Patryk Krasnicki 프로토콜 RA Nov 18, 2025 ⋅ 읽는데 약 32분 소요

핵심 인사이트

• "Arbitrum Everywhere(아비트럼 에브리웨어)" 프레임워크는 빌더들을 위한 시장 진출 옵션을 재정의한다. 아비트럼(Arbitrum)은 웹3를 위한 기초 인프라 레이어로 자리매김하며, 팀들이 자사 제품에 맞춤화된 블록스페이스를 생성할 수 있도록 지원하고, 인프라가 혁신을 제약하는 대신 적응할 수 있음을 입증한다.

• 아비트럼의 앱-투-체인 모델은 빌더 자유를 구현하며, 팀들이 아비트럼 원(Arbitrum One)에서 론칭하여 성장을 가속화하고 제품을 반복 개선한 후, 아비트럼 니트로(Arbitrum Nitro) 스택으로 구동되는 고도로 구성 가능하고 커스터마이징 가능한 아비트럼 체인으로 마이그레이션할 수 있도록 한다.

• 로빈후드(Robinhood), USD.AI, 이더리얼(Ethereal)의 기관 배포는 전통 금융 상품과 기업급 암호화폐 인프라를 결합하는 아비트럼의 능력을 입증함으로써 Arbitrum Everywhere 프레임워크를 검증한다.

• 아비트럼 원의 디파이(DeFi) 리더십은 168억 2000만 달러의 TVS와 5억 250만 달러의 체인 GDP를 통해 분명히 드러난다. DRIP과 같은 인센티브 프로그램은 성장을 촉진하며, 아비트럼 원의 스테이블코인 시가총액을 89억 7000만 달러로 끌어올려 모든 레이어2 중 가장 높은 수치를 기록했다.

• 아비트럼다오(ArbitrumDAO)는 2025년에 2660만 달러의 수익을 창출할 것으로 예상되며, 이는 디지털 주권 국가 모델을 강화한다. 이 자본은 아비트럼의 경제 엔진에 동력을 제공하며, 프로토콜 수익을 생태계 투자 프로그램과 STEP 및 AGV와 같은 기회의 경제 구역을 통해 성장으로 전환한다.

Arbitrum Everywhere

아비트럼의 궤적은 레이어2 롤업(L2)으로 이더리움을 확장하는 것에서 다양한 기업급 사용 사례에 걸쳐 빌더 요구사항에 적응하는 인프라를 만드는 것으로 전환되었다. 이러한 진화는 "Arbitrum Everywhere" 프레임워크로 구체화되었으며, 빌더들을 위한 시장 진출 옵션을 재정의하는 전략적 접근 방식으로, 인프라 제약이 기술적 한계가 아닌 의도적인 설계 선택이 된다.

이 프레임워크는 애플리케이션의 전체 라이프사이클을 지원한다. 팀들은 아비트럼 원과 같은 공유 유동성 레이어에서 론칭을 시작할 수 있으며, 아비트럼 원은 가장 활발하고 유동적이며 고성능 블록체인 중 하나로 자리매김했다. 이를 통해 빌더들은 지원 프로그램의 혜택을 받으면서 견인력을 확장하고 제품을 반복 개선할 수 있다. 애플리케이션이 성숙해지면, 빌더들은 아비트럼 니트로 기술로 구축된 구성 가능하고 커스터마이징된 아비트럼 체인으로 운영을 마이그레이션할 수 있다. 아비트럼 원과 아비트럼 오빗(Arbitrum Orbit)은 함께 Arbitrum Everywhere를 뒷받침하며, 아비트럼을 내일의 앱을 위한 선도적인 인프라 레이어로 자리매김시킨다.

Arbitrum Everywhere는 생태계 전반의 이점을 창출하기 위해 복합적으로 작용하는 네 가지 상호 연결된 기둥을 통해 작동한다:

• 빌더 자유(Builder Freedom): 아비트럼 기술은 빌더에게 적응하며, 플랫폼 종속 없이 완전한 애플리케이션 라이프사이클 지원을 가능하게 한다. 아비트럼 체인은 구성 가능하고 커스터마이징 가능하며, 다양한 아비트럼 그랜트 프로그램의 지원을 받는 초기 단계 빌더들에게 옵션을 확장한다.

• 기업 준비(Enterprise Ready): 아비트럼의 인프라는 그 위에 론칭되는 기관급 애플리케이션에 의해 검증된다. 로빈후드와 같은 기업은 오늘 시장에 진출할 수 있으며, 전통 금융과 새로운 온체인 사용 사례를 결합하면서도 앱-투-체인 모델을 따를 수 있는 유연성을 유지한다.

• 디파이 언체인드(DeFi Unchained): 아비트럼의 경제 활동은 깊고 조합 가능한 유동성과 활발한 사용자 기반을 제공하며, DRIP과 같은 아비트럼다오 투자 프로그램은 디파이 리더십을 강화한다.

• 디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation): 아비트럼다오가 주도하는 경제 엔진은 수익 창출, 생태계 투자 프로그램, 기회의 경제 구역으로 구성된 성장 플라이휠을 통해 이해관계자에게 가치를 제공한다.

이 프레임워크의 결과는 장기적인 유연성을 유지하면서 온체인 애플리케이션을 론칭할 수 있는 빌더들을 위한 경로다. 오프체인 랩스(Offchain Labs)가 연구 개발을 계속하고 아비트럼 니트로가 제공하는 것을 다각화함에 따라, 빌더들은 점점 더 표현력이 풍부한 도구를 활용할 수 있다. 동시에 로빈후드, USD.AI, 이더리얼의 배포는 기업급 제품을 지원할 준비가 된 아비트럼을 검증하며, DRIP과 같은 인센티브 프로그램은 디파이 전반에 걸쳐 경제 활동을 촉진한다. Arbitrum Everywhere 프레임워크의 이러한 핵심 기둥들은 아비트럼다오와 ARB 토큰 보유자들이 주도하는 디지털 주권 국가라는 자기 강화 경제 엔진으로 이어진다. 아비트럼의 디지털 주권 국가에 대한 자세한 내용은 우리의 보고서 "Arbitrum's Economic Engine: Foundations of a Digital Sovereign Nation(아비트럼의 경제 엔진: 디지털 주권 국가의 기초)"를 참조하라.

빌더 자유

어디서나 시작하고, 어디서나 확장(Start Anywhere, Scale Everywhere)

오프체인 랩스의 개발자 인프라 접근 방식은 기술이 빌더들을 기술적 제약에 적응하도록 강요하는 대신 빌더들의 요구에 적응해야 한다는 근본적인 원칙을 반영한다. 이 원칙에서 파생된 것이 "Start Anywhere, Scale Everywhere" 철학이며, 아비트럼 니트로 기술 프레임워크를 활용하는 빌더들은 론칭 위치에 관계없이 아비트럼 생태계 내에서 확장할 수 있다.

이 철학의 핵심은 시장의 다양한 부문에 서비스를 제공하는 두 가지 구별되지만 상호 연결된 제품을 중심으로 하는 아비트럼의 멀티 프로덕트 기술 플랫폼이다:

• 아비트럼 원: 연초 대비 5억 250만 달러의 체인 GDP(USD), 168억 2000만 달러의 TVS(USD), 89억 7000만 달러의 스테이블코인 공급(USD)으로 성공을 입증한 주력 L2 롤업이다.

