Matthew Nay 프로토콜 RA Aug 16, 2025 ⋅  읽는데 약 30분 소요

핵심 인사이트

• 솔라나 디파이 TVL이 전분기 대비 30.4% 증가하여 86억 달러에 도달했다. 카미노는 전분기 대비 33.9% 성장하여 디파이 TVL(USD) 선두를 유지했다.

• 애플리케이션 수익 포착 비율(Application Revenue Capture Ratio, 체인 GDP를 실제 경제 가치로 나눈 값)이 126.5%에서 211.6%로 증가했다. 실제 경제 가치(REV)는 기본 거래 수수료, 우선순위 수수료, 검증인에게 지불된 MEV 팁의 합으로 정의된다.

• 솔라나의 실물자산(Real-world Asset) 가치가 전분기 대비 23.9% 증가하여 3억 9,060만 달러에 도달했다. 온도 파이낸스(Ondo Finance)의 USDY와 OUSG가 각각 1억 7,520만 달러와 7,960만 달러로 가장 큰 두 자산이었다.

• 안자(Anza)는 솔라나의 합의 메커니즘을 완전히 개편하는 알펜글로우(Alpenglow)를 도입했다. 이 업그레이드는 최종성 지연시간을 대략 12.8초에서 100-150밀리초로 극적으로 단축시킬 것으로 예상된다.

• 렉스-오스프리 솔라나 스테이킹 ETF(Rex-Osprey Solana Staking ETF)가 6월에 상장되었다. 이는 미국에서 승인된 첫 번째 스테이킹 암호화폐 ETF다.

개요

솔라나(SOL)는 글로벌 정보를 빛의 속도로 동기화하는 것을 목표로 하는 통합된 오픈소스 레이어-1 네트워크다. 솔라나는 대역폭 증가와 지연시간 감소를 최적화한다. 이는 프루프 오브 히스토리(Proof-of-History, PoH)라고 불리는 새로운 타임스탬프 메커니즘, 터빈(Turbine)이라고 불리는 블록 전파 프로토콜, 병렬 거래 처리와 같은 기능을 통해 달성된다. 2020년 3월 메인넷 출시 이후 QUIC, 스테이크 가중 서비스 품질(Quality of Service, QoS), 로컬 수수료 시장을 포함한 여러 네트워크 업그레이드가 네트워크 성능과 복원력을 더욱 향상시켰다.

네트워크의 개발과 성장, 그리고 생태계는 비영리 솔라나 파운데이션(Solana Foundation), 영리 솔라나 랩스(Solana Labs), 그리고 안자(Anza), 콜로세움(Colosseum), 헬리우스(Helius), 슈퍼팀(Superteam) 등을 포함한 다양한 제3자 조직들에 의해 지원된다. 솔라나 랩스는 프라이빗 및 퍼블릭 토큰 세일을 통해 3억 3,500만 달러 이상을 조달했다. 솔라나는 디파이, 컨슈머, 디핀(DePIN), 결제를 포함한 많은 섹터에 걸친 성장하는 프로젝트 생태계를 특징으로 한다. 솔라나의 모든 것을 최신으로 유지하려면 솔라나 포털(Solana Portal)을 방문하면 된다.

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핵심 지표

생태계 분석

애플리케이션 수익

체인 GDP는 네트워크에서 발생한 총 애플리케이션 수익으로 정의된다. 2025년 2분기에 솔라나의 체인 GDP는 전분기 대비 44.2% 감소하여 10억 달러에서 5억 7,640만 달러로 떨어졌다. 2025년 2분기 애플리케이션 수익 기준 선두는 다음과 같다:

1. 펌프펀(PumpFun): 1억 5,690만 달러 (전분기 대비 43.9% 감소)

2. 액시엄(Axiom): 1억 2,660만 달러 (전분기 대비 641.3% 증가)

3. 주피터(Jupiter): 6,640만 달러 (전분기 대비 15.6% 감소)

4. 팬텀(Phantom): 5,350만 달러 (전분기 대비 65.4% 감소)

5. 포톤(Photon): 3,250만 달러 (전분기 대비 72.4% 감소)

이러한 애플리케이션들의 수익은 자산 거래를 촉진하기 때문에 투기 감소와 직접적으로 연관되어 있다. 대부분의 앱이 하락했지만, 액시엄은 기록적인 분기로 2분기를 마쳤다. 1월에 출시된 액시엄은 와이 콤비네이터(Y Combinator) 지원을 받는 솔라나 거래 플랫폼이다. 액시엄은 보상 시스템 때문에 밈코인 트레이더들 사이에서 인기를 얻었다. 사용자가 거래하는 물량에 따라 각 거래에 대해 SOL로 보상받으며, 추천인이 거래하는 물량에 대해서도 보상받는다.

앱 수익 포착 비율(App RCR)

네트워크의 앱 수익 포착 비율(RCR)은 앱에서 발생한 수익과 실제 경제 가치(REV)의 비율이다. REV는 기본 거래 수수료, 우선순위 수수료, 검증인에게 지불된 MEV 팁의 합으로 정의된다. 앱 RCR은 애플리케이션이 네트워크에서 일어나는 경제 활동을 활용하는 효율성을 반영한다. 앱 RCR이 높을수록 앱이 네트워크에서 생성되는 경제 활동을 더 효과적으로 포착한다는 것을 의미하며, 이는 수익화 가능한 애플리케이션을 가진 성숙한 생태계를 시사한다. 낮은 앱 RCR은 앱 개발자들에게 미활용된 잠재력이나 수익 포착의 비효율성을 신호할 수 있다. 대안적으로는 아직 수익화 준비가 되지 않은 초기 생태계를 신호할 수 있다.

