717,722BTC 보유한 스트레티지까지 담았다… 9개 레버리지 ‘주배당’ 커버드콜 ETF ‘GIF’ 미국 상장

REX셰어스가 미국에서 레버리지 ‘커버드콜’ 전략을 묶은 신규 상장지수펀드(ETF)를 출시했다. 코인베이스와 스트레티지(Strategy) 등 크립토 연계 종목을 포함해 9개 단일 종목 기반 상품을 한 바구니에 담고, 옵션 프리미엄을 활용한 ‘인컴(Income)’ 창출을 전면에 내세운 것이 특징이다.

이번 ETF는 ‘GIF’라는 티커로 거래된다. REX셰어스는 목요일(현지시간) 발표를 통해, GIF가 자사 기존 단일 종목 ‘그로스&인컴’ ETF 9개를 동일 비중으로 편입한다고 밝혔다. 각 기초 ETF는 기초 주식에 대해 약 1.25배 익스포저를 추구하면서 포트폴리오 일부에 커버드콜을 설정해 옵션 프리미엄 수익을 노린다.

커버드콜은 펀드가 이미 보유한 주식에 대해 콜옵션을 매도하고, 그 대가로 선(先)지급 형태의 프리미엄을 받는 전략이다. 변동성이 커질수록 프리미엄 수취 여지가 커질 수 있지만, 주가가 급등할 경우 상승분 일부를 포기하는 구조라는 점에서 ‘상방이 제한되는 대신 현금흐름을 확보한다’는 성격이 분명하다.

GIF는 시카고옵션거래소(Cboe Global Markets)에서 거래되며, 편입된 각 기초 ETF는 주 단위 분배를 목표로 설계됐다. 분배 재원은 대부분 커버드콜 프리미엄에서 나온다. 최근 미국 시장에서 ‘월배당’을 넘어 ‘주배당’까지 더 촘촘한 현금흐름을 강조한 상품이 늘어나는 흐름과 맞닿아 있다는 평가가 나온다.

코인베이스·스트레티지 포함…9개 섹터를 한 상품에

GIF가 동일비중으로 담는 9개 기초 ETF는 엔비디아(Nvidia·NVII), 테슬라(Tesla·TSII), 스트레티지(Strategy·MSII), 코인베이스(Coinbase·COII), 로빈후드(Robinhood·HOII), 팔란티어(Palantir·PLTI), 코어위브(CoreWeave·CWII), 일라이릴리(Eli Lilly·LLII), 월마트(Walmart·WMTI) 관련 상품이다. 크립토 연계 주식부터 기술·AI, 헬스케어, 리테일까지 섹터를 넓게 깔아 ‘단일 종목 리스크’를 희석하면서도 프리미엄 수취형 구조를 유지하겠다는 의도로 풀이된다.

다만 기초가 되는 종목들이 변동성이 큰 기술주·성장주 비중이 높다는 점은 눈여겨볼 대목이다. 커버드콜 ETF는 보통 변동성이 높을수록 프리미엄이 두터워질 수 있어 인컴 측면에선 유리하지만, 시장이 추세적으로 상승할 때 수익률이 일반 현물 보유 대비 뒤처질 수 있다는 점이 동시에 작동한다.

유럽선 STRC ETP 상장…기업 재무에 ‘스트레티지 우선주’ 편입도

이번 출시와 맞물려, 스트레티지 관련 증권에 대한 신규 배분 소식도 잇따랐다. 21셰어스는 수요일(현지시간) 유럽 투자자들이 STRC에 투자할 수 있는 상장지수상품(ETP)을 내놨다. ‘21Shares Strategy Yield ETP’는 목요일 유로넥스트 암스테르담에서 ‘STRC NA’ 티커로 거래를 시작했다.

같은 날 스트레티지는 에너지 인프라 기업 프리발론 에너지(Prevalon Energy)와 크립토 전문 디지털 자산 은행 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)이 STRC를 기업 재무자산(트레저리) 일부로 편입했다고 밝혔다. 다만 양사는 구체적인 편입 규모는 공개하지 않았다.

스트레티지는 STRC를 비트코인(BTC) 보유고와 연계된 ‘디지털 크레딧’ 성격의 상품으로 설명하며, 연 11.25% 배당을 제시하고 있다. 비트코인 기반 자본전략을 다양한 형태의 고정수익·하이브리드 증권으로 확장하려는 큰 그림의 일부라는 뜻이다.

스트레티지는 2020년 8월부터 비트코인 재무 전략을 채택한 이후 기업 가운데 최대 규모의 비트코인 보유사로 자리 잡았다. 회사가 공시한 보유량은 717,722BTC로, 발행 상한 2,100만 개의 약 3.4%에 해당한다.

다만 스트레티지 연계 증권에 대한 수요와 별개로 주가는 비트코인 가격 흐름과 함께 약세를 면치 못하고 있다. 야후 파이낸스 집계 기준 스트레티지 주가는 최근 6개월 동안 60% 이상, 최근 1년 기준 약 50% 하락했다. 골드만삭스의 최신 집계에서는 시가총액 대비 공매도 잔고 비중 기준으로 ‘대형주 가운데 공매도 비중이 가장 높은 종목’으로도 거론됐다.

결국 시장의 관심은 레버리지 커버드콜 ETF와 STRC 같은 스트레티지 연계 상품이 ‘현금흐름’이라는 투자 수요를 충족시키는 동시에, 비트코인(BTC)과 기술주 변동성이라는 이중 리스크를 어떻게 흡수하느냐에 모이고 있다. 주단위 분배 같은 구조적 매력은 분명하지만, 상방 제한과 레버리지에 따른 손익 변형 가능성도 함께 커졌다는 점에서 투자자들의 선별적 접근이 이어질 전망이다.

◆ “주배당·커버드콜·1.25배 레버리지”… 인컴 ETF도 ‘구조’를 모르면 리스크가 커진다

GIF처럼 커버드콜 프리미엄으로 현금흐름을 노리는 상품은 매력적이지만, 변동성이 큰 성장주(코인베이스·스트레티지·엔비디아 등) 위에 레버리지(약 1.25배)와 옵션 전략이 얹히면 손익 구조가 급격히 복잡해집니다.

상방이 제한되는 커버드콜의 특성, 추세장에서의 언더퍼폼 가능성, 변동성 확대 시 프리미엄과 기초자산 손실의 동시 발생, 그리고 주단위 분배 재원의 실체(대부분 옵션 프리미엄)까지—핵심은 “얼마를 주는가”가 아니라 “어떻게 만들어지는가”를 이해하는 것입니다.

이럴 때 필요한 건 감(感)이 아니라, 옵션·디파이·매크로까지 이어지는 ‘체계적인 구조 이해’입니다.

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• 6단계: The Professional (선물과 옵션 - 심화) 과정에서는 옵션의 기초(콜/풋)부터 Writing Options(커버드콜 등) 구조를 이해하고, 프리미엄 수익의 대가로 무엇을 포기하는지(상방 제한·손익 비대칭)를 정교하게 학습합니다.

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주단위 분배라는 ‘현금흐름’의 포장 뒤에는 옵션·변동성·레버리지라는 구조가 있습니다. 2026년, 수익률이 아니라 구조를 읽는 투자자가 시장을 이깁니다. 토큰포스트 아카데미에서 인컴 상품을 “사는 법”이 아니라 “이해하는 법”부터 세워보세요.

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