5억 달러(약 7,210억 원) 조달 추진… Better모기지, 스테이블코인 ‘스카이’로 모기지 자금줄 바꾼다

Better모기지(Better)가 블록체인 기반 스테이블코인 생태계 ‘스카이(Sky)’를 통해 최대 5억 달러(약 7,210억 원) 규모의 자금 조달에 나선다. 전통적인 주택담보대출(모기지) 시장의 자금줄을 탈중앙화금융(DeFi) 인프라와 연결했다는 점에서, 실물자산(RWA) 토큰화의 적용 범위가 ‘대출 자금조달’ 영역으로 넓어지고 있다는 평가가 나온다.

Better는 25일(현지시간) 크립토 벤처투자사 프레임워크벤처스(Framework Ventures)와 파트너십을 맺고 스카이 생태계에서 신용 한도를 확보했다고 밝혔다. 스카이는 메이커다오(MakerDAO)에서 출발한 것으로 알려진 블록체인 기반 자금 시스템으로, 이번 구조에서 Better는 생태계 내 ‘스타(Star)’로 지정돼 자본을 배정받는 ‘지정 수취자’ 역할을 맡는다.

이번 거래의 핵심은 스카이 생태계가 발행하는 스테이블코인을 매개로, 블록체인에서 생성된 유동성이 실제 모기지 대출 재원으로 투입된다는 점이다. Better는 대출 심사(언더라이팅)와 대출 실행(오리기네이션) 등 기존의 모기지 업무를 그대로 수행하고, 조달 측면에서만 스테이블코인 기반 자본을 새로운 자금원으로 활용한다.

프레임워크벤처스 공동창업자 밴스 스펜서(Vance Spencer)는 “이번 자본 투입으로 Better가 대출 실행 규모를 빠르게 키우고, 장기적으로 소비자 모기지 금리를 낮출 가능성이 있다”고 말했다. 다만 규제를 받는 모기지 사업과 블록체인 시스템의 결합은 아직 초기 단계인 만큼, 구조가 실제로 안정적으로 작동할지와 확장성이 관건이라는 지적도 함께 나온다.

모기지 자금조달에 ‘토큰화’가 들어오다

이번 파트너십은 ‘모기지 자체를 토큰으로 발행’하거나 온체인에서 거래하는 방식은 아니다. 대신 스카이가 암호화폐 담보를 기반으로 스테이블코인을 발행하고, 그 생태계에서 모인 자본이 Better의 모기지 실행으로 흘러 들어가도록 설계됐다. 실물의 주택담보대출이 블록체인 연결 구조 안에서 유동성을 뒷받침하는 자산군으로 편입된다는 점에서, ‘대출 자금조달 레벨의 RWA 토큰화’로 해석할 수 있다.

비샬 가그(Vishal Garg) Better 창업자 겸 최고경영자(CEO)는 “기관 규모에서 모기지 자산을 책임 있게 지원하기 위해 토큰화된 자본을 배치하는 ‘최초의 적격(컨포밍) 모기지 오리기네이터’가 되겠다”고 밝혔다. 여기서 ‘적격(컨포밍) 모기지’는 패니메이(Fannie Mae)·프레디맥(Freddie Mac) 등 정부후원기관(GSE)의 기준을 충족해 유통·매각될 수 있는 표준화 대출을 뜻한다.

디지털자산을 보는 시선, 주택금융으로 확산

전통 주택금융권도 디지털자산을 기존 제도권 틀에 끼워 맞추려는 움직임을 키우고 있다. 펜실베이니아 기반 대출사 뉴레즈(Newrez)는 최근 모기지 심사 과정에서 특정 암호화폐 보유분을 고려하는 방안을 검토하겠다고 언급한 바 있다.

규제 당국의 관여도 점차 구체화되고 있다. 지난해 연방주택금융청(FHFA)은 패니메이와 프레디맥에 대출 신청서에서 디지털자산을 어떻게 인정할지에 대한 제안서 마련을 지시하며, 관련 논의가 정책 레벨로 올라왔음을 시사했다.

시장 규모를 감안하면 파급력도 작지 않다. 정부후원형 적격 모기지 시장 규모는 미국에서만 12조 달러(약 1경 7,303조 원) 이상으로 추산된다. 또 익스피리언(Experian)에 따르면 2026년 대부분의 미국 카운티에서 단독주택 기준 적격 대출 한도는 83만2,750달러(약 12억 84만 원)로, 2025년보다 2만6,250달러(약 3,786만 원) 늘었다.

이번 Better-프레임워크벤처스의 스테이블코인 모기지 자금조달 모델이 안착한다면, 모기지 시장은 전통 자본시장 외에 블록체인 기반 유동성을 새로운 선택지로 추가할 수 있다. 다만 규제 준수, 리스크 관리, 자본의 지속 가능성까지 검증돼야 하는 만큼, ‘RWA 토큰화’가 제도권 주택금융에서 어디까지 확장될지는 향후 성과에 달렸다는 해석이 나온다.

◆ "모기지까지 온체인으로"… RWA 토큰화는 이제 ‘대출 자금조달’로 확장된다

Better가 스테이블코인 생태계 ‘스카이(Sky)’를 통해 모기지 실행 자금을 조달하는 구조는, ‘모기지를 토큰으로 발행’하는 단순한 토큰화가 아니라 블록체인 유동성이 현실의 대출 재원으로 연결되는 RWA 금융의 다음 단계입니다.

하지만 규제 산업(컨포밍 모기지)과 DeFi 인프라가 결합할수록, 투자자에게 필요한 건 기대감이 아니라 구조 이해와 리스크 관리입니다.

토큰포스트 아카데미는 이런 변화의 본질을 읽고, “스테이블코인 자본은 어디서 오고(담보/발행 구조), 어떤 리스크로 흔들리며(페깅·유동성·청산), 제도권과 만날 때 무엇이 달라지는지(규제/지속가능성)”를 스스로 점검할 수 있는 실전 커리큘럼을 제공합니다.

• 2단계: The Analyst (분석가) — RWA/스테이블코인 이슈를 ‘좋은 내러티브’가 아닌 데이터로 검증하는 법

  토크노믹스 해부: 발행·인플레이션·락업/언락 구조를 분석해 지속 가능한 자본인지 점검

  온체인 분석: 블록체인 탐색기 활용, 네트워크/시장 지표(MVRV-Z, NUPL, SOPR 등)로 수급과 사이클을 해석

• 5단계: The DeFi User (탈중앙화 금융) — 스테이블코인 기반 유동성이 만들어지는 메커니즘과 핵심 리스크 이해

  DEX 구조(AMM), 유동성 공급(LP)와 비영구적 손실, 렌딩/보로잉의 LTV·청산 리스크까지 실전 중심으로 학습

• 7단계: The Macro Master (거시 경제와 시장 사이클) — ‘유동성(denominator)’ 관점에서 크립토 자금 흐름을 읽는 프레임워크

  글로벌 유동성과 시장 사이클, 주요 케이스 스터디로 “언제 위험해지고 언제 기회가 되는가”를 체계화

제도권 주택금융과 스테이블코인 자본이 연결되는 시대, 남는 것은 ‘감’이 아니라 ‘실력’입니다.

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