28 Jul, 2025

개요

슈퍼시드(Superseed)는 OP 스택을 기반으로 구축된 이더리움 L2로, 프로토콜 레벨에서 새로운 프리미티브가 통합된 DeFi 전용 네트워크다. 슈퍼시드의 차별화 요소는 슈퍼콜래터럴(Supercollateral)이라는 새로운 토큰 개념으로, 체인 레벨에서 자동 상환 대출을 도입한다. 사용자들은 담보부 대출을 통해 자산을 매도하지 않고도 유동성을 확보할 수 있으며, 동시에 프로토콜에서 생성된 수수료를 통해 이러한 대출이 상환된다. 이 대출 상환의 주요 동력 중 하나는 상환 증명(Proof of Repayment, PoR)이라는 새로운 메커니즘을 통해 이루어진다.

프로토콜 메커니즘의 핵심은 슈퍼CDP(SuperCDP)로, 네이티브 담보부 채무 포지션 프로토콜이다. 여기서 사용자들은 ETH, WBTC 또는 슈퍼시드 거버넌스 토큰과 같은 자산을 담보로 예치하여 초과담보 스테이블코인(슈퍼시드 스테이블코인)을 발행할 수 있다. 슈퍼시드 체인에서 개발된 슈퍼콜래터럴과 상환 증명 같은 프리미티브는 이후 사용자들이 무이자로 대출하고 거래 수익, 비네이티브 대출자로부터의 이자, 일일 경매 등 생태계 활동에서 나온 수수료로 대출을 상환받을 수 있게 한다. 따라서 슈퍼시드는 동적 상환 볼트(Dynamic Repayment Vaults)를 통해 기준을 설정하는 더욱 자본 효율적이고 역동적인 DeFi 생태계를 만들어 사용자와 생태계 프로토콜의 인센티브를 일치시키는 것을 목표로 한다.

문제 정의

슈퍼시드는 근본적인 글로벌 문제인 부채를 해결하기 위해 만들어졌다. 많은 개인들이 압도적인 부채 부담에 직면하고 있으며, 필요에 의해 받은 대출이 높은 이자율로 인해 스트레스의 원천이 된다. 이러한 부채 모델은 개인을 희생하여 기업 은행에 이익을 주며, 벗어나기 어려운 순환 구조를 만든다.

출처: Alea Research – The Debt Cycle

DeFi 대출자들은 서로 연결된 두 가지 과제에 직면한다. 첫째, 지속적인 이자 비용이 발생하고 상환과 담보 비율을 능동적으로 관리해야 하므로 재정적 부담과 운영 복잡성이 모두 발생한다. 둘째, 대출자 활동으로 생성된 가치가 이자 지불, 청산 페널티 또는 프로토콜 수수료를 통해 대출자가 아닌 대출 제공자, 토큰 재무부 또는 기타 제3자에게 귀속되어 사용자와 그들이 의존하는 프로토콜 간 인센티브 불일치를 만든다. 기존의 자동 상환 모델은 변동하거나 고갈되는 외부 수익원에 의존하는 반면, 무이자 플랫폼은 대출자가 원금을 수동으로 상환하도록 요구한다. 이러한 솔루션들은 부담의 일부를 줄이지만 완전히 제거하거나 지속 가능한 대출 상환을 보장하지는 못한다.

이러한 문제들을 해결하는 솔루션은 다음과 같은 기준으로 측정될 수 있다:

• 프로토콜 수익에 의해 자동으로 상각되는 대출 원금의 비율

• 자산 매도 없이 유동성을 추구하는 암호화폐 보유자 같은 타겟 사용자들의 채택률

• 개선된 대출자 결과를 추가 위험 없이 나타내는 채무불이행 및 청산 이벤트의 입증 가능한 감소

가치 제안

슈퍼시드는 생태계 전반에서 생성된 수수료를 통해 스스로 상환되는 대출을 제공하는 블록체인 솔루션을 제공함으로써 부채 개념을 바꾸고자 한다. 이는 사용자들이 상환 부담을 질 필요성을 제거한다. 슈퍼시드의 거버넌스 토큰을 500% 담보화 비율로 예치한 대출자들은 이자가 발생하지 않으며 프로토콜 수익이 그들의 CDP 볼트로 유입됨에 따라 원금이 시간이 지나면서 자동으로 상각되는 것을 확인할 수 있다.

슈퍼시드의 비전은 L2를 활용하여 대출자를 포함한 모든 이해관계자의 이익을 위해 가치 흐름이 정렬된 시스템을 만드는 것이다. 이 접근 방식은 피드백 루프를 만든다: 네트워크 활동이 증가하면 더 많은 수수료가 생성되어 사용자들의 대출 상환을 가속화하고, 더 많은 사용자들이 대출하고 생태계에 참여하도록 유인한다.

