삼성·SK하이닉스 레버리지 ETF, 7조 원 유입에 금융당국 규제 강화

삼성전자와 에스케이하이닉스 관련 단일종목 레버리지 상장지수펀드에 최근 한 달 동안 7조원 넘는 자금이 몰리면서, 금융당국이 증시 변동성 확대를 막기 위해 투자 문턱을 높이는 대응에 나섰다.

17일 한국거래소와 이티에프 체크에 따르면 지난 6월 16일부터 7월 15일까지 삼성전자와 에스케이하이닉스를 기초자산으로 한 단일종목 레버리지·인버스 16종에는 모두 7조3천364억원이 순유입됐다. 상품별로는 코덱스 에스케이하이닉스단일종목레버리지에 3조4천472억원이 들어와 전체 상장지수펀드 가운데 자금 유입 규모가 가장 컸다. 이어 코덱스 삼성전자단일종목레버리지 1조5천83억원, 타이거 에스케이하이닉스단일종목레버리지 1조4천271억원, 타이거 삼성전자단일종목레버리지 6천938억원 순으로 자금이 몰렸다.

눈에 띄는 점은 기초가 되는 본주 주가가 크게 떨어졌는데도 레버리지 상품으로는 자금 유입이 이어졌다는 점이다. 6월 16일부터 7월 16일까지 에스케이하이닉스 주가는 19.49%, 삼성전자 주가는 24.33% 하락했다. 같은 기간 자금 유입이 가장 많았던 코덱스 에스케이하이닉스단일종목레버리지와 코덱스 삼성전자단일종목레버리지는 각각 45.60%, 48.44% 급락했다. 레버리지 상품은 기초자산의 일일 등락폭을 몇 배로 추종하도록 설계돼 있어, 방향이 빗나가면 손실도 훨씬 빠르게 커질 수 있다.

이 자금의 상당 부분은 개인 투자자에게서 나온 것으로 보인다. 개인은 최근 한 달간 에스케이하이닉스 단일종목 레버리지 7종을 합쳐 4조2천386억원, 삼성전자 단일종목 레버리지 7종은 1조6천119억원어치를 순매수했다. 외국인도 각각 8천595억원, 7천242억원을 순매수했지만 개인 규모에는 크게 못 미쳤다. 반면 기관은 각각 5조1천713억원, 2조2천671억원어치를 순매도했다. 시장에서는 이런 개인 중심의 쏠림이 단기 투기 수요를 키우고, 일부 대형주와 파생형 상품을 중심으로 변동성을 더 증폭시킬 수 있다는 우려가 이어져 왔다.

금융당국은 이런 흐름을 진정시키기 위해 지난 16일 단일종목 레버리지 보완 대책을 발표했다. 다음 달 5일부터는 해당 상품 투자에 필요한 기본예탁금이 1천만원에서 3천만원으로 올라가고, 증권사가 거래 경험 등을 이유로 3개월 뒤 예탁금 기준을 완화해주던 관행도 금지된다. 당국은 이 조치가 시행되면 현재 약 12조원 수준인 단일종목 레버리지 합산 시가총액이 4조∼5조원 수준으로 줄어들 수 있다고 보고 있다. 여기에 매매 수량 단위도 20주로 늘어날 예정인데 시행 시기는 11월로 잡혀 있다. 7월 16일 종가 기준으로 단일종목 레버리지 1주 가격이 1만5천원이라면 최소 매수 금액이 30만원이 돼, 삼성전자 1주 가격인 25만5천원보다도 더 많은 돈이 필요해진다. 이 밖에 의무 교육 시간은 2시간에서 3시간으로 늘어나고, 시장이 안정될 때까지 신규 상품 상장은 잠정 중단된다. 이미 상장된 상품도 광고와 마케팅이 제한된다.

증권업계는 대체로 과열 억제 필요성에는 공감하면서도 부작용 가능성을 함께 지적한다. 투자 진입 장벽이 갑자기 높아지면 정상적인 위험 회피 수단까지 위축될 수 있고, 국내 시장에서 막히는 자금이 해외 레버리지 상품으로 이동하는 풍선효과가 나타날 수 있다는 우려다. 시행 시기가 다소 늦어 실제 억제 효과가 얼마나 빠르게 나타날지도 지켜봐야 한다는 시각도 있다. 이 같은 흐름은 앞으로 개인 투자자의 고위험 상품 선호가 얼마나 꺾이느냐, 그리고 규제 강화가 국내 증시의 수급과 변동성에 어떤 영향을 주느냐에 따라 이어질 가능성이 있다.