Matt Kreiser 프로토콜 RA Oct 29, 2025⋅ 읽는데 약 37분 소요

핵심 인사이트

• XRP는 3분기를 분기 사상 최고가인 2.85 달러(+27.2% QoQ)로 마감했으며, 유통 시가총액은 1703억 달러(+29% QoQ)로 비트코인, 이더리움, 솔라나의 합산 시가총액 증가율(13.3% QoQ)을 능가했다.

• XRPL은 필수적인 신원, 금융, 컴플라이언스, 프라이버시 기능이 구현되면서 기관 채택을 위한 준비를 마쳤다. 여기에는 RWA 파라미터를 저장하기 위한 메타데이터용 다목적 토큰(MPT), 영지식 증명(ZKP)을 사용하는 기밀 MPT, KYC/AML을 통한 접근 제어를 위한 자격증명이 포함된다.

• 암호화폐 ETP에 대한 SEC 상장 기준이 7월에 공개되어, 상장 전 최소 6개월의 선물 추적이 필요하다는 요건이 드러났다. XRP는 4월에 코인베이스(Coinbase) 파생상품 거래소에 상장되어, 4분기 미국 현물 ETF 승인 및 상장의 길을 열었다.

• 리플(Ripple)의 달러 페그 스테이블코인 RLUSD는 XRPL에서 시가총액 8880만 달러(+34.7% QoQ)로 3분기를 마감하여, 네트워크 최대 스테이블코인이 되었다.

• XRPL은 2분기에 출시된 여러 RWA의 발행이 증가하면서 사상 최고 RWA 시가총액인 3억 6420만 달러(+215% QoQ)로 3분기를 마감했다. 여기에는 온도(Ondo)의 OUSG 토큰화 국채 펀드, 구겐하임(Guggenheim)의 디지털 커머셜 페이퍼, Ctrl Alt가 발행한 토큰화 부동산이 포함된다.

개요

XRP 레저(XRP Ledger, XRP)는 10년 넘게 운영되어 왔으며, 교차 통화 및 교차 국경 결제, 토큰화 등의 기능을 제공한다. XRP 레저(XRPL)의 핵심 가치 제안에는 (다른 통화 중심 네트워크 대비) 빠르고 저렴한 거래와 네이티브 기능이 포함된다. 네이티브 기능으로는 토큰, NFT, 탈중앙화 거래소(DEX), 에스크로 기능, 내장 컴플라이언스, 토큰 관리 등이 있다.

이러한 역량을 통해 XRPL은 다른 네트워크와 동일한 기능을 많이 실행할 수 있다. 프로그래머블 정산 레이어에서 볼 수 있는 NFT, 스테이블코인, 합성 자산 및 기타 시장이 XRPL에서 중앙 지정가 주문장(CLOB) 및 자동화 마켓 메이커(AMM)와 같은 내재된 메커니즘을 통한 구성가능성과 함께 네이티브 기능으로 제공된다. XRPL 베이스 레이어는 현재 임의의 스마트 컨트랙트를 지원하지 않는데, 이는 보안과 안정성을 단순성을 통해 우선시하기 위한 의도적인 설계 선택이었다. 그러나 네이티브 스마트 컨트랙트를 통한 고급 프로그래밍 기능 도입 계획이 2024년 9월에 발표되었다. 이 노력의 첫 단계는 익스텐션(Extensions)의 도입이었는데, 이는 개발자들이 완전히 새로운 스마트 컨트랙트 없이 기존 XRPL 프리미티브에 코드를 첨부하여 기능을 향상시킬 수 있는 기능이다. 또한 사이드체인을 통한 대체 실행 환경이 전체 생태계에 추가 기능과 사용 사례를 더한다.

XRPL은 XRP 레저 재단(XRP Ledger Foundation), 리플, XRPL 랩스(XRPL Labs, 자만(Xaman)), XRPL 커먼즈(XRPL Commons)를 포함한 다양한 개발 그룹과 개인의 지원을 받는다. 이는 개인뿐만 아니라 상업 은행 및 핀테크와 같은 기존 금융 기관을 위한 디지털 결제 인프라를 제공하며, 커뮤니티는 금융을 위한 B2B 및 B2C 솔루션에 깊은 관심을 갖고 있다. XRP 레저에 대한 전체 입문서는 당사의 커버리지 개시 보고서를 참조하라.

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핵심 지표

재무 분석

XRP는 시가총액 기준 4위 암호화폐 자산으로 3분기 2025를 마감했으며, 분기 사상 최고치인 1703억 달러(+29% QoQ)를 기록하여, 13.3% QoQ 증가한 비트코인, 이더리움, 솔라나의 합산 시가총액을 능가했다. XRP의 가격은 QoQ 29.0% 증가한 2.85 달러(역시 분기 사상 최고 종가)를 기록했으며, 시가총액과 가격 간의 차이는 유통 공급량의 1.4% 증가 때문이다.

전년 대비 XRP의 유통 시가총액은 2024년 3분기 종가인 346억 달러에서 392.6% 증가했다. XRPL에서 거래 수수료는 소각되며, 많은 다른 네트워크처럼 스테이커에게 분배되지 않는다. 거래 수수료(달러)는 QoQ 24.5% 감소하여 68만 900 달러에서 51만 3900 달러가 되었고, 네이티브 거래 수수료는 QoQ 43.6% 감소하여 30만 8700 XRP에서 17만 4200 XRP가 되었다.

핵심 정성적 업데이트

7개의 미국 현물 XRP ETF 신청이 SEC에 계류 중이며, 9월 SEC의 현물 암호화폐 ETF에 대한 새로운 일반 상장 기준 승인에 따라 10월 18일과 11월 14일 사이에 결정이 예상된다. 현재 폴리마켓(Polymarket)은 미국 XRP 현물 ETF가 2025년에 SEC로부터 승인받을 확률을 99% 이상으로 나열하고 있다.

7월 말, 암호화폐 ETP(현물 ETF 포함)에 대한 SEC 상장 기준이 공개되어, 상장 전 최소 6개월의 선물 추적이 필요하다는 요건이 드러났다. XRP는 2025년 4월 21일 코인베이스 파생상품 거래소에, 5월 18일 CME에 상장되어, 2025년 말까지 미국 현물 XRP ETF의 승인 및 출시를 위한 길을 열었다. 이전에는 6월에 캐나다에서 3개의 현물 XRP ETF가 출시되었고, 해시덱스(Hashdex)는 4월에 브라질에서 세계 최초의 XRP 현물 ETF를 출시했다.

스트래티지(Strategy) 회장 마이클 세일러(Michael Saylor)가 개척한 디지털 자산 트레저리(DAT) 계획에 이어, 미국에 상장된 여러 기업을 포함한 많은 회사들이 XRP 인수 또는 토큰 인수 계획을 발표했다. 미국에서는 트라이던트 디지털 테크 홀딩스(Trident Digital Tech Holdings, 5억 달러), 웨버스 인터내셔널(Webus International, 3억 달러), 웰지스틱스(Wellgistics, 5000만 달러), 네이처스 미라클 홀딩(Nature's Miracle Holding Inc., 2000만 달러), 릴라이언스 그룹 글로벌(Reliance Group Global, 1700만 달러), 하이퍼스케일 데이터(Hyperscale Data Inc., 1000만 달러) 등이 포함된다. 또한 비보파워(Vivopower)는 토큰당 0.47 달러의 내재가격으로 XRP를 취득하기 위해 비상장 리플 주식을 1억 달러 매입할 계획을 발표하고, 1900만 달러의 지분을 조달했다. 미국 외에서는 게임 회사 구미(Gumi)가 1750만 달러 규모의 XRP 매입 계획을 발표했고, 일본 금융 대기업 SBI 홀딩스(SBI Holdings)는 3분기 종가 기준 100억 달러 이상의 예상 XRP 보유량을 갖고 있다. 온체인 프로토콜도 XRP 전략적 준비금을 구축하고 있는데, 선도적인 XRPL DEX 게이트웨이 XP마켓(XPMarket)이 7월에 그렇게 했다.