• 아비트럼 오빗: 아비트럼 니트로는 프로젝트들이 아비트럼 원을 구동하는 것과 동일한 기본 인프라를 사용하여 커스터마이징된 L2 또는 레이어3(L3) 네트워크를 배포할 수 있게 한다.

"Start Anywhere, Scale Everywhere"의 예시로는 블랙버드(Blackbird), 유나이트(Unite), 오닉스(Onyx)가 베이스(Base)와 같은 대체 네트워크에 정산하는 L3를 론칭한 것과, 로빈후드가 향후 자체 L2로 마이그레이션할 계획으로 아비트럼 원에 토큰화된 증권을 론칭한 것이 있다. 아비트럼 빌더들은 필요가 진화함에 따라 네트워크 수준의 제품 변경을 수행할 수 있는 유연성을 유지하면서 암호화폐권 전반에 아비트럼 기술을 확산시키고 있다.

의도적 블록스페이스(Opinionated Blockspace)

Arbitrum Everywhere 프레임워크의 주요 촉진 요소는 아비트럼 스택의 구성 가능성과 커스터마이징 가능성이며, 이는 의도적 블록스페이스를 가능하게 한다. 빌더들은 프로토콜의 요구 사항에 맞는 네트워크 수준 조정을 수행할 수 있으므로 아비트럼이 서비스할 수 있는 총 주소 가능 시장이 증가한다. 커스터마이징에는 셀레스티아(Celestia) 및 아이겐DA(EigenDA)와 같은 대체 데이터 가용성(DA) 레이어가 포함되며, 주요 구성은 다음과 같다:

• 레이어3: 아비트럼 니트로는 아비트럼 체인이 이더리움과 같은 L1이 아닌 아비트럼 원과 같은 L2로 롤업되는 L3로 기능할 수 있는 자유를 제공한다. 예시로는 앱인 블랙버드를 통해 식사 경험에 대한 비용을 지불할 때 거래 비용을 최소화하는 베이스에 정산하는 L3인 플라이넷(Flynet)이 있다.

• 커스텀 가스 토큰: 아비트럼 니트로는 아비트럼 체인이 일반적으로 프로젝트 자체 토큰인 모든 ERC-20 토큰을 네트워크 거래 수수료 지불로 활용할 수 있도록 한다. 예시로는 에이프코인(ApeCoin)과 보어드 에이프 요트 클럽(Bored Ape Yacht Club, BAYC)의 본거지인 에이프체인(ApeChain)이 있으며, APE를 네이티브 가스 토큰으로 활용한다.

• 애니트러스트 프로토콜(AnyTrust Protocol): 많은 아비트럼 체인이 사용하는 아비트럼의 대체 DA 솔루션으로, 데이터 가용성 위원회(DAC)의 오프체인 행동을 신뢰하여 성능을 최적화한다. 예시로는 자이(Xai)가 있으며, 게임 생태계 전반에서 거래 비용을 줄이기 위해 AnyTrust를 활용한다.

스타일러스(Stylus)는 EVM과 병렬로 실행되는 업그레이드된 가상 머신이며, 아비트럼 니트로 유연성의 또 다른 핵심 부분이다. 스타일러스는 개발자들이 러스트(Rust), C/C++, 타입스크립트(TypeScript, 웨이크업 랩스의 어셈블리스크립트 SDK를 통해)와 같은 비EVM 프로그래밍 언어를 활용하여 이를 웹어셈블리(WebAssembly, WASM)로 컴파일할 수 있게 한다. 이러한 스마트 컨트랙트는 EVM과 완전한 상호 운용성을 유지하며, 다른 언어로 작성된 컨트랙트가 서로 상호 작용할 수 있다(예: 솔리디티로 작성된 스마트 컨트랙트가 러스트로 작성된 스마트 컨트랙트를 호출할 수 있음). 스타일러스는 프로그래밍 언어 다양성으로 인해 아비트럼의 잠재적 개발자 풀을 극적으로 확장한다. 2024년 9월 론칭 이후, 레니게이드 파이낸스(Renegade Finance) 및 수퍼포지션(Superposition)과 같이 이전에 솔라나(Solana)와 같은 비EVM 네트워크에서 구축하던 여러 프로토콜이 배포에서 스타일러스를 활용하기 위해 아비트럼으로 전환했다.

• 레니게이드 파이낸스: 프라이버시를 유지하고 최대 추출 가능 가치(MEV)를 제거하면서 현물 토큰 거래를 제공하는 온체인 다크 풀이다. 레니게이드는 스타일러스를 활용하여 가스 효율적인 영지식(ZK) 증명 검증을 구현하고 러스트 기반 암호화 코드를 온체인에서 재사용하여 비용을 줄이고 개발 효율성을 개선했다.

• 수퍼포지션: 슈퍼 에셋(Super Assets), 게임화된 보상이 있는 자동화된 시장 조성자(AMM), 9lives 예측 시장을 특징으로 하는 컨듀잇(Conduit)으로 구동되는 L3이며, 향후 중앙 지정가 주문장(CLOB) 론칭을 계획하고 있다. 수퍼포지션은 스타일러스의 러스트 SDK를 활용하여 러스트로 복잡한 시스템을 구축했으며, 이는 주문 흐름에 대한 지불(PFOF)과 같은 기능과 9lives와 같은 제품의 개발 가속화로 이어졌다.

• 페어블록(Fairblock): 암호화된 스테이블코인 전송 및 스왑과 같은 프라이버시 보존 금융 운영을 가능하게 하는 기밀 실행 레이어이며, 고정 금리 대출 플랫폼인 페어레이츠(Fairates)를 제공한다. 페어블록은 스타일러스를 활용하여 아비트럼의 디파이 생태계 전반에 걸쳐 널리 퍼진 솔리디티 기반 스마트 컨트랙트와의 조합 가능성을 유지하면서 러스트 기반 암호화 계산을 온체인에서 실행한다.

• 써드웹(thirdweb): 지갑, 토큰 배포, AI, x402, 온체인 데이터를 위한 플러그 앤 플레이 인프라를 제공하여 개발을 단순화하는 웹3 툴링 플랫폼이다. 써드웹은 스타일러스를 활용하여 러스트 기반 스마트 컨트랙트를 사용하여 머클 트리 검증 및 EIP-712와 같은 컴퓨팅 집약적 작업에서 효율성 향상을 달성했다.

빌더 지원

빌더들에게 가장 높은 수준의 유연성을 제공하는 것 외에도, 아비트럼은 2025년 여러 프로그램을 포함하여 빌더 생태계를 지원하는 프로그램을 지속적으로 제공한다:

• 아비트럼 오픈 하우스(Arbitrum Open House): 새로운 빌더를 온보딩하기 위한 지속적인 이니셔티브로, 학습을 위한 가상 워크숍 및 온라인 과정과 해커 하우스로 정점에 달하는 실습 지원이 있는 지역 빌더톤을 특징으로 한다.

• 아비트럼 D.A.O.(도메인 할당자 오퍼링) 그랜트 프로그램: 이 프로그램의 시즌 3은 2026년 3월까지 1년 동안 진행 중이다. 이 시즌은 퀘스트북(Questbook)을 통해 다섯 가지 범주의 빌더에게 2340만 ARB(총 토큰 공급량의 0.23%)를 분배하도록 승인되었다.

