중동 긴장 속 비트코인 옵션 시장 ‘8만달러’ 베팅…풋 줄고 콜 늘었다

비트코인(BTC) 옵션 시장이 중동발 지정학 리스크를 ‘공포’보다 ‘기회’로 해석하는 흐름을 보이고 있다. 가격이 7만달러 안팎에서 등락하는 가운데, 6월 말 만기 구간에서 8만달러 시나리오에 무게를 싣는 포지셔닝이 늘면서 단기적으로 약 14%의 상방 여력을 시사한다는 분석이 나온다.

온체인 옵션 플랫폼 디라이브닷엑스와이즈(Derive.xyz) 설립자 닉 포스터(Nick Forster)는 DL뉴스에 공유한 투자자 노트에서 파생상품 가격이 6월 말 비트코인(BTC) 8만달러 수준을 암시한다고 짚었다. 원·달러 환율 1473.60원을 적용하면 8만달러는 약 1억1789만원에 해당한다. 포스터는 이란을 둘러싼 긴장이 이어졌음에도 크립토 시장이 점차 안정을 되찾고 있으며, 앞서 제기된 ‘대규모 붕괴’ 우려가 과장됐을 가능성을 옵션 시장이 보여준다고 평가했다.

중동 변수에 흔들린 전통시장…유가 급등락과 호르무즈 불확실성

이번 강세 신호는 거시 환경이 결코 우호적이지 않은 상황에서 포착됐다. 미국과 이스라엘의 대이란 공동 공격이 이뤄진 2월 28일 전후로 위험자산 전반이 흔들렸고, 2월 27일 이후 S&P500과 다우지수는 각각 1.4%, 2.6% 하락했다.

원유는 변동성이 특히 컸다. 전쟁 국면에서 배럴당 120달러까지 치솟았다가 90달러 아래로 내려오는 등 급등락이 반복됐다. 미국 에너지부 장관 크리스 라이트(Chris Wright)가 “미 해군이 호르무즈 해협에서 유조선을 성공적으로 호위했다”는 취지의 글을 소셜미디어에 올린 뒤 유가가 진정되는 듯했지만, 해당 게시물이 삭제되며 불확실성이 재점화됐다. CNN은 이란이 글로벌 에너지 흐름의 ‘병목’인 호르무즈 해협에 기뢰를 설치하기 시작했다고 보도했다. 국제에너지기구(IEA) 회원국 32개국은 원유 가격 억제를 위한 전략비축유 방출 안건을 12일(현지시간) 표결할 예정이다.

옵션 스큐 ‘양(+) 전환’…풋 헤지는 줄고 콜 비중이 커졌다

그럼에도 비트코인(BTC) 파생상품 시장은 방어적 포지션을 거두고 상방에 베팅하는 형태로 재정렬되는 분위기다. 투자심리를 가늠하는 ‘비트코인 스큐(skew)’가 강한 음(-)의 구간에서 양(+)으로 넘어오며, 급락 대비 수요(풋)가 줄고 상승 기대(콜)가 상대적으로 강화됐다는 신호가 관측됐다.

포스터는 최근 1주일 사이 풋옵션 매도가 눈에 띄게 늘었다고도 설명했다. 파생상품 거래소 데리비트(Deribit)에서 거래대금 상위 10건 중 7건이 풋에 해당했고, 행사가가 7만달러 안팎 또는 그 이상에 몰렸다는 분석이다. 시장 참가자들이 ‘7만달러’ 구간을 단기 방어선으로 보거나, 급락 가능성을 낮게 평가하며 프리미엄을 받는 전략을 택했을 수 있다는 해석이 나온다.

옵션 시장 특성상 만기와 미결제약정(오픈인터레스트)이 변동성의 ‘스위치’가 되기도 한다. 시장에서는 데리비트 기준 약 140억달러 규모의 비트코인(BTC) 옵션이 만기를 앞두고 있다는 관측도 나온다. 만기 시점에 인더머니(In-the-money) 옵션 정산과 롤오버가 겹치면 현물·선물로 헤지 수요가 이동하면서 단기 가격 출렁임이 커질 수 있다.