기술적 개요

슈퍼시드는 이더리움 L2로서 자동 상환 대출 시스템을 구축하는 구성 요소들로 이루어져 있다. 이 프로토콜은 이러한 기능을 가능하게 하는 다양한 기술 모듈을 통합한다.

슈퍼CDP 프로토콜

슈퍼CDP 프로토콜(SuperCDP Protocol)은 슈퍼시드 L2 체인의 핵심 기능이다. 이 프로토콜은 사용자들이 자산을 담보로 예치하여 슈퍼시드 스테이블코인을 발행하고 대출할 수 있는 탈중앙화된 담보부 채무 포지션(CDP) 시스템을 가능하게 한다. 이로 인해 슈퍼CDP 프로토콜은 슈퍼시드 생태계의 유동성 허브 역할을 하며, 사용자들이 P2P 대출 시장에 의존하지 않고도 유동성을 생성할 수 있게 한다.

CDP 모델에서 유동성은 사용자들이 제공하는 담보에서 직접 생성된다. 즉, 이를 뒷받침하는 초과담보 자산에서 스테이블코인이 발행된다. 이 프로토콜은 ETH, WBTC, 슈퍼시드 거버넌스 토큰을 포함한 다양한 담보 유형을 지원한다. 유동성이 대출자 풀에 의존하는 전통적인 대출 시장과 달리, 슈퍼CDP 구조는 사용자들이 공급하는 담보에 의해 완전히 뒷받침된다. 자산을 슈퍼CDP에 예치한 사용자들은 슈퍼시드 스테이블코인을 발행하여 채무 포지션을 만든다.

출처: Superseed, Alea Research – The SuperCDP User Workflow

담보화 요구사항

슈퍼CDP 프로토콜은 예치된 담보의 가치가 대출한 스테이블코인 금액의 150%를 초과해야 한다고 규정하는 초과담보화 요구사항을 부과한다. 이 초과담보화 비율은 스테이블코인의 안정성을 보장하고 프로토콜 내 위험을 완화한다. 담보 가치가 이 임계값 아래로 떨어지면 프로토콜은 청산을 실행한다.

청산

CDP가 필요한 담보화 비율을 충족하지 못하는 경우, 프로토콜은 미결제 채무를 충당하기 위해 담보의 일부를 경매에 부친다. 사용자는 페널티 수수료가 발생하고 담보의 일부를 잃는다.

사용자들은 담보를 인출하기 위해 채무를 상환해야 한다. 상환 또는 청산 시 프로토콜은 해당 채무와 연관된 스테이블코인을 소각하여 유통 공급량을 줄인다. 이 메커니즘은 채무가 해결됨에 따라 스테이블코인을 유통에서 제거하여 시스템의 균형을 보장한다.

이자율

슈퍼CDP 이자율은 슈퍼시드 커뮤니티가 관리하며, 프로토콜의 재정 건전성과 안정성을 관리하는 탈중앙화된 메커니즘을 제공한다. 이러한 이자율은 스테이블코인의 안정성에 영향을 미쳐 미국 달러에 대한 페그를 유지하는 데 도움이 된다.

슈퍼콜래터럴

슈퍼콜래터럴 대출은 시스템에서 500% 이상의 담보화 비율을 유지하는 대출이다. 슈퍼콜래터럴 대출을 보유한 사용자들은 이자 수수료 없이 자동으로 상환받게 된다. 처음에는 슈퍼시드의 거버넌스 토큰이 슈퍼콜래터럴 지위를 부여받은 첫 번째 토큰이 될 것이다.

출처: Superseed, Alea Research – Supercollateral Overview

상환은 다음으로부터의 수수료를 통해 프로토콜에 의해 조달된다:

• L2 시퀀서 순수익

• 슈퍼CDP 프로토콜 내 비슈퍼콜래터럴 자산으로 뒷받침된 대출에서 생성된 이자

• 상환 증명으로부터의 수익

• 네이티브 수익 스테이킹 브리지로부터의 수익—사용자들은 수익 생성 옵션과 전통적인 브리지 옵션 중에서 선택할 수 있다

이 메커니즘은 또한 슈퍼시드 거버넌스 토큰의 유용성과 수요를 증가시킨다. 이 토큰이 처음에 슈퍼콜래터럴 지위를 부여받기 때문이다.

상환 증명

상환 증명(Proof-of-Repayment, PoR)은 슈퍼시드 네트워크에서 대출 상환을 인센티브화하기 위해 프로토콜에서 도입한 보상 메커니즘이다.

