중동 긴장 속 되레 오른 비트코인…‘거시보다 지정학’ 새 변수로

비트코인(BTC) 가격을 좌우하던 ‘거시경제 지표’의 영향력이 약해지고, 대신 ‘지정학 리스크’가 새로운 핵심 변수로 부상했다는 분석이 나왔다. 중동 전쟁 확산 우려 속에서 비트코인(BTC)이 오히려 상승하며 금과 주식 대비 강한 흐름을 보이자, 시장의 위험 인식이 달라졌다는 해석이다.

코인셰어스(CoinShares) 리서치 총괄 제임스 버터필(James Butterfill)은 DL뉴스와의 인터뷰에서 “비트코인(BTC)의 동인에서 거시 데이터는 ‘강등’됐고, 지정학은 ‘승격’됐다”며 “당분간 이 전환은 비트코인(BTC)에 유리하게 작동하고 있다”고 말했다.

버터필은 최근 중동에서 새 전쟁이 촉발되며 나타난 파급효과가 비트코인(BTC)에는 상승 재료로 작용하고 있다고 봤다. 과거라면 변동성을 키웠을 만한 재료, 예컨대 지난주 시장 예상치를 크게 밑돈 미국 고용지표 같은 이슈가 이번에는 ‘무시’되는 분위기라는 것이다. 투자자들이 이를 경기 둔화 신호로 받아들여 위험자산을 줄이기보다, 중동 지역의 지정학적 불확실성에 대한 ‘헤지(위험 회피 수단)’로 비트코인(BTC) 비중을 늘리고 있다는 설명이다.

실제로 미국과 이스라엘이 한 축을 이루고 이란이 맞서는 형태로 긴장이 고조된 이후 비트코인(BTC)은 약 6% 올랐다. 같은 기간 금은 1% 상승에 그쳤고, 주식은 하락했다. 전통적인 ‘안전자산’으로 평가받는 금보다 비트코인(BTC)의 상대적 강세가 두드러진 셈이다.

‘분석적으로 의미 있는’ 괴리

버터필은 중동 전쟁이 이어지는 국면에서 통상 비트코인(BTC)에 악재로 작용할 변수들이 동시에 쌓이고 있다고 지적했다. 핵심은 유가다. 유가가 오르면 에너지 비용 상승으로 전 세계 물가가 다시 들썩일 수 있고, 이는 인플레이션 재확산 우려로 연결된다. 물가 부담이 커지면 중앙은행의 금리 인하 기대는 식고, 경제 성장 전망도 약해지기 쉽다.

그는 실제로 금리 인하 기대가 약해지고 있다고 봤다. 보고서에 따르면 미국의 금리 인하 가능성(기대치)은 23%까지 낮아지며 이번 사이클에서 최저 수준을 기록했다. 이런 환경에서는 일반적으로 비트코인(BTC)이 매도 압력을 받는 경우가 많았지만, 이번에는 정반대의 흐름이 나타났다는 게 버터필의 진단이다.

버터필은 “이 같은 괴리는 ‘분석적으로 의미 있다(analytically significant)’”며 투자자들이 이 변화를 주목할 필요가 있다고 강조했다. 거시 변수보다 지정학 리스크가 비트코인(BTC)의 단기 수급과 심리에 더 직접적으로 영향을 주는 국면이 열리고 있다는 의미로 읽힌다.

시선은 유가로, 자금은 비트코인으로

현재 시장의 시선은 ‘검은 금’으로 불리는 원유에 쏠려 있다. 이란은 미국과 이스라엘의 공습이 이어질 경우 유가가 배럴당 200달러까지 ‘두 배’로 뛸 수 있다고 경고한 것으로 전해졌다. 유가 급등은 인플레이션과 금리 경로를 재차 흔들 수 있어, 금융시장 전반의 변동성을 키우는 직접 요인으로 취급된다.

다만 버터필이 더 주목한 것은 기관투자자의 행동 변화다. 그는 암호화폐 관련 투자상품에서 기관 자금이 3주 연속 순유입을 기록했다고 언급하며, 이를 단순한 단기 추격 매수로 보기 어렵다고 해석했다.

버터필은 “우리는 이를 의미 있는 신호로 읽는다”며 “기관투자자들은 비트코인(BTC)을 지정학적 격변 속에서도 보유할 가치가 있는 자산으로 보고 있으며, 빠져나와야 할 자산으로 보지 않는다”고 밝혔다.

원·달러 환율이 1달러당 1495.40원 수준인 점을 감안하면, 글로벌 지정학 불안이 달러 강세와 위험회피 심리를 자극하는 흐름 속에서도 비트코인(BTC)이 상대적 강세를 보였다는 점은 더욱 눈에 띈다. 시장은 당분간 중동 긴장 수위와 유가 흐름, 그리고 기관 자금 유입이 이어지는지 여부를 비트코인(BTC)의 다음 방향을 가늠하는 핵심 변수로 볼 가능성이 크다.

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