앱 RCR이 20%라면, 이는 네트워크에서 발생한 REV 1달러당 앱이 0.20달러를 수익으로 포착한다는 것을 의미한다. 2025년 2분기에 솔라나의 앱 RCR은 211.6%였으며, 이는 2025년 1분기 126.5%에서 전분기 대비 67.3% 증가한 수치다. 이는 솔라나와 상호작용하기 위해 거래 수수료(및/또는 지토 팁)로 100달러가 지출될 때 애플리케이션이 211.60달러의 수익을 얻는다고 해석할 수 있다.

네트워크의 앱 RCR은 애플리케이션이 활동을 수익화하는 데 성공하여 프로젝트 팀과 잠재적으로 토큰 보유자들을 위한 수익 흐름을 창출할 때 1보다 클 수 있다. 이에 대한 예로는 스왑 수수료를 부과하는 DEX나 솔라나에 지불된 거래 수수료를 초과하는 마켓플레이스 수수료를 부과하는 NFT 마켓플레이스가 있다.

디파이

솔라나의 디파이 TVL(USD)이 전분기 대비 30.4% 증가하여 86억 달러에 도달했다. 이러한 성과는 솔라나가 2024년 11월 트론(TRON)을 넘어선 후 디파이 TVL에서 네트워크 중 2위를 유지할 수 있게 했다. 2분기 디파이 TVL 기준으로 순위를 매긴 솔라나의 선도 프로토콜들은 다음과 같다:

• 카미노: TVL에서 선두를 유지하며 21억 달러로 마감하고 25.3%의 시장 점유율을 보였으며, TVL이 전분기 대비 33.9% 성장했다. 카미노는 2025년 5월 카미노 렌드 V2(Kamino Lend V2)를 출시했으며, 3주 내에 예금 2억 달러를 넘어섰고 8,000만 달러 이상의 대출을 기록했다.

• 레이디움: 전분기 대비 53.5% 증가하여 18억 달러로 TVL이 증가하고 21.1%의 시장 점유율로 2위를 되찾았다.

• 주피터: 3위로 떨어졌지만 TVL이 전분기 대비 13.2% 증가하여 16억 달러로 마감하고 19.4%의 시장 점유율을 기록했다. 5월 액셀러레이트 2025(Accelerate 2025)에서 주피터 팀은 플루이드(Fluid)가 구동하는 주피터 렌드(Jupiter Lend)를 발표했다. 이 상품은 2025년 8월 출시 예정이며, 이미 240만 개 이상의 지갑이 얼리 액세스에 등록되어 있다.

DEX

일일 평균 현물 DEX 거래량(USD)이 2025년 2분기에 전분기 대비 45.4% 감소하여 25억 달러를 기록했다. 2025년 상반기 총 거래량은 1조 2,000억 달러였다. 이러한 둔화는 1분기 사상 최고 거래량 이후 밈코인 열풍이 진정된 것으로 귀인될 수 있다.

• 레이디움: 일일 평균 거래량이 전분기 대비 64.9% 감소하여 7억 110만 달러로 27.6%의 시장 점유율을 기록했다. 레이디움의 최근 개발사항에 대한 자세한 내용은 State of Raydium Q1 2025 보고서에서 확인할 수 있다.

• 오르카(Orca): 일일 평균 거래량이 전분기 대비 37.5% 감소하여 5억 6,050만 달러로 22.1%의 시장 점유율을 기록했다. 2025년 3월, 오르카 팀은 리퀴디티 터미널(Liquidity Terminal)의 1단계와 2단계를 출시했으며, 3단계는 올해 말로 예정되어 있다. 업그레이드에는 실시간 가격 차트, 사용자 포트폴리오의 포지션 범위, 이동하지 않고 새로운 포지션을 생성할 수 있는 기능 등이 포함된다. 오르카 팀은 또한 솔라나 정책 연구소(Solana Policy Institute)와 슈퍼스테이트(SuperState)에 합류하여 퍼블릭 블록체인에서 증권의 규정 준수 발행, 거래, 결제를 가능하게 하는 규제 프레임워크 개발을 위해 프로젝트 오픈(Project Open)을 SEC에 제출했다.

• 펌프펀: 2분기에 전분기 대비 124.3% 증가하여 5억 4,400만 달러로 분기 거래량 기준 솔라나에서 세 번째로 큰 DEX로 올라섰다. 급등의 가장 큰 이유는 팀이 2025년 3월 20일 펌프스왑(PumpSwap)을 출시했기 때문이다. 펌프스왑은 본딩 커브를 넘어 졸업한 펌프펀 토큰의 유일한 거래 장소였던 레이디움을 대체했다.

런치패드 전쟁과 PUMP 출시

분기 동안 많은 팀들이 펌프펀의 경쟁업체를 출시했다. 대부분이 일주일 이상 의미 있는 시장 점유율을 확보하는 데 실패했지만, 분기 말에 봉크(Bonk)의 런치패드가 빠르게 모멘텀을 얻기 시작했고 7월 둘째 주 동안 펌프펀을 완전히 앞질러 시장 리더가 되었다. 이는 2025년 7월 12일에 발생한 PUMP의 ICO와 일치했다. 팀은 0.004달러의 가격으로 1,500억 개 토큰을 판매하여 40억 달러의 FDV와 6억 달러의 조달을 나타냈다. 토큰은 7월 14일에 거래를 시작했다.

DEX 애그리게이터

2025년 4월 29일, 원인치(1inch)는 솔라나 지원을 발표했다. 원인치는 EVM 체인에서 100만 개 이상의 토큰과 70억 달러의 유동성을 가져온다.

솔라나의 일일 평균 퍼프 DEX 거래량(USD)이 전분기 대비 28.5% 감소하여 8억 7,990만 달러를 기록했다. 분기 선두는 다음과 같다:

• 주피터는 일일 퍼프 거래량(USD)에서 평균 6억 7,490만 달러를 기록하여 전분기 대비 32.8% 감소했다. 분기 말 76.7%의 시장 점유율로 마감했다.