매일 경매가 개최되며, 사용자들은 슈퍼콜래터럴을 활용하는 대출자들의 대출을 상환하기 위해 스테이블코인을 약정하여 참여할 수 있다. 참가자들은 가장 많은 양의 스테이블코인을 제안하기 위해 경쟁하며, 경매 낙찰자가 보상을 받는다. 슈퍼시드 프로토콜은 전체 거버넌스 토큰 공급량의 2%를 연간 배출량으로 할당하여 PoR 경매 참가자들에게 보상한다. 일일 경매의 낙찰자는 대출 상환에 대한 기여에 대한 보상으로 이 토큰 배출량의 일부를 받는다.

출처: Superseed, Alea Research – Proof-of-Repayment Overview

경매 낙찰자가 약정한 스테이블코인은 동적 상환 볼트로 직접 전달되며, 여기서 미리 정해진 일정에 따라 슈퍼콜래터럴 대출을 상환하는 데 체계적으로 적용되어 사용자들의 채무를 효과적으로 상환한다. 참가자들이 일일 경매에서 낙찰되지 않으면 약정한 스테이블코인을 회수할 수 있어, 매일 대출 상환에 가장 높은 기여만이 사용되도록 보장한다. PoR은 슈퍼시드 생태계의 안정성과 지속가능성을 유지하는 데 도움이 되므로 필수적이다.

동적 상환 볼트

동적 상환 볼트(Dynamic Repayment Vault)는 주로 슈퍼콜래터럴로 받은 대출을 자동으로 상환하는 데 사용되는 대출 프로토콜 내의 안정화 도구다. 이들은 네트워크 전반에서 생성된 수수료를 모아서 슈퍼콜래터럴 사용자들의 대출 상환에 체계적으로 적용한다.

볼트는 다양한 활동에서 조달된 자금을 사용하여 대출 상환을 관리한다:

• L2 시퀀서 수수료: L2 시퀀서 운영으로부터의 수익

• 비슈퍼콜래터럴 대출로부터의 이자: 슈퍼콜래터럴 지위가 없는 자산으로 뒷받침된 대출에서 징수된 이자 지불

• PoR 경매로부터의 기여금: 상환 증명 경매 낙찰자들이 약정한 스테이블코인이 축적된 유동성은 이후 대출 상환에 적용된다.

출처: Superseed, Alea Research – Dynamic Repayment Vault Overview

볼트는 사용 가능한 유동성과 프로토콜 조건에 따라 상환율을 동적으로 조정하도록 설계된다. 이러한 유연성은 상환 변동성을 최소화하여 사용자들이 일관된 채무 관리 지원을 받을 수 있도록 보장한다. 볼트는 미리 정해진 일정에 따라 비례 기준으로 자금을 방출하여 채무 상환이 체계적이고 공정하도록 보장한다. 슈퍼콜래터럴 대출을 지속적으로 상환함으로써 볼트는 슈퍼시드 스테이블코인의 "싱크" 역할도 하며, 이를 유통에서 제거하는 데 도움이 된다. 이 기능은 공급과 수요의 균형을 맞춰 스테이블코인의 페그를 지원한다.

슈퍼시드 스테이블코인

슈퍼시드 스테이블코인은 프로토콜의 네이티브 안정 자산으로, 1달러에 대한 페그를 유지하도록 설계됐다. 사용자들은 지원되는 담보 자산(예: ETH, WBTC, 슈퍼시드 거버넌스 토큰)을 슈퍼CDP에 예치하여 초과담보 채무 포지션을 만들어 슈퍼시드 스테이블코인을 발행할 수 있다. 이는 담보의 가치가 발행된 스테이블코인의 가치를 지속적으로 초과하도록 보장하여 변동성에 대한 완충 장치를 제공한다.

출처: Superseed, Alea Research – Superseed Stablecoin Breakdown

프로토콜에서 생성된 모든 수수료는 슈퍼시드 스테이블코인으로 변환되어 볼트로 이동되고 슈퍼콜래터럴 사용자들의 채무 상환에 사용된다. 슈퍼시드는 스테이블코인을 생태계 전반과 승인된 DeFi 애플리케이션에 통합하여 프로토콜 내에서 담보로 사용할 계획이다. 이러한 채택은 공급을 고정시켜 스테이블코인 수요를 증가시키는 데 도움이 된다. 내부 사용을 넘어서 슈퍼시드 스테이블코인은 네트워크 내에서 여러 역할을 한다:

• 채무 추적 메커니즘: 프로토콜 내 미결제 채무 기록을 유지

• 교환 매체: 슈퍼시드 생태계 내 거래를 촉진

• 안정적인 가치 척도: 사용자와 애플리케이션을 위한 일관된 가치 측정 제공

OP 스택

OP 스택(OP Stack)은 옵티미즘 컬렉티브(Optimism Collective)가 관리하는 옵티미즘을 구동하는 표준화되고 공유되며 오픈소스인 개발 스택이다.

