1억 5,320만 달러 순손실… 트럼프 일가 지원 ABTC, 5,401 BTC 쌓았지만 주가 -85% 왜

American Bitcoin Corp.(ABTC)가 2025년 4분기 5,950만 달러(약 852억 원) 순손실을 기록했다. 매출은 7,830만 달러(약 1,121억 원)로 전 분기 대비 22% 늘었지만, 보유 자산 평가손실이 실적에 발목을 잡았다. 회사는 최근 실적 발표와 미국 증권거래위원회(SEC) 공시(8-K)를 통해 이 같은 내용을 공개했다.

트럼프 일가가 지원하는 비트코인(BTC) 채굴업체인 ABTC는 4분기 매출총이익률이 53%였다고 밝혔다. 회사는 “현물로 비트코인(BTC)을 사는 것 대비 ‘53% 할인’된 비용으로 채굴했다”고도 강조했다. 채굴 비용 효율이 높았다는 점을 내세운 셈이다.

다만 연간 기준으로는 디지털 자산 관련 ‘비현금성 손실’이 크게 반영되며 2025년 순손실이 1억 5,320만 달러(약 2,194억 원)로 확대됐다. 핵심 요인은 보유한 비트코인(BTC)에 대한 공정가치 평가손실(마크다운)로, 가격 변동성이 회계상 손익을 흔들었다는 설명이다.

공동 창업자이자 최고전략책임자(CSO)인 에릭 트럼프(Eric Trump)는 “2025년 말 기준 대차대조표에 5,401 BTC를 보유했고, 이후 ‘6,000 BTC 이상’으로 늘었다”고 밝혔다. 그는 회사가 지난해 9월 나스닥에 상장한 점도 주요 성과로 언급했다.

ABTC는 비트코인(BTC) 축적 전략을 뒷받침하기 위해 4분기 장내수시매각(ATM) 방식 주식 프로그램으로 1억 5,050만 달러(약 2,155억 원)의 자금을 조달했다고 밝혔다. 채굴과 자본시장 조달을 함께 활용해 보유량을 늘리는 구조다.

채굴 성과도 공개했다. 회사는 2분기 초부터 연말까지 총 1,654 BTC를 채굴했으며, 이 가운데 4분기 물량이 783 BTC였다. 연말 기준 5,401 BTC 보유분 중 약 3분의 1이 채굴로 확보된 물량이라는 설명이다.

그럼에도 시장 평가는 차갑다. 야후파이낸스 데이터에 따르면 ABTC 주가는 최근 6개월 동안 85% 하락했다. 매출 성장과 채굴 효율을 내세웠지만, ‘비트코인(BTC) 집중형 트레저리(금고)’와 가파른 주가 하락이 맞물리며 부담이 커졌다는 해석이 나온다.

‘트럼프 트레이드’ 약화…연관 프로젝트도 동반 압박

이번 실적은 비트코인(BTC) 채굴주 전반과 트럼프 관련 크립토 프로젝트들이 동시에 압박을 받는 국면에서 나왔다. ABTC는 비트코인(BTC) 보유 비중이 높고, 주가 낙폭도 커 ‘트럼프 생태계’ 내에서 스트레스가 가장 선명하게 드러나는 사례 중 하나로 꼽힌다.

또 다른 트럼프 연관 프로젝트인 월드 리버티 파이낸셜(WLFI) 토큰은 2025년 말 기준 초기 고점 대비 낮은 수준에서 거래를 마쳤다. 디지털 자산 시장에서 이른바 ‘트럼프 트레이드’에 대한 피로감이 누적됐고, 최근 추가 하락 구간이 오기 전부터 기대가 식었다는 신호로 읽힌다.

트럼프 대통령의 브랜드를 내건 오피셜 트럼프(TRUMP) 밈코인도 약세다. 기사 작성 시점 기준 약 3.50달러(약 5,012원)로, 2025년 1월 약 44달러(약 6만 3,008원)로 기록한 사상 최고치 대비 87% 하락한 수준이다.

채굴업계, ‘채굴-보유’에서 AI로…ABTC는 정면돌파

업계 전반은 이번 하락장에서 ‘채굴해서 쌓아두는’ 단순 전략에서 점차 멀어지는 분위기다. 대형 채굴사들까지 현금흐름 방어와 사업 다각화에 나서는 가운데, ABTC는 비트코인(BTC) 축적 기조를 더 강화하고 있어 대비된다.

비트코인(BTC) 채굴 기업 마라톤(MARA)은 토요일 인공지능(AI) 중심 데이터센터 인프라로 확장하는 거래를 추진하며, 비트코인 블록 보상 중심에서 고성능 컴퓨팅(HPC)으로 일부 축을 옮겼다. 같은 날 비트디어(BTDR)는 남은 비트코인(BTC) 보유분을 전량 처분해 트레저리 잔고를 ‘0’으로 만들고, 코인 보유보다 유동성과 재투자를 우선하겠다는 방향을 택했다.

헛8(HUT)도 AI 쪽으로 자원을 이동시키는 과정에서 4분기 2억 7,970만 달러(약 4,004억 원) 순손실을 보고했다. 채굴 사업이 구조적으로 변곡점을 맞는 가운데, ABTC의 ‘집중 보유’ 전략은 상승장에선 레버리지처럼 작동할 수 있지만 하락장에서는 변동성을 그대로 떠안는 시험대가 될 가능성이 크다.

‘채굴 효율’과 ‘회계 손익’은 다르다…숫자를 해석하는 힘, 토큰포스트 아카데미에서

ABTC는 “비트코인을 53% 할인된 비용으로 채굴했다”고 강조했지만, 실적을 흔든 건 보유 BTC의 공정가치 평가손실(마크다운)이었습니다.

즉, 현금흐름(채굴 효율)과 회계 손익(평가손익), 그리고 주가(시장 기대)가 서로 다른 논리로 움직인다는 뜻입니다.

하락장에서 채굴주가 6개월 -85% 급락하고, 트럼프 연관 토큰·밈코인까지 동반 약세를 보이는 국면일수록 투자자에게 필요한 건 “내러티브”가 아니라 **구조와 데이터로 리스크를 분해하는 능력**입니다.

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• 4단계: The Trader (트레이더) — 차트/추세·지지저항 기반으로 과열과 붕괴 구간을 구분하는 실전 매매 프레임

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• 7단계: The Macro Master (거시·사이클) — 유동성/사이클 관점에서 채굴주·BTC 트레저리의 스트레스를 읽는 큰 그림

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