금, 100년 만의 최장 하락…비트코인으로 자금 이동 조짐

금(골드)이 100년 만에 최장 ‘10거래일 연속’ 하락세를 기록하면서 시장의 시선이 ‘디지털 금’으로 불리는 비트코인(BTC)으로 옮겨가고 있다. 금값이 기술적 지지선에서 가까스로 반등 조짐을 보이는 사이, 비트코인은 7만 달러선(약 1억 489만 원) 위를 지키며 금 대비 상대 강도를 키우는 모습이다.

블룸버그의 케이티 그리펠드(Katie Greifeld) 애널리스트에 따르면 금은 10거래일 연속 하락해 1920년 2월 이후 최악의 흐름을 나타냈다. 100년이 넘는 기간을 통틀어도 보기 드문 ‘최장 하락 연속 기록’이라는 점에서 투자자들의 경계감이 커졌다.

가격 흐름도 거칠었다. 금은 1월 사상 최고가 대비 최대 27% 밀리며 4,090달러(약 612만 원)까지 떨어졌다. 해당 구간은 200일 이동평균선 부근으로, 시장에서 중장기 추세의 ‘힘’을 가늠하는 대표적 기술 지표로 꼽힌다. 다만 최근 24시간 기준으로는 약 2% 반등해, 연속 하락이 마무리될 가능성이 거론된다. 중동 갈등이 2월 말 격화된 이후로만 놓고 보면 금은 여전히 약 12% 하락한 수준이다.

반면 비트코인은 7만 달러(약 1억 489만 원) 이상에서 버티며 비트코인-금 환산 비율(1BTC로 살 수 있는 금의 온스 수)을 16온스 바로 아래로 끌어올렸다. 중동 갈등 직전에는 이 비율이 약 12온스 수준까지 내려갔는데, 이후 약 30%가량 상승하며 ‘비트코인이 금을 앞서는’ 구간이 이어지고 있다는 해석이 나온다.

바이트트리(ByteTree)의 최고투자책임자(CIO) 찰리 모리스(Charlie Morris)는 “2017년 3월 처음으로 1BTC가 금 1온스를 넘어섰을 때의 흥분을 기억한다”며 “이후 비트코인은 더 높은 저점을 꾸준히 쌓아 2019년 2.7온스, 2020년 팬데믹 급락 당시 3.4온스, FTX 붕괴 이후 9.1온스, 올해 2월 12.4온스까지 왔다. 이제 1BTC는 금 16온스 가치”라고 말했다. 그는 “금이 ‘지친’ 모습이라면, 향후 수개월 또는 수년 내 40온스를 넘는 새 고점도 합리적으로 기대할 수 있다”는 전망을 덧붙였다.

사이클 관점에서의 설명도 뒤따른다. 과거 흐름을 보면 금이 먼저 랠리를 시작한 뒤 숨 고르기에 들어가고, 그 구간에서 비트코인이 뒤늦게 따라붙으며 초과수익을 내는 패턴이 자주 관찰됐다는 것이다. 이번에도 금의 조정이 길어지는 동안 비트코인의 상대적 매력도가 커졌다는 해석이 힘을 얻는다.

다만 비트코인과 금의 관계를 단순한 ‘역상관’으로 보기는 어렵다는 반론도 있다. 블룸버그의 ETF 애널리스트 에릭 발춘나스(Eric Balchunas)는 두 자산이 서로 반대로 움직인다기보다 ‘대체로 무상관’에 가깝다고 주장한다. 그는 SPDR 골드 트러스트(GLD), 아이셰어즈 골드 트러스트(IAU) 등 금 ETF에서 최근 1주일 동안 수십억 달러 규모의 자금 유출이 발생했다고 지적했다.

반대로 비트코인 현물 ETF에는 이달 들어 약 25억 달러(약 3조 7,473억 원)가 유입됐고, 연초 이후 누적 기준으로는 순유출이 약 1억4,000만 달러(약 2,098억 원) 수준에 그쳤다. 같은 기간 비트코인 가격이 대략 20% 하락했음에도 자금 흐름이 크게 꺾이지 않았다는 점은 시장 내 수요의 ‘저변’이 넓어졌다는 신호로도 읽힌다.

결국 금의 100년 만의 최장 하락세는 안전자산 선호가 약해졌다는 단순 결론보다, 자금이 어디로 이동하는지에 대한 힌트를 더 선명하게 준다. 금이 200일선에서 반등해 추세를 회복할지, 비트코인이 ‘디지털 금’ 내러티브를 자금 유입으로 굳히며 금 대비 우위를 더 확장할지가 당분간 시장의 핵심 관전 포인트로 부상하고 있다.

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