슈퍼체인(Superchain) 개념의 등장으로 옵티미즘이 제안된 슈퍼체인 생태계 내에서 상호 운용할 수 있는 새로운 체인의 안전한 생성을 효율적으로 지원하는 것이 점점 더 중요해졌다. 그 결과 OP 스택은 주로 새로운 L2 블록체인 생성을 위한 공유되고 고품질이며 완전히 오픈소스인 시스템을 만드는 데 중점을 둔다. 공유 표준에 대한 조정을 통해 옵티미즘 컬렉티브는 같은 소프트웨어를 사일로에서 반복적으로 재구축하는 것을 피할 수 있다.

출처: Alea Research – High-Level OP Stack Overview

현재의 OP 스택이 이더리움 L2 생성 과정을 상당히 단순화하지만, 이것이 근본적으로 정의하는 것은 아니라는 점을 주목하는 것이 중요하다. OP 스택은 옵티미즘을 구동하는 모든 소프트웨어다. 옵티미즘이 발전함에 따라 OP 스택도 발전할 것이다.

OP 스택은 특정 옵티미즘 생태계 레이어를 정의하거나 기존 레이어 내에서 모듈 역할을 채우는 데 도움이 되는 소프트웨어 구성 요소로 간주될 수 있다. 현재 OP 스택의 핵심은 L2 블록체인 실행을 위한 인프라이지만, OP 스택은 이론적으로 블록 탐색기, 메시지 전달 메커니즘, 거버넌스 시스템 등의 도구를 포함하여 기본 블록체인 위의 레이어로 확장된다.

레이어들은 일반적으로 스택의 하단(데이터 가용성 레이어 등)에서 더 엄격하게 정의되지만, 스택의 상단(거버넌스 레이어 등)으로 갈수록 더 느슨하게 정의된다.

슈퍼체인

슈퍼체인은 각각 옵티미즘의 OP 스택으로 구축된 블록체인 네트워크다. 공유된 코드베이스와 표준을 따름으로써 슈퍼체인 내의 모든 블록체인은 강력한 상호 운용성, 공유 보안, 그리고 보조금 및 공공재 펀딩과 같은 경제적 인센티브에 대한 접근에서 이익을 얻는다. 슈퍼체인은 이더리움 호환 체인이 효율적이고 안전하게 확장할 수 있게 하며, 통합된 업데이트와 도구로 프로젝트를 지원한다.

슈퍼체인의 일부로서 슈퍼시드는 개선된 보안, 쉬운 상호 운용성, 네트워크 전체 발전을 기반으로 한 자동 업데이트를 포함한 공유 인프라 이익과 함께 광범위하고 상호 연결된 DeFi 생태계에 접근할 수 있다. 통합된 OP 스택 환경은 개발을 더 쉽게 만들고 많은 블록체인에서 슈퍼시드의 도달 범위를 넓혀 더 광범위한 사용자 기반과 연결할 수 있게 한다. 슈퍼시드는 또한 혁신과 성장을 주도하기 위해 보조금과 같은 경제적 인센티브를 활용할 수 있다. 이러한 통합은 슈퍼시드를 이더리움의 핵심 가치와 일치시키고 슈퍼체인 네트워크에서 고급 DeFi 솔루션을 제공할 수 있는 역량을 향상시킨다.

타겟 시장

슈퍼시드는 두 개의 큰 암호화폐 부문이 수렴하는 지점에서 운영된다:

1. 이더리움 레이어 2 확장: L1 보안을 상속하면서 거래 비용과 혼잡도를 줄이는 옵티미스틱 롤업 제공

2. DeFi 대출 및 스테이블코인: 초과담보 차입과 알고리즘 스테이블코인 발행 제공

이더리움 L2와 DeFi 대출은 각각 수십억 달러 규모의 시장을 나타낸다. 네이티브 CDP 대출 프로토콜을 L2에 임베드함으로써, 슈퍼시드는 기존 플랫폼의 높은 이자율과 수동 채무 관리에 좌절한 대출자들을 타겟으로 한다. 통합된 자동 상환 모델은 자산을 매도하지 않고 온체인 유동성을 추구하는 모든 보유자에게 어필하며, 이는 소매 거래자, DAO 재무부, 장기 토큰 스테이커를 포함하는 하위 그룹이다.

성장은 L2 수수료 수익을 유형의 대출 탕감으로 전환하는 슈퍼시드의 능력에 달려 있다. 사용자들이 의미 있는 원금 감소를 본다면, 입소문과 프로토콜 수준의 인센티브가 채택을 가속화할 수 있다. 더 넓은 옵티미즘 생태계로의 통합과 지갑 및 프로토콜과의 잠재적 파트너십은 네트워크 효과를 증폭시킬 수 있다.

