1.3조원 롯데렌탈 인수안, TPG 전액 자기자본 조달

미국 사모펀드 운용사 텍사스퍼시픽그룹(TPG)이 롯데렌탈(089860) 지분 61.18%를 약 1조3000억원에 인수하는 절차에 들어갔다. 거래가 마무리되면 롯데그룹은 국내 렌터카 1위 사업자인 롯데렌탈의 지배지분을 전량 매각하게 된다.

호텔롯데와 부산롯데호텔은 11일 각각 이사회를 열어 보유 중인 롯데렌탈 지분을 TPG에 매각하는 주식매매계약(SPA) 체결 승인안을 다룰 예정이라고 한국경제가 보도했다. TPG는 인수금융을 이용하지 않고 전액 자기자본으로 약 1조3000억원의 인수 대금을 마련했다.

인수금융은 기업 인수에 필요한 자금 일부를 외부 차입으로 조달하는 방식이다. 전액 자기자본 인수는 차입에 따른 이자와 상환 부담 없이 거래 대금을 투입하는 구조다.

매각 대상은 호텔롯데와 부산롯데호텔이 보유한 구주 전량이다. 신주를 발행해 인수자에게 배정하는 방식과 달리 기존 주주의 지분만 TPG로 넘어간다.

이번 매각 지분율은 롯데그룹이 지난해 어피니티에쿼티파트너스와 계약했을 당시의 56.17%보다 약 5%포인트 높다. 어피니티와의 거래에는 신주 발행이 포함됐지만 이번 거래는 구주 매각으로만 구성됐다.

TPG가 제시한 주당 인수가격은 5만8527원이다. 이는 지난 10일 종가 4만2300원보다 36% 높은 수준이다.

어피니티와의 거래 당시 주당 인수가격은 7만7115원이었다. 당시 시가 대비 경영권 프리미엄은 160%였으나 이번 거래에서는 36%로 낮아졌다.

경영권 프리미엄은 기업의 지배권을 확보하는 지분을 거래할 때 시장가격에 더해지는 금액을 뜻한다. 지분율뿐 아니라 거래 구조와 기업가치 평가, 인수 이후 지배력 등을 반영해 결정된다.

롯데렌탈 매각은 기존 계약이 무산된 뒤 다시 추진됐다. 롯데그룹은 지난해 어피니티와 매각 계약을 맺었지만 거래가 결렬됐다.

7월 1일 한국거래소 공시에 따르면, 롯데렌탈은 최대주주 등이 TPG 측과 지분 매각을 위한 실사 등 논의를 진행하고 있다고 밝혔다. 당시에는 거래 여부와 조건이 확정되지 않은 상태였다.

실사는 인수자가 대상 기업의 재무와 사업 현황, 계약 관계 등을 검토하는 절차다. 통상 실사 결과와 당사자 간 협상을 토대로 매매 가격과 계약 조건을 확정한다.

본지는 앞서 롯데렌탈 지분 매각 논의가 기업가치 평가 요인으로 거론됐다고 보도했다. 대신증권은 같은 보고서에서 롯데렌탈의 렌탈 부문 영업이익이 전년 동기보다 32.9% 증가한 582억원으로 추정된다고 밝혔다.

당시 대신증권이 제시한 목표주가와 실적 전망은 증권사의 분석과 판단이다. 이번 매각안은 앞서 실사 단계였던 TPG와의 논의가 주식매매계약 승인 절차로 넘어갔다는 점에서 새 전개에 해당한다.

호텔롯데와 부산롯데호텔 이사회가 승인안을 의결하면 당사자들은 주식매매계약 체결 절차를 밟게 된다. 이후 롯데렌탈의 경영 전략과 사업 구조에 관한 구체적인 내용은 TPG와 회사 측의 공식 발표를 통해 제시될 예정이다.