• 드리프트(Drift)의 일일 평균 퍼프 거래량이 전분기 대비 3.4% 감소하여 1억 3,350만 달러를 기록하여 15.2%의 시장 점유율을 나타냈다. 3월에 팀은 사용자에게 더 낮은 지연시간과 가스리스 거래를 제공하는 스위프트 프로토콜(SWIFT Protocol)을 발표했다.

• 아드레나(Adrena): 아드레나의 일일 평균 퍼프 거래량이 전분기 대비 39.3% 증가하여 2,760만 달러로 3.1%의 시장 점유율을 기록했다.

• 제타(Zeta): 3월에 팀은 테스트넷에서 네트워크 익스텐션인 불렛(Bullet)을 출시했다. 불렛은 솔라나에 ZK 증명을 게시하는 솔라나의 레이어-2 롤업이다. 팀은 트레이더들이 플랫폼에서 거래할 때 2ms의 지연시간을 갖게 될 것이라고 주장했다. ZEX 토큰은 올해 3분기 또는 4분기에 메인넷이 출시될 때 BULLET 토큰과 1:1로 전환 가능하다.

스테이블코인

솔라나의 스테이블코인 시가총액이 전분기 대비 17.4% 감소하여 103억 달러를 기록하여 네트워크 중 3위를 차지했다. 올해 이러한 성장의 대부분은 1월 17일 TRUMP 토큰 출시 이후 나타났으며, 이는 솔라나에 유동성 유입을 가져와 USDC를 사용하는 다양한 고유동성 페어를 만들어냈다. 스테이블코인 시가총액의 지속적인 증가는 새로운 자본의 상당 부분이 네트워크에 남아있음을 나타낸다.

USDC는 전분기 대비 25.2% 감소하여 72억 달러의 시가총액으로 분기를 마감했으며 69.5%의 시장 점유율을 기록했다. USDT는 2025년 2분기 말까지 23억 달러(전분기 대비 0% 변화)로 22.4%의 시장 점유율을 보이며 솔라나에서 두 번째로 큰 스테이블코인이었다. 퍼스트 디지털(First Digital)의 FDUSD가 분기 말 3억 360만 달러(전분기 대비 192.3% 증가)로 3위를 차지했다.

RWA

솔라나의 총 실물자산 가치(USD)가 2분기 말 3억 9,060만 달러로 연초 대비 124.8% 증가했다. RWA 카테고리의 선두는 다음과 같다:

• 2023년 8월에 출시된 온도 파이낸스의 USDY는 국채와 은행 예금을 담보로 하는 토큰으로, 광범위한 접근성을 가진 수익률 창출 스테이블코인으로 기능하도록 설계되었다. USDY는 이자가 발생함에 따라 가격이 상승한다. 토큰은 레이어제로(LayerZero)를 사용하여 체인 간 전송이 가능하여 디파이 애플리케이션에서 높은 조합성을 갖는다. 2025년 7월 기준으로 USDY는 솔라나에서 시가총액 기준 가장 큰 수익률 창출 RWA였으며, 6,978명의 보유자와 1억 7,530만 달러의 시가총액을 기록했다.

• 2023년 1월에 도입된 온도 파이낸스의 OUSG는 처음에 블랙록(BlackRock)의 BUIDL 펀드를 중심으로 구조화된 토큰화된 펀드다. 주로 공인 투자자를 대상으로 한다. 2025년 7월, OUSG는 솔라나에서 시가총액 기준 두 번째로 큰 수익률 창출 자산이었으며, 7명의 보유자와 7,960만 달러의 시가총액을 기록했다.

• ACRED는 시큐리타이즈(Securitize)와의 파트너십으로 생성되어 2025년 5월 솔라나에서 출시된 아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)의 다각화된 프라이빗 크레딧 펀드의 토큰화 버전이다. 토큰은 기업 대출 및 기타 프라이빗 크레딧 상품 포트폴리오의 지분을 나타내며, 시큐리타이즈의 규정 준수 프레임워크 하에서 규제된 sToken으로 발행된다. ACRED는 공인 투자자가 접근할 수 있으며 카미노와 드리프트 인스티튜셔널(Drift Institutional)과 같은 솔라나 네이티브 디파이 플랫폼과 통합된다. 2025년 7월 기준으로 ACRED는 솔라나에서 시가총액 기준 세 번째로 큰 수익률 창출 RWA였으며, 8명의 보유자와 2,690만 달러의 시가총액을 기록했다.

• BUIDL은 블랙록이 시큐리타이즈와의 파트너십으로 개발한 토큰화된 미국 달러 머니 마켓 펀드로, 현금과 단기 미국 국채를 보유한다. 처음에 2024년 3월 이더리움에서 출시되었고, 2025년 3월 솔라나로 확장되어 네트워크에서 첫 번째 주요 기관 RWA 배포 중 하나가 되었다. 2025년 7월 기준으로 BUIDL은 솔라나에서 시가총액 기준 네 번째로 큰 수익률 창출 RWA였으며, 3명의 보유자와 2,523만 달러의 시가총액을 기록했다.

기타 RWA 관련 이벤트

• 2025년 5월, 자본 시장, 결제, 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 프로젝트를 위한 허가형 분산 원장 기술(DLT) 플랫폼인 코다(Corda)를 운영하는 영국 기반 회사 R3는 솔라나 지원을 발표하여 규제된 자산을 퍼블릭 블록체인으로 가져왔다. 규제 환경을 위해 구축된 코다는 프라이버시와 규정 준수에 중점을 둔 직접 거래를 가능하게 한다. R3의 고객에는 HSBC, 뱅크 오브 아메리카(Bank of America), 이탈리아 은행(Bank of Italy)과 같은 주요 금융 기관들이 포함된다. 2025년 6월 기준으로 플랫폼은 여러 자산 클래스에 걸쳐 100억 달러 이상의 토큰화된 자산을 지원한다.

