90만개 ‘유령 일자리’ 정정… 비트코인, ‘3월 금리인하’ 기대 붕괴에 흔들렸다

비트코인(BTC) 가격이 단순 조정을 넘어, 미국 고용 통계의 대규모 ‘유령 일자리(phantom jobs)’ 정정 이슈에 반응하며 하락세를 보이고 있다. 시장이 가장 싫어하는 것은 나쁜 뉴스가 아니라, 믿을 수 없는 데이터와 그로 인한 불확실성이라는 점이 다시 한 번 드러난 셈이다.

미국 노동부 산하 노동통계국(Bureau of Labor Statistics·BLS)은 최근 지난해 미국 고용 지표를 대규모로 수정하며, 기존에 발표했던 일자리 수치 가운데 약 90만 개에 육박하는 일자리가 실제로는 존재하지 않았다고 정정했다. 1월 신규 일자리 증가폭은 13만 개로 겉보기에는 무난했지만, 2025년 전체 수치가 크게 하향 조정되면서 ‘고용 강세’라는 기존 내러티브가 흔들리고 있다.

이번 ‘유령 일자리’ 논란은 BLS가 매달 발표하는 고용 통계에 포함된 ‘출생-사망(birth–death) 모델’의 한계에서 비롯됐다. 이 모델은 신생·폐업 기업을 추정해 일자리를 보정하는 방식인데, 경기 전환기에는 일자리 창출을 과대 추정하는 경향이 있다. 즉, 지난해 미국 경제가 생각보다 견조했다기보다, 통계 모델이 경기 흐름을 제대로 따라가지 못했을 가능성이 커진 것이다.

문제는 이 정정이 단순한 기술적 조정에 그치지 않고, 시장 신뢰를 정면으로 건드렸다는 점이다. 주식, 비트코인 같은 위험자산은 물론, 채권 시장까지 동시에 흔들렸다. 10년물 미국 국채 금리는 4.15%에서 4.20%로 뛰어올랐고, 이는 연준의 조기 금리 인하 기대를 한층 약화시키는 신호로 받아들여졌다.

‘3월 인하’ 기대 붕괴…비트코인 파생상품 시장도 요동

연방준비제도(Fed)의 3월 기준금리 인하 가능성에 대한 시장 베팅은 정정 발표 직후 급속히 식었다. 파생상품 시장에서 집계된 3월 인하 확률은 몇 분 사이 22%에서 9%로 추락했다. 사실상 ‘3월 인하 시나리오’가 시장 컨센서스에서 밀려난 셈이다.

이 같은 금리 기대 변화는 곧장 비트코인 가격에 부담으로 이어졌다. 유동성이 넉넉해지는 환경에서는 비트코인 같은 위험자산이 상대적으로 수혜를 보지만, ‘금리 동결 장기화’ 또는 ‘더 높은 금리의 더 긴 지속’ 우려가 커질수록 비트코인 수요는 위축되기 쉽다. 특히 이미 사상 최고가 부근까지 오른 뒤 조정을 거치고 있던 비트코인 시장에는 추가 매도 압력을 얹는 요인으로 작용했다.

온체인·파생상품 데이터에서도 불안감이 포착되고 있다. 대형 투자자(‘고래’)가 참여하는 비트코인 무기한 선물(perpetual) 거래가 급증하며, 헤지(위험 회피) 성격의 포지션이 빠르게 쌓이고 있다는 분석이다. 기관과 프로 트레이더들이 단기 하방 리스크에 대비해 포지션을 조정하고 있다는 뜻으로 해석된다.

일부 리서치에서는 현재 가격대 아래 구간에 대규모 비트코인 물량이 자리 잡고 있어, 변동성이 확대될 경우 특정 가격대에서 ‘투매’가 나올 가능성을 경고하고 있다. 공급 측면에서 잠재적 매도 압력이 여전히 상당하다는 의미다.

“여기가 바닥일까?”…채권 시장이 열쇠 쥐고 있어

시장 일각에서는 이번 조정이 비트코인 중기 상승 추세 안에서 나타나는 ‘필요한 숨 고르기’에 가깝다고 보기도 한다. 일각에서는 “이 정도 매크로 충격에도 특정 가격대 이하로 밀리지 않는다면, 오히려 강한 지지 구간이 확인될 수 있다”는 분석도 내놓는다. 다만 가격 흐름만 놓고 보면, 아직 시장이 ‘여기가 확실한 바닥’이라고 판단할 만큼 확신을 보여주지 못하고 있다는 평가가 우세하다.

향후 비트코인 가격 방향성을 가늠할 핵심 변수로는 채권 시장, 특히 장기물 국채 금리가 꼽힌다. 10년물 금리가 계속 위로 밀린다면, 위험자산에는 유동성 부담이 커질 수밖에 없다. 반대로 향후 지표 발표와 연준 발언 등을 거치며 금리가 재차 안정세를 찾는다면, 비트코인이나 에테리움(ETH)을 포함한 주요 암호화폐에는 다시 ‘위험자산 선호’ 흐름이 돌아올 수 있다.

정리하면, 이번 비트코인 가격 하락은 단순한 기술적 조정이 아니라, 미국 고용 통계 신뢰가 흔들리면서 매크로 환경 전반의 불확실성이 확대된 결과에 가깝다. 다만 역사적으로 ‘혼란’과 ‘데이터 불신’ 국면은 장기 투자자에게는 새로운 진입 기회로 작용한 경우도 많았다. 비트코인 시장 역시 당분간 변동성 장세를 이어가겠지만, 최종적으로는 채권 금리와 연준의 향후 스탠스가 방향성을 결정할 것으로 보인다.