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마켓

알트코인 회복 가능성은?

비트플래닛(Bitplanet)

2026.10.28 10:51:03

190억 달러 청산 사태 1년, 메이저 중심 시장 재편과 알트코인 회복 조건

리포트 원문 보기

발행 Bitplanet 리서치랩 | 발행일 2026 · 10 · 28

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[이해상충 고지]

본 리포트의 발행기관은 비트코인을 재무자산으로 보유하고 디지털자산 및 AI·데이터센터 인프라 관련 사업을 추진하는 상장사입니다. 주제 선정과 해석에 이해관계가 존재할 수 있습니다. 이번 호는 발행기관을 직접 분석하지 않습니다. 메이저 중심 시장에 대한 해석이 발행기관의 사업과 관련되는 만큼, 일부 알트의 반등과 메이저 코인 간 차이도 함께 다룹니다.

핵심 요약

지난 2025년 10월 10일, 대중국 관세 이슈 등 복합적 악재가 겹치며 단 24시간 동안 약 190억 달러(약 26조 원) 규모의 포지션이 강제로 청산되는 초유의 사태가 발생했다[12][10]. 이 대규모 청산 사태(이하 10·10 사태)로부터 1년이 지났으나, 알트코인 전반의 유동성 회복은 여전히 더딘 양상을 보인다.

[해석] 비트코인, 이더리움 등 메이저 자산의 거래 여건이 상대적으로 양호하다고 해서 높은 투자 수익률로 이어지는 것은 아니다.

핵심 지표 카드

유동성 격차

코인데스크 리서치는 2026년 10월 10일 보도를 통해 주요 중앙화 거래소의 호가 깊이 변화를 비교했다[1]. 비트코인 1% 범위 내 깊이는 10월 7일 기준 약 1,170만 달러로, 연초인 2026년 1월 1일(약 900만 달러) 대비 약 30% 증가했다 (자체 산출)[1]. 반면, 조사 대상 알트코인 묶음의 달러 기준 호가 깊이는 2025년 1월 1일에 정점을 기록한 이후 줄곧 그 아래에 머물러 있다[1].

코인게코가 8개 중앙화 거래소의 호가를 2026년 7월 6일부터 9월 3일까지 일별 집계하여 2025년 2분기와 비교한 결과, 솔라나(SOL)의 가격 2% 이내 호가 깊이는 한쪽 기준 약 2,800만 달러에서 약 2,000만 달러로 약 29% 감소했다 (자체 산출)[2]. 반면 리플(XRP)의 2% 이내 호가 깊이는 약 3,000만 달러를 유지하며 2025년과 유사한 수준을 보였다[2].

그러나 2026년 10월 7일에서 8일 사이 매도 압력이 유입되자 비트코인 1% 깊이는 단 하루 만에 약 12% 급감했다[1]. 평상시의 호가가 두터워졌다고 해서 시장 급락 시점에 주문이 안정적으로 유지된다는 보장은 없다.

ETF 유입과 수익률의 괴리

2026년 10월 초 기준, 현물 ETF의 연간 누적 순유입 규모는 비트코인보다 솔라나와 리플이 더 컸다. 소소밸류(SoSoValue) 집계를 인용한 보도에 따르면, 10월 9일 주간 기준 비트코인 현물 ETF의 2026년 순유입액은 4억 9,410만 달러를 기록했다[15].

동일 기준 솔라나 현물 ETF는 8억 1,680만 달러, 리플 현물 ETF는 6억 3,550만 달러의 순유입을 기록했다[16]. 두 알트코인 ETF의 합산 순유입액은 14억 5,230만 달러로 비트코인 ETF의 약 2.9배에 달한다 (자체 산출)[15][16].

그림 1. BTC 현물 ETF를 앞선 SOL·XRP ETF의 2026년 순유입

이러한 2.9배의 순유입 격차를 해석할 때는 상품의 출시 시기 차이를 고려해야 한다. 미국 현물 비트코인 ETF는 2024년 1월에 승인되었다[17].