• xStocks는 크라켄(Kraken)과의 파트너십으로 규제된 스위스 발행사인 백드(Backed)가 제공하는 토큰화된 미국 주식 및 ETF 스위트다. 2025년 5월에 발표되고 2025년 6월 30일에 출시되어 애플(Apple)과 테슬라(Tesla)부터 광범위한 인덱스 펀드까지 60개 이상의 상품을 제공하며, 미국 외 고객이 이용할 수 있다. 이러한 토큰들은 기초 주식의 완전 담보화된 표현으로 솔라나에서 발행되며 규제된 커스터디에 보관된다. 크라켄 사용자들은 거래소에서 자산을 거래하거나 디파이 프로토콜 내에서 온체인으로 사용하기 위해 인출할 수 있다. 2025년 7월 7일 기준(출시 1주 후), xStocks 보유자는 4만 5,700명이 넘었으며, 총 시가총액은 5,170만 달러였다. S&P500 xStock인 SPYx가 9,692명의 보유자와 680만 달러의 시가총액으로 가치 기준 최대였다. 테슬라 xStock인 TSLAx가 9,914명의 보유자와 620만 달러의 시가총액으로 가치 기준 두 번째였다.

• syrupUSDC는 2025년 6월 솔라나에서 출시된 메이플 파이낸스(Maple Finance)의 온체인 수익률 창출 스테이블코인이다. 토큰은 거래 회사, 마켓 메이커, 핀테크에 대출을 인수하는 메이플의 크레딧 풀에 대한 예금을 나타낸다. syrupUSDC는 6-7%의 APY를 목표로 하며 전통적인 수익률 창출 스테이블코인에 대한 더 높은 수익률의 대안으로 포지셔닝된다. 이 상품은 디파이 애플리케이션에서 사용하도록 설계되었으며 오르카와 같은 DEX와 카미노와 같은 대출 플랫폼을 포함한 솔라나 생태계 내 조합성의 혜택을 받는다. 메이플의 접근법은 투명성, 엄격한 인수, 실시간 유동성을 결합하여 기관 크레딧을 더 넓은 디파이 환경에서 유통될 수 있는 스테이블코인 형식으로 전환한다. 2025년 7월 기준으로 6,360만 개 이상의 토큰이 발행되어 7,070만 달러의 시가총액을 기록했으며, 그 중 4,700만 달러가 카미노에 예치되었다.

솔라나의 RWA 개발에 대한 자세한 내용은 메사리(Messari)의 State of Solana: Real-world Assets 보고서에서 확인할 수 있다.

리퀴드 스테이킹

솔라나의 리퀴드 스테이킹 비율이 전분기 대비 16.8% 증가하여 10.4%에서 12.2%로 상승했다. SOL 유통 공급량의 64.8%가 스테이킹된 상태에서, 증가하는 리퀴드 스테이킹 비율은 수익률 창출 SOL을 기반으로 구축된 디파이 생태계를 가능하게 한다.

• 지토(Jito)의 jitoSOL은 솔라나에서 리퀴드 스테이킹 토큰(LST) 선두를 유지했다. 토큰의 리퀴드 스테이킹 시장 점유율은 전분기 대비 6% 감소하여 40.5%에서 38%로 떨어졌으며, 총 시가총액은 28억 달러였다.

• 바이낸스(Binance)의 bnSOL은 시장 점유율이 전분기 대비 1.4% 감소하여 19.1%에서 18.9%로 떨어졌으며, 총 시가총액은 14억 달러였다.

• 주피터의 jupSOL은 시장 점유율이 전분기 대비 7.4% 증가하여 10%에서 10.7%로 상승했으며, 총 시가총액은 7억 8,360만 달러였다.

• 마리네이드(Marinade)의 mSOL은 시장 점유율이 전분기 대비 7.9% 감소하여 11.3%에서 10.4%로 떨어졌으며, 총 시가총액은 7억 6,280만 달러였다. 마리네이드의 최근 개발사항에 대한 자세한 내용은 State of Marinade Q1 2025 보고서에서 확인할 수 있다.

컨슈머

NFT

솔라나의 일일 평균 NFT 거래량(USD)이 2025년 2분기에 전분기 대비 46.4% 감소하여 97만 9,500달러를 기록했다. 전체 거래량은 감소했지만, 솔라나의 NFT는 크리에이터 로열티에서 선두를 유지하고 있다.

게이밍

• 2025년 4월, 솔라나 게임 패스: 시즌 0(Solana Game Pass: Season 0)이 매직 에덴(Magic Eden)에서 민팅되었다. 게임 패스는 1만 5,000달러 상금 풀을 위한 래플 티켓, NFT, 게임 내 아이템을 통해 웹3 게이밍 생태계에 대한 접근을 제공한다. NFT 컬렉션은 4만 8,500명 이상의 보유자를 가지고 있다.

• 2025년 5월, 스타 아틀라스(Star Atlas) 팀은 건플레이 로비를 위한 전용 서버, 새로운 멀티플레이어 호스팅, 협동 도그파이팅 등을 포함한 패치 업데이트를 발표했다. 팀은 연중 주요 릴리스를 준비하고 있다.

• 2025년 5월, 플레이 솔라나(Play Solana) 팀은 액셀러레이트에 PSG1 디바이스의 프리릴리스 버전을 가져와 참석자들이 직접 디바이스를 볼 수 있도록 했다. 또한 2025년 6월에 두 번째 NFT 컬렉션을 출시했다.