8월 7일, 리플과 SEC는 제2순회법원에서의 항소를 취하하기로 공동 합의하여, SDNY 미국 지방법원 판사 아날리사 토레스(Analisa Torres)의 2023년 7월 판결이 이 사건의 불복되지 않은 최종 판결이 되었다. 2023년 토레스는 리플의 소매 거래소에 대한 XRP 프로그래매틱 판매가 연방 증권법을 위반하지 않았지만, 기관 판매는 위반했다고 판결하여, 리플에게 1억 2500만 달러의 벌금을 명령했다.

XRP 소각 및 에스크로 출시

XRPL에서 거래 수수료는 체계적으로 소각되어, 총 공급량 1000억 XRP에 디플레이션 압력을 가한다. XRP 레저 출범 이후 약 1420만 XRP(3분기 2025 종가 기준 4050만 달러)가 소각되었다. 이 낮은 소각률은 네트워크의 상대적으로 낮은 거래 수수료(거래당 0.003 달러 미만) 때문이다. 소각률에 반하여, 매달 10억 XRP(3분기 2025 종가 기준 28억 5000만 달러)가 에스크로에서 리플로 출시된다. 리플이 해당 월에 지출하거나 분배하지 않은 모든 XRP는 새로운 에스크로 계약에 투입된다. 이 시스템은 남은 약 350억 XRP가 유동화될 때까지 계속될 것이다.

많은 다른 암호화폐 네트워크와 달리, XRPL은 검증자에게 보상이나 거래 수수료를 분배하지 않는다. 연관 증명(Proof-of-Association, PoA)에서 검증자는 보상을 받기보다는 주로 네트워크의 탈중앙화를 지원함으로써 인센티브를 받으며, 이는 이더리움/비트코인의 검증자/채굴자보다는 풀 노드와 유사하다.

네트워크 분석

3분기에 여러 핵심 네트워크 지표가 증가했다. 평균 일일 거래는 QoQ 8.9% 증가하여 160만에서 180만이 되었고, 평균 일일 활성 주소(발신)는 QoQ 15.4% 증가하여 2만 1900에서 2만 5300이 되었다. 또한 총 신규 주소는 46.3% 증가하여 44만 7200이 되었고, 총 주소는 6.1% 증가하여 690만이 되었다.

계정 생성 및 삭제는 XRPL에서 의미가 있는데(대부분의 네트워크와 달리), 계정을 생성하려면 1 XRP 예치금이 필요하고, 계정을 삭제한 후 이를 회수할 수 있기 때문이다. 따라서 XRPL의 계정 지표는 제로 비용으로 계정 생성을 쉽게 스팸/시빌 공격할 수 있는 다른 네트워크보다 더 신뢰할 수 있다. 특히, 기본 예치 요건이 2024년 12월 10 XRP에서 1 XRP로 낮아졌다.

XRPL의 주소는 목적지 태그를 포함할 수 있으며, 이를 통해 단일 주소가 임의 수의 사용자에 대한 XRP 예치금을 수신하고 추적할 수 있다. 결과적으로, 하나의 계정(예: 중앙화 거래소)이 많은 수의 사용자를 담당할 수 있다는 점을 고려하면 일일 활성 주소 수는 하향 왜곡된다. 이더리움의 ETH나 비트코인의 BTC와 같이 대부분의 다른 네트워크에서 토큰을 받으려면 고유 주소가 필요하다는 점을 주목해야 한다.

5분기 연속으로 XRPL에서 활성 수신자 주소가 활성 발신자 주소를 초과했다. 평균 일일 수신자는 QoQ 30.1% 감소하여 7만 2000에서 5만 300이 되었고, 평균 일일 발신자는 15.4% 증가하여 2만 1900에서 2만 5300이 되었다. 활성 수신자 지표는 전송 또는 기타 거래를 받는 주소 수로 결정된다. 수신자가 발신자를 앞지를 때, 이는 발신자가 토큰을 분배하는 것보다 이전에 비활성 상태였던 지갑이 발신자로부터 분배된 토큰을 받는 경우가 더 많다는 것을 나타낸다.

이러한 역학의 일반적인 이유 중 하나는 에어드롭으로, 이는 커뮤니티 구성원에게 보상하고 참여시키기 위한 토큰 분배 전략이다. 6월, 카르다노(Cardano) 생태계의 프라이버시 중심 사이드체인 미드나이트(Midnight)는 NIGHT 토큰 에어드롭을 위한 스냅샷을 완료했는데, XRPL 주소는 100 달러 이상의 XRP를 보유함으로써 자격을 얻을 수 있었다. 청구 기간은 8월 5일에 시작되어 10월 4일까지 진행되었다. 에어드롭은 XRPL과 같이 거래 수수료가 낮은 네트워크나 일괄 거래를 가능하게 하는 네트워크에서 더 실용적이다.

3분기에 평균 일일 거래는 QoQ 9% 증가하여 180만이 되었다. 총 일일 거래 지표에는 결제, 에스크로 생성, NFT 소각, 계정 삭제 등 57가지 다른 거래 유형이 포함된다.

지난 5개 분기 각각에서 Payment와 OfferCreate가 XRP 레저 거래의 대부분을 차지했다.

• Payment는 한 계정에서 다른 계정으로의 가치 이전을 나타내고, OfferCreate는 암호화 자산을 교환하기 위한 주문을 제출한다. 특히, 이 거래 유형은 주문장에 "주문"만 생성하며, 기존의 열린 주문을 완료하지 않는 한 반드시 교환을 촉진하지는 않는다. OfferCreate는 DEX 지정가 주문을 시작하고, Offer 객체는 주문장의 매수/매도 호가를 나타낸다.

• Offer는 Payment 및 OfferCancel(수동으로 또는 만료로 트리거됨)과 같은 거래를 처리하기 위해 소비된다. Offer가 거래에 의해 부분적으로만 소비되면, UTXO와 유사하게 원래의 나머지로 새로운 Offer가 생성된다. Offer는 OfferCancel 거래로 취소될 수 있다. 트러스트 라인(Trust Lines)은 계정이 원하지 않는 토큰을 받는 것을 방지하는 토큰 보유 구조이며, TrustSet 거래는 이러한 트러스트 라인을 열거나 닫는 데 사용된다.

2분기에 12% 감소한 후, Payment 거래는 QoQ 1% 증가하여 98만 9600이 되었다. 역사적으로 소규모 활동 급증의 경우, 활성 수신자와 발신자 주소 간의 차이는 주로 중앙화 거래소와 수탁기관이 목적지 태그를 사용하고 Payment 거래를 보내기 때문이었다. 중앙화 거래소와 수탁기관은 대부분 예치금과 출금에 Payment 거래 유형을 사용한다. 따라서 Payment 거래 유형은 일관되게 발신 주소보다 수신 주소가 더 많았다. 또한 사용자는 일반적으로 자기 수탁 지갑을 생성하는 데 필요한 초기 XRP에 쉽게 접근하기 위해 중앙화 솔루션에서 지갑을 생성하는 것을 선호한다. 초기 XRP를 획득한 후, 많은 사용자가 자기 수탁 지갑으로 출금하여, 활성 발신자는 더 적고 활성 수신자는 많아진다.

Payments 거래가 전체 거래 수에서 차지하는 비중이 60.2%에서 55.7%로 감소한 반면 OfferCreates의 비중은 23.5%에서 33.2%로 증가했음에도, Payments 거래는 7분기 연속으로 OfferCreates 거래를 초과했다. 2024년 1분기 이전에는 OfferCreate가 역사적으로 가장 일반적인 거래 유형이었다. 특히, 기존 가격 오라클을 생성하거나 업데이트하는 OracleSet이 3분기에 6번째로 일반적인 거래 유형이었으며, 전체 거래 수의 0.7%를 차지했다. 가격 오라클(Price Oracles)은 2024년 11월 XRPL에서 래핑/브리징 자산의 가격 책정을 위해 활성화되었다. 이제 누구나 OracleSet을 호출하여 기존 가격 오라클을 생성하거나 업데이트하거나, OracleDelete를 통해 기존 가격 오라클을 삭제할 수 있다.