반대로, 초기 유동성 제약, 경매 주도 상환 모델의 복잡성, SUPR 토큰 변동성으로 인해 채택이 지연될 수 있으며, 이는 담보 안전성과 경매 참여에 영향을 줄 수 있다.

주요 사용자

슈퍼시드는 개별 참가자와 기관 행위자 모두에게 어필할 수 있다.

개별 참가자

• 슈퍼콜래터럴 대출자: SUPR 토큰을 500% 담보화 비율로 예치하여 무이자, 자동 상환 대출에 접근한다. 그들의 인센티브는 명확하다: 이자 비용을 피하고 프로토콜 수수료와 경매 수익금이 CDP 볼트로 유입됨에 따라 원금이 자동으로 줄어드는 것을 본다. 그들은 보장된 채무 상각의 대가로 더 높은 담보 요구사항을 받아들이며, 네트워크 성장과 토큰 안정성이 상환을 지속할 것이라고 내기를 건다.

• 표준 대출자: ETH 또는 wBTC를 150% 비율로 담보로 제공한다. 그들은 거버넌스가 설정한 안정성 수수료를 지불하지만, 이러한 수수료는 여전히 SUPR 뒷받침 대출의 상환 풀에 공급된다. 그들의 참여는 슈퍼콜래터럴 대출자들에게 보조금을 제공하며, 이자 비용을 부담하면서도 Seeds 보상이나 미래의 슈퍼콜래터럴 지위를 통해 상쇄할 수 있는 더 건강한 생태계의 공유 이익을 통해 인센티브를 느슨하게 일치시킨다.

• 유동성 공급자 및 거래자: DEX 풀(벨로드롬(Velodrome), 불릿X(BulletX))에 자본을 공급하고 거래 수수료와 Seeds 포인트를 획득한다—SUPR 페어에 대해서는 3배 멀티플라이어—추가 SUPR을 파밍하기 위해. 그들의 활동은 유동성을 깊게 하고, 대출자들의 슬리피지를 낮추며, 시즌 1에서 보상으로 할당된 1억 5천만 SUPR의 몫을 획득한다.

• 경매 참가자: 상환 증명 경매에서 매일 스테이블코인을 입찰하여 새로 발행된 SUPR을 획득한다. 차익거래에 의해 동기를 부여받아, 그들은 스테이블코인을 (시장 가격 대비) 할인된 가격으로 SUPR로 전환하며, 동시에 그들의 입찰이 대출자 상환에 직접적으로 자금을 제공한다.

기관 행위자

• DAO 재무부 및 암호화폐 펀드: 슈퍼시드를 활용하여 상승 여력을 포기하지 않고 대규모 토큰 보유량에 대한 유동성을 확보한다. ETH 및 기타 자산에 대해 무이자 또는 경쟁력 있는 이율로 대출함으로써, 재무부는 운영, 보조금 또는 마켓메이킹 전략에 자금을 제공할 수 있으며, 수수료가 채무 감소를 강화하는 프로토콜의 포지티브섬 모델이 전통적인 머니마켓보다 순이익을 가져다줄 것으로 기대한다. 그들의 규모는 수수료 생성을 확대시켜 모든 사용자들의 자동 상환 메커니즘을 가속화한다.

이러한 원형들 전반에 걸쳐, 슈퍼시드의 게임 이론은 참가자들을 네트워크 성장으로 정렬시킨다: 대출자들은 대출을 자동으로 서비스하는 수수료 수익을 생성하고, LP들과 거래자들은 유동성을 증진시키면서 보상을 획득하며, 경매자들은 인플레이션을 상환 자본으로 전환한다. 기관 채택은 상당한 TVL과 거래 활동을 가져와 이 순환을 더욱 증폭시켜 자동 상환되고 커뮤니티 주도적인 DeFi 생태계라는 슈퍼시드의 핵심 약속을 강화한다.

경제 설계

슈퍼시드의 경제 설계는 사용자들에게 이자 수수료 없이 자동으로 채무를 줄이는 자동 상환 대출을 제공함으로써 전통적인 부채 개념을 바꾼다. 프로토콜은 슈퍼CDP 프로토콜, 슈퍼콜래터럴, 상환 증명, 슈퍼시드 스테이블코인을 구현하여 수익을 창출하고 운영 모델을 지원할 수 있다. 이 접근 방식은 사용자들이 체인의 성장에 독특하게 참여할 수 있게 하여 시스템에서 생성된 이익의 100%를 사용자들의 대출 상환으로 재지향시켜 사용자들에게 직접적으로 가치를 전달한다.