디커플링 조짐과 ‘선반영’…숏 청산·매도압 소진·24시간 시장 구조

전통 시장이 흔들리는 국면에서도 비트코인(BTC)이 상대적으로 강한 흐름을 보이는 ‘디커플링(탈동조화)’ 가능성도 거론된다. CF벤치마크 리서치 총괄 게이브 셀비(Gabe Selby)는 미 증시가 1% 넘게 밀린 날에도 비트코인(BTC)이 4% 이상 오르는 사례가 나타났다고 언급했다. 유가 급등이 주식 등 위험자산에 부담을 주는 동안 크립토는 오히려 반등 동력을 확보했다는 해석이다.

셀비는 강세 요인을 세 가지로 정리했다. 과도하게 쌓였던 숏(하락) 포지션의 기계적 청산, 장기 보유자 중심의 매도 압력 둔화, 그리고 24시간 연중무휴로 거래되는 시장 구조가 지정학 충격을 월가 개장 전에 먼저 흡수하는 ‘내재적 이점’이다. 특히 분쟁발 급락 구간에서 선물 펀딩비가 급격히 음(-)으로 치우치며 숏 우위가 과도해졌고, 이후 되돌림이 커질 수 있는 ‘압축된 에너지’가 쌓였다는 진단도 덧붙였다.

다만 국제 보도 흐름은 단일하지 않다. 로이터 등 일부 매체는 비트코인(BTC)이 10만달러 돌파에 실패한 이후 옵션 시장에서 하락 베팅이 늘어나는 장면도 포착했다며, 차익실현과 단기 변동성 확대 가능성을 함께 거론했다. 반면 일부 크립토 분석 매체들은 단기 기대가 약해진 대신 더 긴 만기로 시선이 이동하고 있다고 전하며, 2026년 만기 구간에서 13만달러·18만달러 콜옵션에 미결제약정이 쏠리는 등 중기 상방 시나리오가 동시에 축적되는 점을 강조했다.

기관 수요의 ‘바닥 신호’…스트레티지 추가 매수와 STRC 거래 증가

기관 측면에서는 비트코인(BTC)을 공격적으로 편입해온 스트레티지(Strategy)의 행보가 투자심리에 영향을 줬다는 평가가 나온다. 스트레티지(Strategy)는 17,994 BTC를 약 13억달러에 추가 매입했다고 10일(현지시간) 공개했다. 평균 매입단가는 개당 약 7만946달러다. 회사가 보유한 비트코인(BTC) 가치는 약 560억달러 규모로 제시됐고, 평균 매입원가는 7만5862달러로 집계됐다.

스트레티지(Strategy)의 우선주 STRC는 하루 거래량이 역대 최고치를 기록한 것으로 알려졌다. 시장 불확실성이 커진 구간에서 거래는 늘고 변동성은 오히려 줄어드는 모습이 나타나자, 회사 측은 전통 금융의 ‘포장’ 형태로 비트코인(BTC) 노출을 제공하겠다는 전략을 재차 부각했다. 최고경영자 퐁 르(Phong Le)는 STRC가 “MSTR, 비트코인(BTC), 금, S&P500, 투자등급 채권보다 더 안정적”이라고 언급했다.

시세 동향…비트코인 6만9000달러대, 이벤트 리스크는 현재진행형

기사 작성 시점 기준 비트코인(BTC)은 24시간 전 대비 2.3% 하락한 6만9541달러에 거래되고 있다. 이더리움(ETH)은 2.4% 내린 2019달러 수준이다.

중동발 불확실성이 이어지는 가운데 옵션 시장이 보여주는 ‘비트코인(BTC) 8만달러’ 구간은 공포가 한 차례 가격에 반영된 뒤 포지션이 재배치되는 국면으로 해석될 여지가 있다. 다만 호르무즈 해협 리스크, 유가 급등락, IEA 전략비축유 방출 여부 같은 거시 변수는 단기 변동성의 방아쇠가 될 수 있다. 6월 말 옵션 만기와 미결제약정 정리 과정까지 겹칠 경우, 상승 베팅이 유지되더라도 등락 폭은 확대될 가능성이 남아 있다.

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