4월, 밴드 프로토콜(Band Protocol)은 ETH, BTC, XRP 외에도 XRPL에서 WBTC, RLUSD, USDT, USDC에 대한 가격 피드를 출시했다. 밴드 프로토콜과 DIA는 이전에 2024년 12월 XRPL과 통합되었다. 오라클이 활성화되면서, get_aggregate_price API 호출은 이상치를 제거하면서 모든 라이브 오라클로부터 자산의 가격을 집계한다. "기타" 거래 범주에는 NFT, 에스크로, 다중서명, 서명자 키 설정 등에 대한 거래 유형이 포함된다. 이러한 거래 유형은 생태계 개요 섹션에서 심층적으로 다룬다.

DEX

CLOB

내장 중앙 지정가 주문장(CLOB)은 대체 가능한 토큰(발행 통화(Issued Currencies) 또는 단순히 토큰이라고도 함)에 대한 XRPL의 교환을 처리한다. 이 CLOB은 XRPL 출범 이후 존재해 왔으며, 스마트 컨트랙트의 고유한 취약성보다 더 적은 신뢰 가정과 통합된 유동성이라는 이점을 제공한다. 대부분의 거래는 네이티브 CLOB에서 나온다. 하나의 CLOB만 있지만, 접근을 촉진하는 게이트웨이 역할을 하는 많은 마켓플레이스가 있다. 마켓플레이스라고도 알려진 게이트웨이는 모두 유동성을 공유하고 일반 사용자에게 실행 가능한 사용자 인터페이스를 제공한다. 3분기 말, 거래량 기준 상위 3개 게이트웨이는 XP마켓, 매그네틱 X(Magnetic X), 퍼스트 레저(First Ledger)였다.

AMM

기존 CLOB 외에도, 자동화 마켓 메이커(AMM)가 XLS-30 표준에 의해 자세히 설명된 대로 2024년 3월 프로토콜에 투표로 도입되었다. 모든 주요 DEX(퍼스트 레저, XP마켓, 매그네틱 X, 솔로제닉(Sologenic) 등)와 오케스트라 파이낸스(Orchestra Finance), 모아이 파이낸스(Moai Finance)와 같은 신규 플랫폼이 통합했다. AMM은 사전 설정된 사양의 오퍼를 생성하기보다는 알고리즘적으로 자산 가격을 책정하는 유동성 풀을 통해 작동한다. 유동성 풀을 통해 보유자는 토큰을 유동성으로 제공함으로써 거래 수수료의 일부를 벌 수 있다. 중요한 것은, AMM과 CLOB이 DEX의 일부로 함께 작동하므로 주문이 부분적으로 AMM을 통해, 부분적으로 CLOB을 통해 라우팅될 수 있다는 점이다.

서버

서버로 알려진 노드와 검증자는 모두 동일한 클라이언트 소프트웨어인 rippled를 실행한다. 누구나 노드를 실행하여 원장의 로컬 사본을 유지하고, 거래를 중계하며, 원장에 대한 접근을 제공할 수 있다. PoA는 각 노드가 합의를 위해 의존할 신뢰할 수 있는 노드 목록을 설정하도록 요구한다. 이 신뢰할 수 있는 노드 목록은 고유 노드 목록(UNL)으로 알려져 있으며, XRPL의 PoA 합의에 참여하는 검증자 세트를 결정한다.

9월 30일 V2.6.1 출시 이후 20% 이상의 노드가 업그레이드했다. 3분기 말 기준, XRPL은 957개의 노드와 177개의 검증자의 지원을 받는다. 노드는 1008개에서 감소했고, 검증자는 2025년 말 187개에서 감소했다. 특히, V2.6.1 이전에 V2.5.1이 V2.6.0의 롤백으로 출시되어, 논쟁의 여지가 있는 거래가 없는 상황에서 합의 정체 감지의 거짓 양성을 수정했다.

XRPL 서버는 XRPL의 연관 증명(PoA) 합의 메커니즘의 일부로 연합 합의에 참여한다. 검증자는 토큰을 스테이킹하거나 재정적 보상을 받지 않는다. 대신, 시스템은 노드 간의 신뢰를 기반으로 한다. 각 노드는 고유 노드 목록(UNL)으로 알려진 신뢰할 수 있는 노드 목록을 설정한다. 특히, 3분기에 기본 UNL(dUNL) 목록의 수탁권이 새로운 XRPL 재단으로 이전되었고, 새로운 키 페어를 사용하는 새로운 URL에서 제공되기 시작했다. dUNL을 사용하는 검증자는 서비스 연속성을 유지하기 위해 9월 30일까지 새로운 UNL 설정으로 마이그레이션해야 했다.

또한 네거티브 UNL(Negative UNL)은 현재 온라인이고 작동 중인 검증자에 따라 서버의 "유효 UNL"을 조정하는 기능이다. 3분기에 평균 하루 4회 호출된 UNLModify 거래는 네거티브 UNL의 변경을 표시하며, 신뢰할 수 있는 검증자가 오프라인되거나 다시 온라인되었음을 나타낸다.

생태계 분석

XRPL의 생태계는 이더리움, 솔라나, 카르다노와 같은 프로그래머블 정산 네트워크와 동일한 많은 기능을 호스팅하지만, XRPL은 네이티브로 스마트 컨트랙트를 지원하지 않는다. 그러나 2024년 9월, 리플은 더 넓은 XRP 커뮤니티와 함께 향후 XLS 제안을 통해 XRPL에 네이티브 스마트 컨트랙트를 도입하겠다는 의도를 발표했다. 이 노력의 첫 단계는 익스텐션의 도입으로, 이는 개발자들이 완전히 새로운 스마트 컨트랙트 없이 기존 XRPL 프리미티브에 코드를 첨부하여 기능을 향상시킬 수 있는 기능이다. 이를 통해 에스크로, NFT, 승인된 트러스트라인, 결제 채널, DEX, AMM과 같은 XRPL의 내장 기능에 대한 무허가 맞춤화가 가능해진다.

첫 번째 익스텐션은 "스마트 에스크로(Smart Escrows)"로, 개발자가 공증인 계정, 자격증명 또는 기타 수단을 요구하는 맞춤형 출시 조건을 작성하여 에스크로를 잠금 해제할 수 있게 한다. 스마트 에스크로 출시는 2026년 1분기를 목표로 하며, 스마트 에스크로 출시 이후 전체 스마트 컨트랙트 개발망(devnet)도 마찬가지다. 별도로, 토큰 에스크로(XLS-85)를 활성화하는 개정안이 6월 Rippled V2.5.0의 일부로 출시되었지만, 아직 활성화되지 않았다.

역사적으로 임의의 스마트 컨트랙트는 최대 보안, 성능, 안정성을 보장하기 위한 설계 선택으로 XRPL 베이스 레이어에서 활성화되지 않았다. 대신, DEX 및 발행 통화와 같은 생태계 아티팩트가 프로토콜에 네이티브로 구축된다. XRPL은 토큰(발행 통화 또는 IOU라고도 함)을 통해 여러 자산을 지원한다. 이들은 임의의 통화, 상품, 단위 등의 온체인 표현이다.

발행 통화

발행 통화라고도 알려진 XRPL의 대체 가능한 토큰의 총 시가총액은, RLUSD를 제외한 XRPL의 상위 발행 통화의 시가총액 감소로 인해 QoQ 4.6% 감소하여 3억 6460만 달러가 되었다. 리플의 달러 페그 스테이블코인 RLUSD의 시가총액은 QoQ 34.7% 증가하여 6590만 달러에서 8880만 달러가 되었다.

특히, 발행 통화 시가총액 데이터 제공업체인 XP마켓은 창립 팀이 XP마켓에 수동으로 연락하여 지갑 보유량을 정당화하지 않는 한, 토큰 총 공급량의 5% 이상을 보유한 지갑을 토큰 시가총액 계산에 사용되는 유통 공급량에서 제외한다.

