카이코(Kaiko) 데이터 분석 - WLFI 현물 시장 출시가 강력한 시작을 보인다

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마켓

카이코(Kaiko) 데이터 분석 - WLFI 현물 시장 출시가 강력한 시작을 보인다

카이코 리서치(Kaiko Research)

2025.09.02 17:05:14

2025년 9월 01일 발행

토큰포스트와 함께 매주 제공되는 본 콘텐츠는 카이코(Kaiko)의 프리미엄 데이터 디브리프를 기반으로 제작됩니다. 카이코의 기관급 데이터를 바탕으로 한 심층 분석과 독점 차트를 담고 있습니다.

오늘 트럼프의 WLFI(World Liberty Financial) 토큰 공급량의 20%가 언락되었으며, 바이낸스(Binance)를 포함한 여러 주요 거래소에서 현물 시장이 데뷔하는 것과 동시에 진행되었다. 하지만 시장 반응의 대부분은 현물 데뷔로 이어지는 며칠 전부터 파생상품 시장에서 상당한 활동을 보이며 이미 시작되었다.

오늘 데이터 디브리프에서 다루는 주제:

• WLFI의 대형 현물 데뷔 이전에 수치들이 알려준 내용은 무엇인가?

• CRO가 트레저리 자산이 된다.

• 알트코인 위험-보상 프로파일이 3분기에 개선되었다.

이번 주의 트렌드

WLFI 현물 시장 출시가 강력한 시작을 보인다.

오늘 오후 12시 UTC에 트럼프의 WLFI 토큰 공급량의 20%가 언락되었다. 이 사건은 바이낸스를 포함한 여러 거래소에서 WLFI 현물 시장 출시와 동시에 진행되었다. 하지만 WLFI-USDT 무기한 계약이 현물 상장과 토큰 언락에 앞서 여러 플랫폼에서 이용 가능해지면서 시장은 이미 8월 초부터 뉴스에 반응하기 시작했다.

출시 시점에 WLFI 현물 가격은 처음에는 플랫폼 간에 차이를 보였지만 0.35 USDT 달러 근처에서 안정되었다.

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오더북 데이터는 바이낸스와 바이비트(Bybit)에서 일시적인 불균형을 보여주었으며, 오후 2시부터 2시 30분 UTC 사이에 매도 활동이 매수 수요를 잠시 초과했다. 그 이후로 마켓 메이커들이 재조정하고 거래량이 안정화되면서 시장 깊이가 개선되었다.

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카이코 파생상품 데이터는 거래자들이 오늘 거래에 앞서 무기한 시장에서 적극적으로 포지션을 잡고 있었다고 보여준다. 8월 23일 바이낸스에서 WLFI-USDT 무기한 계약이 출시된 이후, 미결제약정이 단 5일 만에 2천1백만 달러에서 3억6천만 달러 이상으로 급증했다.

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거래량과 미결제약정의 비교는 처음에는 거래량이 미결제약정보다 빠르게 증가했다고 보여주며, 이는 공격적인 단기 투기를 시사한다. 주말 동안 속도가 완화되었지만 WLFI 토큰 언락 전 몇 시간 동안 거래량이 다시 증가했다.

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WLFI에 대한 흥미는 USD1 보유고에서 발생하는 이자가 WLFI 토큰 환매에 사용될 수 있다는 추측에 의해 촉진되었다. WLFI 생태계의 중심인 스테이블코인 USD1은 많은 거래와 운영을 지원한다. 확인된 환매 메커니즘은 없지만, USD1 거래 쌍을 상장하는 중앙화 거래소의 수가 증가하는 것으로부터 USD1의 증가하는 채택이 명백하다. 이러한 확장은 WLFI 생태계에서 더 큰 참여를 간접적으로 장려할 수 있다. 환매 루머와 결합하여, 이러한 요인들이 초기 거래자 포지셔닝을 주도했으며 출시 전 시장 관심 증가에 기여했을 가능성이 있다.

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데이터 포인트

CRO가 트레저리 자산이 된다.

거래소 토큰들은 종종 플랫폼의 준주식 프록시 역할을 해왔지만, 크리프토닷컴(Crypto.com)의 CRO 토큰은 64억 달러 공개 상장 디지털 자산 트레저리의 기반으로서 새로운 방식으로 테스트받을 예정이다.

지난주 트럼프 미디어 앤 테크놀로지 그룹(Trump Media & Technology Group)과 크리프토닷컴은 MCGA 티커로 나스닥(Nasdaq)에 상장될 최초의 공개 거래 CRO 국고 비히클 출시 계획을 발표했다. 이 기업은 10억 달러의 CRO(발표 당시 공급량의 약 19%), 2억 달러의 현금, 2억2천만 달러의 워런트, 그리고 50억 달러 주식 신용 한도에 대한 액세스로 뒷받침될 것이다.

