브라질 스테이블코인 급팽창…IMF “글로벌 충격 더 빨리 번질 수 있다”

브라질의 ‘스테이블코인’ 시장이 라틴아메리카 최대 규모로 커졌지만, 국제통화기금(IMF)은 그 속도가 오히려 새로운 위험을 키우고 있다고 경고했다. 달러 연동 토큰이 사실상 시장을 주도하면서 글로벌 금융시장 충격이 브라질로 더 빠르게 전이될 수 있다는 분석이다. 13일 코인텔레그래프에 따르면 IMF는 스테이블코인 흐름이 전통적인 자본 흐름보다 3배 빠르게 늘고 있다고 지적했다.

달러 연동 토큰 비중 88.7%…월 거래액만 60억~80억달러

IMF 보고서에 따르면 브라질의 스테이블코인 시장은 2017년 이후 빠르게 확대됐고, 지난해부터 거래가 특히 늘었다. 현재 브라질에서 보고된 암호화폐 거래량의 88.7%가 달러 연동 토큰이며, 월간 처리 규모는 약 60억~80억달러에 이른다. 거래 건수도 2019년 거의 없던 수준에서 지난해 11월 한 달에만 1820만건으로 급증했다.

IMF는 스테이블코인 매수세가 기존 외국인 투자보다 글로벌 시장 충격에 2~3배 더 민감하다고 봤다. 시장이 흔들릴 때 자금이 유입·유출되는 속도도 그만큼 빨라져, 브라질 금융시장이 외부 변수에 더 즉각적으로 반응할 수 있다는 뜻이다.

결제 인프라와 환헤지 수요가 성장 배경

브라질에서는 기업들이 환율 위험을 줄이거나 해외 송금을 쉽게 하기 위해 스테이블코인을 활용하고, 개인 투자자들은 헤알화 변동성에 대비하는 수단으로 사용하고 있다. 특히 브라질의 간편결제 시스템 ‘픽스(Pix)’가 이미 대중화돼 있어, 이용자들이 암호화폐 지갑과 스테이블코인으로 옮겨가는 데 따른 진입장벽도 낮다.

브라질 중앙은행은 이미 규제 강화에 나섰다. 지난 4월 공개된 ‘BCB 결의안 No. 561’은 전자 외환 서비스 제공업체가 특정 국제 결제와 송금에 디지털 자산을 쓰는 것을 제한했다. 대신 표준 외환 채널이나 비거주자 헤알화 계좌를 통한 거래만 허용했다.

금지보다 통제…규제 사각지대 보완이 과제

이번 조치는 브라질이 스테이블코인을 전면 금지하려는 것이 아니라, 성장세를 공식 금융 시스템 안에서 관리하겠다는 신호로 읽힌다. 다만 IMF는 고객 자산 보호, 스테이블코인 발행 구조, 자금세탁방지(AML)와 테러자금조달방지(CFT) 규정에서 여전히 공백이 남아 있다고 지적했다.

IMF는 브라질의 암호화폐 시장을 ‘크고 빠르게 성장하는’ 시장으로 평가하면서, 전통 금융과의 연결성이 커질수록 규제 당국의 우려도 커질 수 있다고 봤다. 스테이블코인 흐름이 계속 전통 자본보다 빠르게 늘어난다면, 글로벌 시장의 충격은 브라질 금융 시스템에 더 빨리, 더 직접적으로 전달될 가능성이 크다.