XRPL에는 3만 2000개 이상의 상장 자산이 있지만, 상위 토큰인 SOLO가 3분기 종가 기준 총 시가총액의 27.9%를 차지했으며, 이는 2분기 종가의 총 시가총액 24.1%에서 증가한 것이다. 합산하여 상위 5개 토큰이 64.6%를 차지했으며, 이는 1분기 종가의 57%에서 증가한 것이다. XP마켓에 따르면 3분기 종가 기준 시가총액 기준 XRPL 상위 토큰은 다음과 같다.

• 솔로제닉(SOLO)은 시가총액 1억 170만 달러(+11.4% QoQ)와 21만 8125명의 보유자(-0.3% QoQ)를 기록했다. SOLO는 주로 솔로제닉 게이트웨이에서 거래 수수료를 지불하는 데 사용된다.

• 리플 USD(RLUSD)는 시가총액 8880만 달러(+34.7% QoQ)와 3만 5730명의 보유자(+7.0% QoQ)를 기록했다. RLUSD는 XRPL과 이더리움 모두에 출시된 리플의 달러 페그 스테이블코인으로, 미국 달러 예치금, 단기 미국 국채, "기타 현금 등가물"로 전액 뒷받침되며, 월간 제3자 증명을 받는다.

• 퍼지베어(FUZZY)는 시가총액 1560만 달러(-40.5% QoQ)와 5180명의 보유자(+29.5% QoQ)를 기록했다. FUZZY는 XRPL의 밈코인이다.

• 코레움(CORE)은 시가총액 1530만 달러와 6만 5060명(-0.8% QoQ)을 기록했다. CORE는 솔로제닉 팀이 개발한 코레움 사이드체인의 네이티브 토큰이다.

• 게이트허브 피프스(GateHub Fifth, ETH)는 시가총액 1420만 달러(+63.2% QoQ)와 2만 5960명의 보유자(-0.2% QoQ)를 기록했다. 게이트허브 피프스 ETH는 게이트허브(GateHub)가 제공하는 ETH의 래핑 버전이다.

트러스트 라인은 대체 가능한 토큰을 보유하기 위한 XRP 레저의 구조이며, 누군가가 원하지 않는 토큰을 강제로 보유할 수 없다는 XRPL의 규칙을 시행한다. 따라서 트러스트 라인은 XRPL의 토큰 행동에 대한 지표를 더 신뢰할 수 있게 만든다. 계정의 첫 두 개의 트러스트라인은 무료이지만, 그 이후 XRPL은 주소가 소유한 각 객체(예: 발행 통화)에 대해 0.2 XRP(소유자 예치금)를 잠가야 한다. 특히, 9월에 지갑 제공업체 자만은 자만 4.21.1을 출시하여, 트러스트라인 없이 토큰을 효과적으로 전송하는 우회 방법을 제공했다. 이는 잠재적 수신자가 수락하거나 거부할 수 있는 트러스트라인을 자동으로 설정하는 "수표"로 토큰을 보내는 방식으로 작동한다. 수표로 보내려면 트러스트라인을 설정하기 위해 0.2 XRP 수수료를 지불해야 하며, 이는 수신자가 수표를 수락하거나, 오퍼가 취소되거나, 수신자가 수표를 거부하면 발신자에게 반환된다.

주소를 생성하려면 1 XRP의 기본 예치금도 필요하다. 이러한 요건은 보유자 수와 같은 XRPL 지표에 대한 시빌 공격을 비싸게 만든다. 이러한 이유로 보유자 수는 XRPL에서 토큰 채택의 신뢰할 수 있는 지표다. 이 지표는 NFT보다 훨씬 높은 공급량을 가진 대체 가능한 토큰에 특히 관련이 있다.

풀스택 상호운용성 프로토콜(즉, 암호화폐 오버레이 네트워크)인 액슬라(Axelar)는 6월 말 XRPL EVM 사이드체인 출시와 함께 XRPL을 통합하여, XRPL 생태계를 이더리움 및 코스모스(Cosmos) 생태계를 포함한 60개 이상의 네트워크에 연결했다. 3분기에 XRPL EVM 사이드체인에 출시된 주목할 만한 토큰 중 하나는 mXRP로, 하이퍼리듬(Hyperithm)의 XRP 예치금 적극적 관리를 통해 XRP 수익률을 얻는 미다스(Midas)가 EU 승인 투자설명서에 따라 발행한 수익률 창출 토큰이다.

또한 웜홀(Wormhole)은 XRPL과 XRPL EVM 사이드체인 모두에 크로스체인 메시징 인프라를 통합하기 위해 리플과의 파트너십을 발표하여, 개발자들이 XRPL 자산을 35개 이상의 지원 체인에 걸쳐 전송할 수 있게 했다. 이러한 통합은 TVL이 가장 높은 많은 네트워크에서 유동성을 확보하는 것을 더 쉽게 만든다.

DEX(CLOB 및 AMM)

XRPL에서 대체 가능한 발행 통화의 평균 일일 CLOB 거래량은 QoQ 4% 감소하여 820만 달러에서 790만 달러가 되었고, 평균 일일 CLOB 거래는 11% 감소하여 110만에서 100만이 되었다. 평균 일일 CLOB 트레이더는 QoQ 4% 감소하여 7800명이 되었다. xrp.cafe 뒤에 있는 팀이 개발한 텔레그램(Telegram) 트레이딩 봇인 퍼스트 레저는 거래량 기준으로 XRPL의 선도 DEX(즉, 네이티브 DEX에 대한 선도 게이트웨이)다. 다른 주요 DEX(게이트웨이)로는 XP마켓, 솔로제닉, 매그네틱 X가 있다.

2024년 11월 30일 6050만 달러의 거래량으로 정점을 찍은 후, 일일 AMM 거래량은 1분기와 2분기에 연속적인 낮은 고점과 함께 꾸준히 감소했다. 9월 16일에 3분기 일일 최고치인 530만 달러로 급증한 후 지속적인 감소가 이어졌다. 결과적으로, 평균 일일 AMM 거래량은 QoQ 17% 감소하여 2분기 210만 달러에서 3분기 170만 달러가 되었다.

특히, XRP 레저의 AMM 설계에는 해당 유동성 풀의 유동성 공급자가 경매 슬롯에 LP 토큰을 입찰할 수 있는 메커니즘이 포함되어 있으며, 이는 24시간 동안 거래 수수료 할인을 부여한다. 이 메커니즘은 특정 유동성 풀에 대한 경매 슬롯을 보유한 계정이 외부 시장과 가격 균형을 유지하도록 인센티브를 주기 위한 것이다. AMM의 유동성은 CLOB과 마찬가지로 모든 DEX(게이트웨이)에 걸쳐 공유된다.

3분기에 평균 일일 CLOB 거래량은 NFT 거래량을 136배 초과했으며(7억 2200만 달러 대 530만 달러), 이는 CLOB 거래량이 NFT 거래량을 최소 90배 초과한 4번째 연속 분기다. XRPL의 이러한 지속적인 추세는 대체 가능한 토큰 거래량이 NFT 거래량보다 기하급수적으로 큰 다른 주요 암호화폐 네트워크의 광범위한 추세와 일치한다.

NFT

XRPL에서 NFT는 코어 프로토콜에 내장되어 있으며, 발행 통화처럼 생성이나 전송에 스마트 컨트랙트가 필요하지 않다. NFT는 2022년 10월 XLS-20에 의해 표준화되어, 로열티 및 스팸 방지 기능과 같은 이점을 제공한다. 이러한 기능은 사용자가 원하지 않는 토큰을 피하는 것뿐만 아니라, 특정 지역 내에서 불법으로 지정된 특정 토큰과 스마트 컨트랙트를 피함으로써 법적 컴플라이언스를 유지하는 데도 도움이 된다.

