최대 1억달러 자마낫, GCC 중소기업 토큰화 펀드 추진

두바이 기반 자마낫(Zamanat)이 걸프협력회의(GCC) 중소기업을 대상으로 최대 1억달러(약 1340억원) 규모의 토큰화 사모신용 펀드를 추진한다. 실제 펀드 설정과 투자자 모집이 완료됐는지는 확인되지 않았다.

자마낫은 10일 ‘자마낫 펀드 CEIC 리미티드’를 두바이국제금융센터(DIFC)의 폐쇄형 면제펀드로 구성하고, 펀드 지분을 ‘ZM1 투자 토큰’으로 발행한다고 밝혔다.

펀드는 ZIGChain에서 운영된다. 투자자는 두바이 금융서비스청(DFSA)이 정한 전문고객 요건을 충족해야 하며, 화이트리스트 방식으로 참여하게 된다. 일반 개인을 대상으로 한 공개 상품은 아니다.

자마낫은 토큰화가 기초 신용자산이나 투자전략을 바꾸는 것이 아니라 펀드 지분의 소유권 기록과 결제 과정을 블록체인에 추가하는 구조라고 설명했다. DFSA는 DIFC에서 투자 토큰과 관련 금융서비스에 별도 규제를 적용하고, 사업자는 필요한 인가를 받아야 한다고 안내한다.

우마이르 타리크(Umair Tariq) 자마낫 창업자 겸 최고경영자는 “GCC 전역의 건전한 기업도 성장자본에 접근하는 데 어려움을 겪고 있다”며 “전문고객을 대상으로 GCC 사모신용을 규제된 디지털 구조로 옮기는 첫 실증 사례”라고 말했다. 자마낫은 이번 상품을 이슬람 금융과 디지털 자산을 결합한 ‘디지털 샤리아 자산’ 전략의 첫 실제 배치라고 설명했다.

운용은 트룰리엄 벤처 파트너스(Truleum Venture Partners)가 맡고, 에이펙스 그룹(Apex Group)이 펀드 관리 업무를 제공한다. 에이펙스 그룹과 ZIGChain은 앞서 토큰화 펀드 인프라 구축을 위한 협력 관계를 발표했다.

이번 사업의 배경으로는 GCC 중소기업의 자금 조달 공백이 제시됐다. 자마낫은 전통 금융권이 충족하지 못한 GCC 중소기업 금융 수요가 2500억달러(약 335조원)에 이르며, GCC 중소기업 가운데 신용을 이용할 수 있는 비중은 약 11%라고 밝혔다.

다만 조사별 수치는 다르다. 딜로이트는 GCC 중소기업의 금융 공백을 2500억달러로 추산했지만, 중소기업 대출 비중은 3%로 제시했다. 조사 대상과 산정 기준이 달라 단일 수치로 해석하기는 어렵다.

중소기업을 대상으로 한 토큰화 사모신용 구조는 UAE의 온체인 신용 인프라 확대 흐름과 맞닿아 있다. 이번 펀드는 암호화폐 판매보다 규제된 투자상품의 디지털화에 초점을 맞췄다는 점에서 일반적인 유틸리티 토큰 발행과 구분된다.

ZM1은 네트워크 수수료나 거버넌스에 쓰이는 일반 토큰이 아니라 펀드 지분을 표시하는 투자 토큰으로 설계됐다. 토큰화가 이뤄져도 차주의 부도, 회수율 변동, 자산 평가 불확실성, 장기 자금 묶임 등 사모신용의 위험은 남는다.

자마낫은 회사가 거래소나 2차시장 운영자가 아니며 고객 자금을 직접 보관하지 않는다고 설명했다. 따라서 토큰이 발행되더라도 즉시 거래가 가능한 유통시장이 형성된다고 보기는 어렵다.

자마낫은 이번 펀드의 투자자 모집 규모와 실제 대출 실행액을 공개하지 않았다. DFSA 공개 펀드 등록부에서도 10일 기준 ‘자마낫 펀드 CEIC 리미티드’의 별도 등록 정보는 확인되지 않았다.

이슬람 금융과 디지털 자산의 결합 가능성도 사업의 한 축이다. LSEG와 이슬람개발공사(ICD)는 전 세계 이슬람 금융 자산이 2024년 6조달러를 기록했고 2029년 9조7000억달러(약 1경2999조원)를 웃돌 수 있다고 전망했다. 이 전망은 자마낫 펀드의 모집 성과나 수익률을 의미하지 않는다.

시장 반응은 아직 제한적이다. 자마낫과 ZIGChain 관련 게시물에서는 토큰화, 샤리아 적합성, 기관 인프라에 대한 설명이 이어지고 있지만, 펀드의 모집 규모나 실제 대출 실행을 확인할 독립적인 공개 자료는 제시되지 않았다.

현재 확인되는 단계는 최대 1억달러를 목표로 한 펀드 조성 계획과 토큰화 구조 공개다. 실제 설정 완료 여부와 모집액, 대출 실행액, ZM1의 유통 여부는 추가 확인이 필요하다.