DePIN·Gaming 섹터 연말 급등…장기 약세 딛고 12% 이상 반등

비트코인(BTC)이 연말 주간 시세를 1.6% 상승하며 마감했지만, 암호화폐 시장 전반에서는 섹터별로 극명한 온도 차가 나타났다. 예상을 뒤엎고 '분산형 물리 인프라 네트워크(DePIN)'와 '크립토 게임(Gaming)' 섹터가 각각 13.1%, 12.6%의 눈에 띄는 상승률을 기록하며 한 해를 마무리했다. 이들은 2025년 한 해 동안 각각 -79.5%, -81.3% 하락할 정도로 약세를 보였던 분야였기에, 이번 반등은 더욱 주목을 끈다.

DePIN과 Gaming, 부진 털고 깜짝 반등

DePIN 섹터의 회복세는 파일코인(FIL)과 렌더(RENDER)의 힘이 컸다. 이 두 토큰은 각각 22%, 13%의 주간 상승률을 보였고, DePIN 지수 전체에서 49%의 비중을 차지하며 반등의 중심에 섰다. Gaming 섹터도 유사한 양상으로, 이뮤터블(IMX)이 11% 상승하며 대부분의 상승폭을 견인했다.

다른 섹터는 온도차… L2·RWA는 하락

반면, 레이어2(L2) 솔루션과 실물 자산 토큰화(RWA) 섹터는 각각 -2.67%, -0.84% 하락하며 부진했다. L2 섹터에서는 멘틀(MNT)과 조라(ZORA)가 각각 -5.7%, -6.4% 떨어지면서 약세를 주도했으나, 옵티미즘(OP), 아비트럼(ARB), ZK 계열은 10~20% 수준의 상승을 보여 섹터 내 편차가 컸다. RWA는 금값이 숨 고르기에 들어가면서 PAXG, XAUT 등이 약 -3.4% 조정을 받았다.

ETF 자금 흐름 ‘거친 조류’… 트레저리 전선도 불안

연말 투자자금 흐름은 여전히 불안정한 모습을 보이고 있다. 12월 31일 기준 ETF 시장에서는 4억 1,780만 달러(약 6,038억 원)가 유출되며, 하루 전 4억 2,820만 달러(약 6,185억 원)의 유입을 거의 상쇄했다. 디지털 자산 기반의 트레저리 투자에서는 mNAV(시장순자산가치) 배수가 압박을 받고 있다. 스트레티지(Strategy)(MSTR)는 0.69, BMNR은 0.85 수준에서 거래되며, 올해 시작과 동시에 트레저리 전략의 부담을 보여주고 있다.

주목할 만한 리서치: 스테이블코인 수익부터 상호운용성까지

시장에 인사이트를 더하기 위해 몇 가지 연말 분석 리포트도 소개됐다. 이 중 Neutrl은 기관급 OTC 수익 구조를 스테이블코인에 담아낸 새로운 모델로, 기존의 펀딩 사이클과 무관한 시장 중립 수익이 가능하다는 평가다. sNUSD의 두 자릿수 수익률이 초기 수요를 방증한다.

또한 Polaris Fund는 크립토 카드와 네오뱅크 산업이 ‘리워드·브랜드’ 중심에서 ‘인프라·규제·유동성 제어’로 가치축이 이동 중임을 강조했다. 단순 캐시백보다 규제 라이선스와 정산 처리 기술이 진입장벽이라는 분석이다.

LayerZero는 2025년을 ‘상호운용성이 현실화된 해’라고 정의하며, 다양한 체인 간 자산 유통 속도가 빨라지고 있다는 점을 들어 ‘암호화폐는 더 이상 고립된 네트워크가 아니다’라고 평가했다. 교차 체인 활동의 마찰 비용이 감소하며, 블록체인이 기존 금융이 아닌 소프트웨어처럼 작동하고 있다는 것이다.

마지막으로 Tiger 리서치는 2025년을 ‘내러티브 과속의 해’로 요약했다. 밈코인과 인센티브 플랫폼 같은 사례는 빠른 유저 유입을 끌어냈지만, 실질적 유지가 어렵다는 점도 확인됐다. 반면, 스테이블코인, 예측 시장, 결제 레일과 같이 유틸리티가 뚜렷했던 분야는 여전히 견고한 성장을 보였다.

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