프로토콜은 슈퍼시드 네트워크를 통해 가치를 전달하며, 모든 수수료와 수익이 사용자들에게 도움이 되도록 시스템에 다시 흘러들어가도록 보장한다. L2 시퀀서 수익, 비슈퍼콜래터럴 대출로부터의 이자, 상환 증명 경매로부터의 수익, 네이티브 수익 스테이킹 브리지로부터의 수익 등의 수익원은 모두 동적 상환 볼트로 향한다. 이 볼트는 이러한 자금을 체계적으로 적용하여 슈퍼콜래터럴 사용자들의 채무를 줄여, 이익이 프로토콜이나 외부 투자자들에게 귀속되는 대신 커뮤니티에 의해 직접 경험되도록 보장한다.

슈퍼시드 토큰은 비즈니스 모델의 중요한 부분이며 사용자와 커뮤니티의 이익을 우선시하도록 설계됐다. 토크노믹스는 투명성, 지속가능성, 공평한 접근을 강조하며 네트워크 내 활발한 참가자들에게 보상한다. 전통적인 벤처캐피털 펀딩과 높은 FDV를 피함으로써, 슈퍼시드는 가치가 외부 투자자들에게 집중되지 않도록 보장한다. 대신 토큰 배분은 개별 참가자들, 특히 온체인 생태계에 적극적으로 참여하는 이들에게 권한을 부여한다. 토큰 보유자들은 거버넌스에서 중요한 역할을 하며, 프로토콜 개발에 영향을 미치고 커뮤니티 주도 환경을 조성한다. 이러한 설계는 생성된 가치가 생태계 내에 남아 사용자들의 재정적 복지를 향상시키고 장기적인 참여와 기여를 촉진하도록 보장한다.

수익원

슈퍼시드의 생태계는 여러 원천에서 수익을 창출하며, 이 모든 것이 슈퍼콜래터럴 사용자들의 대출을 자동으로 상환하는 데 전용된다. 플랫폼 전반에서 징수된 수수료는 슈퍼시드 스테이블코인으로 변환되어 이들 사용자의 채무를 줄이는 데 사용된다.

수익원:

• L2 시퀀서 순수익: L2 시퀀서 운영으로 생성된 수익이 상환 시스템으로 유입된다.

• 비슈퍼콜래터럴 대출로부터의 이자: ETH와 wBTC 같이 슈퍼콜래터럴 지위가 없는 자산으로 뒷받침된 대출이 CDP 프로토콜 내에서 이자를 발생시킨다.

• 상환 증명으로부터의 수익: 상환 증명 메커니즘은 참가자들이 슈퍼콜래터럴 대출자들의 대출을 상환하기 위해 스테이블코인을 약정하는 일일 경매를 포함한다. 경매 낙찰자들이 기여한 스테이블코인이 상환 풀에 추가되며, 이들 참가자는 기여에 대해 거버넌스 토큰으로 보상받는다.

• 네이티브 수익 스테이킹 브리지로부터의 수익: 사용자들이 슈퍼시드 생태계로 자산을 전송할 때 수익 생성 브리지를 활용할 수 있다.

수수료 분석

슈퍼시드는 EVM 등가로 설계되어 이더리움의 코드베이스를 재사용하고 그 동작을 모방한다. 이러한 등가성에도 불구하고 슈퍼시드와 이더리움 간에는 거래 수수료의 일부 차이점이 있다. 이러한 차이점을 이해하는 것은 애플리케이션에서 수수료를 정확하게 회계처리하는 데 필수적이다.

토크노믹스 분석

VC 지원에 의존하는 전통적인 모델에서 벗어나 슈퍼시드는 커뮤니티를 우선시하여 대부분의 VC 지원 프로젝트보다 일찍 접근할 수 있게 한다. 외부 압력 없이 프로토콜은 사용자, 특히 온체인 생태계에 적극적으로 참여하는 이들을 우선시하는 토큰 배분 시스템을 구현할 수 있다. 이는 높은 완전희석가치(FDV)로 출시되고 공급이 소수의 내부자들에게만 집중되는 것과 같은 주목할 만한 문제들을 피하는 데 도움이 된다.

배분

슈퍼시드는 커뮤니티에 중점을 두고 적극적인 참여를 통해 성장을 달성하는 지속 가능한 경제 환경을 개발하는 데 초점을 맞춘 배분 모델을 설계했다.

출처: Superseed, Alea Research – $SUPR Tokenomics

공급 일정

슈퍼시드의 토큰 언락 일정은 슈퍼세일(Supersale) 참가자들에게 TGE에서 베스팅이나 락업 일정을 부과하지 않고 토큰에 조기 접근을 부여하여 우선권을 주도록 설계됐다. 다른 할당량들은 시간이 지남에 따라 균형 있고 공평한 토큰 배분을 보장하기 위해 베스팅 일정을 따른다.

