그레이스케일, 지캐시 현물 ETF 추진…프라이버시 코인 제도권 복귀 주목

그레이스케일 인베스트먼트가 지캐시(ZEC) 트러스트를 현물 ETF로 전환하겠다고 공식 신청하면서, ‘프라이버시 코인’이 다시 기관투자자 범위로 들어올 가능성이 커졌다. 승인 시 프라이버시 중심 암호화폐를 기초자산으로 한 첫 현물 ETF가 된다.

13일(현지시간) 업계에 따르면 이번 신청서는 지난 8일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출됐다. 그레이스케일은 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 상품에서도 같은 방식으로 현물 ETF 전환 전략을 사용해 왔다. 시장에서는 이번 행보가 규제 불확실성 완화와 맞물리며 지캐시에 대한 제도권 수요를 시험하는 신호로 받아들여지고 있다.

규제 완화에 기관 자금도 움직여

올해 초 SEC가 프라이버시 코인에 대한 장기 검토를 사실상 마무리하고 지캐시에 대해 별도 제재를 내리지 않으면서, 업계를 짓눌렀던 불확실성은 한층 줄었다. 여기에 멀티코인 캐피탈의 투샤르 자인이 2월부터 거시적 헤지 수단으로 대규모 ZEC 포지션을 쌓아왔다고 밝히면서 기관 수요도 부각됐다.

이 소식이 전해진 뒤 지캐시는 한때 600달러선에 근접하며 급등했고, 시가총액 기준 상위 15위권에 다시 진입했다. 현재 지캐시의 유통 물량 약 30%는 ‘쉴디드’ 프라이버시 풀에 묶여 있어, 기관 보관과 감사, 보유자산 증명 절차에는 여전히 부담이 남아 있다. 일반적인 ETF 구조가 투명한 지갑 체계를 전제로 하는 만큼, 실제 상장까지는 기술적·운영상 허들이 적지 않다는 평가가 나온다.

급등 뒤 숨 고르기…‘건강한 조정’ 해석도

지캐시는 최근 일주일 동안 420달러 아래에서 640달러 부근까지 치솟은 뒤 11일에는 550달러 안팎으로 밀렸다. 그럼에도 7일 기준 상승률은 약 33%에 달하며, 시가총액은 93억1000만 달러 수준을 유지하고 있다. 여전히 가장 큰 ‘프라이버시 코인’이라는 지위도 지키고 있다.

시장에서는 이번 조정이 과열을 식히는 과정일 수 있다는 분석이 나온다. 크립토 애널리스트 크립토_Paykash는 ZEC가 325달러대에서 시작한 급등 이후 ‘콘솔리데이션’ 단계에 들어섰다며, 지지선이 무너지면 535~550달러 구간을 다시 테스트할 수 있다고 봤다. 다만 큰 조정 없이 거의 두 배 가까이 오른 만큼, 현재의 숨 고르기는 오히려 자연스러운 흐름이라는 해석도 함께 나온다.

그레이스케일이 카르다노(ADA), XRP, 도지코인(DOGE), 니어프로토콜(NEAR) 등으로 현물 ETF 후보군을 넓히는 가운데, 지캐시 ETF 신청은 프라이버시 코인이 다시 제도권 논의의 중심으로 들어올 수 있음을 보여준다. 다만 보관·감사 요건이 해소되지 않으면 실제 승인까지는 시간이 더 필요할 수 있다.