6월, 다이내믹NFT 개정안(XLS-46)이 활성화되어, 생성 후 NFT의 메타데이터를 수정하는 NFTokenModify라는 새로운 거래 유형을 통해 변경 가능한 NFT에 대한 기능이 추가되었다. 이는 XRPL에서 NFT의 사용 사례를 불변의 예술품이나 수집품을 넘어 게임(게임 내 자산이 새로운 능력을 얻을 수 있음), 신원(신원 토큰이 정보를 업데이트할 수 있음), 스마트 티켓팅(이벤트 티켓이 상태 변경을 반영할 수 있음) 등으로 확장한다.

3분기에 평균 일일 NFT 거래는 QoQ 51.1% 증가하여 5만 400에서 7만 6100이 되었으며, 이는 평균 일일 NFT 민팅 거래가 QoQ 70.8% 증가하여 3만 7800에서 6만 4600이 된 것에 의해 주도되었다. 다른 NFT 거래 유형의 거래 수는 QoQ로 비교적 평탄했다.

2분기와 마찬가지로, NFTokenMint는 2025년 3분기에 가장 일반적인 거래 유형이었다. 3분기 말 기준, XLS-20 표준으로 약 1770만 개의 NFT가 민팅되었다. 특히, 이 중 420만 개가 3분기 2025에, 340만 개가 2분기 2025에 민팅되었다.

스테이블코인 및 래핑 자산

리플의 달러 페그 스테이블코인 RLUSD는 XRPL과 이더리움에서 합산 시가총액 7억 8930만 달러로 3분기를 마감했다. RLUSD는 XRPL에서 시가총액 8880만 달러(+34.7% QoQ)로 3분기를 마감하여, 네트워크 최대 스테이블코인이 되었다.

RLUSD와 게이트허브 피프스(ETH)(위에서 언급됨) 다음으로, 3분기 종가 기준 시가총액 기준 XRPL의 상위 스테이블코인 및 래핑 토큰은 다음과 같다.

• USDC: 시가총액 640만 달러(+68.4% QoQ)와 1120명의 보유자(+119.3% QoQ)

• 리플 폭스 CNY(Ripple Fox CNY): 시가총액 670만 달러(+19.6% QoQ)와 1만 1880명의 보유자(+0.8% QoQ)

• mXRP: 시가총액 460만 달러(9월 21일 출시)와 980명의 보유자

• 리플 폭스 XLM(Ripple Fox XLM): 시가총액 400만 달러(+48.1% QoQ)와 1770명의 보유자(QoQ 평탄)

• 게이트허브 USD(Gatehub USD): 시가총액 390만 달러(+5.4% QoQ)와 2만 270명의 보유자(+0.7% QoQ)

역사적으로 XRPL의 스테이블코인은 다른 네트워크의 주요 스테이블코인의 채택을 보지 못했다. 예를 들어, 이더리움, 트론(TRON), 솔라나, BNB 스마트 체인(BNB Smart Chain)은 각각 1713억 달러, 767억 달러, 130억 달러, 75억 달러의 스테이블코인 시가총액으로 3분기를 마감했다. 추가 맥락으로, USDT와 USDC는 지원되는 모든 네트워크에 걸쳐 각각 1747억 달러(+10.9% QoQ)와 734억 달러(+19.0% QoQ)의 시가총액으로 3분기를 마감했다.

그러나 7월 18일 미국에서 지니어스 법(GENIUS Act) 통과로 인한 규제 명확성 증가를 예상하여, 많은 스테이블코인 발행사들이 XRPL에서 스테이블코인을 출시하거나 출시 계획을 발표했다.

2025년 6월, 미국 달러에 1대1로 페그되고 현금 및 현금 등가물로 전액 뒷받침되는 서클의 USDC가 XRPL에 출시되었다. 5월, 디지털 결제 인프라 제공업체 스트레이츠X(StraitsX)는 싱가포르 달러 담보 스테이블코인 XSGD를 출시했고, 슈만 파이낸셜(Schuman Financial)의 전액 유로 담보 및 상환 가능한 EURØP가 XRP 레저에서 최초의 미카 규정 준수 유로 스테이블코인이 되었다. 또한 브라자 그룹(Braza Group)은 미국 달러에 1대1로 페그되고 미국 및 브라질 국채로 전액 뒷받침되는 USDB와, 브라질 헤알에 페그된 BBRL를 출시했다. SG-포르주(SG-Forge)도 EURCV 스테이블코인 출시를 계획하고 있다.

스테이블코인과 같이 XRPL에서 규제 준수하는 모든 자산에 대한 핵심 가치 제안은 네트워크의 내장 컴플라이언스 기능이다. 예를 들어, 토큰 발행사는 클로백(Clawback)을 활성화할 수 있으며, 이를 통해 발행사가 계정에서 발행된 토큰을 회수할 수 있다. 이를 통해 토큰 발행사는 규제 기관이 명령할 경우 레거시 금융 기관과 동일한 자금 회수 능력을 갖게 된다. 또한 5월에 활성화된 딥 프리즈(Deep Freeze)는 발행사가 발행한 토큰을 보내고 받는 것 모두를 계정에 금지할 수 있게 한다. 베이스 레벨에서 디파이를 규제적으로 준수하도록 만드는 이러한 지속적인 업데이트는 XRPL을 기관에게 점점 더 매력적으로 만든다.

3분기 RLUSD의 기타 주목할 만한 업데이트는 다음과 같다.

• 리플과 일본 금융 서비스 대기업 SBI 홀딩스가 2026년 1분기 동안 일본에서 RLUSD를 제공할 계획

• 이더리움에서 블랙록의 BUIDL과 반에크(VanEck)의 VBILL 토큰화 미국 달러 머니 마켓 펀드 보유자가 XRPL에서 RLUSD로 토큰을 교환할 수 있게 하는 새로운 스마트 컨트랙트

• RLUSD가 거래량 기준 2위 중앙화 암호화폐 거래소인 바이비트(Bybit)에 상장

• 리플이 아프리카의 기관에 RLUSD를 제공하기 위해 치퍼 캐시(Chipper Cash), VALR, 옐로우 카드(Yellow Card)와 파트너십 체결

• DBS와 프랭클린 템플턴이 파트너십을 맺어 RLUSD로 토큰화 미국 달러 머니 마켓 펀드에 대한 최초의 환매조건부채권 거래 실현

• 규제받는 기관 중심 암호화폐 거래소 불리시(Bullish)의 IPO 수익금 일부가 RLUSD로 정산

RWA

XRPL은 실물 자산(RWA) 시가총액 3억 6420만 달러로 3분기를 마감했으며, 이는 1억 1550만 달러에서 QoQ 215.3% 증가한 수치다. 현재까지 24개의 RWA가 XRPL의 RWA.xyz에 통합되었지만, 더 많은 통합이 계획되어 있다. 발행된 시가총액 기준 상위 RWA는 다음과 같다.

• 오픈에덴 미국 국채 금고(OpenEden U.S. Treasury Bill Vault, TBILL): TBILL은 단기 미국 국채와 미국 국채를 담보로 한 역환매조건부채권에 예치금을 투자한다. TBILL 토큰은 RLUSD를 포함한 스테이블코인에서 민팅될 수 있으며, 얻은 이자가 비례적으로 누적된다. TBILL은 510만 달러의 시가총액(+1% QoQ)으로 2분기를 마감했으며, 모두 리플이 보유하고 있는데, 리플은 초기에 500만 달러를 투자했고 총 1000만 달러를 할당하기로 약속했다.

• VERT의 94차 CRA(다양한 트란치): 브라질의 선도적인 증권화 및 펀드 운용사인 VERT는 XRPL에서 민간 신용 운영을 관리하기 위한 플랫폼을 출시했으며, 첫 번째 라이브 거래는 1억 3000만 달러 규모의 농업 채권 증서(CRA)였다. 이 94차 CRA 미래 현금 흐름 발행은 방코 ABC 브라질(Banco ABC Brazil)의 민간 금융 어음을 담보로 하는 5개 트랜치로 구성되며, 선순위 및 후순위 클래스로 나뉘고, 만기는 2026년 2월부터 2034년 2월까지다.