• 아비트럼 감사 보조금 프로그램: 이 진행 중인 프로그램은 승인된 생태계 빌더를 위한 프로토콜 감사를 보조하기 위해 3000만 ARB(총 토큰 공급량의 0.3%)를 분배하도록 승인되었다.

• 알케미-아비트럼 생태계 그랜트 펀드(Alchemy-Arbitrum Ecosystem Grant Fund): 아비트럼 체인을 개발하는 빌더들을 위해 알케미(Alchemy)의 롤업 애즈 어 서비스(RaaS) 인프라에 대해 최대 50만 달러 상당의 크레딧을 제공하는 1000만 달러 프로그램이다. 이 프로그램은 여전히 진행 중이며, 신청자를 위해 100만 달러의 크레딧이 남아 있다.

• 트레일블레이저 2.0(Trailblazer 2.0): 디파이 에이전트, 에이전트 애드온 또는 플러그인, 오픈 소스 템플릿, AI 툴링과 같은 에이전틱 디파이를 구축하는 신청자를 지원하는 데 초점을 맞춘 진행 중인 100만 달러 프로그램이다. 수혜자에는 알로라(Allora), 이터널 AI(Eternal AI), NRN 에이전츠(NRN Agents), 오라(ORA)가 포함되었다.

• 스타일러스 스프린트(Stylus Sprint): 퀘스트북이 관리하는 이 진행 중인 프로그램은 스타일러스로 구축하는 개발자에게 900만 ARB(총 토큰 공급량의 0.09%)의 그랜트를 제공한다.

• 아비퓨엘(Arbifuel): 2025년 5월부터 2026년 1월까지 진행되는 프로그램으로, 초기 단계 빌더의 가스 수수료를 후원하여 더 빠른 개발을 지원하고 마찰을 줄인다.

추가 지원은 다음과 같은 아비트럼 연계 기관에서 제공될 수 있다:

• 아비트럼 게이밍 벤처스(Arbitrum Gaming Ventures, AGV): 주로 벤처 투자를 통해 게임 부문 내 빌더들을 지원한다. AGV는 또한 그랜트와 바운티를 제공한다:

￮ 빌드 그랜트: 2500만 ARB(총 토큰 공급량의 0.25%)를 "아비트럼에서 초기 단계 개발을 가속화하거나 사용자 온보딩을 인센티브화하는 것을 목표로 하는 팀에 힘을 실어주기" 위해 제공한다.

￮ 인프라 바운티: "아비트럼을 게임 빌더들에게 최선의 선택으로 만드는 데 필요한 게임 특화 기술을 만들기" 위해 4000만 ARB(총 토큰 공급량의 0.40%)를 제공한다.

• 온체인 랩스(Onchain Labs): "아비트럼에서 혁신적인 온체인 경험을 가속화하는 것을 목표로 하는" 기관이다. 온체인 랩스가 인큐베이팅한 최초의 공개 발표 프로젝트인 탈로스(Talos)는 2025년 7월에 발표되었다.

앱-투-체인 모델

아비트럼이 제공하는 빌더 자유는 기술 및 지원 수준 모두에서 앱-투-체인 모델을 가능하게 한다. 로빈후드는 주요 예시로, 향후 자체 체인을 도입할 계획으로 아비트럼 원에 토큰화된 증권을 론칭했다. 이러한 시장 진출 전략은 로빈후드가 초기 채택 물결을 달성하고 제품을 반복 개선하는 동시에 자체 L2를 사내에서 개발할 수 있게 한다. 다른 예시로는 아즈키(Azuki)와 에이프(Ape)가 있으며, 이들은 아비트럼 체인을 통해 야망을 확장하기 전에 소비자 부문에서 성공을 거두었다.

2025년 10월 31일 기준으로, 아비트럼 오빗 생태계는 메인넷에서 라이브로 공개 발표된 47개의 아비트럼 체인으로 구성되며, 메사리(Messari)가 공개적으로 검증할 수 있는 테스트넷에 있는 14개와 개발 중인 12개가 추가로 있다. 누적적으로 아비트럼 오빗은 166억 3000만 달러의 TVL, 140만 명 이상의 주간 활성 주소, 23억 6000만 건의 전체 거래를 보유하고 있으며, 모든 L2 거래의 34%를 차지한다.

앱-투-체인 모델은 빌더들이 먼저 아비트럼 원에서 시장에 진출하여 사용자 기반을 부트스트랩하고 아비트럼의 다양한 그랜트 프로그램의 지원을 받으면서 제품을 반복 개선할 수 있게 한다. 이는 핵심 팀이 원한다면 특화된 아비트럼 체인으로 마이그레이션할 수 있는 유연성을 유지하면서 수행된다. 1200억 달러 규모의 회사인 로빈후드는 자체 L2를 사내에서 개발할 수 있는 자원을 보유하고 있다. 그러나 이러한 결정을 내리는 빌더들은 칼데라(Caldera), 젤라토(Gelato), 컨듀잇, 알케미, 알트레이어(AltLayer)와 같은 롤업 애즈 어 서비스(RaaS) 제공업체와 파트너십을 맺어 롤업을 론칭할 수 있는 옵션이 있다.

기업 준비

Arbitrum Everywhere 프레임워크는 온체인에서 기업급 제품을 구축하는 기관 참여자를 유치하는 아비트럼의 입증된 능력에 의해 검증되고 있다. 아비트럼 오빗 전반에 걸친 여러 주요 예시가 아래에 강조되어 있다.

로빈후드

로빈후드는 2025년 6월 30일 유럽연합 고객을 위해 아비트럼 원에 비수탁형 토큰화 증권을 론칭하면서 상당한 주목을 받았다. 이 제품은 사용자들이 주식을 자체 수탁하면서 디파이 전반에서 생산적으로 사용할 수 있는 능력을 갖추는 것을 구상한다. 이는 전통 금융이 암호화폐 인프라와 결합되는 2025년에 나타난 변화를 상징한다.

아비트럼 원에서의 초기 론칭은 세 단계 중 첫 번째였다. 론칭 당일, 로빈후드는 연중무휴 24/5 거래를 위해 204개의 주식을 지원했으며, 이들 모두는 로빈후드에 보유된 주식과 1대1로 뒷받침되는 해당 토큰을 가지고 있었다. 사용자가 주식을 사거나 팔 때, 해당 토큰의 공급량은 발행되거나 소각되는 토큰 수에 반영된다.

로빈후드 론칭 이후 첫 4개월 동안 491개의 증권이 아비트럼 원에서 온체인으로 토큰화되었으며 누적 발행 및 소각 거래량(USD)은 3800만 달러였다. 이러한 토큰의 시가총액(USD)은 890만 달러에 도달했으며, 71.2%가 주식, 22.5%가 상장지수펀드(ETF), 나머지 6.3%가 상품, 암호화폐 ETF, 상장지수채권(ETN), 미국 국채에 걸쳐 있다. 시가총액 기준 주요 토큰화 증권은 GOOGL, BMNR, VOO, HOOD이며, 이들은 로빈후드의 총 온체인 시가총액의 24.6%를 차지한다. 주목할 점은 이 제품이 오픈AI(OpenAI) 및 스페이스X(SpaceX)와 같은 비상장 기업에 대한 노출도 허용할 수 있지만, 이러한 주식은 아직 거래할 수 없으며 로빈후드가 추가 규제 명확성을 기다리는 동안 해당 토큰은 소각되었다는 것이다.

