전쟁 헤드라인마다 저점 높였다…비트코인 ‘안전자산’ 논쟁 다시 불 붙나

비트코인(BTC)이 이란 전쟁을 가장 먼저 ‘가격에 반영한’ 자산으로 꼽힌다. 미국과 이스라엘이 몇 주 전 토요일 공습을 시작했을 때, 주말에도 열려 있는 사실상 유일한 유동성 시장이 비트코인이었기 때문이다. 당시 비트코인은 하루 만에 8.5% 급락했지만, 2주가 지난 지금 금, S&P500, 아시아 증시, 한국 증시보다 성과가 앞선 것으로 나타났다. 전쟁의 직접 수혜로 평가되는 원유와 달러만이 더 강한 상승률을 기록했다.

핵심은 ‘피난처(safe haven)’ 논쟁이 다시 고개를 들었다는 점이다. 지난해 말 가격 정체 구간에서 안전자산으로서의 지위가 도전받았지만, 이번 국면에서는 투자자 머릿속에 ‘비트코인 안전자산’ 프레임이 재부상하는 분위기다. 동시에 비트코인은 글로벌 시장에서 가장 빠른 ‘충격 흡수 장치’처럼 움직였다. 확전 리스크가 커지는데도 낙폭은 점점 줄고, 회복 속도는 더 빨라지는 패턴이 반복됐다.

전쟁 헤드라인마다 ‘저점은 높아졌다’

이 흐름은 매도 이후 어디에서 매수세가 유입됐는지를 보면 더 선명해진다. 2월 28일 1차 공습 당일 비트코인은 6만4,000달러(약 9,594만 원)에서 바닥을 찍었다. 3월 2일 이란의 보복 미사일이 걸프 국가들을 타격한 뒤에는 6만6,000달러(약 9,894만 원)가 ‘바닥’ 역할을 했다. 3월 7일 일주일간의 충돌이 이어진 뒤 저점은 6만8,000달러(약 1억 194만 원)로 올라섰고, 3월 12일 유조선 공격 이후에도 6만9,400달러(약 1억 405만 원)를 지켜냈다. 이어 토요일 카르그섬(Kharg Island) 관련 이슈 뒤에는 7만596달러(약 1억 582만 원)까지 저점이 더 높아졌다.

쉽게 말해 매도 파도가 올 때마다 이전보다 더 높은 가격대에서 매수자가 나타났다. ‘고점은 막히고, 저점은 올라오는’ 전형적인 압축 국면이다. 시장에서는 대략 이벤트 한 번당 저점이 1,000~2,000달러(약 150만~300만 원)씩 올라오는 모습으로 해석한다. 반면 위쪽에서는 7만3,000~7만4,000달러(약 1억 944만~1억 1,094만 원) 구간이 ‘천장’으로 작동하며 네 차례나 상승을 되돌려세웠다.

이 압축은 언젠가 결론이 난다. 바닥이 천장을 따라잡아 다음 시도에서 7만4,000달러(약 1억 1,094만 원) 위로 돌파하든지, 패턴이 깨지며 더 큰 확전이 매수세를 압도하든지 둘 중 하나다.

원유만 웃었다…그런데 비트코인이 더 빨리 회복했다

같은 2주 동안 다른 자산과 비교하면 대비가 더 또렷해진다. 원유는 전쟁 발발 이후 40% 이상 뛰었다. S&P500은 하락했고, 금은 위아래로 출렁이며 방향성이 흐렸다. 아시아 증시는 2020년 3월 이후 최악의 한 주를 보냈다는 평가도 나왔다.

그렇다고 비트코인이 ‘완벽한 안전자산’으로 재탄생했다는 뜻은 아니다. 비트코인은 여전히 전쟁 관련 헤드라인이 뜰 때마다 흔들렸다. 다만 매번 더 빨리 회복했고, 회복 이후 지지선이 한 단계씩 높아졌다는 점이 이번 국면의 특징이다.

초반 2월의 분위기와 비교하면 차이는 더 크다. 당시 2월 초에는 급격한 청산 연쇄 반응으로 주말 사이 레버리지 포지션 25억 달러(약 3조 7,475억 원)가 정리되며 비트코인이 7만7,000달러(약 1억 1,542만 원)까지 밀렸다는 설명이 뒤따랐다. 시장에서는 그 충격이 수개월간 신뢰를 훼손할 수 있는 사건처럼 보였다. 하지만 결과적으로는 ‘약한 손’이 빠르게 정리되고 포지션이 재정렬되면서, 이후 전쟁 뉴스가 이어져도 같은 형태의 강제 매도가 반복되지 않는 더 ‘가벼운’ 시장 구조가 만들어졌다는 해석이 나온다.

거시 변수도 긴장을 높인다. 트럼프 대통령은 금요일 늦게 이란의 원유 생산 거점인 카르그섬의 석유 인프라를 ‘도덕적 이유’로 타격하지 않았다고 언급하면서도, 이란이 호르무즈 해협 봉쇄를 계속하면 “즉시 재고하겠다”고 말했다. 이에 이란은 에너지 인프라 공격이 현실화될 경우 미국과 연계된 시설을 겨냥한 보복이 뒤따를 것이라고 맞섰다. 조건부 위협이 추가되며 에너지 공급 차질 위험이 더 커졌고, 이미 IEA가 ‘역사상 최대’ 수준이라고 평가한 공급 충격이 악화될 수 있다는 경고도 나온다.

그럼에도 비트코인의 움직임은 트레이더들에게 시장의 성격 변화를 시사한다. 비트코인은 완전한 피난처도, 순수한 위험자산도 아니다. 전쟁처럼 ‘시장 밖에서 충격이 먼저 발생하는’ 순간, 24시간 열려 있는 유동성 풀로서 가장 빠르게 반응하고 흡수하는 거래장으로 기능한다는 점이 이번 전쟁 국면에서 다시 확인되고 있다.

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