• 2025년 6월, 유휴 고급 게이밍 PC를 탈중앙화된 저지연 스트리밍 네트워크로 변환하는 디핀 클라우드 게이밍 플랫폼인 샤가(Shaga)가 백서를 발표했다. 샤가의 최근 개발사항에 대한 자세한 내용은 메사리의 Shaga: The First Fully-Integrated Consumer Compute Network 보고서에서 확인할 수 있다.

• GDC 2025에서 솔라나 파운데이션은 기술 기조연설, 라이브 데모, 실습 워크숍을 통해 웹2 게임 개발자들을 온보딩하는 데 중점을 둔 개발자 서밋을 주최하여 온체인 자산, 경제, 탈중앙화 플랫폼을 현대 게임 개발에 통합하는 원활한 도구를 선보였다.

• 디파이 던전스(DeFi Dungeons)는 유휴 게이밍 장르에 큰 복귀를 가져왔으며, GOLD 토큰 볼트가 1억 3,000만 달러의 예금에 도달하여 볼트의 300만 달러 한도를 크게 초과했고, 더 하이스트(The Heist) 팀의 새로운 프로젝트에 대한 막대한 수요를 강조했다.

• 웨이파인더(Wayfinder)가 구동하는 패러럴 TCG(Parallel TCG) 팀의 크게 기대되는 AI 게임인 콜로니(Colony)가 알파 테스트 단계를 시작했으며 2025년 3분기 알파 릴리스를 예상하고 있다.

• 믹스몹: 레이서 1(MixMob: Racer 1)이 솔라나에서 구축된 세계 최초의 카드-레이싱 게임으로 iOS와 안드로이드에서 완전히 출시되었으며, 이후 바이럴리티, 수익화, 리텐션에서 미드코어 벤치마크를 능가했다.

기타 컨슈머 관련 뉴스

2025년 5월 액셀러레이트에서 발표된 솔라나 모바일 시커(Solana Mobile Seeker) 폰은 2025년 8월 첫 주에 배송을 시작했다. 이 폰은 더 나은 카메라, 더 긴 배터리, 솔플레어(Solflare)와의 협업으로 구축된 내장 하드웨어 지갑을 갖추고 있다. 이 폰은 108+32 MP 카메라, 6.36인치 디스플레이, 128 GB 저장 공간, 8 GB 메모리를 갖추고 있다. 또한 추가 보안을 위한 지문 스캐너와 4개월 무료 헬리움 모바일(Helium Mobile) 커버리지를 제공한다.

디핀

솔라나는 헬리움(Helium), 하이브매퍼(Hivemapper), GEODNET, 렌더(Render), 노사나(Nosana), 잠보(Jambo), NATIX 등을 호스팅하는 디핀 애플리케이션의 허브 역할을 계속하고 있다. 2025년 2분기 주목할 만한 이벤트는 다음과 같다:

• 헬리움 모바일: 2025년 2분기 말 기준으로 헬리움은 98만 700명의 일일 사용자와 31만 1,200명의 헬리움 모바일 구독자를 보유했다. 헬리움은 또한 3 GB 데이터를 제공하는 무료 폰 요금제를 발표했다. 헬리움의 최근 개발사항에 대한 자세한 내용은 메사리의 State of Helium Q1 2025 보고서에서 확인할 수 있다.

• XNET: 2025년 2분기 말 기준으로 XNET은 2,200만 명 이상의 사용자로부터 182테라바이트 이상의 데이터를 오프로드했다.

• 하이브매퍼: 2025년 2분기 말까지 하이브매퍼는 약 1,300만 마일의 고유 지역을 매핑했으며, 이는 글로벌 커버리지의 34% 또는 도시 지역 내 도로의 표면적에 해당한다. 폭스바겐(Volkswagen)과 리프트(Lyft) 모두 탈중앙화된 방식으로 수집된 매핑 데이터를 사용하기 위해 하이브매퍼와의 파트너십을 발표했다.

• 나틱스(Natix): 2025년 5월, 나틱스는 주로 동남아시아에서 사용되는 교통, 배송, 금융 서비스 슈퍼앱인 그랩(Grab)과 파트너십을 맺었다. 그랩은 이미 개발한 카메라나 스마트폰을 사용하는 운전자들에게 법정화폐 인센티브를 제공하여 AI 기반 지도 제작 소프트웨어 스택을 구축하는 데 성공을 거두고 있다.

• 퓨즈(Fuse): 2025년 3월, 퓨즈 팀은 영국 사용자들이 EV 홈 충전기를 설치할 수 있다고 발표했다. 2025년 7월 기준으로 퓨즈는 영국에서 4만 5,000명의 고객을 보유하고 있으며, 월별로 15% 성장하고 있다.

• 지오드넷(Geodnet): 2025년 2분기 말 기준으로 지오드넷은 전 세계적으로 1만 8,000개 이상의 활성 위성 마이너를 넘어서며 세계 최대 RTK 네트워크로서의 지위를 강화했다. 지오드넷의 최근 개발사항에 대한 자세한 내용은 메사리의 State of Geodnet Q1 2025 보고서에서 확인할 수 있다.

• 아이오넷(Ionet)은 글로벌 GPU 네트워크 사용에 대한 완전한 투명성을 제공하는 "실시간 네트워크 수익(Real Time Network Earnings)"을 발표했다. 네트워크는 2025년 현재까지 1,700만 달러 이상을 벌어들였다.

결제

낮은 거래 비용, 1초 미만의 최종성, 수천 개의 노드 네트워크를 통해 솔라나는 주류 결제 플로우를 구동하는 것을 목표로 한다. 이번 분기 솔라나 네이티브 결제 인프라 회사와 애플리케이션의 주목할 만한 이벤트는 다음과 같다:

• 2025년 4월, 월드페이(Worldpay)가 글로벌 달러 네트워크(Global Dollar Network)에 합류했다. 월드페이는 전통적인 결제에서 연간 2조 2,000억 달러를 처리한다. 상점들은 곧 결제를 위해 솔라나에서 USDG를 수락할 수 있는 옵션을 갖게 될 예정이다.

