블랙록, 스테이킹 결합 이더리움 ETF 출시…‘수익 포기’ 약점 메웠다

미국 최대 자산운용사 블랙록(BlackRock)이 ‘스테이킹’ 기능을 결합한 이더리움 ETF를 출시하며 기관 투자 시장의 빈틈을 메웠다. 그동안 현물 이더리움 ETF가 지닌 가장 큰 약점으로 지적되던 ‘스테이킹 수익 포기’ 문제를 해결하면서 시장 구조에도 적지 않은 변화가 예상된다.

미국 증권 당국이 2024년 현물 이더리움 ETF를 승인했지만, 당시 상품에는 스테이킹이 포함되지 않았다. 이더리움(ETH)을 ETF로 보유하면 직접 보유 시 얻을 수 있는 스테이킹 보상을 포기해야 한다는 의미다. 연간 수익률을 기대하는 장기 투자자들에게는 상당한 ‘기회비용’이었고, 많은 대형 보유자들이 ETF 대신 자가 보관을 선택하는 이유가 됐다.

블랙록은 이 약점을 보완한 새로운 상품 ‘아이셰어즈 스테이킹 이더리움 트러스트(ETHB)’를 이번 주 나스닥에서 출시했다. 이는 블랙록의 세 번째 크립토 ETF로, 비트코인 ETF ‘아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)’와 현물 이더리움 ETF ‘아이셰어즈 이더리움 트러스트(ETHA)’에 이은 후속 상품이다.

상장 첫날 거래량은 1,500만 달러(약 224억7,000만원)를 넘어섰다. 블룸버그 인텔리전스 분석가 제임스 세이파트(James Seyffart)는 이를 두고 “ETF 출시 첫날 기준으로 매우 탄탄한 성과”라고 평가했다.

70~95% 스테이킹…기관용 수익 구조 도입

ETHB는 보유한 현물 이더리움 가운데 약 70~95%를 스테이킹해 추가 수익을 창출하는 구조다. 스테이킹은 코인베이스 프라임(Coinbase Prime)을 통해 진행된다.

현재 이더리움 네트워크의 평균 스테이킹 수익률은 약 3.1% 수준이다. 여기서 코인베이스가 10% 수수료를 가져가고 블랙록이 연간 0.25% 운용 수수료를 부과한다. 이 구조 아래 투자자는 총 스테이킹 보상의 약 82%를 월 단위로 배분받게 된다.

최종적으로 투자자가 받을 것으로 예상되는 순수익률은 연간 약 1.9%~2.2% 수준이다.

또한 블랙록은 출시 초기 경쟁력 확보를 위해 첫 1년 동안 25억 달러(약 3조7,450억원) 규모 자산에 한해 수수료를 0.12%로 낮추는 ‘프로모션 수수료’를 적용한다.

ETH 공급 감소 효과…기관 수요 확대 가능성

스테이킹 ETF는 단순한 투자 상품 이상의 의미를 가진다. 스테이킹된 이더리움은 일정 기간 시장에서 유통되지 않기 때문이다.

하지만 ETHB가 현재 약 65억 달러(약 9조7,370억원) 규모인 기존 ETHA 수준으로 성장할 경우 상당량의 이더리움 공급이 시장에서 사실상 잠기게 된다. 여기에 다른 자산운용사들이 유사한 ‘스테이킹 ETF’ 출시를 준비하고 있는 것으로 알려지면서 공급 축소 효과는 더욱 커질 수 있다는 분석이 나온다.

현재 블랙록은 IBIT를 통해 약 550억 달러(약 82조3,900억원) 규모 비트코인을 운용하고 있으며, ETHA를 포함한 디지털 자산 운용 규모는 이미 600억 달러(약 89조8,800억원)를 넘어선 상태다.

이더리움, 2,200달러 저항선 시험

시장에서는 이러한 구조 변화가 이더리움 가격에도 영향을 줄 수 있다는 관측이 나온다.

현재 이더리움은 약 2,100달러(약 314만6,000원) 수준에서 거래되며 핵심 저항선인 2,200달러를 테스트하는 흐름을 보이고 있다. 차트를 보면 2월 저점 이후 ‘상승 쐐기형 패턴’을 형성하며 저점을 높여 왔다.

특히 1,850달러 지지선이 두 차례 방어되면서 상승 구조가 강화된 상태다. 만약 2,200달러를 돌파해 안착할 경우 다음 목표 가격은 2,400달러, 이후 주요 저항 구간인 2,750달러로 이어질 수 있다. 현재 가격 대비 약 43% 상승 구간이다.

반대로 하락할 경우 첫 지지선은 1,850달러이며, 추가 조정 시 1,750달러 부근이 주요 방어 구간으로 지목된다.

시장에서는 스테이킹 ETF 확산이 기관 자금 유입과 공급 축소라는 두 가지 요인을 동시에 만들 수 있다는 점에서 이더리움 중장기 흐름에도 중요한 변수로 작용할 가능성이 제기된다.

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