국민연금, 중동 불안에 해외투자 환 헤지 확대 추진

국민연금이 중동 정세 불안과 원/달러 환율 상승에 대응해 해외투자 환 헤지 비율을 확대하기로 했다. 해외 자산 비중이 커진 상황에서 환율 급등락이 수익률과 기금 변동성에 미치는 영향을 줄이기 위한 조치다.

국민연금기금운용위원회는 14일 정부서울청사에서 2026년도 제3차 회의를 열고 이런 내용의 해외투자 관련 개선방안을 심의·의결했다. 위원회는 최근 국제 정세 변화로 대외 불확실성이 커졌다고 보고, 해외투자 환 헤지 비율을 기본 15%로 두되 시장 상황에 따라 유연하게 적용하기로 했다. 환 헤지는 해외투자 자산을 운용할 때 환율 변동으로 생길 수 있는 손실을 줄이는 장치로, 원화 가치가 크게 흔들릴 때 연금기금 수익률 방어에 도움이 된다.

이번 결정은 단순히 환차손을 막는 차원을 넘어, 국민연금 전체 포트폴리오의 흔들림을 줄이고 해외투자에 필요한 외화를 보다 안정적으로 확보하려는 목적도 담고 있다. 기금위는 환 헤지 실행 과정에서 외환스와프를 활용하는 등 외환당국과 협업을 이어가기로 했다. 외환스와프는 서로 다른 통화를 일정 기간 맞바꾸는 거래로, 필요한 외화를 비교적 안정적으로 조달할 수 있는 수단이다. 이날 회의에서는 국제유가 상승과 안전자산 선호 강화가 자산시장에 미치는 영향도 함께 점검됐다.

국민연금은 위기 상황별 대응 체계도 재확인했다. 기금운용본부는 사전 마련된 체계에 따라 위기 대응반을 꾸리고, 필요하면 투자위원회나 기금위를 통해 자산배분 조정을 검토한다. 위기인식지수가 60 이상 80 미만이면 위기 발단 단계로 보고 전술적자산배분, 즉 단기적인 비중 조정을 검토하고, 80 이상 100 이하이면 위기 심각 단계로 판단해 전략적자산배분, 즉 중장기 자산 구성 자체의 조정 가능성을 살핀다. 기금운용본부는 당분간 보수적인 운용 기조를 유지하면서 에너지·중동 관련 종목과 운용사에 대한 점검을 강화하겠다고 밝혔다.

위원회는 이날 2027년부터 2031년까지 적용할 중기자산배분안의 방향도 논의했다. 보건복지부는 앞으로 전문가 의견 수렴과 금융시장 분석을 거쳐 중기자산배분안과 전략적자산배분 허용범위 개선안을 마련할 계획이다. 아울러 올해 2월부터 운영해 온 뉴프레임워크 기획단 논의 결과도 보고받았다. 보건복지부와 기획재정부, 국민연금공단, 한국은행 등 4개 기관은 기금의 수익성과 안정성을 지키면서도 시장 충격은 최소화하는 방향으로 상시 협의체를 이어가기로 했다. 외화 조달 수단을 넓히기 위해 국민연금법 개정을 바탕으로 외화채권 발행도 추진하고, 환율 영향에 덜 흔들리는 성과평가 체계 도입도 검토한다. 정은경 보건복지부 장관은 대외 불확실성이 기금에 미치는 영향을 면밀히 점검해 적시에 대응해 달라고 주문했다. 이 같은 흐름은 앞으로 국민연금 운용이 단순한 수익률 관리에 그치지 않고, 외환시장과 거시경제에 미치는 파급효과까지 함께 따지는 방향으로 이어질 가능성이 크다.