코스피, 장중 8,000선 돌파 기대 후 7,600대로 하락… 단기 조정?

코스피가 12일 장중 8,000선 돌파 기대를 키웠다가 외국인 매도와 반도체주 차익 실현이 한꺼번에 쏟아지면서 7,600선대로 밀려 숨고르기 장세를 나타냈다.

이날 코스피는 전장보다 179.09포인트, 2.29% 내린 7,643.15에 거래를 마쳤다. 지수는 장 초반 7,953.41로 출발한 뒤 한때 7,999.67까지 올라 8,000선에 바짝 다가섰지만, 이후 상승 동력이 빠르게 꺾였다. 장중 저점은 7,421.71로, 고점과 저점 차이가 577포인트를 넘었다. 한국거래소 집계 기준으로 이날 변동 폭은 역대 두 번째로 큰 수준이다. 그만큼 시장의 기대와 불안이 짧은 시간 안에 급격히 교차한 셈이다.

초반 강세를 이끈 것은 미국 기술주와 반도체주 훈풍이었다. 간밤 뉴욕증시에서 퀄컴, 마이크론, 웨스턴디지털, 시게이트 등 반도체 관련 종목이 강세를 보였고, 필라델피아 반도체 지수도 2.59% 올랐다. 인공지능 수요가 계속될 것이라는 기대가 세계 증시에 퍼지면서 국내 증시도 같은 흐름을 탔다. 실제로 삼성전자와 SK하이닉스는 장 초반 각각 29만1,500원, 196만7,000원까지 오르며 역대 최고가를 다시 썼다. 그러나 그만큼 단기간에 주가가 많이 오른 데 따른 부담도 컸다. 이달 들어 9일까지 삼성전자는 29.5%, SK하이닉스는 46.2% 급등해 있었고, 시장에서는 더 오르기 전에 차익을 실현하려는 움직임이 자연스럽게 커질 수밖에 없는 상황이었다.

결정적인 하락 압력은 외국인 매도에서 나왔다. 외국인은 이날 코스피 시장에서 5조6,259억원어치를 순매도했고, 이 가운데 전기전자 업종 순매도 규모만 5조2,193억원에 달했다. 반도체 대형주에 매도세가 집중됐다는 뜻이다. 최근 증권사들도 SK하이닉스를 중심으로 투자의견을 낮추거나 단기 과열 가능성을 경고해 왔다. BNK투자증권은 HBM4(6세대 고대역폭메모리) 비중 확대에 따른 수익성 둔화를 언급했고, 키움증권은 목표주가와 현재 주가 차이가 줄어든 점을 반영해 의견을 조정했다. LS증권도 실적 급증 국면에서 인건비와 성과급 이슈가 부각되면 변동성이 커질 수 있다고 짚었다. 결국 실적 전망 자체가 갑자기 나빠졌다기보다, 너무 빠르게 오른 주가가 부담으로 작용한 것으로 해석된다.

여기에 대외 변수도 투자 심리를 흔들었다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 둘러싼 군사 대응 가능성을 진지하게 검토하고 있다는 외신 보도가 나오면서 중동 긴장 고조 우려가 커졌다. 같은 날 밤 발표될 미국 4월 소비자물가지수와 미국 10년 만기 국채금리의 4.4%대 재진입도 경계 요인으로 거론됐다. 소비자물가지수는 미국 물가 흐름을 보여주는 대표 지표로, 예상보다 높게 나오면 금리 인하 기대가 약해지고 주식시장에는 부담이 될 수 있다. 장중 개인 투자자들의 저가 매수세가 들어오면서 낙폭은 일부 줄었지만, 최근 뉴욕증시의 인공지능 랠리가 2000년 닷컴버블 직전과 비슷하다는 경고까지 겹치며 시장은 끝내 하락 마감했다.

다만 증권가에서는 이번 급락을 추세 전환보다는 단기 과열 해소 과정으로 보는 시각이 우세하다. 최근 5거래일 동안 코스피가 18.5% 급등한 만큼 쉬어가는 흐름이 자연스럽다는 평가다. 한지영 키움증권 연구원과 이경민 대신증권 연구원은 공통적으로 기업 실적 추정치 상향과 밸류에이션, 즉 기업 가치 대비 주가 수준의 매력이 아직 크게 훼손되지 않았다고 진단했다. 결국 앞으로 시장은 반도체 쏠림이 완화되는지, 외국인 수급이 다시 돌아오는지, 미국 물가와 금리 변수에 어떤 방향성이 형성되는지에 따라 움직일 가능성이 크다. 이 같은 흐름은 단기적으로 큰 변동성을 남길 수 있지만, 이익 개선 기대가 유지된다면 중장기 상승 흐름까지 바로 꺾였다고 보기에는 이르다는 관측에 무게가 실린다.