美 고용보고서 앞두고 월가 긴장…연준 금리 인하 vs 인플레 우려

미국 노동부가 발표할 5월 고용보고서를 앞두고 월가의 이목이 집중되고 있다. 경기 둔화 우려가 고조되는 가운데, 이번 자료는 관세 정책의 여파와 연방준비제도(Fed·연준)의 향후 금리 정책 방향을 가늠할 중요한 잣대로 작용할 전망이다.

이번 달 자비에 따른 경제 전문가들의 예상치는 다소 보수적으로 설정됐다. 다우존스와 월스트리트저널이 실시한 설문에 따르면, 5월 비농업 부문 고용은 12만 5,000명 증가했을 것으로 집계됐다. 이는 전월 기록했던 17만 7,000명 증가에 비해 뚜렷한 둔화 조짐이다. 실업률은 지난달과 같은 4.2%로 안정적인 흐름을 유지한 것으로 보인다.

경제학자들은 여전히 관세 불확실성이 기업의 채용 결정을 제약하고 있다고 분석했다. 골드만삭스는 “미·중 무역 합의 이후 불확실성이 일부 해소된 듯 보였지만, 전반적으로는 고용에 부정적인 영향을 주는 수준의 정책 리스크가 여전히 존재한다”고 진단했다.

실제 공식 통계는 아직 낙관적인 측면을 유지하고 있지만, 민간 부문 자료는 점차 경고음을 내고 있다. ADP가 발표한 보고서에 따르면, 5월 민간 신규 일자리는 지난 3월 이후 최저치로 감소하며 고용 둔화 가능성을 뒷받침했다. 같은 기간 고용주들이 제시한 공석은 740만 건으로 전월보다 증가했지만 이는 시차가 반영된 '후행지표'라는 점에서 단기 판단의 근거로는 무리가 있다는 지적이다.

이런 상황 속에서 트럼프 대통령은 연준을 향한 압박 수위를 끌어올리고 있다. 그는 연준이 기준금리를 조속히 인하해 경기를 선제적으로 부양해야 한다는 입장을 거듭 밝히며, 유럽중앙은행(ECB)의 최근 인하 조치를 긍정적으로 평가했다. 반면 연준은 인플레이션과 고용이라는 ‘이중 책무’를 모두 고려해야 한다는 신중한 입장을 고수하고 있다.

연준은 올해 들어 기준금리를 높은 수준에서 유지하며 경제 상황을 주시해왔다. 만약 향후 발표되는 물가 지표에서 기업들이 관세 부담을 소비자 가격에 전가하고 있음이 확인된다면, 인플레이션 억제를 위해 긴축 기조를 되레 강화할 수 있다. 반대로 채용 축소 및 실업률 상승이 가시화된다면, 경기 회복을 위한 금리 인하가 불가피해질 가능성도 배제할 수 없다.

이번 고용보고서는 단순한 수치 이상으로, 정책 당국과 투자자들이 향후 미국 경제의 방향을 가늠하는 데 핵심적인 역할을 할 것으로 보인다. 관세·고용·통화정책의 삼각축에서 어떤 균형점이 설정될지 관심이 집중된다.