• 2025년 6월, 결제 및 금융 기술 회사인 파이저브(Fiserv)는 고객을 위한 스테이블코인 결제 기능을 발전시키기 위해 서클(Circle)과의 전략적 협력을 발표했다. 이 파트너십은 서클의 USDC 인프라를 수천 개의 금융 기관과 수백만 개의 상점 위치를 포함하는 파이저브의 광대한 글로벌 네트워크와 통합한다.

• 헬리오(Helio): 2025년 1분기 초, 문페이(MoonPay)가 전략적 인수로 헬리오를 인수했다. 문페이는 또한 스테이블코인 인프라 플랫폼인 아이언(Iron)을 1억 7,500만 달러에 인수했다.

디사이

디사이(DeSci, 탈중앙화 과학)는 웹3 모델을 자금 조달과 수익화에 사용하여 과학 연구가 자금 조달, 출판, 검토, 접근되는 방식을 재구상하는 신흥 운동이다. 솔라나 디사이 공간의 주목할 만한 이벤트는 다음과 같다:

• 큐어토피아(Curetopia)는 바이오 프로토콜(Bio Protocol)의 디사이 런치패드를 활용하여 솔라나에서 출시된 첫 번째 바이오DAO가 되었다. 희귀 질환 해결에 중점을 둔 큐어토피아는 1,000명 이상의 참가자를 대상으로 한 경매를 통해 177만 달러를 조달했다. 이미 AI 주도 효모 기반 약물 스크리닝을 사용하고 있는 큐어토피아는 디사이 네이티브 치료법으로 향하고 있는 희귀 질환인 AARS2 결핍증에 대한 여러 리드 약물 후보를 식별했다.

• 바이오 프로토콜은 과학 연구와 AI 에이전트의 교차점에 중점을 둔 2개월간의 해커톤을 시작했다. 솔라나 파운데이션은 전통적인 비용과 일정의 일부로 과학 연구를 수행하는 새로운 방법을 발견하기 위해 12만 5,000달러 상금 풀에 자금을 지원하는 자랑스러운 스폰서였다.

• 젠펄스(Genpulse)는 AI 에이전트, 스마트 웨어러블, 온체인 보안, 데이터 보상으로 피부 관리를 혁신한다. 2025년 3월 솔라나에서의 출시를 발표한 팀의 첫 번째 플래그십 제품은 14개 이상의 파라미터(예: 모낭 밀도, 모발 두께, 오일 레벨 등)에 걸쳐 모발 건강을 확인하는 AI 기반 두피/모발 분석기다.

• 스타파워(Starpower)는 전 세계 약 792개 도시에 걸쳐 100만 개 이상의 에너지 디바이스와 100만 명의 애플리케이션 사용자를 연결하는 탈중앙화 에너지 네트워크다. 2025년 3월, 네이처 나노테크놀로지(Nature Nanotechnology)는 스타파워 팀이 공동 저자로 참여한 논문을 수용했으며, 이는 디사이 주도 배터리 연구와 AI 및 컴퓨트를 위한 차세대 저장에 대한 작업을 강조했다. 스타파워의 최근 개발사항에 대한 자세한 내용은 메사리의 Understanding Starpower: A Comprehensive Overview 보고서에서 확인할 수 있다.

인프라

2025년 2분기의 주목할 만한 인프라 관련 이벤트는 다음과 같다:

• 2025년 5월, 체인링크(Chainlink)와 메타마스크(Metamask)가 솔라나 지원을 발표했다.

• 2025년 6월, 솔라나 메인넷 스테이크의 약 1.5%가 더블제로(DoubleZero)의 테스트넷에서 실행되고 있었다. 이 프로토콜은 고성능, 무허가 네트워크를 생성하고 관리하기 위한 탈중앙화 프레임워크다.

• 2025년 6월, 메타플렉스(Metaplex)는 토큰과 NFT 생성 및 관리를 돕는 새로운 커맨드라인 도구인 메타플렉스 CLI를 발표했다. 팀은 또한 1,370만 달러의 프로토콜 수익을 가져오고 1억 1,500만 개의 토큰과 NFT 생성을 가능하게 했음을 보여주는 2025년 상반기 요약을 발표했다. 메타플렉스의 최근 개발사항에 대한 자세한 내용은 State of Metaplex Q1 2025 보고서에서 확인할 수 있다.

성장

2025년 2분기에 12개 프로젝트가 자금 조달 라운드를 발표하여 전분기 대비 9.1% 증가했다. 이러한 프로젝트들은 총 3,410만 달러를 조달하여 전분기 대비 33.5% 감소했다.

• 2025년 4월, ZAR이 드래곤플라이(Dragonfly)와 반에크(VanEck)가 주도한 700만 달러를 조달했다. ZAR은 로컬 에이전트를 통해 현금을 디지털 달러로 변환하는 것을 촉진하는 플랫폼이다. 사용자들에게 통화 교환 능력을 제공하고 가상 및 물리적 직불 카드를 통해 접근 가능한 디지털 지갑에 자금을 저장할 수 있게 한다. ZAR은 USD로 결제를 지원하고, 글로벌 거래 기능을 제공하며, 통화 변동으로부터 보호한다.

2024년 11월, 메사리는 솔라나 포털을 출시했다. 사용자들은 이를 사용하여 생태계 내의 모든 정성적, 정량적 사항을 최신으로 유지할 수 있다.