• 몬티스 그룹 리미티드(Montis Group Limited, MGL): 영국 규제를 받는 아카식스(Archax)는 XRPL에서 전문 투자자에게 여러 RWA에 대한 접근을 제공하는데, 여기에는 시장 인프라 서비스 제공업체 몬티스 그룹 리미티드(MGL)의 토큰화 주식과, 영국 자산 운용사 abrdn의 38억 파운드 LUX 머니 마켓 펀드가 AAULF(미국 달러 펀드) 및 AAELF(유로 펀드)를 통해 포함된다.

• 온도 단기 미국 국채 펀드(Ondo Short-Term US Government Bond Fund, OUSG): 온도의 OUSG 토큰화 국채 펀드. 적격 매수자와 기관은 RLUSD를 사용하여 OUSG로 전환하거나 OUSG에서 전환할 수 있다.

• 디지털 커머셜 페이퍼(Digital Commercial Paper, DCP): DCP는 미국 국채로 담보된 고정 수익 자산이다. 구겐하임 트레저리 서비스(Guggenheim Treasury Services)가 관리하고 지코노미(Zeconomy)가 발행 및 관리한다.

전 세계의 많은 다른 RWA가 XRPL에서 제공되고 있다. Ctrl Alt는 두바이 토지청(Dubai Land Department)의 부동산 토큰화 프로젝트의 일환으로 리플의 수탁 인프라를 사용하여 토큰화된 부동산 권리증을 저장하며, XRPL에서 7개의 토큰화 부동산을 발행했다. 7월, 메르카도 비트코인(Mercado Bitcoin)은 고정 수익 및 지분 수익 상품을 포함하여 2억 달러 이상의 허가형 RWA를 토큰화할 것이라고 발표했다.

RWA에 인접하여, XRPL은 다른 기관 상품을 위한 도구로도 탐색되어 왔다. 리플은 기관 및 정부 사용 사례를 위해 XRPL을 활용하는 기술을 개발하는 선도 기업이다. 이 회사는 XRP와 XRPL을 사용하여 주문형 유동성(On-Demand Liquidity) 서비스, 수탁, 토큰화 이니셔티브를 추진하는 데 집중하고 있다.

리플과 같은 제공업체의 적절한 라이선스와 규제 준수는 기관 및 정부 채택에 필수적이다. 8월, 리플은 고객 결제 흐름을 규정에 맞게 관리하기 위한 60개 이상의 라이선스를 보유한 리플 페이먼츠(Ripple Payments)에 통합하기 위해 스테이블코인 결제 플랫폼인 레일(Rail)을 인수한다고 발표했다. 7월, 리플 창립자 브래드 갈링하우스(Brad Garlinghouse)는 리플이 OCC로부터 미국 국립 은행 헌장을 신청했음을 확인했다. 이전인 4월, 리플은 히든 로드(Hidden Road)를 인수하여 글로벌 다자산 프라임 브로커를 소유하고 운영하는 최초의 암호화폐 회사가 되었다고 발표했다. 히든 로드는 운영 확장과 시장 역량 확대를 위해 리플로부터 자본을 받을 것이다. 이 회사는 거래 후 운영을 XRP 레저(XRPL)로 마이그레이션하고, 중개 서비스 전반에 걸쳐 리플의 달러 담보 스테이블코인 RLUSD를 담보로 채택할 것이다.

기관과의 파트너십도 채택 증가에 중요하다.

• 9월, 리플은 스페인 은행 BBVA와 디지털 자산 수탁 기술을 제공하기 위한 계약을 발표했다.

• 8월, 한국 기관 수탁 회사 BDACS는 한국 최고 거래소 업비트(Upbit), 코인원(Coinone), 코빗(Korbit)과의 최근 통합에 이어 XRP에 대한 수탁 인프라 서비스 제공을 시작했으며, 고객이 규제 준수 방식으로 XRP를 배포할 수 있게 했다. 향후 BDACS는 RLUSD 및 XRPL의 기타 자산도 지원할 것이다.

• 7월, 오픈페이드(OpenPayd)는 리플과 파트너십을 맺어 유로 및 영국 파운드로 리플 페이먼츠를 지원했고, 2월에는 포르투갈 환전 제공업체 유니캄비오(Unicâmbio)가 리플 페이먼츠를 사용하여 포르투갈과 브라질 간 즉시 국경 간 결제를 지원하기 위해 리플과 파트너십을 맺었다.

사이드체인

XRPL을 위한 여러 사이드체인이 개발 중이거나 최근 출시되었다. 2025년 2월에 네이티브 스마트 컨트랙트를 도입하기 위한 개발 타임라인이 발표되었지만, 현재까지 XRPL은 최소한의 L1 복잡성을 유지하며, 사이드체인에서 일반 및 특정 사용 사례 모두에 대한 향상된 프로그래밍 기능을 제공하고 있다.

XRPL EVM 사이드체인

피어시스트(Peersyst)가 개발한 XRPL EVM 사이드체인은 2025년 6월 30일에 가동되어, XRPL 생태계에 EVM 개발자와 기능에 대한 접근을 제공하며, 범용 범위를 갖는다. XRP는 사이드체인의 네이티브 토큰이다. 9월 25일 에브모스(Evmos)로부터의 마이그레이션을 완료한 후 코스모스 SDK, 특히 코스모스 EVM에 구축되었으며, 액슬라의 XRPL-EVM 브리지와 상호운용성 프로토콜 웜홀을 통해 XRPL에 연결된다. 크로스체인 전송은 현재 스퀴드(Squid)를 통해 완료될 수 있으며, 그로브(Grove)는 사이드체인의 첫 번째 외부 RPC 제공업체다.

코레움

코레움(CORE)은 상호운용성과 확장성에 초점을 맞춘 엔터프라이즈급 L1이다. 코레움은 WASM VM을 실행하며 본디드 지분 증명(Bonded Proof-of-Stake, BPoS) 합의 메커니즘으로 보안된다. CORE는 코레움에서 거래 수수료, 스테이킹, 검증자 보상에 사용된다.

코레움은 XRPL에서 효율적으로 관리할 수 없는 사용자 요구를 서비스하기 위해 솔로제닉 팀이 구축했다. 네트워크의 초기 초점은 NYSE의 토큰화 주식 및 합성 자산과 같은 증권 토큰화를 제공하는 것이다. 코레움은 IBC 통합되어, 코스모스 허브(Cosmos Hub), 이더리움, BNB 스마트 체인과 같은 모든 IBC 연결 네트워크에 대한 접근을 부여한다. 이 통합은 확장으로 코레움의 피카소 네트워크(Picasso Network)와의 통합을 통해 솔라나와 같은 다른 네트워크와의 상호운용성을 가져왔다.

2025년 4월 코레움의 V5 업그레이드는 네이티브 주문장 DEX를 메인넷에 도입했다. 크루즈컨트롤(CruiseControl) 인터페이스는 이후 2025년 8월 1일에 토큰 출시 스테이킹 및 거래 지원과 함께 출시되었다. 이어서 토큰화 프레임워크에 따라 민팅된 첫 번째 RWA인 엘살바도르의 2500만 달러 VC 펀드가 등장했다. 사용자는 비수탁 솔로제닉 브리지를 통해 코레움과 XRPL 간에 전송할 수 있다.

루트 네트워크

루트 네트워크(Root Network) 사이드체인은 퓨처버스(Futureverse)가 운영하는 UX와 메타버스에 초점을 맞춘 블록체인 기반 NFT 시스템이다. 루트 네트워크는 알파 버전으로 가동 중이며, XRPL 및 이더리움에 대한 브리지와 함께 가동 중인데, 이 브리지는 2024년 9월에 업그레이드되어 XRPL과 루트 네트워크 간 모든 토큰의 양방향 브리징을 허용한다. 수익률 플랫폼 도플러 파이낸스(Doppler Finance)는 루트 네트워크에서 대출 프로토콜과 네트워크의 네이티브 토큰 ROOT에 대한 유동 스테이킹 토큰(LST) 출시를 위해 노력하면서 이 개발을 활용하고 있다.

