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테더가 역외 위안화 스테이블코인 ‘CNH₮’ 사업을 접는다. 발행과 상환을 모두 중단하는 수순으로, 시장 수요 부족과 운영 효율성 저하가 핵심 이유로 꼽힌다. 세계 최대 스테이블코인 운영사인 테더가 비주류 통화 스테이블코인 정리에 나선 만큼, 향후 스테이블코인 시장 재편에도 적잖은 영향을 줄 전망이다.

테더는 최근 공식 블로그를 통해 역외 위안화 스테이블코인 CNH₮ 지원을 중단한다고 밝혔다. 이미 신규 발행은 전면 중단됐으며, 기존 보유자는 앞으로 1년 동안 상환을 신청할 수 있다. 상환 마감 시점이 다가오면 추가 공지를 통해 다시 한 번 이용자에게 상기시키겠다는 계획이다.

회사 측은 CNH₮ 종료 배경으로 ‘커뮤니티 관심과 채택 수준 부족’을 가장 먼저 들었다. 테더는 “우리가 어떤 토큰을 유지하거나 새로 도입할지 검토할 때는 시장 수요, 운영 지속 가능성, 그리고 장기 사용성에 영향을 미치는 생태계 환경을 종합적으로 본다”며 “자원을 가장 효과적으로 배분해 디지털 자산 생태계 전반의 보안, 신뢰성, 혁신을 강화하는 데 우선순위를 둔다”고 설명했다.

실제 CNH₮는 다른 테더 상품과 비교해 거래량과 시가총액 모두에서 존재감을 키우지 못했다. 테더는 기술 개발과 인프라 유지에 투입되는 인력·비용에 비해 수익성과 성장성이 부족해, 더 이상 유지할 명분이 떨어졌다고 판단한 것으로 보인다. 스테이블코인 사업 전반이 규제 압력과 인프라 비용 증가에 직면한 상황에서, 수익성이 낮은 소규모 통화 스테이블코인을 정리하는 ‘선택과 집중’ 전략으로 해석된다.

테더는 CNH₮ 사업 정리와 별개로, 핵심 스테이블코인 비즈니스에 대한 확장 의지는 재확인했다. 회사는 “강한 ‘자연 발생적 수요’를 보이며 장기적 관련성이 입증된 스테이블코인과 인프라에 역량을 집중하겠다”며 “핵심 스테이블코인 유동성 강화, 토큰화 인프라 확장, 글로벌 사용자와 개발자를 겨냥한 금융 도구 지원을 이어갈 것”이라고 밝혔다.

현재 테더는 달러 연동 스테이블코인 ‘USDT’의 운영사로, USDT는 시가총액 1,837억 달러(약 266조 1,155억 원) 규모로 단일 코인 기준 글로벌 최대 스테이블코인 지위를 유지하고 있다. 테더는 올해 1월 미국 이용자 전용 스테이블코인 ‘USAT’를 선보이며, 규제 환경에 맞춘 맞춤형 상품 전략도 병행하고 있다. CNH₮ 정리는 이 같은 ‘핵심·규모·규제 친화’ 축에 맞추기 위한 포트폴리오 재조정으로 볼 수 있다.

한편 스테이블코인 수요 측면에서는 아프리카가 새로운 성장축으로 부상하고 있다. 스테이블코인 인프라 기업 BVNK가 코인베이스, 유고브, 아르테미스와 함께 15개국 성인 4,658명을 대상으로 진행한 설문조사에 따르면, 나이지리아와 남아프리카공화국이 스테이블코인 도입을 주도하는 것으로 나타났다. 조사 결과 이들 두 국가 응답자의 80%가 현재 스테이블코인을 보유하고 있으며, 75%는 향후 보유량을 늘릴 계획이라고 답했다. 자국 통화 가치 불안이 지속되는 가운데, 스테이블코인이 사실상 ‘디지털 달러’ 역할을 하며 가치 저장 수단이자 결제 수단으로 자리 잡고 있는 셈이다.

전체 스테이블코인 시가총액은 현재 약 3,100억 달러(약 449조 3,350억 원) 규모로 집계된다. 지난해 7월 ‘GENIUS 법안’이 통과되면서 미국 내 스테이블코인 규제 틀이 구체화된 이후, 제도권 편입 기대감과 함께 중장기 시장 확대 전망도 커지고 있다. 다만 규제가 본격 시행될수록 테더처럼 비핵심 상품을 정리하고, 자본력과 규제 대응 능력을 갖춘 대형 사업자 중심으로 재편이 가속화될 것이라는 관측이 힘을 얻고 있다.

이번 CNH₮ 종료 결정은 테더가 더 이상 ‘모든 통화에 스테이블코인을 붙이는 전략’보다, 실제 수요가 검증된 시장에만 집중하겠다는 신호로 읽힌다. 스테이블코인 시장이 성장 국면을 이어가는 동시에 규제와 수익성의 현실을 마주하고 있는 만큼, 향후에는 달러 기반 스테이블코인과 특정 지역·산업에 특화된 소수 상품 중심의 양극화가 더욱 뚜렷해질 가능성이 크다.