네트워크 분석

사용량

비투표 거래와 수수료 지불자로 측정되는 네트워크 활동은 2025년 2분기에 상대적으로 평평한 지표를 보였다. 일일 평균 수수료 지불자는 전분기 대비 1.4% 감소하여 390만 명이었으며, 일일 평균 비투표 거래는 4% 증가하여 9,910만 건이었다.

평균 거래 수수료는 전분기 대비 59.6% 감소하여 0.000077 SOL(0.01달러)이었고, 중위 거래 수수료는 전분기 대비 16.3% 감소하여 0.000007 SOL(0.0010달러)이었다. TRUMP 토큰이 트럼프 대통령 취임 전에 출시된 1월에 평균 거래 수수료가 급등했다. 1월 19일 지불된 평균 수수료는 0.41달러였지만, 중위 수수료는 0.003달러로 로컬 수수료 시장의 힘을 강조했다. 헬리우스는 이 기간 동안 0.001달러만큼 낮은 수수료로 거래의 100%를 지속적으로 랜딩할 수 있었다.

보안 및 탈중앙화

총 스테이크(USD)는 SOL이 약 295달러의 사상 최고치를 기록한 1월 18일에 1,020억 달러의 사상 최고치를 달성했다. 스테이킹된 SOL(USD)은 2025년 2분기에 전분기 대비 25.2% 증가하여 1분기 말 479억 달러에서 600억 달러로 상승했다. 총 스테이크(SOL)는 전분기 대비 1.7% 증가하여 3억 8,490만에서 3억 9,130만으로 성장했다.

나카모토 계수는 라이브니스를 깨뜨리는 데 필요한 최소 노드 수다. 이 지표는 위치, 호스팅 제공업체, 클라이언트별 스테이크 분포를 포함하여 검증인 네트워크의 복원력에 중요한 다른 차원에서도 측정될 수 있다.

2024년 하반기에 솔라나의 나카모토 계수는 18로 떨어져 2021년 이후 사상 최저치를 기록했다. 하지만 솔라나의 나카모토 계수는 2025년 2분기 말 21로 마감하여 다른 네트워크의 중위값보다 높았다. 솔라나의 1,058개 활성 검증인(전분기 대비 18.7% 감소)은 39개국에 호스팅되어 있다. 솔라나 검증인들은 231개의 고유한 데이터센터에 호스팅되어 전분기 대비 8.7% 감소했으며, 호스팅 데이터센터 나카모토 계수는 7로 동일하게 유지되었다.

성능, 업그레이드, 로드맵

아가베 업데이트

작성 시점 기준으로 검증인의 약 90%가 V2.2 이상 버전을 실행하고 있으며, 검증인의 약 16%가 가장 최근 릴리스인 V2.3을 실행하고 있다. 기술적으로 네트워크 스테이크의 대부분은 MEV에 최적화된 아가베 포크인 지토-솔라나 클라이언트를 실행하고 있다.

2025년 5월 액셀러레이트 이벤트에서 안자 팀은 새로운 합의 프로토콜인 알펜글로우를 발표했다. 알펜글로우는 프루프 오브 히스토리, 타워 BFT, 가십 기반 투표 전파를 포함한 핵심 레거시 시스템을 데이터 전파를 위한 로터(Rotor)와 오프체인 투표를 위한 보터(Votor)라는 두 가지 간소화된 메커니즘으로 통합하여 거래 최종성을 변혁하는 것을 목표로 한다. 고정된 400ms 블록 시간을 표준화하고 온체인에 고정된 경량 BLS 집계 인증서를 위해 슬롯당 투표 거래를 제거함으로써, 알펜글로우는 최종성 지연시간을 대략 12.8초에서 100-150밀리초로 극적으로 단축시켜 응답성에서 100배 개선을 나타낼 것으로 예상된다. 동시에 투표 수수료 제거와 간소화된 클라이언트 로직은 운영 비용을 낮춰 더 작은 검증인들을 더 실행 가능하게 만들고 불필요한 온체인 데이터를 축소하여 원장 성장을 단순화한다.

새로운 결함 허용 모델 하에서 알펜글로우는 "20 + 20" 복원력을 제공한다. 스테이크의 최대 20%가 적대적일 때까지 안전성이 보존되고, 별도의 추가 20%의 스테이크가 오프라인이 되어도 라이브니스가 유지되어 다양한 네트워크 조건에서 강력한 보호를 제공한다. 로터와 보터 모두 리더 결합 없이 작동하도록 설계되었기 때문에, 프로토콜은 자연스럽게 여러 동시 제안자와 같은 혁신을 지원하여 MEV 감소와 병렬 블록 제안의 문을 연다. 슬래싱 메커니즘과 릴레이 보상과 같은 일부 프로토콜 세부사항은 아직 해결되지 않았지만, 이 제안은 거버넌스와 SIMD 승인을 기다리며 2025년 12월 브레이크포인트에서 커뮤니티 검토, 테스트넷, 가능한 메인넷 롤아웃이 예정되어 있다.

파이어댄서/프랑켄댄서 업데이트

아가베 클라이언트의 개선 외에도, 네트워크는 처음부터 새로 생성되는 클라이언트들로부터 혜택을 받을 예정이다. 특히 점프 크립토(Jump Crypto)는 C로 파이어댄서(Firedancer)를 개발하고 있다. 2024년 9월 브레이크포인트 2024에서 점프는 클라이언트 개발에 대한 업데이트를 제공했다.

아가베 코드의 일부를 포함하는 파이어댄서 버전인 프랑켄댄서(Frankendancer)는 2024년 9월부터 솔라나 메인넷에서 라이브되었다. 추가로 파이어댄서는 테스트넷에서 완전히 라이브되고 비투표 모드로 메인넷에서 라이브되었다. 이는 클라이언트가 네트워크를 듣고 실시간으로 블록을 리플레이할 수 있다는 것을 의미한다. 2025년 7월, 124개 검증인, 약 11%의 스테이크가 프랑켄댄서 또는 프랑켄댄서-지토를 실행했다.