출처: Superseed, Alea Research – $SUPR Vesting Schedule

슈퍼시드의 거버넌스 토큰은 100억 개의 초기 공급량을 가진다. CDP 플랫폼이 운영되면 프로토콜은 상환 증명 메커니즘을 통해 연간 2%의 통제된 인플레이션 비율로 새로운 토큰을 발행한다.

통제된 연간 2% 비율로 설정된 슈퍼시드의 토큰 인플레이션은 프로토콜의 성장과 지속가능성을 지원한다. 이 인플레이션은 주로 상환 증명(PoR) 메커니즘을 통해 배분되며, 여기서 새로 발행된 토큰의 일부가 슈퍼콜래터럴 대출 상환에 스테이블코인을 기여하는 참가자들에게 보상한다. 목표는 대출 상환을 위한 충분한 유동성을 보장하면서 생태계 참여를 인센티브화하는 것이다.

이 인플레이션의 영향은 이중적이다. 긍정적인 측면에서는 사용자들에게 보상하고 거버넌스 토큰에 대한 수요를 창출하며 프로토콜의 자동 상환 대출 시스템을 지원하여 적극적인 참여를 유도한다. 하지만 신중하게 관리되지 않으면 인플레이션이 토큰 가치를 희석시켜 장기 보유자들의 인센티브를 줄일 수 있다. 이를 완화하기 위해 슈퍼시드는 거버넌스, 스테이킹, 슈퍼콜래터럴로서의 프로토콜 통합을 통한 토큰의 강력한 유용성에 의존하여 수요를 유지하고 인플레이션 효과를 상쇄한다.

거버넌스

거버넌스는 프로토콜 개발에 커뮤니티 참여의 중요성을 강조하는 슈퍼시드 비전의 중심적 측면이다. 활발하고 참여도가 높은 커뮤니티는 플랫폼의 성공을 견인하는 데 중요하다. 거버넌스는 슈퍼시드 토큰을 통해 촉진되어 토큰 보유자들이 프로토콜의 미래를 형성하는 의사결정 과정에 참여할 수 있게 한다.

거버넌스 참가자들은 수익원(예: 시퀀서 수수료, 비슈퍼콜래터럴 대출로부터의 이자, 상환 증명 기여금)을 어떻게 배분할지 결정할 수 있다. 예를 들어, 그들은 채무 상환, 생태계 개발, 스테이블코인 매입 대신 토큰 매입, 또는 기타 최적화와 같은 특정 사용 사례에 더 높은 수익 비율을 할당하도록 투표할 수 있다.

위험 및 안전장치

높은 담보화 요구사항

이것이 반드시 위험은 아니지만, 슈퍼시드는 무이자 대출에 500% 담보화 비율을 요구한다. 이는 업계 표준보다 상당히 높아서 사용자 참여를 저해할 수 있으며, 특히 다른 DeFi 플랫폼들이 더 낮은 비율로 유사한 서비스를 제공하는 경우 더욱 그렇다. 높은 담보화 요구사항은 또한 프로토콜 채택을 제한할 수 있으며, 특히 더 작은 포트폴리오를 가진 사용자들이나 더 접근 가능한 신용 옵션을 찾는 이들에게는 더욱 그렇다. 자동 상환 대출 기능이 이러한 위험을 어느 정도 완화한다.

청산 위험

시장 침체의 경우, 슈퍼콜래터럴 또는 기타 담보 자산이 심각한 가치 하락을 경험하여 채무를 충당하기에 충분한 담보를 청산하는 것이 어려워질 수 있다. 예를 들어, 슈퍼시드 토큰은 슈퍼콜래터럴 지위를 가지고 있으며 운영에 중심적이다. 가격 교란과 변동성은 슈퍼콜래터럴 포지션에 심각한 문제를 가할 수 있다. 500% 비율이 변동성에 대한 완충 장치를 제공하지만, 슈퍼시드 토큰에 대한 프로토콜의 과도한 의존은 가격 하락이 증폭시킬 수 있는 위험을 도입한다. 따라서 가능한 한 최소한의 가격 영향으로 포지션을 안전하게 청산하기 위해 유동성 풀에 충분한 유동성이 온체인에 존재하는 것이 중요하다.

시퀀서 중앙화 위험

시퀀서가 중앙화된 경우(새로운 L2들에서 익숙한 것처럼), 슈퍼시드는 단일 실패점이나 거래 순서에 대한 영향력과 같은 중앙화 위험에 직면할 수 있다. 중앙화는 취약점을 만들 수 있으며, 특히 시퀀서가 과부하되거나 손상되거나 거래 재배열을 위해 조작되는 경우 더욱 그렇다. 하지만 이는 L2들 사이의 추세이며, 모든 거래가 궁극적으로 이더리움 메인넷에서 정산되면서 검증가능성은 탈중앙화된 상태로 남아 있다.

