BNB 최대 보유 상장사 CEA, 이사회 장악 두고 YZi Labs와 정면 충돌

BNB 최대 보유 상장사 이사회 분쟁…트럼프 후원 YZi Labs “CEA 포이즌 필은 주주 배신”

바이낸스 전 CEO 창펑 자오(CZ)가 후원하는 YZi Labs가 미국 나스닥 상장사 CEA 인더스트리즈를 강하게 비판했다. CEA가 최근 ‘포이즌 필(poison pill, 적대적 인수 방어 수단)’ 조항을 채택하고 정관을 개정하면서, 양측 간의 경영권 분쟁이 정면 충돌 양상으로 치닫고 있다. 이번 갈등은 미국 내 최대 규모의 BNB(바이낸스코인) 재무 자산을 보유한 공개 상장사 통제권을 두고 벌어지는 싸움으로, 암호화폐 기업 지배구조의 긴장감을 다시 조명하고 있다.

YZi Labs는 CEA의 지분 약 5%를 보유한 주주로, 이번 조치는 주주 권익을 보호하기 위한 것이 아니라 기득권 방어용 규제에 불과하다고 비판했다. YZi Labs는 “정관 개정과 포이즌 필 도입은 서면 동의를 통한 주주 권리 행사를 사실상 봉쇄하고 있으며 이는 네바다 법률의 범위를 넘어선 과도한 조치”라고 밝혔다.

올해 초까지만 해도 CEA는 암호화폐 업계의 ‘기대주’였다. 2025년 중반, CEA는 YZi Labs와 10X 캐피털이 참여한 5억 달러(약 7,238억 원) 규모의 PIPE(상장사 유상증자 투자) 딜을 통해 전자담배 제조업에서 디지털 자산 재무 전략 기업으로 방향을 선회했다. 당시 CEA는 BNB를 핵심 자산으로 삼고 미국 내에서 가장 많은 BNB를 보유한 상장사 지위를 확보해 주목받았다. 주가는 2025년 7월 한때 600% 이상 급등하며 시장의 기대를 입증했다.

그러나 지금은 상황이 급반전됐다. CEA의 주가는 정점 대비 90% 이상 급락했으며, 이번 주 기준 6.50달러(약 9,409원) 언저리에서 거래되고 있다. 반면 같은 기간 BNB는 약 38% 상승하며 뚜렷한 괴리를 보였다.

이사회 장악을 위한 전면전…YZi Labs, 위임장 대결 예고

경쟁 구도가 본격화된 것은 지난해 12월 초다. YZi Labs는 미국 증권거래위원회(SEC)에 투자자 동의서 규정에 따른 이사회 교체 결의를 위한 ‘Schedule 14A’ 문서를 제출했다. 이 문서는 CEA의 이사회 인원을 확대하고, 7월 이후 개정된 정관을 되돌린 뒤, YZi Labs가 추천한 새 이사진을 주주 서면 동의만으로 교체할 수 있도록 하는 내용을 담고 있다.

이에 CEA 이사회는 ‘포이즌 필’로 맞섰다. 이는 외부 인수자가 이사회 승인 없이 15% 이상의 지분을 매입하면 다른 주주들이 주식을 50% 할인된 가격에 추가로 매수할 수 있도록 하는 계획이다. 결과적으로 외부 인수자의 지분 희석을 유도해 인수를 막는 자구책이다.

YZi Labs는 이러한 대응이 ‘이사회의 자기 보호’일 뿐이라며 불만을 공식 표명했다. 특히, CEA가 연례 주주총회를 지난해 12월 17일을 넘겨서도 열지 않은 점을 지적하며 “회의 일정이나 이사 후보 관련 또 다른 이사회의 조작이 우려된다”고 비판했다.

또한 YZi Labs는 CEA 경영진이 BNB 외 대체 디지털 자산 투자와 관련한 정보를 제대로 공개하지 않고 있다는 의혹도 제기했다. 공식적으로는 다른 암호화폐를 고려한 적이 없다던 CEA는 지난해 11월 콘퍼런스에서 데이비드 남다르 CEO가 솔라나(SOL) 등 다른 자산에 대한 말을 꺼낸 바 있다. YZi Labs는 이를 이중적인 발언이라며 지적했다.

경영 투명성 부족·이해 충돌 논란도…결국은 주주총회가 승부처

YZi Labs는 남다르 CEO와 이사회 멤버 한스 토머스가 다른 암호화폐 재무 기업들을 동시에 홍보하고 경영에 참여하고 있다는 점도 ‘이해 충돌’ 가능성으로 꼽았다. 또 CEA가 규제 보고를 지연하고, 투자자 소통도 제한적이며, 순자산가치(NAV)나 BNB 보유량에 대한 정기 보고가 없다는 점도 주주 신뢰를 약화시키는 요인이라고 설명했다.

현재 양측의 주된 격전지는 2025년 정기 주주총회다. 총회 일정 자체도 불투명하지만, 이사회 구성과 회사의 전략적 방향성에 대한 주주 표결이 예정돼 있는 만큼 사실상 경영권 분수령이 될 전망이다.

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