2단계에서 로빈후드는 앱-투-체인 모델을 따르고 이더리움에 정산하는 자체 아비트럼 체인을 론칭할 계획이다. 프로토콜 수준 세부 사항은 아직 발표되지 않았지만, 로빈후드 체인(Robinhood Chain)은 로빈후드가 인수한 비트스탬프(Bitstamp)가 주말에 토큰화된 증권 거래를 촉진할 수 있게 하는 무허가 L2가 될 것이다. 3단계에서 로빈후드는 사용자가 자신의 지갑으로 토큰을 인출하고 자산을 자체 수탁할 수 있도록 할 것이다. 아비트럼의 디파이 생태계 전반에 걸친 통합을 가정하면, 사용자들은 오프체인에서 사용할 수 없는 방식으로 토큰을 생산적으로 사용할 수 있게 될 것이다.

USD.AI

USD.AI는 인공지능 인프라에 대한 증가하는 수요를 활용하여 미국 달러에 페그된 수익률 베어링 토큰을 만드는 M0가 발행하는 합성 달러다. 이 프로토콜은 가장 자본 집약적인 성장 시장 중 하나에서 수익률을 창출할 수 있는 위치에 있다. AI 추론이 2030년까지 컴퓨팅 수요의 대부분을 차지할 것으로 예상되는 가운데, AI 네오클라우드(AI Neoclouds)는 탁월한 성과를 낼 수 있는 좋은 위치에 있으며, USD.AI는 이 모델을 민주화하는 것을 구상한다. 이는 1740만 달러를 조달했으며, 토큰화된 그래픽 처리 장치(GPU)를 획득하여 컴퓨팅이 필요한 기관에 대여하기 위해 큐물러스AI(QumulusAI)로부터 5억 달러의 신용 한도를 확보했다.

이 프로토콜은 이중 토큰 모델로 작동한다. 첫 번째는 USDai로, 미국 국채로 뒷받침되며 2025년 5월 론칭 이후 공급량이 5억 8000만으로 증가했다. 론칭 이후, 이 프로토콜은 여러 차례의 제한된 예치 증가 기간을 경험했으며, 이들 모두는 같은 날 내에 채워졌고, 가장 최근 증가는 2025년 10월 8일에 발생했다. USDai 토큰 보유자들은 USDai를 스테이킹하여 메타스트리트(MetaStreet)의 리퀴드 크레딧 토큰(Liquid Credit Tokens)을 통해 토큰화된 미국 국채와 GPU 대출의 혼합으로 뒷받침되는 USDai의 수익률 베어링 표현인 sUSDai를 받을 수 있다.

USDai 시가총액(USD)의 30.6%가 스테이킹되어 있으며, sUSDai는 12.6% APY를 산출하고 있다. 2025년 10월 31일 기준으로, USDai 담보의 99.9%는 여전히 미국 국채로 뒷받침되고 있다. 활성 대출은 0.1%에 불과하며 15% APR을 산출하는 3년 기간으로 8개의 NVIDIA H200에 대해 61만 4000달러 상당이다. 그러나 프로토콜이 확장됨에 따라 수익률 구성은 대출 이자 수익으로 계속 이동할 것이며, 2025년 11월과 12월 전반에 걸쳐 APY 12.7%에서 17% 범위의 3160만 달러의 대출이 마감될 것으로 예상된다.

USDai의 미국 달러 페그는 다른 합성 달러에 비해 상당히 벗어났다. 그러나 편차는 상방향이었으며, USDai는 2025년 10월 31일 1.015 달러에 거래되었는데, 이는 예치가 제한되고 USDai에 대한 수요가 현재 최대 공급량인 5억 8000만을 초과했기 때문이다. 수요는 USD.AI의 알로(Allo) 포인트 프로그램에 의해 주도되었지만, 프로토콜이 위치한 교차점, 즉 스테이블코인과 AI도 반영한다. 서클(Circle)의 IPO 성공과 오픈AI의 최근 5000억 달러 가치 평가는 투자자들이 이러한 부문에 관심이 있음을 강조하며, USD.AI는 두 가지 모두에 대한 노출을 제공한다.

이더리얼

이더리얼은 에테나(Ethena)의 분산형 무기한 선물 거래소로, 20밀리초 미만의 지연 시간, 초당 1기가가스, 초당 최대 100만 건의 거래를 목표로 하는 기관급 성능을 제공한다. 이더리얼은 시즌 제로(Season Zero) 포인트 프로그램과 함께 2025년 2월 사전 예치를 위해 론칭되었다. 3개월도 채 안 되어, 사전 예치는 에이브(Aave), 펜들(Pendle), 모르포(Morpho), 오일러(Euler) 등과의 다양한 디파이 파트너십에 힘입어 10억 달러에 도달했다.

이더리얼은 2025년 6월 테스트넷에서 론칭되었다. 여러 달에 걸친 일련의 트레이딩 경쟁과 활동에 이어, 이더리얼은 메인넷 준비를 시작했다. 카오스 랩스(Chaos Labs)의 리스크 관리를 구축하고, 체인시큐리티(ChainSecurity)로부터 감사를 받고, 대기자 명단을 열고 나서, 이더리얼은 2025년 10월 16일에 론칭되었다. 사전 예치 TVL(USD)이 2025년 8월 8일 13억 2000만 달러로 최고치를 기록했지만, 이더리얼의 메인넷 배포는 여전히 단계적 릴리스를 진행 중이며, 2025년 10월 31일 기준으로 1360만 달러의 TVL(USD)을 보유했다.

이더리얼의 초기 배포는 아비트럼 원에 정산하는 L3다. 이더리얼은 이제 중앙 지정가 주문장(CLOB) 경쟁에 참여하게 되며, 핵심 차별화 기능은 사용자가 USDe에 대해 거래하고 그렇게 하면서 수익률을 얻을 수 있는 능력이다.

디파이 언체인드

아비트럼 원

아비트럼 원은 아비트럼 오빗 생태계에서 가장 유동적인 장소로, 2025년 10월 31일 기준으로 36억 5000만 달러의 디파이 TVL(USD)을 보유하고 있다. 그러나 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 하이퍼리퀴드 브리지를 포함하면 아비트럼 원의 TVL(USD)은 84억 6000만 달러로 증가하며, 연초 대비 67.9% 증가했다. 브리지는 모든 USDC 유동성을 아비트럼 원에서 공급받으며, TVL의 56%를 차지하는 47억 4000만 달러다. 아비트럼 원은 또한 에이브(11억 7000만 달러), 유니스왑(Uniswap, 4억 1450만 달러), 플루이드(Fluid, 2억 2560만 달러)와 같은 블루칩 디파이 프로토콜과 GMX(4억 3010만 달러), 배리에이셔널(Variational, 6800만 달러)과 같은 아비트럼 네이티브 디파이 프로토콜의 가장 큰 L2 배포를 특징으로 한다.