반면 솔라나 상품인 BSOL은 2025년 10월 28일, 리플 상품인 XRPC는 같은 해 11월 13일에 거래를 개시했다[18][19]. 솔라나와 리플 ETF는 비트코인 ETF에 비해 운용 이력이 짧다.

[해석] 현물 ETF를 통한 현물 매수세가 유입되더라도, 거래소 호가창에 상시 대기하는 주문량이 비례해서 두터워지는 것은 아니다. 시장조성자들은 거래가 활발하고 가격 헤지(위험 회피)가 용이한 자산에 자본을 우선 배분한다.

블록체인레포터(Blockchainreporter)가 코인마켓캡 데이터를 바탕으로 시가총액 상위 40개 코인의 성과를 비교한 결과, 10월 21일 기준 2026년 연초 대비 수익률은 HYPE가 약 236%, NEAR가 약 218%, QNT가 약 163%, ZEC가 약 145%를 기록했다[4]. 같은 날 이더리움은 −17.9%, 솔라나는 −15.8%, 리플은 −27.8%의 수익률을 보였다[4]. 과거의 개별 종목 수익률이 미래의 성과를 담보하지는 않는다.

그림 2. ETF가 있어도 엇갈린 2026년 수익률

[해석] 미국 현물 ETF의 존재 유무와 자산 규모만으로는 개별 알트코인의 수익률 차이를 충분히 설명하기 어렵다. 오히려 호가 깊이가 감소한 솔라나(−15.8%)보다 호가 깊이가 유지된 리플(−27.8%)이 더 부진한 수익률을 기록했다[2][4]. 다만 연초 대비 수익률에는 ETF 상장 이전의 기간이 함께 포함되어 있으므로, 단순 단면 비교로 ETF 도입의 직접적인 효과를 단정하기는 어렵다.

다만 수익률, 호가 깊이, ETF 자금 동향 등 각 지표의 집계 시점과 표본 범위에는 차이가 존재한다. 단편적인 데이터 조합만으로 자산별 수익률 격차의 근본 원인을 단일하게 특정하기는 어렵다.

회복을 확인할 조건

[해석] 규제 환경이 정비되더라도 거래소 상장 절차와 시장조성자들의 호가 공급이 실질적으로 뒤따라야만 유동성의 구조적 확대로 이어질 수 있다. 법안 통과에 대한 정책적 기대감만으로 대규모 매도 물량을 받아낼 호가 주문이 저절로 늘어나지는 않는다.

[해석] 신규 토큰 공급이 확대되는 만큼 이를 소화할 실수요(매수세)가 뒷받침되는지 면밀히 살펴야 한다. 알트코인의 실질적 회복 여부를 진단할 때는 단순한 공급량 증가 지표뿐만 아니라, 현물 거래량과 달러 기준 호가 깊이가 동반 증가하는지, 그리고 매수 수요가 지속성을 갖추었는지 함께 확인해야 한다.

알트코인의 경우, 조사 대상과 집계 방식을 고정한 상태에서 달러 기준 5% 호가 깊이와 현물 거래량이 두 분기 연속 동반 증가하는지 확인해야 한다. 아울러 현물 ETF 순유입세가 다수의 종목으로 확산되는지가 시장 전반의 유동성 회복을 가늠하는 기준이 된다.

여기서 '두 분기'는 일시적인 기술적 반등과 구조적이고 지속적인 회복 국면을 변별하기 위해 본 리포트가 설정한 최소한의 관찰 기간이다.

결론

[해석] 알트코인 시장에는 일부 개별 종목의 가격 반등과 전반적인 시장 유동성 부진이라는 모순적 현상이 공존하고 있다. 메이저 자산의 거래 여건이 상대적으로 양호하다고 해서 비트코인과 이더리움의 지속적인 수익률 독주를 예단할 수는 없다.

▍ 해석 핵심 결론

데이터 한계·자체 산출 산식·방법론은 국문 리포트의 부록에서 확인할 수 있습니다.

[발행 정보]

발행 Bitplanet 리서치랩 | 작성 김태원 | 감수 김수영

[면책]

본 자료는 정보 제공 목적의 산업 분석이며 투자 권유가 아닙니다. 특정 종목의 매매를 권하지 않으며 가격 전망·목표가를 제시하지 않습니다. 작성자는 변호사 또는 투자자문업자가 아니며, 모든 수치는 공개 출처에 근거합니다(작성 시점 기준, 이후 변동 가능).

