1년 외환스와프 -9.70원 마감, 월말 부담 완화

FX스와프포인트가 월말 원화자금 부족 우려 완화와 한국은행 금융통화위원회 관망세 속에 하락했다. 1년 만기 FX스와프포인트는 시초가보다 0.50원 내린 -9.70원에 마감했다.

연합인포맥스는 25일 외화자금시장에서 6개월물이 시초가 대비 0.30원 하락한 -4.50원, 3개월물이 0.30원 내린 -1.60원, 1개월물이 0.25원 내린 -0.40원을 기록했다고 보도했다. 초단기물인 오버나이트(O/N)는 시초가와 같은 -0.04원, 탐넥(T/N·tomorrow and next)은 -0.045원을 나타냈다.

이날 하락은 월말 자금 수급에 대한 부담이 지난달보다 약해진 데서 출발했다. 지난달 말에는 원화자금 수요가 몰리며 말일자가 포함되는 단기물 스와프포인트가 큰 폭으로 올랐지만, 이달에는 같은 압력이 제한됐다.

원화 사정이 상대적으로 원활하다는 판단은 단기물 상승 압력을 낮췄다. 말일자가 걸린 구간에서 자금 수요가 강하면 스와프포인트가 빠르게 움직일 수 있는데, 이번에는 지난달 말과 같은 압박이 두드러지지 않았다는 해석이다.

금통위를 앞둔 포지션 조정도 가격에 반영됐다. 한국은행은 2026년 통화정책방향 결정회의 일정으로 8월 27일, 10월 22일, 11월 26일 회의를 공지했다.

시장은 27일 회의를 앞두고 기준금리 경계가 이미 가격에 반영된 부분을 되돌리는 흐름을 보였다. 금리 방향에 대한 경계가 단기 자금 수급과 겹치면서 만기별 스와프포인트가 함께 낮아진 셈이다.

한 시중은행 외환딜러는 “지난달 말에는 시중은행과 외국계은행에서 원화자금 부족이 나타나 말일자가 걸린 구간이 크게 올랐으나 이번 달에는 원화자금 부족이 그 정도로 심하지 않다”며 “1주물도 플러스에서 다시 마이너스로 밀렸다가 ‘파(0.00원)’ 수준에서 마무리했고 탐넥 등 초단기물도 기존 수준으로 돌아가는 모습”이라고 말했다.

FX스와프포인트는 두 통화를 현물로 교환한 뒤 일정 시점에 다시 되돌리는 거래에서 붙는 가격이다. 원화와 달러 조달 여건, 금리 차, 단기 자금 수급이 함께 반영된다.

스와프포인트가 마이너스라는 것은 선물환율이 현물환율보다 낮게 형성되는 구조를 뜻한다. 시장에서는 원화와 달러를 어느 쪽에서 더 필요로 하는지, 금리 차가 어떻게 변하는지에 따라 만기별 가격이 달라진다.

초단기물은 은행권의 당일·익일 자금 사정에 민감하다. 오버나이트는 하루짜리 외환자금 거래 구간이고, 탐넥은 익일부터 다음 영업일까지 이어지는 초단기 구간이다.

이번 흐름은 앞선 FX스와프 상승 흐름과 대비된다. 당시에는 한국은행 추가 인상 기대와 외화자금시장 비드 우위가 1년물을 중심으로 가격을 끌어올린 요인으로 거론됐다.

이날은 월말 원화자금 부족 우려가 약해지고 이미 반영된 금통위 경계가 일부 되돌려진 점이 하락 요인으로 작용했다. 같은 FX스와프 시장이라도 금리 기대와 단기 자금 수급 중 어느 요인이 강하게 작용하느냐에 따라 가격 방향은 달라질 수 있다.

금리와 달러 자금시장의 변화는 비트코인(BTC)을 비롯한 위험자산의 가치평가에도 영향을 줄 수 있다. 다만 이날 FX스와프포인트 움직임만으로 BTC 가격 방향을 판단하기는 어렵다.

국내 투자자에게는 달러 조달 비용과 원화 유동성 변화가 원화 기준 자산 가격과 환헤지 비용에 영향을 줄 수 있다는 점이 관건이다. 한국은행 금융통화위원회는 8월 27일 열린다.