SIMD

• SIMD-0207: 블록 한도를 5,000만으로 높이기는 블록 크기를 4,800만 컴퓨트 유닛(CU)에서 5,000만 CU로 변경하는 것을 목표로 했으며, 나중에 더 추가할 계획이었다. 이 SIMD는 2분기에 구현되었다.

• SIMD-0256: 블록 한도를 6,000만으로 높이기는 2분기에 승인되었으며, 2025년 7월 에포크 821이 끝날 때 라이브되었다.

￮ SIMD-256이 승인된 직후, 지토 팀은 SIMD-0286: 블록 한도를 1억으로 높이기를 제안했다. 승인되고 구현된다면, 이는 연초 4,800만에서 두 배 이상의 크기로 블록 크기를 가져올 것이다.

재무 분석

SOL의 유통 시가총액이 전분기 대비 29.8% 증가하여 828억 달러에 도달했다. 2025년 2분기 말 기준으로 SOL은 BTC, ETH, USDT, XRP, BNB에 이어 모든 암호화폐 중 유통 시가총액 6위를 유지했다.

투표 거래 수수료, 기본 거래 수수료, 우선순위 거래 수수료, 검증인에게 지불된 MEV 팁의 합인 실제 경제 가치(REV)가 SOL 기준으로 전분기 대비 53.9% 감소하여 180만(2억 7,230만 달러)을 기록했다. 이 중 54.5%가 MEV 팁에서 나왔으며, 나머지는 거래 수수료에서 나왔다.

SOL ETF

SEC는 렉스 오스프리(Rex Osprey)가 2025년 6월 27일 티커 SSK로 솔라나 스테이킹 ETF를 출시할 수 있도록 허용했으며, 거래는 2025년 7월 2일에 시작되었다. 펀드는 ETF 자산의 "소량"을 jitoSOL에 투자할 예정이다. 이는 미국에서 승인된 첫 번째 스테이킹 암호화폐 ETF다. 최신 플로우를 보려면 파사이드(Farside)의 ETF 대시보드를 확인하면 된다.

9개의 다른 발행사들도 솔라나 스팟 ETF를 신청했으며 여전히 승인을 기다리고 있고, 가장 최근 신청은 인베스코(Invesco)와 갤럭시(Galaxy)에서 나왔다. 이러한 신청들 대부분은 2025년 10월까지 승인 결정이 발표될 것으로 예상된다.

디지털 자산 재무 회사들

2024년 9월 12일, 캐나다 상장 회사인 사이퍼펑크 홀딩스(Cypherpunk Holdings)가 SOL 스트래티지스(SOL Strategies)로 리브랜딩하여 솔라나 생태계에 대한 베팅을 나타냈다. SOL 스트래티지스의 전략은 마이크로스트래티지(Microstrategy)와 유사하지만, SOL 토큰을 스테이킹하고 생태계 프로젝트에 투자함으로써 한 걸음 더 나아간다. 이 전략은 디파이 디벨롭먼트 컴퍼니(DeFi Development Company, 이전 재노버), 업엑시(Upexi), GSR, 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)을 포함하여 2025년 4월에 많은 발표와 함께 여러 다른 회사들이 뒤를 따르면서 모멘텀을 얻었다.

2025년 6월 2일 기준으로 SOL 스트래티지스는 420,707 SOL을 보유했다. 2025년 3월, SOL 스트래티지스는 인기 사이트 stakewiz.com을 운영했던 레인(Laine) 검증인을 포함하여 3개의 검증인을 인수했다. 2025년 7월 5일 기준으로 디파이 디벨롭먼트 컴퍼니(DFDV)는 621,313 SOL을 보유했다.

마무리 요약

솔라나의 인프라와 재무 지표는 이번 분기에 강세를 보였다. 리퀴드 스테이킹 침투율이 SOL 공급량의 12.2%로 상승했으며, jitoSOL과 jupSOL이 주도했다. 검증인 탈중앙화가 완만하게 개선되었고, 스테이킹 가치가 전분기 대비 25.2% 증가하여 600억 달러에 도달했다. 파이어댄서가 메인넷에서 견인력을 얻었고, 안자는 1초 미만 최종성을 목표로 하는 알펜글로우 프로토콜을 도입했다. SOL의 시가총액은 29.8% 상승하여 828억 달러를 기록했으며, 이는 첫 번째 미국 승인 SOL 스테이킹 ETF 출시에 의해 뒷받침되었다. 실제 경제 가치는 53.9% 감소하여 2억 7,230만 달러를 기록했지만, MEV 팁이 검증인 보상의 54.5%를 차지하여 진화하는 수익 역학을 강조했다.

솔라나의 생태계 지표는 투기 활동이 둔화되면서 2025년 2분기에 광범위한 쿨다운을 보였다. 체인 GDP는 전분기 대비 44.2% 감소하여 5억 7,640만 달러를 기록했고, 일일 평균 현물 및 퍼프 DEX 거래량은 각각 45.4%와 28.5% 감소했다. 그럼에도 불구하고 USD 기준 디파이 TVL은 30.4% 상승하여 86억 달러에 도달했고, 앱 수익 포착 비율은 211.6%로 증가하여 온체인 경제 활동 대비 강력한 수익화를 시사했다. 스테이블코인 시가총액은 17.4% 감소하여 103억 달러를 기록했지만, FDUSD는 전분기 대비 192.3% 성장했다. 네트워크 사용량은 비투표 거래가 4% 증가하고 수수료 지불자가 1.4% 감소하여 안정적으로 유지되었다. 솔라나의 모든 것을 최신으로 유지하려면 메사리의 솔라나 포털을 방문하면 된다.

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