시퀀서 실패 이벤트에서 사용자들은 이더리움 메인넷에서 직접 인출을 시작할 수 있어야 하며, 이는 자산에 대한 접근을 보장한다. 이 과정은 일반적으로 L1에서 인출 요청을 제출하는 것을 포함하며, 이는 챌린지 기간 후에 사용자들이 자금을 회수할 수 있게 한다.

인센티브 위험

PoR 경매 참가자들은 거버넌스 토큰에 대한 잠재적 보상에 의해 동기를 부여받는다. 거버넌스 토큰이 거래 가능한 자산이나 프로토콜 결정에 영향을 미치는 수단으로서 가치를 보유한다고 가정하면, 참가자들은 경매를 이익을 얻거나 영향력을 획득할 기회로 볼 수 있다. 본질적으로, 그들은 토큰이 가치상승하거나 의미 있는 유용성을 제공할 것을 기대하며 스테이블코인을 거버넌스 토큰으로 교환한다.

거버넌스 토큰에 대한 수요가 감소하면(예: 가격이 하락하거나 사용자들이 더 이상 거버넌스 유용성을 가치 있게 여기지 않으면), 경매 참여 인센티브가 약해진다. 스테이블코인을 약정할 의향이 있는 충분한 참가자들 없이는 PoR 시스템이 충분한 채무 소각 자원을 생성하지 못하여 대출을 자동으로 상환하는 프로토콜의 능력을 줄일 수 있다. 이러한 의존성은 거버넌스 토큰의 인지된 가치에 직접적으로 연결된 취약점을 만든다.

FAQ

슈퍼시드의 자동 상환 대출 메커니즘은 어떻게 작동하는가?

슈퍼시드는 슈퍼콜래터럴 시스템을 통해 자동 상환 대출을 제공한다. 500% 이상의 담보화 비율을 유지하는 사용자들은 이자 수수료 없이 대출을 자동으로 상환받는다. 상환은 L2 시퀀서 수익, 비슈퍼콜래터럴 대출로부터의 이자, 상환 증명 메커니즘으로부터의 수익을 포함한 다양한 프로토콜 수수료에서 조달된다.

슈퍼콜래터럴은 무엇이며 사용자들에게 어떤 이익을 주는가?

슈퍼콜래터럴은 500% 이상의 담보화 비율을 가진 대출을 의미한다. 슈퍼콜래터럴 대출을 보유한 사용자들은 이자를 지불하지 않고 자동 대출 상환의 이익을 받는다. 처음에는 슈퍼시드 거버넌스 토큰이 슈퍼콜래터럴 지위를 부여받아 사용자들이 높은 담보화 비율을 유지하고 네트워크에 적극적으로 참여하도록 인센티브화한다.

슈퍼시드 스테이블코인은 생태계 내에서 어떻게 기능하는가?

슈퍼시드 스테이블코인은 미국 달러에 대한 페그를 유지하도록 설계된 프로토콜의 네이티브 안정 자산이다. 사용자들은 지원되는 담보를 슈퍼CDP(담보부 채무 포지션) 시스템에 예치하여 스테이블코인을 발행한다. 이는 교환 매체, 채무 추적 메커니즘, 네트워크 내 안정적인 가치 척도 역할을 한다.

프로토콜의 수익원은 어떻게 활용되는가?

슈퍼시드 생태계 전반에서 생성된 모든 수익은 슈퍼콜래터럴 사용자들의 대출 상환에 투입된다.

개발자들이 슈퍼시드에서 구축하는 것을 고려해야 하는 이유는 무엇인가?

개발자들은 친숙한 이더리움 도구를 사용하여 dApp을 원활하게 배포할 수 있는 오픈소스, EVM 등가 L2 인프라로 인해 슈퍼시드에서 구축하도록 권장된다. 슈퍼콜래터럴과 상환 증명 같은 메커니즘은 새로운 DeFi 애플리케이션을 만들기 위한 새로운 설계 공간을 연다.

500% c-ratio가 없다면 어떻게 되는가?

사용자들이 500% c-ratio가 없다면, 여전히 대출하고 대출을 상환할 수 있다. 단지 대출을 자동으로 상환하는 슈퍼콜래터럴의 기능에 접근할 수 없을 뿐이다.

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알레아 리서치는 제타체인과 상업적 관계에 있으며 리서치 서비스에 대한 보상을 받는다. 이 보고서는 이러한 계약의 일환으로 의뢰되었다.

이 분석에 직접 관여한 분석가를 포함한 알레아 리서치 팀의 구성원들은 논의된 토큰에서 포지션을 보유할 수 있다.

이 콘텐츠는 순전히 정보 제공 및 교육 목적으로만 제공된다. 금융, 투자 또는 법률 자문을 구성하지 않는다.