비트코인(BTC) 현물 ETF에서 5거래일 연속으로 약 8억 2,600만 달러(약 1조 1,931억 원)가 순유출되며 연말 매도 압력이 뚜렷하게 나타나고 있다. 크리스마스 직전인 12월 24일 하루 동안만 해도 1억 7,500만 달러(약 2,530억 원)가 빠져나갔다.

연말 매도…세금 손실절감과 옵션 만기 겹쳤다

시장 전문가들은 이번 자금 유출의 주요 원인으로 ‘세금 손실 실현(tax-loss harvesting)’을 지목한다. 투자자들이 손실이 난 자산을 연말에 매도해 세금 부담을 줄이는 전략으로, 매년 말에 반복되는 현상이다. 암호화폐 트레이더 알렉(Alek)은 SNS를 통해 “지금 대부분의 매도세는 세금 목적이며, 이 흐름은 일주일 내에 끝날 것”이라고 내다봤다. 여기에 금요일에 예정됐던 대규모 옵션 만기도 투자자 심리를 위축시키는 요소로 작용한 것으로 분석된다.

미국 시장서 매도 주도…회복 제한 가능성도

매도 압력은 미국 거래시간에 특히 집중됐다. 코인베이스(Coinbase)와 바이낸스(Binance) 간 비트코인 가격 차이를 나타내는 ‘코인베이스 프리미엄(Coinbase Premium)’은 12월 내내 음수 상태를 지속했다. 이는 미국 사용자들의 매수세가 약하다는 신호다. 암호화폐 분석가 테드 필로우스(Ted Pillows)는 “현재 미국이 최대 매도자이며, 아시아가 주요 매수자 역할을 하고 있다”고 분석하면서 “미국 수요가 회복되지 않는다면 비트코인 랠리가 제한될 수 있다”고 밝혔다.

ETF 흐름 약세 지속…그러나 시장 사이클 끝은 아냐

일각에선 ETF에서 자금이 빠진다고 해서 불마켓이 끝났다고 보긴 이르다고 지적한다. 통상적으로 비트코인 가격 회복 → 자금 유출 둔화 → 순유입 전환 순으로 흐름이 진행된다. 현재는 유동성이 줄어든 상태지만, ‘망가진’ 시장은 아니라는 설명이다. 실제로 11월 초 이후 비트코인과 이더리움(ETH) 모두 30일 평균 ETF 순유입이 계속 음수를 기록 중이다.

온체인도 ‘극단적 하락’ 시그널은 아니다

온체인 데이터는 다소 긍정적인 신호를 보이고 있다. 장기 보유자들은 급격한 매도에 나서지 않고 있으며, 실현이익 기준 수익 실현도 아직 과도한 수준은 아니다. 이는 일부 차익 실현 매물이 시장에서 잘 소화되고 있다는 의미다. 이같은 추세가 유지된다면 대형 매수자들이 ETF 흐름이 중립 혹은 플러스로 전환될 때 진입할 수 있는 기회가 생길 수 있다.

1월 이후는 흐름 반전 가능성 주목

향후 시장의 방향성은 ETF 자금 흐름의 변화에 달려 있다. ETF 순유출이 줄어들고 중립적인 흐름으로 전환된다면 가격 안정 후 점진적인 회복이 가능할 수 있다. 당장은 세금 목적 매도와 옵션 만기 등의 영향으로 변동성이 크겠지만, 구조적으로 매도세가 정점에 도달하고 있다는 분석도 나온다.

TP AI 유의사항

TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.