美 연준 매파적 신호 강화, 금리 인상 가능성 경고

미국 연방준비제도 내부에서 물가 오름세가 다시 고착될 경우 기준금리를 올릴 수 있다는 경계감이 예상보다 강해진 것으로 확인됐다. 5월 20일(현지시간) 공개된 4월 28∼29일 연방공개시장위원회 의사록을 보면, 다수의 위원은 인플레이션이 연준 목표치인 2%를 계속 웃도는 상황이 이어지면 추가 긴축, 즉 금리 인상이 적절해질 수 있다고 봤다.

이번 의사록에서 눈에 띄는 대목은 단순히 금리를 동결했다는 결과보다도, 이후 정책 방향에 대한 내부 기류가 한층 매파적으로 바뀌었다는 점이다. 연준은 그동안 필요하면 금리를 내릴 여지도 열어두는 완화 편향 문구를 정책 결정문에 담아왔는데, 이번에는 상당수 위원이 이런 표현을 삭제하는 편이 낫다는 뜻을 내비쳤다. 시장에서는 이를 두고 연준이 더 이상 조기 금리 인하 가능성을 전제로 움직이지 않고, 물가 상황에 따라서는 오히려 반대 방향으로 갈 수 있다는 신호로 해석하고 있다.

실제로 닐 카시카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재, 베스 해맥 클리블랜드 연방준비은행 총재, 로리 로건 댈러스 연방준비은행 총재 등은 지난달 회의 직후부터 금리 동결 자체에는 찬성하면서도 완화 쪽으로 읽힐 수 있는 문구에는 반대한다는 입장을 공개적으로 밝혀왔다. 이번 의사록은 이런 견해가 일부 인사에 그치지 않았음을 보여준다. 인플레이션이 현재 수준처럼 2%를 웃도는 흐름이 지속되면 금리 인상이 필요하다고 판단한 위원이 ‘다수’에 이를 정도로 늘었다는 뜻이기 때문이다.

이런 변화의 배경에는 다시 높아진 미국 물가가 있다. 미국의 4월 소비자물가 상승률은 이란 전쟁에 따른 국제유가 급등 영향으로 3.8%를 기록해 3년 만에 가장 높은 수준으로 올라섰다. 에너지 가격 상승은 휘발유와 운송비, 기업 비용을 통해 전반적인 물가를 밀어 올리는 경향이 있다. 연준으로서는 경기 둔화 우려가 있더라도 물가 기대심리(앞으로도 물가가 계속 오를 것이라는 인식)가 굳어지는 것을 더 경계할 수밖에 없는 상황이다.

정책 환경도 주목할 부분이다. 4월 연방공개시장위원회 회의는 5월 15일 정식 의장 임기를 마친 제롬 파월 연준 임시 의장이 주재한 마지막 회의였다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 연준에 금리 인하를 거듭 압박하는 가운데, 트럼프 대통령이 지명한 케빈 워시 차기 연준 의장은 5월 22일 공식 취임할 예정이다. 다만 금융시장은 정치적 압박보다 결국 물가 지표와 연준의 실제 대응에 더 민감하게 반응하는 모습이다. 시카고상품거래소 페드워치에 따르면 금리선물 시장은 12월까지 연준이 금리를 0.25%포인트 이상 올릴 가능성을 약 50%로, 내년 3월까지 0.25%포인트 인상할 가능성은 약 70%로 반영하고 있다. 이 같은 흐름은 앞으로 국제유가와 물가 상승률이 쉽게 꺾이지 않을 경우 연준의 금리 경로가 ‘동결 후 인하’가 아니라 ‘동결 장기화 또는 재인상’ 쪽으로 더 기울 수 있음을 시사한다.