총 보안 가치(TVS)는 주어진 네트워크에 존재하는 대체 가능한 토큰 가치의 총량이며, 디파이 프로토콜에 잠겨 있든 그렇지 않든 상관없다는 점에서 TVL과 다르다. 구체적으로, TVS는 정규 브리지 토큰, 외부 브리지 토큰, 네이티브 토큰의 합으로 계산된다. 아비트럼 원의 TVS(USD)는 2025년 10월 31일 기준으로 168억 2000만 달러였다.

네트워크에서 생성된 총 애플리케이션 수익을 의미하는 아비트럼 원의 체인 GDP(USD)는 2025년 10개월 동안 5억 250만 달러였다. 유니스왑, GMX, 에이브는 아비트럼 원 체인 GDP의 36.5%를 차지한다. 연간 기준으로, 아비트럼 원의 애플리케이션들은 2025년에 6억 300만 달러를 창출할 궤도에 있으며, 이는 연간 43% 성장을 초래할 것이다.

네트워크의 앱 수익 포착 비율(App RCR)은 애플리케이션이 생성한 수익 대비 실질 경제 가치(REV)의 비율이다. 아비트럼 원의 경우, REV는 기본 거래 수수료, 우선 수수료, 타임부스트(Timeboost) 경매 수익의 합으로 정의된다. 네트워크의 REV는 2025년 첫 10개월 동안 2050만 달러였으며, 앱 RCR은 25.1배였다. 이는 아비트럼 원에서 수수료 및 경매에 지출된 100달러당 애플리케이션이 2510달러의 수익을 얻는다는 것을 의미한다.

네트워크의 앱 RCR은 애플리케이션이 활동을 수익화하는 데 성공하거나 거래 비용이 낮은 경우 1보다 클 수 있다. 아비트럼 원의 경우, 두 가지 모두인 것으로 보인다. 프로젝트의 수익 흐름은 프로젝트 토큰 보유자들에게 하방으로 흐를 수 있다. 예를 들어, GMX에서 생성된 애플리케이션 수익은 GMX 스테이커들과 부분적으로 공유된다.

디파이 르네상스 인센티브 프로그램

디파이 르네상스 인센티브 프로그램(DRIP)은 최근 몇 달 동안 아비트럼 원의 TVL 및 체인 GDP 성장의 주요 촉매제였다. DRIP은 특정 자산과 온체인 활동을 대상으로 하여 지속 가능한 디파이 성장을 인센티브화하며, 프로그램을 넘어서도 지속되는 가치를 창출하는 것을 목표로 한다. DRIP은 4개의 3개월 시즌을 특징으로 하며, 시즌당 최대 2000만 ARB(총 토큰 공급량의 0.2%)가 할당된다. 엔트로피 어드바이저스(Entropy Advisors), 아비트럼 재단(Arbitrum Foundation), 오프체인 랩스가 이 이니셔티브의 관리자 역할을 하며, 2025년 6월 23일에 승인되어 2025년 9월 3일에 공식적으로 시작되었다.

시즌 1은 10개의 2주 에포크에 걸쳐 최대 2400만 ARB(총 토큰 공급량의 0.24%)를 분배할 예정이며, 2026년 1월 20일에 종료된다. 이 시즌의 초점은 아비트럼 원에서 레버리지 루핑 성장이다. 사용자들은 참여하는 대출 프로토콜에서 리퀴드 스테이킹 ETH 및 스테이블코인을 포함한 적격 자산을 공급하거나 빌려서 ARB를 획득한다. DRIP의 Arbitrum Everywhere 프레임워크 지원은 첫 두 달 동안 분명했으며, 많은 프로토콜이 DRIP의 참여에 따라 강력한 모멘텀을 달성했다.

스테이블코인

DRIP 시즌 1은 리퀴드 스테이킹 ETH에서 주목할 만한 성장을 촉진하지 못했다. 그러나 아비트럼 원에서 스테이블코인의 시가총액, 유동성, 차입에 극적인 증가를 초래했다. DRIP 적격 스테이블코인의 시가총액(USD)은 프로그램이 시작된 2025년 9월 3일 이후 229.4% 증가하여 10억 2000만 달러에 도달했다. 시가총액 증가는 USDai(282.6% 증가), sUSDai(140.1% 증가), thBILL(8610% 증가), syrupUSDC(1503.1% 증가)가 주도했다.

아비트럼 원의 전체 스테이블코인 시가총액(USD)은 DRIP의 혜택을 받아 2025년 10월 11일 106억 6000만 달러로 최고치를 기록한 후 월말에 89억 7000만 달러로 마감했다. 이는 모든 L2 중 가장 많지만, 연초 대비 86억 달러에서 4.4% 증가에 불과하다. 하이퍼리퀴드 브리지는 아비트럼 원의 모든 스테이블코인 중 47.5%(47억 1000만 달러)를 보유하고 있다. 이로 인해 서클은 아비트럼 원에서 최고 수익 창출 프로토콜이 되었으며, 2025년 첫 10개월 동안 네트워크에 발행된 USDC에서 1억 6840만 달러를 벌었다.

USDT는 아비트럼 원에서 시가총액 기준 두 번째로 큰 스테이블코인으로, 9억 6370만 달러로 전체 스테이블코인의 10.7%를 차지한다. 2025년 1월, USDT0가 USDT의 옴니체인 구현으로 론칭되었으며, 아비트럼 원을 중앙 유동성 허브로 활용했다. 그러나 새로운 인프라에도 불구하고 USDC의 성장이 USDT를 앞질렀다. 아비트럼 원의 USDT 공급량은 연초 대비 66.7% 감소한 반면, USDC는 하이퍼리퀴드의 지속적인 성장에 힘입어 21.5% 증가했다.

무기한 탈중앙화 거래소

아비트럼 원의 무기한 탈중앙화 거래소(Perp DEX) 거래량(USD)은 2025년 하루 평균 5억 5170만 달러다. GMX는 아비트럼에서 최고의 무기한 DEX로 남아 있으며, 2025년 평균 일일 거래량(USD)은 2억 2110만 달러다. 그러나 거래량 점유율은 오스티움(Ostium)의 출현으로 이동했으며, 이는 암호화폐를 벗어나 확장하여 사용자들이 주식, ETF, 상품과 같은 실물 자산(RWA)을 거래할 수 있게 하는 무기한 선물 거래소다. 오스티움은 360만 달러를 조달했으며 2025년 10월 단일 월 동안 역대 최고치인 49억 달러의 거래량을 촉진했다. 오스티움을 포함한 실물 무기한 시장에 대한 개요는 메사리의 실물 자산의 퍼프화에 대한 보고서를 참조하라.

또 다른 신규 진입자는 배리에이셔널로, 1180만 달러를 조달한 청산 및 결제를 위한 P2P 인프라를 갖춘 무기한 선물 거래소다. 배리에이셔널의 앱인 옴니(Omni)는 거래 수수료가 없으며 사용자로부터 외부 시장 조성자로의 가치 유출을 줄이는 거래 실행을 위한 견적 요청(RFQ) 모델을 특징으로 한다. 2025년 1월 30일 론칭 이후, 이 프로토콜은 6800만 달러의 TVL(USD)에 도달했고, 2025년 10월 31일 4900개의 활성 주소를 보유했으며, 400억 달러 이상의 오프체인 거래량을 촉진했다고 주장한다.

