코스피 10% 급락, 개인 투자자 400억 강제 처분...레버리지 투자 위험 드러나

코스피가 2026년 6월 23일 약 10% 급락하자 개인 투자자들이 빚을 내 사들였던 주식 가운데 400억원대가 강제로 처분되며, 하락장이 레버리지 투자(빌린 돈으로 투자하는 방식)의 위험을 한꺼번에 드러냈다.

금융투자협회에 따르면 23일 기준 위탁매매 미수금은 1조4천792억원으로 집계됐다. 위탁매매 미수금은 투자자가 증권사 자금을 활용해 주식을 산 뒤 2거래일 안에 대금을 치러야 하는 초단기 성격의 외상 거래를 뜻한다. 하루 전 1조2천976억원보다 1천816억원 늘었고, 지난 10일 1조6천917억원 이후 가장 큰 규모였다. 증시가 급변할수록 개인 투자자들이 단기 반등을 기대하며 자금을 더 끌어다 쓰는 경향이 나타나는데, 이번에도 시장 충격 직전 미수 거래가 빠르게 불어난 것으로 해석된다.

문제는 이 자금을 제때 갚지 못했을 때다. 미수 거래는 결제 기한을 넘기면 3거래일째 증권사가 해당 주식을 강제로 팔아 대금을 회수하는데, 이를 반대매매라고 한다. 23일 반대매매로 처분된 금액은 424억원으로, 전날 198억원의 두 배를 웃돌았고 지난 12일 476억원 이후 가장 많았다. 미수금 대비 반대매매 비중도 3.3%로 전날 1.6%보다 두 배 이상 높아졌다. 시장이 급락하면 투자자 손실이 커질 뿐 아니라 이런 강제 매도가 추가 매도 물량으로 쏟아져 지수 하락을 더 키우는 악순환이 생길 수 있다.

실제 23일 국내 증시는 충격이 컸다. 코스피는 전 거래일보다 9.99% 급락했고, 코스닥도 7.94% 떨어졌다. 다만 24일에는 낙폭이 일부 되돌려지면서 코스피가 267.18포인트, 3.26% 오른 8,471.02로 마감했고, 코스닥은 17.79포인트, 2.00% 오른 909.31로 900선을 회복했다. 하루 만에 지수가 반등하긴 했지만, 전날 나타난 반대매매 급증은 최근 시장이 얼마나 예민하게 흔들리고 있는지를 보여주는 지표로 읽힌다.

비교적 만기가 긴 신용융자거래 잔고도 줄었다. 23일 기준 신용융자거래 잔고는 38조936억원으로, 전날 38조5천311억원보다 4천375억원 감소했다. 이 잔고는 투자자가 주식 투자를 위해 증권사로부터 빌린 뒤 아직 갚지 않은 돈으로, 보통 일주일 이상 유지되는 경우가 많다. 지난 19일 사상 최고치인 38조4천786억원을 기록한 뒤 이틀 연속 줄어든 것은 급락장을 거치면서 투자자들이 빚을 줄이거나, 일부 계좌가 정리됐을 가능성을 시사한다. 이 같은 흐름은 앞으로도 증시 변동성이 이어질 경우 미수금과 반대매매 추이가 개인 투자 심리를 가늠하는 핵심 지표로 더 주목받을 가능성이 크다.