출처 (REFERENCES)

[1] One year after 10/10 flash crash, bitcoin and ether liquidity have rebuilt, but altcoins still face risks / CoinDesk(Oliver Knight) / 2026-10-10
https://www.coindesk.com/markets/2026/10/10/one-year-after-10-10-bitcoin-and-ether-liquidity-have-rebuilt-but-other-altcoins-still-face-risks

[2] 2026 Crypto Liquidity on CEXes Report / CoinGecko / 2026-09-30 갱신
https://assets.coingecko.com/reports/2026/CoinGecko-2026-Crypto-Liquidity-on-CEXes-Report.pdf

[3] Bitcoin monthly return at -2.5%, well below October average; YTD falls 6.5%(CoinGlass 데이터) / TokenPost / 2026-10-20
https://www.tokenpost.com/news/investing/35647

[4] Top altcoins to watch(CoinMarketCap 데이터, 10월 21일) / Blockchainreporter / 2026-10-23 갱신(수치 10-21 기준)
https://blockchainreporter.net/top-altcoins-to-watch/

[5] [Altcoin spot ETFs] ZEC draws $20.52 million, NEAR adds inflows as other funds hold flat(SoSoValue 데이터) / TokenPost / 2026-10-23
https://www.tokenpost.com/news/investing/39598

[8] Altcoin trading activity has lost its mojo(Kaiko 집계) / Sherwood News / 2026-03-20
https://sherwood.news/crypto/altcoin-trading-activity-has-plummeted-60-percent-since-october-liquidation-event/

[10] October 10 Crypto Crash Explained / CoinGecko / 2026-02-06 갱신
https://www.coingecko.com/learn/october-10-crypto-crash-explained

[12] Market Spotlight: The $19 Billion Liquidation That Shook Crypto / CoinDesk Research / 2025-10-17(2025-10-30 갱신)
https://www.coindesk.com/research/market-spotlight-the-19-billion-liquidation-that-shook-crypto

[15] Ether ETFs extend outflow streak to nine days as Solana funds snap record 14-week inflow run / The Block / 2026-10-10
https://www.theblock.co/news/markets/2026-10-10-ether-etfs-extend-outflow-streak-to-nine-days-as-solana-funds-snap-record-14-week-inflow-run-418215

[16] Solana ETFs post record weekly outflow as XRP funds extend streak / BeInCrypto / 2026-10-12
https://beincrypto.com/solana-etf-record-weekly-outflow-xrp/

[17] Statement on the Approval of Spot Bitcoin Exchange-Traded Products(Gary Gensler) / SEC / 2024-01-10
https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/gensler-statement-spot-bitcoin-011023

[18] Bitwise Launches BSOL, First Spot Solana ETP in U.S. / Business Wire(Bitwise) / 2025-10-27
https://www.businesswire.com/news/home/20251027087034/en/Bitwise-Launches-BSOL-First-Spot-Solana-ETP-in-U.S.-Aims-To-Stake-100-of-Assets-In-House-Powered-by-Helius-To-Maximize-Solanas-7-Average-Staking-Rewards

[19] Canary Capital Launches Spot XRP ETF (XRPC), Delivering Simplified Access to a Foundational Blockchain Asset / Canary Capital(Chainwire / The Block 게재) / 2025-11-13
https://www.theblock.co/press-releases/canary-capital-launches-spot-xrp-etf-xrpc-delivering-simplified-access-to-a-foundational-blockchain-asset-378754

[20] 비트코인 현물 ETF 10월 20일 순유입(SoSoValue 데이터) / TokenPost / 2026-10-21
https://www.tokenpost.com/news/investing/36487

[21] 이더리움 현물 ETF 5거래일 연속 순유출(SoSoValue 데이터) / TokenPost / 2026-10-21
https://www.tokenpost.com/news/investing/36739

리포트 원문 (국문) View report (English)

첨부 파일

261028_국문_알트코인 회복 가능성은.pdf

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