유가 120달러 가능성…비트코인 사상 최고가 회복에 변수 되나

유가가 배럴당 120달러(약 17만9,880원)까지 치솟는 시나리오는 비트코인(BTC)이 10월 기록한 12만6,000달러(약 1억8,887만4,000원) ‘사상 최고가’로 회복하는 데 적지 않은 걸림돌이 될 수 있다는 경고가 나왔다. 중동 전쟁 장기화가 인플레이션과 금리 경로를 흔들면, 결국 크립토 시장의 유동성을 조이는 방향으로 작동할 수 있다는 분석이다.

JP모건 “유가 90달러 이상 장기화…120달러도 가능”

미국 금융그룹 JP모건은 14일(현지시간) 고객들에게 중동 전쟁 영향으로 국제유가가 배럴당 90달러 이상 구간에 ‘상당 기간’ 머물 수 있으며, 120달러까지 밀어 올려질 가능성도 있다고 진단했다.

이날 브렌트유는 3% 넘게 상승해 미국 장 마감 기준 배럴당 약 104달러에 거래됐다. 원화로 환산하면 약 15만5,896원 수준이다(1달러=1,499원).

JP모건은 유가 급등이 미국 증시에 직접적인 부담으로 작용할 수 있다고 봤다. 은행 측 애널리스트들은 유가가 강세를 지속할 경우 미국 주식시장이 10~15% 조정을 받을 수 있고, 이 충격이 국제 및 신흥시장으로 ‘파급’될 수 있다고 경고했다. 비트코인(BTC) 역시 위험자산 선호가 꺾이는 흐름 속에서 간접 영향을 피하기 어렵다는 게 시장의 대체적인 시각이다.

“유가는 비트코인을 직접 때리진 않지만…매크로 고리를 타고 온다”

프라임XBT(PrimeXBT) 수석 시장 애널리스트 조나탄 랜딘(Jonatan Randin)은 유가와 비트코인(BTC) 사이의 연결고리를 ‘매크로 변수의 연쇄’로 설명했다.

그는 DL뉴스에 “유가는 비트코인을 직접적으로 때리진 않는다. 인플레이션 분위기를 만들고, 그 인플레이션이 금리 인하 경로를 결정하며, 결국 크립토 유동성을 좌우한다”며 “지금은 그 연쇄가 비트코인에 불리하게 작동하고 있다”고 말했다.

실제로 비트코인(BTC)은 7만달러 위에서 완만한 상승 흐름을 이어가고 있고, 지난주 미국 기반 현물 크립토 상장지수펀드(ETF)에는 7억6,300만달러(약 1조1,436억원)가 순유입됐다. 다만 유가 변수가 다시 커지면 ETF 자금 유입 같은 ‘수급 호재’가 금리·유동성 이슈에 가려질 수 있다는 우려도 함께 나온다.

금리 인하는 더 멀어지나…“9월 이전 가능성 낮아”

시장에서는 연방준비제도(Fed·연준)가 이달 기준금리를 바꿀 가능성은 ‘거의 없다’는 쪽에 무게가 실린다. 문제는 인하 시점이다. 유가가 오르면서 인플레이션 우려가 번지자, 관측자들은 첫 금리 인하가 빨라도 9월 이후가 될 것으로 보고 있다.

골드만삭스는 최근 “인플레이션이 높아지면 연준이 조만간 금리 인하를 시작하기 더 어려워진다”는 취지의 분석을 내놨다. 여기에 미국 경기 지표도 엇갈린다. 미국 정부는 3월 6일 발표에서 고용지표가 9만2,000명 감소했고 실업률은 4.4%로 올랐다고 밝혔다.

랜딘은 “에너지 비용 상승과 성장 둔화가 동시에 진행되는 ‘스태그플레이션’ 시나리오를 가리킨다”며 “비트코인(BTC)은 그런 환경에서 강하지 않다”고 말했다.

유가 120달러 넘기면 ‘주식 매도’ 심화…비트코인도 부담

JP모건 내부에서도 유가가 120달러 선을 향해 갈수록 금융시장의 긴장감이 커질 것으로 봤다. JP모건의 크리티 굽타(Kriti Gupta) 이사와 수석 시장 이코노미스트 조 사이들(Joe Seydl)은 고객 메모에서 “유가가 120달러를 향하거나 그 이상으로 오를수록 (미국 주식시장에서) 매도는 더 강해질 것”이라고 밝혔다.

두 사람은 “지속적으로 높은 유가와 (미국 주식시장) 약세장이 결합하면 수요에 ‘파괴적’ 영향을 주고, 성장 충격을 실질적으로 증폭시킨다”고 덧붙였다. 위험자산 전반의 밸류에이션이 재조정되는 국면에서는 비트코인(BTC) 역시 ‘유동성’의 방향에 따라 변동성이 커질 수 있다는 의미다.

전쟁이 끝나도 자동 반등은 아니다…“원래도 약세장”

일각에서는 중동 긴장이 완화되면 유가가 안정되고 비트코인(BTC)도 반등 동력을 얻을 것이라는 기대를 내놓지만, 전문가들은 ‘단순한 해소’만으로는 충분치 않다고 본다. 랜딘은 “비트코인은 (적대행위가) 시작되기 전부터 이미 약세장이었다”며 “첫 미사일이 발사되기 전에도 존재했던 거시경제 역풍과 시장은 여전히 싸우고 있다”고 말했다.

그는 전쟁이 진정되면 압박 요인 한 층이 걷히는 효과는 있을 수 있지만, “그것이 더 큰 추세를 자동으로 뒤집어주진 않는다”고 선을 그었다. 결국 비트코인(BTC)의 회복 경로는 중동 전황만이 아니라 유가, 인플레이션, 연준의 금리 정책, 그리고 위험자산 전반의 심리에 의해 함께 좌우될 가능성이 크다는 평가다.

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