차입 및 대출

아비트럼 원의 활성 대출(USD)은 연초 대비 109% 증가하여 2025년 10월 31일 기준으로 7억 900만 달러에서 14억 8000만 달러로 증가했다. 네트워크의 머니 마켓 활동은 항상 에이브가 지배했으며, 에이브는 TVL 및 활성 대출 기준으로 선도 프로토콜로 남아 있다. 이 프로토콜의 활성 대출(USD)은 연초 대비 65.4% 증가하여 8억 8510만 달러로, 아비트럼 원의 모든 차입 활동의 59.7%를 차지한다.

플루이드는 2025년 이 부문에서 흥미로운 플레이어로 부상했다. 활성 대출(USD)은 2025년 10월 31일 1억 5220만 달러에 도달하여 아비트럼 원 차입 활동의 10.3%를 차지하며, TVL(USD)이 2억 2570만 달러에 도달함에 따라 연초 대비 463.8% 증가했다. 플루이드는 예치된 자산이 분산형 거래소에도 동력을 제공하는 혁신적인 대출 프로토콜이다. 스마트 담보(Smart Collateral) 및 스마트 부채(Smart Debt) 기능을 통해, 플루이드는 에이브와 같은 전통적인 대출 프로토콜에 비해 차용자에게 더 저렴한 차입 금리를 제공하여 매력적인 대안이 된다. 플루이드에 대한 포괄적인 개요는 메사리의 적용 범위 개시 보고서를 참조하라.

실물 자산

아비트럼 원의 RWA 시가총액(USD)은 2025년 10월 11억 4000만 달러로 역대 최고치를 기록했다. 여러 주요 전통 금융 기관이 아비트럼 원에 RWA를 배포했으며 상당한 성장을 보였다:

• 엑소더스(Exodus): 나스닥(Nasdaq)에 상장된(EXOD) 공개 거래 암호화폐 지갑 제공업체가 2025년 9월 29일 아비트럼 원에 클래스 B 주식을 토큰화했다. 시큐리타이즈(Securitize)를 통해 론칭된 토큰 EXODB는 엑소더스 주식의 직접 소유권을 나타내며, 단 한 명의 토큰 보유자와 함께 4억 7390만 달러의 시가총액(USD)에 도달하여 네트워크에서 가장 큰 RWA가 되었기 때문에 아비트럼 원의 RWA 시가총액은 그날 111.3% 증가했다.

• 스피코(Spiko): 유로 T-빌(EUTBL)과 미국 T-빌(USTBL)은 토큰화된 머니 마켓 펀드다. 아비트럼 원에서 스피코의 TVL(USD)은 두 토큰의 공급량을 포함하여 2025년 10월 31일 2억 2030만 달러에 도달하여 아비트럼에서 두 번째로 큰 RWA가 되었다.

• 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton): 온체인 미국 정부 머니 펀드(FOBXX)는 정부 증권, 현금, 환매 조건부 매매 계약에 투자하며 BENJI로 토큰화된다. BENJI는 STEP 2에서 가장 큰 할당 수혜자였으며, 토큰은 2025년 10월 31일 아비트럼 원에서 6490만 달러의 시가총액(USD)에 도달했다.

• 블랙록(BlackRock): USD 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL)는 블랙록이 개발한 토큰화 미국 달러 머니 마켓 펀드로, 2024년 11월 아비트럼 원에 론칭되었다. BUIDL은 2025년 10월 31일 아비트럼 원에서 3100만 달러의 시가총액(USD)을 보유했으며, 아비트럼다오의 STEP 포트폴리오에서 가장 큰 부분이다.

아비트럼의 RWA 부문에 주목할 만한 새로운 진입자는 테오 네트워크(Theo Network)의 thBILL로, 단기 미국 국채로 뒷받침되는 수익률 베어링 토큰화 머니 마켓 펀드다. 테오는 2025년 4월 2000만 달러를 조달했으며, 2025년 8월 아비트럼 원에 론칭했다. 시장에 유사한 제품이 존재하지만, 테오의 비전은 RWA의 토큰화를 넘어 다른 주요 스테이블코인만큼 디파이 전반에서 온체인으로 조합 가능한 기관급 수익률 베어링 수단을 만드는 것으로 나아간다. 테오의 진행 중인 포인트 프로그램은 아비트럼 원에서 테오의 TVL(USD)을 2025년 10월 31일 기준으로 1억 3590만 달러로 끌어올렸으며, thBILL의 총 공급량 중 80.5%가 네트워크에 존재한다.

디지털 주권 국가

"Arbitrum Everywhere" 프레임워크는 자립적인 "디지털 주권 국가"가 되는 비전으로 정점에 달한다. 이 국가는 아비트럼다오가 대표하는 다양한 구성원과 이해관계자로 구성되며, 수익 창출, 생태계 투자 프로그램, 기회의 경제 구역으로 구성된 성장 플라이휠을 통해 이해관계자에게 가치를 제공한다. 아비트럼의 디지털 주권 국가에 대한 자세한 내용은 우리의 보고서 "Arbitrum's Economic Engine: Foundations of a Digital Sovereign Nation"를 참조하라.

아비트럼의 경제 엔진

아비트럼의 디지털 주권 국가는 Arbitrum Everywhere 프레임워크를 지원하면서 구성원과 이해관계자에게 가치를 되돌려주는 성장 플라이휠을 특징으로 한다. 첫째, 블록스페이스 및 실행 환경과 같은 디지털 리소스를 통해 수익이 생성된다. 이 수익은 아비트럼다오가 완전히 관리하는 국고로 다시 분배된다. 다오는 생태계 투자 프로그램과 기회의 경제 구역에 투자하여 제품에 대한 복합적인 수요를 이끌어내면서 자산 기반을 성장시킨다.

핵심 프로토콜 수익

아비트럼다오는 아비트럼 원 및 아비트럼 오빗을 포함한 아비트럼의 핵심 제품 사용으로부터 직접 가치를 포착한다. 다오가 통제하는 국고에 대한 직접적인 가치 귀속 모델은 아비트럼의 주요 차별화 요소다. 아비트럼 원은 정기적으로 95% 이상의 총 이익률을 유지하며, 시퀀서 이익의 100%를 아비트럼다오에 기여한다. 다른 모든 아비트럼 체인은 아비트럼 확장 프로그램(AEP) 라이선스 수수료의 일부로 시퀀서 이익의 10%를 공유해야 하며, 8%는 아비트럼다오로, 2%는 아비트럼 개발자 길드(Arbitrum Developer Guild)로 간다. 주목할 점은 아비트럼 원과 같은 아비트럼 체인에 정산하는 L3는 이익 공유에서 면제된다는 것이다.

2025년 10월 31일 기준으로, 아비트럼다오는 이러한 수익원에 기인하는 연초 대비 수익(USD)으로 1590만 달러를 받았지만, 모든 출처의 총 연간 수익은 2025년에 2660만 달러로 예상된다.

타임부스트

타임부스트는 아비트럼에 역사적으로 존재했던 공평한 선착순 모델을 유지하면서 시퀀서 거래 순서를 수정하는 프로토콜이다. 타임부스트는 2025년 4월 아비트럼 원에서 가동되어 약 250밀리초의 지연 시간을 추가하여 경매되는 거래 특급 차선을 도입했다. 이를 통해 원자적 차익 거래 및 청산과 같은 전략에서 최대 추출 가능 가치(MEV)를 포착할 수 있으며, 아비트럼다오를 위한 새로운 수익원을 도입했다.