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헤지 펀드나 거래 데스크와 달리, MCGA는 장기 매수자로 구조화되어 있다. CRO는 축적되고, 스테이킹되고, 잠길 것이며, 유동 공급량의 상당 부분을 제거하고 시장에서 지속적인 입찰을 설정한다.

영향은 즉각적이었다. 발표 후 CRO는 하루 만에 40% 급등했으며, 8월 26일 시간당 거래량이 1억6천8백만 달러에 도달하고 잠시 BNB의 거래량을 넘어섰다.

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하지만 플로우는 고르지 않았으며, 업비트(Upbit), 비트겟(Bitget), 코인베이스(Coinbase)에서 순매수가 집중된 반면 크립토닷컴과 OKX에서는 차익실현이 발생했다.

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이러한 활동 급증은 CRO의 유동성을 시험에 놓았다. 발표에 앞서 8월 26일 아시아 세션이 열리면서 오더북 깊이가 증가했고 거래소 간 유동성은 탄력적으로 유지되었다.

하지만 실행 품질은 거래소별로 차이를 보였다. 시뮬레이션된 10만 달러 매도는 크리프토닷컴에서 약 0.2%의 슬리피지를 초래한 반면 MEXC에서는 3% 이상으로, 거래소 간 차이를 부각시켰다. 발표 전 깊이 증가는 마켓 메이커들이 높은 변동성을 예상하여 재고를 쌓아올렸을 가능성을 시사한다.

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이 거래는 순환 공급량의 약 19%를 효과적으로 잠그며, 새로운 플로우에 대한 CRO의 민감도를 증가시킨다. 이용 가능한 재고가 줄어들고 대형 매수자가 더 많이 축적하면서, 가격 움직임은 양방향으로 더욱 뚜렷해질 수 있다.

이러한 불확실성은 파생상품 시장에 반영되어 있다. 바이비트의 CRO-USDT 미결제약정은 8월 25일과 27일 사이에 3배 증가했으며, 펀딩 레이트는 구간당 약 0.01%에서 중립 근처를 유지하여 장기 강세 포지셔닝과 단기 투기의 혼합을 신호했다.

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알트코인 위험 보상 프로파일이 3분기에 개선된다.

알트코인들은 올 여름 예상치 못한 강력한 랠리를 보였으며, 이더리움(Ethereum)이 비트코인(Bitcoin)과의 격차를 좁혔다. 7월 초 이후 시가총액 기준 주요 알트코인 대부분은 변동성이 약 75% 수준으로 떨어졌는데, 이는 올해 초 약 125% 수준과 비교된다. 이러한 변화는 알트코인의 위험-보상 프로파일을 재조정했으며, 거래자들이 감수하는 위험에 대해 더 나은 보상을 받게 되었다.

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특히 ETH-USD의 경우, 8월의 일중 변동성은 명확한 양의 편향과 미국 시장 시간대로의 뚜렷한 이동을 보여주었다. 전체 변동성의 완만한 상승에도 불구하고, 8월은 올해 가장 큰 양의 시간당 움직임을 보였으며, 극단적 움직임(시간당 ±2%)의 약 80%가 미국 거래 시간(14:00–21:00 UTC) 동안 발생했는데, 이는 1월부터 7월까지 약 52%와 비교된다. 이는 전 세계적으로 분산된 야간 플로우보다는 연준 정책 재가격과 기관 FOMO의 조합을 반영하는 미국 주도의 충동을 시사한다.

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이전 사이클과 달리, 참여는 훨씬 더 광범위했다. 상위 20개 알트코인(ETH 제외)의 거래량은 7월과 8월에 기록적인 8천8백20억 달러에 도달했다. 9월은 일반적으로 암호화폐에 가장 변동성이 큰 달 중 하나이지만, 현재 매크로 배경은 지지적이다. 시장은 미국 금리 인하 가능성을 87%로 가격 책정하고 있으며, 이는 위험 자산에 대한 더 큰 할당을 장려하고 있다. 부활한 거래량과 개선되는 유동성과 결합하여, 이는 알트코인들이 일반적인 계절적 변동성 위험에도 불구하고 탄력성을 유지할 수 있다고 시사한다.

Kaiko의 리서치 뉴스레터는 Kaiko 리서치팀(Dessislava Aubert, Adam Morgan McCarthy, Anastasia Melachrinos)이 작성했습니다. 본 콘텐츠는 Kaiko, 그 계열사 및 라이선스 제공자의 소유입니다. 소유권과 출처를 명시적으로 Kaiko에 명시하는 경우에만 사용, 복제 또는 배포가 허용됩니다. 본 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 제공되며, 투자 자문을 구성하지 않으며, 금융 상품의 매매를 권유하거나 제안하기 위한 것이 아닙니다. 문의 사항은 [email protected]으로 이메일을 보내주시기 바랍니다.

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