서브스트레이트(Substrate) 포크로 구축된 루트 네트워크는 XRP를 기본 가스 토큰으로 사용하며, 스마트 컨트랙트에 대한 EVM 지원을 갖추고 있다. 루트 네트워크는 ROOT 토큰을 통한 위임 지분 증명(dPoS) 합의 메커니즘을 사용한다. 프로토콜의 로드맵 항목은 XRPL과 정렬되어 있으며, XLS-20 NFT 표준을 통합하고 XRPL DEX로부터 유동성을 확보하려고 한다. 루트 네트워크의 퓨처패스(FuturePass) 계정 추상화 솔루션은 소셜 복구, 자산 관리, 향상된 지갑 유연성과 함께 사용자에게 친숙한 웹2 경험을 제공한다.

거버넌스

XRP 레저(XRPL)는 커뮤니티 구성원과 조직이 네트워크에 변경 사항을 제안할 수 있는 오프체인 거버넌스 프로세스를 사용한다. 사용자는 프로젝트의 깃허브(GitHub)에 있는 "XRPL-Standards" 리포지토리에 개정안(Amendments)이라고도 알려진 제안을 제출할 수 있다. 특히, 표준의 범주를 명확히 하고, 수명 주기를 정의하며, 편집 책임을 확립하여 이 프로세스를 공식화하기 위한 사양이 8월에 공개되었다.

네트워크의 블록 생성 검증자는 제안된 개정안을 구현하는 XRPL 소스 코드 버전을 실행할 수 있다. 블록 생성 검증자의 80% 이상이 2주 동안 개정된 소스 코드를 지원하면, 네트워크의 새로운 소스 코드로 구현된다. 개정된 소스 코드를 지원하지 않는 검증자는 새로 변경된 버전으로 업데이트할 때까지 합의에 기여하는 것이 차단된다.

최근 승인된 주목할 만한 개정안에는 다목적 토큰 V1(Multipurpose Tokens V1, 2025년 10월), 자격증명(Credentials, 2025년 9월), AMM 클로백(AMM Clawback, 2025년 1월), 다이내믹NFT(DynamicNFT, 2025년 6월), 딥 프리즈(Deep Freeze, 2025년 5월), 탈중앙화 신원(Decentralized Identity, 2024년 10월)이 포함된다. 이러한 기능들은 아래에서 논의되는 추가 기능과 함께 필수적인 신원, 금융, 컴플라이언스, 프라이버시 기능을 제공함으로써 XRPL을 기관 채택에 적합하게 만든다.

다목적 토큰(MPT) 표준은 토큰화 채권의 만기일, 트란치 또는 양도 제한과 같이 발행된 RWA에 관한 파라미터를 저장하기 위한 메타데이터 지원을 가능하게 한다. 다른 XLS 구현과 마찬가지로, 이 표준은 프로토콜에 직접 구축되어, 기관 발행사가 보안 감사나 맞춤 구현과 함께 제공되는 맞춤형 컨트랙트 로직과 같은 마찰을 피할 수 있게 한다.

MPT가 제공하는 역량에는 KYC/AML 승인 및 허용 목록, 발행사 정의 양도 규칙 및 제한, 동결 및 클로백 기능, 보고 및 공개를 위한 온체인 메타데이터, 다중 서명 위임 키 관리가 포함된다. 금융 기술 플랫폼 포트스톡(Fortstock)은 MPT를 활용하여 창고 재고를 기관급 금융 상품으로 전환하는 최초 사례 중 하나다. 영지식 증명(ZKP)을 사용하는 기밀 MPT도 개발 중이며, 2026년 1분기 출시가 예정되어 있다. 이러한 토큰은 토큰 금액(계정 자체가 아닌)에 대한 프라이버시 보존 담보 관리를 지원하는데, 이는 국채와 같은 고정 수익 자산의 온체인 담보 환매조건부채권과 같은 사용 사례에 대한 기관 채택의 요건이다.

탈중앙화 신원(DID)은 컴플라이언스, 접근 제어, 디지털 서명, 안전한 거래의 사용 사례를 위해 XRPL에서 검증 가능한 자기 주권 디지털 신원을 가능하게 한다. 자격증명은 XRP 레저에서 직접 사용자 자격증명을 발행, 관리, 검증하기 위한 프레임워크로서 DID를 기반으로 한다. 이 표준은 자격증명 생성, 수락, 삭제를 위한 새로운 거래 유형과 함께 새로운 '자격증명' 원장 객체를 도입한다. DID로 활성화된 자격증명은 규제 준수 기관에 필수적인데, 이들은 토큰화 RWA 및 증권, 거래 및 대출 플랫폼에 대한 접근을 제어하기 위해 KYC 및 AML 컴플라이언스를 요구한다. 자격증명은 XRPL에서 가동되면서 허가형 도메인, 규제 DEX, 토큰화 자산 및 대출 시장에 대한 규정 준수 접근을 가능하게 할 것이다.

아직 승인되지 않았고 위에서 언급한 컴플라이언스 기능을 기반으로 하는 라이브 제안에는 다음이 포함된다.

• 허가형 도메인(Permissioned Domains, XLS-80): 자격증명을 기반으로 하는 XLS-80은 허가형 도메인을 도입하여, 기관과 같은 엔티티가 XRPL에서 자신의 제품에 접근하기 위해 특정 자격증명을 요구할 수 있게 한다. 여기에는 고객 확인(KYC) 요건이 포함된다. 특히, 개인 정보를 노출하지 않고 자격증명을 검증함으로써 사용자 프라이버시가 유지된다.

• 허가형 DEX(Permissioned DEX, XLS-81): 유효한 자격증명을 가진 계정만 허가형 도메인에서 주문을 생성하거나 체결할 수 있도록 보장하여, 기관이 외환(FX)과 같은 주요 사용 사례에 대해 자금세탁방지(AML) 및 KYC 규칙과 같은 규제 요건을 준수할 수 있게 한다.

네이티브 대출 프로토콜(XLS-66)도 XRPL에서 개발 중이며, 사용자가 단일 자산 금고(XLS-65)를 사용하여 XRP, wBTC, wETH와 같은 지원되는 자산을 대출하고 차입할 수 있다. 단일 자산 금고는 접근 제어를 위해 자격증명과 허가형 도메인을 사용하고, 계정 동결, 자산 동결, 클로백을 포함한 여러 컴플라이언스 기능을 지원한다. 에이브(Aave)와 같은 과담보 대출 프로토콜과 달리, 이 프로토콜은 오프체인 언더라이팅, 리스크 관리, 제3자 담보 수탁, 보험 기금을 통해 온체인 고정 기간 및 금리 대출을 제공하기 위한 것이며, 이는 크레딕스(Credix), 메이플 파이낸스(Maple Finance), 골드핀치(GoldFinch), 트루파이(TrueFi)가 구현한 모델과 유사하다. XLS-65/66은 아직 투표에 올라가지 않았지만, 올해 말 XRPL V3.0.0에 출시될 예정이다. 준비 과정에서 리플은 이뮤네파이(Immunefi)와 함께 향후 프로토콜을 테스트하기 위해 20만 달러 규모의 "어택아톤(Attackathon)"을 주최하고 있다.

또한 배치 거래(Batch Transactions, XLS-56)는 승인 대기 중이며, 여러 작업을 단일 원자 거래로 그룹화할 수 있게 한다. 이 제안은 배치 거래당 최대 8개의 작업을 가능하게 한다. 예를 들어, 사용자는 서로 다른 가격으로, 서로 다른 슬리피지 금액으로 자산에 대해 최대 8개의 오퍼를 제출할 수 있으며, 첫 번째 성공적인 오퍼만 성공한다.

권한 위임(Permission Delegation, XLS-75)은 3분기에 승인 대기 중이었으며, 승인되면 계정 보유자가 유연한 계정 관리 및 자동화를 위해 다른 계정에 특정 권한을 위임할 수 있게 했을 것이다. 그러나 이 제안은 개발망에서 취약점이 발견된 후 폐기되었는데, 이를 통해 계정이 다른 계정에 거래 수수료를 청구할 수 있었고 악의적으로 사용되어 계정의 XRP 잔액을 고갈시킬 수 있었다. 대체 제안 'featurePermissionDelegationV1_1'이 이를 대체하기 위해 도입될 것이다.

