 가운데 비트코인(BTC)과 금이 함께 오르는 흐름이 관측되고 있으며, 투자자들이 두 자산을 ‘서로 반대되는 위험 거래’가 아니라 ‘달러 약세의 수혜 자산’으로 보기 시작했을 가능성을 시사한다고 말했다.

탄은 “이 상관관계가 플러스 방향으로 유지된다면, 분쟁 환경에서 비트코인을 ‘위험자산이니 무조건 매도’로 단순화하던 프레임이 더 미묘한 해석으로 이동할 수 있다”고 했다.

현물 ETF 자금 흐름 개선…IBIT, 3월에만 10억달러 유입

최근 강세의 배경으로 현물 비트코인 ETF 자금 흐름 개선도 거론된다. 엔니그마의 리서치 총괄 조 에드워즈는 “10월 고점 이후 수개월간 비트코인 ETF 흐름이 약세(순유출)였지만, 최근 2주 데이터에서 뚜렷한 개선이 보인다”며 특히 블랙록의 IBIT로의 꾸준한 자금 유입을 강조했다.

ETF 수요의 ‘지속적 회복’은 비트코인의 다음 국면에 중요 변수가 될 수 있다는 평가다. 많은 애널리스트들은 브로커리지 계좌를 통한 ETF 투자자 등 더 깊은 기관 자금 풀로의 접근성이 비트코인(BTC) 성장의 핵심이라고 보고 있다. 이런 맥락에서 최근까지 이어진 자금 유출은 부담 요인이었지만, 에드워즈는 “좋은 소식은 그 국면이 끝나가는 신호가 보인다는 점”이라고 말했다.

소소밸류(SoSoValue) 데이터에 따르면 IBIT는 3월 들어 현재까지 약 10억달러(약 1조 4,788억 원)의 순유입을 기록했다. 반면 11월부터 2월까지는 30억달러(약 4조 4,364억 원) 이상이 빠져나간 바 있다. 에드워즈는 이런 추세가 향후 몇 주 더 이어진다면 2분기 들어 비트코인(BTC) 전반의 회복 흐름을 뒷받침할 수 있다고 전망했다.

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