타임부스트는 빠르게 아비트럼다오의 주요 수익원으로 부상했다. 2025년 6월 한 달 동안 가장 큰 수익원이 되어 거래 수수료(89만 700달러 대 78만 1800달러)를 뒤집었지만, 이후 정상화되었다. 2025년 10월 31일 기준으로, 타임부스트는 역대 수익(USD)으로 450만 달러를 창출했다. 하루 평균 2만 3000달러로, 연간 수익(USD) 예상치는 840만 달러가 된다. 이 수익의 대부분인 97%는 아비트럼다오에 분배되며, 나머지 3%는 아비트럼 개발자 길드로 간다.

타임부스트 경매는 지속적으로 아비트럼 원에서 생성된 네트워크 REV(실질 경제 가치)의 10%에서 40% 사이를 차지한다. 타임부스트 론칭 후 첫 3개월 동안 99% 이상의 경매에 활성 입찰자가 있었지만, 2025년 8월 이후 50%에서 99% 범위로 감소했으며, 셀리니 캐피털(Selini Capital)과 윈터뮤트(Wintermute)가 경매 활동의 93.6%를 차지한다. 주목할 점은 Arbitrum Everywhere 프레임워크와 일치하게, 모든 아비트럼 체인이 아비트럼 니트로 구현의 일부로 타임부스트를 구현할 수 있는 옵션을 가지고 있다는 것이다.

기회의 경제 구역

아비트럼다오 국고에 보유된 자산은 2025년 10월 31일 기준으로 11억 9000만 달러로 평가된다. 이러한 자산이 아비트럼의 핵심 프로토콜 수익으로부터 지속적으로 성장함에 따라, 아비트럼다오는 DRIP과 같은 생태계 투자 프로그램과 새로운 수익 흐름으로 이어지는 기회의 경제 구역으로 이를 배포한다. 이러한 적극적인 자본 배포 전략은 아비트럼 경제 엔진의 핵심 구성 요소로, 다오가 성장 플라이휠에 동력을 제공하고 아비트럼의 성장에 계속 재투자할 수 있게 한다.

안정 국고 기부 프로그램(STEP)

안정 국고 기부 프로그램(STEP)은 아비트럼다오 국고 보유의 일부를 수익을 창출하고 가격이 안정적인 RWA로 다각화하는 것을 목표로 하며, 아비트럼 원에서 RWA 채택의 주요 성장을 촉진했다.

STEP 1: 국고 및 지속가능성 워킹 그룹(Treasury and Sustainability Working Group)이 제안하고 2024년 4월에 승인된 STEP 1은 3500만 ARB(총 토큰 공급량의 0.35%)를 RWA로 전환했다. 총 33개의 신청서가 접수되었으며, 그중 6개가 스냅샷(Snapshot)에서 승인되었다. ARB 판매는 3030만 달러를 산출했으며, 이는 시큐리타이즈의 BUIDL(960만 달러), 온도(Ondo)의 USDY(520만 달러), 슈퍼스테이트(Superstate)의 USTB(520만 달러), 마운틴(Mountain)의 USDM(350만 달러), 오픈에덴(OpenEden)의 TBILL(350만 달러), 백드 파이낸스(Backed Finance)의 bIB01(340만 달러)로 전환되었다.

STEP 2: 국고 및 지속가능성 워킹 그룹이 제안하고 2025년 2월에 승인된 STEP 2는 3500만 ARB(총 토큰 공급량의 0.35%)를 RWA로 전환했다. 50개 이상의 신청서가 접수되었으며, 그중 3개가 스냅샷에서 승인되었다. ARB 판매는 1570만 달러를 산출했으며, 이는 스피코의 USTBL(550만 달러), 프랭클린 템플턴의 BENJI(550만 달러), 위즈덤트리(WisdomTree)의 WTGXX(470만 달러)로 전환되었다. 주목할 점은 USDM의 폐지 이후, 350만 달러 USDM이 STEP 2 자산으로 비례 배분 전환되었다는 것이다.

2025년 10월 31일 기준으로, 아비트럼다오 국고의 RWA 보유(USD)는 총 4730만 달러였다. 개시 이후, STEP은 총 이자 수익(USD) 140만 달러를 창출했다.

아비트럼 게이밍 벤처스(AGV)

이전에 게이밍 촉매 프로그램(GCP)으로 알려진 아비트럼 게이밍 벤처스(AGV)는 초기 단계 아비트럼 오빗 게임 스튜디오, 앱, 체인에 투자하기 위해 2024년 6월 1억 3500만 ARB(총 토큰 공급량의 1.35%)를 받도록 승인되었다. AGV는 "아비트럼에서 차세대 게임 및 엔터테인먼트를 확장하는" 것을 목표로 하는 아비트럼 연계 기관이다. 마일스톤 기반 트랜치 및 그랜트-투-인베스트먼트 경로와 같은 도구를 활용하여 위험을 줄이면서 벤처 투자에 대한 상승 여력을 보존하고 아비트럼다오를 위한 투자 자본 수익률(ROIC)을 극대화한다. AGV의 KPI에는 아비트럼 체인 론칭, 스튜디오 투자, 포트폴리오 회사 전반의 일일 활성 사용자에 대한 3년 목표가 포함된다.

AGV는 2025년 5월 8일 총 1000만 달러에 달하는 첫 투자를 발표했으며, 와일드카드(Wildcard), 하이브 랩스(Hyve Labs), 티렉스(T-Rex), 자이에 투자되었다. 아비트럼 게이밍 벤처스 투자의 전체 목록은 메사리 펀드레이징에서 볼 수 있다. 2025년 상반기 투명성 보고서(H1 2025 Transparency Report)는 AGV가 상반기에 193개의 리드를 검토했으며, 75개가 스크리닝으로, 36개가 실사로, 20개가 투자 위원회로, 8개가 궁극적으로 자금을 받았다고 명시했다. 이는 4%의 전환율을 초래했으며, 이루어진 투자 전반에 걸쳐 680만 ARB가 배포되어 배포될 자금의 95.8%가 남아 있다. AGV의 가장 최근 업데이트는 팀 확장, 게임 플레이테스트, 컨퍼런스 참석을 강조했다.

아비트럼다오 거버넌스

ARB는 아비트럼다오의 거버넌스 토큰 역할을 하며, 아비트럼을 집단적으로 관리하고 Arbitrum Everywhere 프레임워크를 지원하는 디지털 주권 국가 성장 플라이휠을 주도한다. ARB 토큰 보유자들은 스냅샷을 통한 오프체인 거버넌스와 탤리(Tally)를 통한 온체인 거버넌스에 참여할 수 있으며, 자신이나 다른 대표자에게 투표권을 위임할 수 있다. 아비트럼의 온체인 거버넌스 시스템은 토큰 보유자들이 아비트럼의 스마트 컨트랙트를 변경하고, 국고 자금을 할당하고, 아비트럼다오 헌법을 수정하고, 아비트럼의 다른 중요한 측면에 영향을 미칠 수 있게 한다.

2025년 10월 31일 기준으로, 아비트럼다오 역사에서 82개의 온체인 아비트럼 개선 제안(AIP)이 있었으며, 66개가 통과되었다. 24만 3500명의 대표자가 있으며 누적 3억 2290만 ARB가 위임되었고, 이는 토큰의 순환 공급량 대비 6.7%의 위임 비율을 초래한다.

