한국은행, 기준금리 동결 속 긴축 신호…7월 인상 가능성 커져

증권업계는 28일 한국은행 금융통화위원회가 기준금리를 연 2.50%로 또다시 묶었지만, 실제 회의 내용과 총재 발언을 종합하면 통화정책 기조는 분명히 금리 인상 쪽으로 기울었다고 평가했다. 겉으로는 8차례 연속 동결이 이어졌지만, 내부에서는 긴축 필요성이 훨씬 또렷해졌다는 해석이다.

이날 회의는 신현송 총재가 취임 후 처음 주재한 통화정책방향 회의였다. 시장은 금리 동결 자체는 예상했지만, 회의 결과는 예상보다 더 강한 매파 성향으로 받아들였다. 가장 큰 이유는 만장일치 동결이 깨졌기 때문이다. 유상대 부총재와 장용성 위원 등 금통위원 2명은 즉시 금리를 올려야 한다는 소수 의견을 냈다. 중앙은행 회의에서 소수 의견은 향후 정책 방향을 가늠하는 중요한 신호로 읽히는데, 이번에는 단순한 의견 차이를 넘어 다음 회의 이후 인상 가능성을 강하게 시사하는 장면으로 해석됐다.

한국은행이 공개한 6개월 후 기준금리 전망에서도 비슷한 분위기가 확인됐다. 금통위원들의 전망을 점으로 표시한 이른바 점도표에서 전체 21개 점 가운데 19개가 현재 금리보다 높은 수준에 찍혔다. 이는 위원 다수가 앞으로 금리가 올라갈 가능성을 더 크게 보고 있다는 뜻이다. 최근 중동 정세 불안, 국제유가 부담, 환율 변동, 부동산과 금융안정 문제 등이 동시에 겹치면서 물가만이 아니라 자산시장과 외환시장까지 함께 관리해야 한다는 인식이 강해진 것으로 읽힌다.

신 총재의 기자간담회 발언도 시장의 이런 해석에 힘을 보탰다. 그는 “향후 적절한 시기에 기준금리를 인상할 필요가 있다고 판단된다”고 밝혔고, 물가와 성장, 환율, 부동산을 모두 고려할 때 정책 방향은 비교적 분명하다고 말했다. 특히 금리 차가 환율에 중요한 요인이라고 언급한 대목은, 미국 등 주요국과의 금리 격차가 원화 약세와 자본 유출 우려를 키울 수 있다는 점을 의식한 발언으로 받아들여졌다. 아울러 채권시장 움직임에 과도한 의미를 두지 않고 별도 안정 조치가 필요한 상황은 아니라고 선을 그은 점도, 시장 충격보다 정책 일관성을 우선하겠다는 메시지로 풀이됐다.

이에 따라 증권가는 기준금리 인상 시점을 오는 7월로 보는 전망을 잇달아 내놓고 있다. 하나증권은 올해 7월과 10월, 내년 1월 인상을 전망하면서 국고채 3년물과 10년물 금리가 각각 4.0%, 4.5%까지 오를 수 있다고 봤다. 케이비증권도 7월 인상을 예상하며, 시장이 연내 두 차례 인상을 사실상 기정사실로 받아들일 가능성이 크다고 분석했다. 교보증권은 7월을 포함해 연말까지 기준금리가 3.00%까지 오를 수 있다고 봤고, 키움증권 역시 올해 7월과 10월 인상 뒤 내년에도 인상 흐름이 이어질 수 있다고 내다봤다. 금리가 오르면 채권 가격은 반대로 떨어지는 만큼, 채권시장에는 추가 조정 압력이 커질 수 있다.

결국 이번 회의는 금리 수준을 당장 바꾸지 않았지만, 향후 정책 전환의 예고편 성격이 강했다는 평가가 나온다. 시장은 이제 동결 여부보다 인상 속도와 폭에 더 주목하는 분위기다. 이 같은 흐름은 향후 물가와 환율, 국제유가 흐름이 쉽게 진정되지 않을 경우 한국은행이 7월부터 본격적인 긴축 재개에 나설 가능성을 더 키울 것으로 보인다.