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암호화폐 정책

SEC, 암호화폐 ETF ‘85% 기준’ 검토…상장 빨라질까 문턱 높아질까

강이안 기자

2026.04.29 (수) 02:50

SEC가 암호화폐 ETF 상장 요건으로 신탁 자산의 85%를 적격 자산으로 채우는 기준 도입을 검토하고 있다.

시장에서는 상장 심사 속도 개선 기대와 함께 복잡한 상품의 진입 장벽이 높아질 수 있다는 전망이 엇갈린다.

SEC, 암호화폐 ETF ‘85% 기준’ 검토…상장 빨라질까 문턱 높아질까 / TokenPost.ai

SEC가 ‘85% 기준’ 도입을 검토하면서 암호화폐 ETF 상장 요건이 한층 명확해질 전망이다. 다만 시장에서는 승인 속도를 높일지, 오히려 문턱을 좁힐지에 대한 시각이 엇갈린다.

27일 SEC에 따르면 뉴욕증권거래소 아카(NYSE Arca)는 암호화폐 및 원자재 신탁 상장 기준을 강화하는 규정 변경안을 제출했고, 이에 대한 공개 의견 수렴이 시작됐다. 이번 개정안은 ‘규정 8.201-E’를 수정해, 신탁 순자산의 최소 85%를 기존 적격 자산으로 채우도록 의무화하는 내용을 담고 있다.

‘85% 규칙’ 핵심…비트코인·XRP 영향

새 기준에 따르면 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 리플(XRP) 등 선물 시장에서 일정 기간 거래된 자산만 적격 자산으로 인정된다. 전체 자산 중 최소 85%를 이 기준에 맞춰 구성해야 하며, 나머지 15%만 비적격 자산 편입이 허용된다.

특히 파생상품은 ‘총 명목 가치’ 기준으로 계산된다. 이로 인해 일부 ETF 구조는 기준 충족이 어려워질 가능성이 제기된다. 예를 들어 비트코인과 기타 주요 자산이 95%를 차지하는 신탁은 요건을 통과하지만, 비트코인 ETF 옵션 같은 구조를 포함해 적격 비중이 71%에 그치면 탈락하게 된다.

감시 강화 vs 상품 다양성 축소

NYSE 아카라 측은 이번 규정이 시장 감시를 강화하고 ‘조작 가능성’을 낮추기 위한 조치라고 설명했다. 동시에 일정 기준을 충족하는 상품에 대해서는 보다 빠른 상장을 지원할 수 있다고 밝혔다.

다만 업계에서는 우려도 나온다. 발행사는 해당 85% 기준을 ‘매일’ 점검해야 하며, 기준 미달 시 즉시 거래소에 통보해야 한다. 구조가 복잡한 상품일수록 유지 부담이 커질 수 있다.

또 NFT와 같은 비대체 자산은 이번 규정에서 명확히 제외돼, 관련 상품은 기존 ‘일반 상장 트랙’을 활용할 수 없게 된다.

ETF 승인 속도, 빨라질까 좁아질까

SEC는 이번 안건에 대해 승인, 거부 또는 추가 검토 절차를 진행할 수 있으며, 의견 수렴 기간은 약 21~45일로 예상된다.

이번 조치는 2025년 중반 도입된 ‘암호화폐 ETP 일반 상장 기준’의 연장선에 있다. 당시 규정으로 개별 상품 심사 기간은 기존 240일에서 약 75일 수준으로 단축됐다.

하지만 현실에서는 마찰도 이어지고 있다. 그레이스케일 경쟁사인 그라니트셰어스의 리플(XRP) ETF는 반복적인 승인 지연을 겪으며, 간소화된 제도 아래에서도 절차적 장벽이 여전히 존재함을 보여줬다.

결국 이번 ‘85% 규칙’은 ETF 시장 확대를 위한 표준화 시도이지만, 동시에 일부 상품에는 새로운 진입 장벽으로 작용할 가능성이 있다. 시장은 이 기준이 ‘속도’와 ‘선별성’ 중 어디에 무게를 둘지 주목하고 있다.

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알파리포트 전문 보기 →

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석
SEC가 ‘85% 규칙’을 도입하면 암호화폐 ETF 상장 기준이 명확해지지만, 동시에 자산 구성 제한이 강화되며 상품 다양성은 축소될 가능성이 있음
비트코인, 이더리움, XRP 등 주요 자산 중심의 ETF는 유리해지고, 파생상품 중심 구조는 불리해질 전망
상장 심사 속도는 빨라질 수 있으나 실제 승인 과정은 여전히 변동성 존재

💡 전략 포인트
ETF 투자 시 자산 구성 비율(특히 85% 충족 여부)을 핵심 체크 포인트로 확인 필요
복잡한 파생상품 포함 ETF는 구조 리스크 및 규제 리스크 동시 고려 필요
규제 명확성 강화는 장기적으로 기관 자금 유입 확대 긍정 요인

📘 용어정리
적격 자산: 일정 기간 선물 시장에서 거래되어 SEC 기준을 충족한 자산
총 명목 가치: 파생상품의 실제 투자금이 아닌 전체 계약 규모 기준 평가 방식
ETP: ETF를 포함한 상장형 상품으로 거래소에서 주식처럼 거래되는 투자 상품