아비트럼다오 국고

ARB는 총 공급량이 100억인 아비트럼 원의 ERC-20 등가 토큰이다. 12억 7000만 ARB(총 토큰 공급량의 12.7%)가 탈중앙화를 시작하기 위해 아비트럼의 초기 사용자 및 생태계 프로토콜에 에어드랍되었다. ARB는 거버넌스 및 자금 조달과 관련된 기능을 적극적으로 수행한다:

• 거버넌스: ARB는 토큰 보유자가 자신이나 다른 대표자에게 ARB를 위임할 수 있는 능력을 부여하며, 아비트럼다오 내에서 거버넌스 권한과 아비트럼다오 국고 및 프로토콜에 대한 궁극적인 소유권을 부여한다.

• 자금 조달: 아비트럼 이해관계자들은 종종 아비트럼다오가 승인한 생태계 투자 프로그램을 통해 아비트럼 생태계에 기여하도록 인센티브를 받는다. 또한 아비트럼다오가 승인한 운영은 ARB 토큰으로 자금을 지원받는다.

아비트럼다오 국고는 주로 ARB로 구성되며, 35억 3000만 ARB(총 토큰 공급량의 35.3%)가 국고에 할당되어 현재 아비트럼의 경제 엔진에 동력을 제공하는 데 활용되고 있다. 그러나 RWA 및 디파이를 통해 수익률을 창출하기 위해 국고 보유를 지속적으로 다각화하려는 노력이 진행 중이다. 아비트럼다오 국고에 보유된 자산은 2025년 10월 31일 기준으로 11억 2000만 달러로 평가된다. ARB는 아비트럼다오 국고(USD)의 83.9%를 차지하고, ETH 및 ETH 등가물은 8.5%, RWA는 4.2%, 스테이블코인은 3.4%를 차지한다.

아비트럼 국고 관리(ATMC) 위원회의 투자 정책 성명서(IPS)는 장기적으로 ETH 및 ETH 등가물 30%, 스테이블코인 35%, 미국 국채 및 주식과 같은 토큰화 증권과 같은 BTC 및 자산 35%의 비ARB 자산 구성 목표를 설정했다. 이 목표를 더 진전시키기 위해 승인된 두 가지 국고 관리 제안이 있었으며, 하나는 2024년 12월, 하나는 2025년 11월 1일로, 추가 수익률을 창출하고 아비트럼의 생태계를 지원하기 위해 디파이 전반에 걸쳐 8500 ETH의 배포를 승인했다. 2025년 10월 31일 기준으로, 아비트럼다오 국고 ETH의 30.6%가 리도(Lido)에 리퀴드 스테이킹되었거나, 에이브 및 플루이드에 대출되었거나, 카멜롯(Camelot)에서 유동성을 제공하는 데 사용되고 있다. 한편, 아비트럼다오 국고 스테이블코인의 16.5%가 모르포에 배포되었거나 kpk가 적극적으로 관리하고 있다.

ARB는 월 1억 860만 ARB(총 토큰 공급량의 1.1%)의 비율로 베스팅되고 있으며, 2027년 3월까지 모든 할당이 완전히 베스팅될 예정이다. 그러나 2025년 3월, 오프체인 랩스는 회사가 재량에 따라 공개 시장에서 ARB 토큰을 구매할 전략적 구매 계획을 발표함으로써 아비트럼에 대한 헌신을 강화했다.

마무리 요약

아비트럼의 진화는 스케일링 솔루션에서 빌더, 기관, 분산 커뮤니티의 야망에 적응하는 포괄적인 인프라 플랫폼으로의 의도적인 전환을 반영한다. "Arbitrum Everywhere" 프레임워크는 아비트럼의 제품 세트를 통해 구현되며, 아비트럼 원은 유동성과 사용자 활동을 고정하고 아비트럼 오빗은 아비트럼 니트로 기술 스택을 통해 구성 가능성과 커스터마이징을 확장한다. 이들은 함께 빌더들이 통합된 생태계 내에서 실험에서 독립으로 진행할 수 있는 앱-투-체인 경로를 확립한다.

기관 채택은 아비트럼의 성숙도와 시장 검증을 강조한다. 로빈후드의 토큰화 증권, USD.AI의 실물 컴퓨팅으로 뒷받침되는 합성 달러, 이더리얼의 무기한 선물 거래소는 기업이 전통 금융 상품을 기업급 암호화폐 인프라와 어떻게 결합하고 있는지 보여준다. 동시에, DRIP이 스테이블코인 및 머니 마켓 부문 전반에 걸쳐 활동을 촉진함에 따라 아비트럼의 디파이 리더십은 계속 강화되며, 유동성 허브로서의 아비트럼 원의 위치를 강화한다.

거버넌스 레이어에서, 아비트럼다오는 자립적인 디지털 주권 국가가 되기 위한 경로를 계속 이어간다. 다각화된 출처 세트에 걸쳐 프로토콜 수익을 포착함으로써, 아비트럼다오는 DRIP과 같은 생태계 투자 프로그램에 자금을 지원하고 STEP 및 AGV와 같은 이니셔티브를 통해 기회의 경제 구역을 육성한다. 이는 네트워크 성장, 빌더 성공, 이해관계자 가치를 일치시키는 자기 강화 경제 엔진을 만든다.

아비트럼의 이야기는 더 이상 확장성에 관한 것만이 아니다. 이는 전통 금융, 분산 혁신, 온체인 거버넌스를 연결하는 적응적이고 자립적인 경제에 관한 이야기다. 아비트럼은 모든 곳에 있으며, 확장되는 생태계는 모든 이해관계자가 전체의 성공으로부터 혜택을 받는 미래를 향해 계속 진화하고 있다.

보고서에서 마음에 드셨던 점, 빠진 내용, 또는 기타 피드백이 있으시면 설문을 작성 부탁드립니다.

모든 응답은 개인정보 보호정책과 서비스 약관의 적용을 받습니다.

이 보고서는 아비트럼 파운데이션(Arbitrum Foundation)의 의뢰로 작성됐습니다. 모든 콘텐츠는 저자(들)에 의해 독립적으로 작성되었으며, Messari Inc. 또는 보고서를 의뢰한 기관의 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다. 의뢰 기관이 보고서 내용에 일부 의견을 제시할 수 있으나, Messari는 데이터의 정확성과 객관성을 유지하기 위해 최종 편집권을 보유합니다. 또한, 저자(들)는 이 보고서에서 언급된 암호화폐를 보유하고 있을 수 있습니다.

이 보고서는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 자문을 위한 문서가 아닙니다. 투자 결정을 내리기 전에는 반드시 자체적인 조사 및 독립적인 재무, 세무, 법률 전문가와의 상담을 진행하시기 바랍니다. 과거 수익률은 미래 수익을 보장하지 않습니다. 자세한 내용은 당사의 서비스 이용약관을 참고 부탁드립니다.

이 보고서의 일부 또는 전체는 다음과 같은 행위가 금지됩니다:
(a) 복사, 인쇄, 어떠한 방식으로든 형태를 변형하여 복제하는 행위
(b) Messari®의 사전 서면 동의 없이 재배포하는 행위