기타 주목할 만한 업데이트

3분기에 수많은 추가 이벤트, 업데이트, 통합, 파트너십, 업그레이드가 발생하여, XRPL 커뮤니티, 생태계, 네트워크의 전반적인 유용성을 향상시켰다.

• 제미니(Gemini)는 XRP 에디션 제미니 크레딧 카드를 출시하여, 사용자가 모든 구매에서 최대 4% XRP를 돌려받을 수 있게 했다.

• 체이널리시스(Chainalysis)는 9월에 모든 XRPL 토큰을 추적한다고 발표했다.

• 플레어(Flare)는 담보로 사용되거나 유동 스테이킹되는 등 디파이 사용 사례를 위한 XRP의 1대1 ERC-20 표현인 FXRP를 출시했다.

• XRP는 합성 달러 스테이블코인인 에테나(Ethena)의 USDe에 대한 담보로 승인되었다.

• 모어마켓(MoreMarkets)은 사용자가 XRP를 자기 수탁하고 유동성 제공이나 디파이 대출과 같은 온체인 전략을 통해 수익률을 얻기 위해 XRP를 금고에 예치할 수 있는 XRP 언 계정(XRP Earn Account)을 출시했다.

• 리플에서 13년 이상을 보낸 후, CTO 데이비드 슈워츠(David Schwartz)는 "올해 말 리플 CTO로서의 일상 업무에서 물러날 것"이라고 발표했다. 슈워츠는 CTO 에메리투스 역할로 전환하며, 리플 이사회에 합류하라는 초청을 수락했다.

• B3는 XRPL 커먼즈와 협력하여 개발한 XRPL EVM 사이드체인에서 온체인 게임 애플리케이션을 지원하는 게임 중심 인프라인 XRPL 게임체인(XRPL Gamechain)을 출시한다고 발표했다.

• 9월, 자만은 올해 초 온램프 통합에 이어 XRP 및 RLUSD 판매(오프램프)를 위해 문페이(MoonPay)를 통합했다.

• XRP스캔(XRPScan)은 개정안이 XRPL 메인넷에서 활성화되는 데 걸린 시간, 누가 찬성/반대 투표를 했는지, 언제 투표했는지에 대한 가시성을 제공하는 개정안 투표 타임라인 기능을 출시했다.

• AI 에이전트 터미널(AI Agent Terminal)은 XRPL에서 거래하고, 시장을 분석하고, 가격 알림 및 리밸런싱과 같은 작업을 자동화하고, 전략을 구축하고, 외부 지갑에 연결하기 위한 공개 베타 버전으로 제공된다.

• XRPL 기반 네오뱅크 아노도스(Anodos)는 풀 생성 및 LP 수수료 획득을 포함하여 XRPL AMM 유동성을 관리하기 위한 ANODEX V2를 출시했다.

• 선도적인 XRPL DEX 게이트웨이이자 텔레그램 트레이딩 봇인 퍼스트 레저는 XRPL에서 토큰 출시를 인센티브화하기 위해 크리에이터 보상을 출시했다.

• XRP 및 RLUSD 수익률 프로토콜 도플러 파이낸스는 리포지(Reforge)가 주도하는 시드 라운드에서 300만 달러를 조달했다고 발표했다.

• XRP 서울(XRP Seoul)이 2025년 9월에 40개국에서 3000명 이상의 참가자와 함께 개최되었다.

XRPL 커뮤니티 지원 프로그램

XRPL은 2022년 3월 리플이 10억 XRP를 약속한 것으로 자금을 지원받는 여러 커뮤니티 지원 프로그램의 지원을 받는다. 이러한 프로그램에는 XRPL 개발을 지원하기 위해 2021년 5월에 설립된 XRPL 보조금 프로그램과, 신규 및 기존 XRPL 생태계 프로젝트를 위한 액셀러레이터인 XRPL 액셀러레이터 프로그램이 포함된다. 기타 커뮤니티 지원 프로그램에는 XRPL 해커톤과 XRPL 커먼즈가 제공하는 개발자를 위한 아쿠아리움 레지던시(Aquarium Residency)가 포함된다. 리플X 버그 바운티 프로그램(RippleX Bug Bounty Program)도 rippled, xrpl.js, xrpl-py, xrpl4j 리포지토리의 버그를 식별하고 보고하는 개인이나 그룹에 포상금을 지급한다.

9월, 아쿠아리움 레지던시의 7기 코호트가 파리에서 12주 프로그램을 위한 11명의 새로운 입주자와 함께 시작되었다. XRPL 커먼즈는 또한 개발자 기여 및 커뮤니티 성장을 위한 소급 펀딩 프로그램인 GLOW를 발표했다.

또한 12주 기간의 XRPL 액셀러레이터 7기가 9월 싱가포르에서 시작되었으며, 앞으로 연 2회 운영될 것이다. 이 프로그램은 테니티(Tenity)와 파트너십을 맺은 리플 랩스(Ripple Labs)가 제공하는데, 테니티는 12월에 아시아와 유럽의 XRPL에서 초기 단계 빌더에게 자금을 지원하기 위한 테니티 Inc 펀드 II를 발표했다. 또한 XRPL 보조금 프로그램 신청은 현재 브라질 펀드, AI 펀드, 일본 및 한국 펀드에 대해 제공되며, 연중 열려 있는 순환 신청과 함께 진행된다.

마무리 요약

2025년 3분기는 XRPL과 네이티브 자산 XRP에게 획기적인 시기였으며, 분기 사상 최고가인 2.85 달러(+27.2% QoQ)로 3분기를 마감했다. 이는 유통 시가총액 1703억 달러(+29% QoQ)에 해당하며, QoQ 13.3% 증가한 비트코인, 이더리움, 솔라나의 합산 시가총액을 능가했다. 7월, 암호화폐 ETP에 대한 SEC 상장 기준이 공개되어, 상장 전 최소 6개월의 선물 추적이 필요하다는 요건이 드러났다. XRP는 4월에 코인베이스 파생상품 거래소에 상장되어, 4분기 미국 현물 ETF 승인 및 상장의 길을 열었다.

이러한 재무적 모멘텀 속에서, XRPL은 필수적인 신원, 금융, 컴플라이언스, 프라이버시 기능이 구현되었거나 구현되고 있어 기관 채택을 위한 준비를 마쳤다. 여기에는 RWA 파라미터를 저장하기 위한 메타데이터용 다목적 토큰(MPT), 영지식 증명(ZKP)을 사용하는 기밀 MPT, KYC/AML을 통한 접근 제어를 위한 자격증명이 포함된다. 또한 올해 말 XRPL V3.0.0에 출시 예정인 개정안과 함께 규정 준수 신용 시장을 제공할 네이티브 대출 프로토콜이 개발 중이다.

그럼에도 이러한 기능 중 많은 것이 아직 가동되지 않았음에도, XRPL의 RWA 및 스테이블코인 발행은 계속해서 사상 최고치를 기록하고 있다. XRPL은 온도의 OUSG 토큰화 국채 펀드, 구겐하임의 디지털 커머셜 페이퍼, Ctrl Alt가 발행한 토큰화 부동산과 같은 RWA의 발행이 증가하면서 사상 최고 RWA 시가총액인 3억 6420만 달러(+215% QoQ)로 3분기를 마감했다. 또한 리플의 달러 페그 스테이블코인 RLUSD는 XRPL에서 시가총액 8880만 달러(+34.7% QoQ)로 3분기를 마감하여, 네트워크 최대 스테이블코인이 되었다.

규제 준수 기관이 XRPL에서 토큰화와 디파이를 채택할 수 있도록 하는 개정안이 계속 활성화됨에 따라, 네트워크는 새로운 전략적 파트너십과 유기적인 기관 채택 모두에 힘입어 2025년 4분기에 추가 성장을 위한 준비를 마쳤다.

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