3,000만 달러 비트코인 담보 한도… LSE 상장 스마터웹, 코인베이스 크레딧으로 ‘매수 타이밍’ 잡나

영국 런던증권거래소(LSE) 메인마켓 상장사 스마터웹 컴퍼니(The Smarter Web Company)가 코인베이스 크레딧(Coinbase Credit)으로부터 비트코인(BTC) 담보 신용한도 3,000만달러(약 432억 원)를 확보했다. 변동성이 큰 구간에서 유상증자 등 자본조달 직후 곧바로 비트코인(BTC)에 자금을 집행할 수 있도록 ‘타이밍 리스크’를 줄이겠다는 구상이다.

회사 측은 화요일(현지시간) 이번 신용한도가 코인베이스 커스터디에 보관 중인 비트코인(BTC)을 담보로 설정한 구조라고 밝혔다. 스마터웹은 신용한도를 ‘장기 부채’처럼 비트코인(BTC) 매수를 지속적으로 레버리지하는 용도로 쓰기보다는, 투자자금이 결제·정산되는 기간에 발생할 수 있는 시장 급변을 완충하는 ‘브릿지(bridge) 성격’으로 활용하겠다는 입장이다.

스마터웹은 영국 시장뿐 아니라 미국에서는 OTCQB 벤처마켓에도 거래되고 있다. 회사는 비트코인(BTC)을 재무 전략의 핵심 축으로 규정해 왔으며, 디지털 자산 보유량을 늘리겠다는 계획도 여러 차례 시사한 바 있다. 이번 조달 역시 ‘비트코인(BTC) 중심 재무’ 기조를 실무적으로 뒷받침하는 장치로 해석된다.

디지털 자산 트레저리 유입, 2월 들어 급격히 둔화

시장 환경도 영향을 미쳤다. 디파이라마(DefiLlama) 집계에 따르면 디지털 자산 트레저리(DAT)로의 월간 순유입은 2025년 말~2026년 1월까지 수십억달러 규모로 이어지다가 2월 들어 급격히 식었다. 2025년 12월 40억달러(약 5조 7,652억 원), 2026년 1월 37억달러(약 5조 3,327억 원)로 정점을 찍은 뒤, 2월 24일까지 누적 유입액은 3억6,300만달러(약 5,233억 원)에 그쳤다.

초기 2026년에도 순유입 자체는 ‘플러스’를 유지하고 있지만, 늦은 2025년의 피크와 비교하면 2월 흐름은 확연히 약해진 모습이다. 결국 기업들의 비트코인(BTC) 트레저리 전략이 ‘확대 일변도’라기보다, 자금조달·집행 구조를 더 정교하게 다듬는 국면으로 옮겨가고 있다는 신호로도 읽힌다.

스마터웹 보유량 2,689BTC…평단 11만달러대

비트코인트레저리스닷넷(BitcoinTreasuries.net)에 따르면 스마터웹은 비트코인(BTC) 2,689개를 보유하고 있다. 평균 매입단가는 1BTC당 11만2,865달러(약 1억 6,269만 원)로 집계됐다. 현재 가격 기준 보유 자산 가치는 약 1억7,000만달러(약 2,451억 원) 수준이며, 공시된 취득원가를 기준으로 보면 평가손실은 약 44%로 추정된다.

스마터웹은 2025년 9월 12일 기준 비트코인(BTC) 2,470개를 보유하고 있으며 당시 영국 최대의 기업 비트코인(BTC) 보유자라고 설명한 바 있다. 경쟁사 인수를 통해 트레저리를 키우는 방안에도 관심을 드러냈고, FTSE 100 편입을 장기 목표로 언급하기도 했다. 최신 추적 데이터는 이후에도 회사가 매집을 지속해 왔음을 시사한다.

이번 신용한도는 기존 비트코인(BTC)을 담보로 자금을 먼저 당겨 쓴 뒤, 증자 대금 등 조달 자금의 정산이 완료되면 상환하는 방식으로 설계됐다. 결과적으로 ‘조달-정산-집행’ 사이의 시간차가 큰 시장에서는 매수 타이밍을 놓치거나 가격 변동에 노출되는 위험을 줄이는 역할을 하게 된다.

기업별 비트코인 운용 전략, 더 뚜렷해진 온도차

한편 상장사들의 비트코인(BTC) 익스포저 관리 방식은 갈수록 다양해지고 있다. 스트레티지(Strategy)는 월요일 비트코인(BTC) 592개를 추가 매수하며 총 보유량을 71만7,722BTC로 늘렸고, 2020년 이후 100번째 매입을 기록했다.

반대로 비트디어(Bitdeer)는 토요일 자사 비트코인(BTC) 트레저리를 전량 매각해 기업 보유량을 ‘0’으로 낮췄다고 밝혔다. 동시에 전환사채 발행을 통해 자본을 조달하는 등, 보유 자산을 유지하며 확대하는 전략과는 다른 길을 택했다.

스마터웹의 선택은 두 극단의 중간 지점에 가깝다. 비트코인(BTC) 보유 확대 의지는 유지하되, 변동성 구간에서 ‘정산 리스크’를 줄이는 금융 인프라를 먼저 갖추는 방식이기 때문이다. 기업 트레저리가 시장의 한 축으로 자리 잡은 만큼, 앞으로는 보유량 경쟁뿐 아니라 조달 구조와 리스크 관리가 성과를 가르는 핵심 변수로 부상할 가능성이 크다.

◆ “비트코인을 ‘사느냐’가 아니라, ‘어떻게 운용하느냐’의 싸움”

스마터웹의 이번 선택은 단순 매집이 아니라, 조달-정산-집행 사이 시간차에서 발생하는 ‘타이밍 리스크’를 줄이기 위한 구조 설계에 가깝습니다. 변동성이 큰 시장에서 성과를 가르는 건 결국 “얼마나 샀나”가 아니라, 리스크를 어떻게 관리하며 포지션을 구축했나입니다.

이런 국면에서 필요한 건 감이 아니라 원리(구조)와 데이터(지표)입니다. 토큰포스트가 만든 실전 커리큘럼, 토큰포스트 아카데미(TokenPost Academy)는 ‘기업 트레저리 전략’처럼 점점 정교해지는 시장을 개인 투자자도 따라갈 수 있도록, 기초부터 매크로까지 7단계로 체계화했습니다.

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  토크노믹스 해부: 인플레이션/락업 해제 물량, 시가총액의 함정, 소각·스테이킹 구조를 읽고 ‘덤핑 리스크’를 선제적으로 점검합니다.

  온체인 분석: MVRV-Z, NUPL, SOPR, HODL Waves 등 핵심 지표로 시장의 과열/침체 구간을 판별해 ‘타이밍’의 근거를 만듭니다.

• Phase 3: The Strategist (투자 전략과 포트폴리오) — DCA부터 포트폴리오 구성, 현금 비중·리스크 관리까지 ‘운용’의 프레임을 세웁니다.

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• Phase 7: The Macro Master (거시 경제와 시장 사이클) — 유동성(denominator)과 반감기 사이클, 과거 국면 Case Study로 ‘숲’을 보는 매크로 시야를 완성합니다.

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