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2026년에도 펜들(Pendle)은 온체인 수익률 거래 분야에서 지배적 위치를 유지하고 있다. 암호화폐 전문 리서치 기관 알레아 리서치(Alea Research)에 따르면, 펜들의 총 예치금(TVL)은 2025년 평균 57억 달러, 고점 134억 달러에 달했으며, 연간 수수료 수익은 4,460만 달러로 전년 대비 134% 증가했다. 유동성과 거래량 중심 구조를 바탕으로 본 프로토콜은 유니스왑(Uniswap)에 이어 TVL 기준 13위에 올라설 정도로 빠른 확장을 보였다. 그러나 핵심 토큰 PENDLE의 가격은 구조적 토크노믹스 한계로 인해 부진한 흐름을 이어가고 있다.
펜들은 DEX, 대출, 스테이블코인과 같은 주요 탈중앙 금융(DeFi) 구성 요소와 구별되는 독자적 영역을 차지하고 있다. 본질적으로 TradFi에서의 채권 스트리핑 구조를 통해 수익청산자산을 원금(PT)과 수익(YT)으로 나누고, 이를 시간 기반 자동시장조성기(AMM)와 지정가 주문서로 거래할 수 있게 해 시장에서 고정 및 변동 금리를 자유롭게 조작할 수 있도록 제공한다. 이는 DeFi 내 금리에 대한 헷징, 방향성 베팅, 수익률 커브 구성 등 정교한 전략 실행을 가능케 하는 핵심 인프라로 평가된다.
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