연준, 156억달러 국채 재투자…RMP 두 달째 중단

연방준비제도(연준)가 9월 15일부터 10월 14일까지 약 156억달러(약 21조원) 규모의 국채 재투자 매입을 진행한다. 준비금 관리 매입(RMP)은 두 달 연속 실시하지 않는다.

뉴욕 연방준비은행은 국채 재투자 매입 기간을 9월 15일부터 10월 14일까지로 제시했다. 공식 일정상 매입 기간은 원문에서 표현한 3주가 아니라 한 달이다.

재투자 매입은 연준이 보유한 기관채와 기관 모기지담보부증권(MBS)의 원금 상환분을 국채에 다시 투자하는 방식이다. 뉴욕 연방준비은행은 월별 재투자 규모가 예상 원금 상환액과 대체로 같으며 월 최대 200억달러라고 설명한다.

재투자 매입 관련 FAQ는 이 절차를 기존 보유 자산의 원금을 다시 투자하는 운영으로 설명한다. 매입액 156억달러 전부가 금융시장에 새로 유입되는 현금이라고 보기는 어려운 이유다.

양적완화(QE)는 중앙은행이 새로 만든 준비금으로 자산을 추가 매입해 대차대조표를 확대하는 정책이다. 반면 재투자 매입은 기존 보유 자산의 구성과 만기를 조정하면서 보유 규모를 유지하는 데 초점이 있다.

따라서 이번 일정만으로 연준이 통화정책을 완화했거나 양적완화를 재개했다고 해석하기는 어렵다. 공식 일정에서 확인되는 조치는 기존 자산의 재투자이며, 금리 목표 변경은 포함되지 않았다.

이번 일정에서 함께 확인되는 변화는 RMP가 두 달 연속 중단됐다는 점이다. 직전 운영 기간인 8월 14일부터 9월 14일까지도 RMP는 실시되지 않았다.

RMP는 은행권 준비금을 충분한 수준으로 유지하고 단기금리를 통제하기 위한 별도 수단이다. 재투자 매입과 달리 준비금 수요·공급과 단기자금시장 상황에 따라 국채 매입 규모를 조정하는 방식이다.

연방준비제도이사회(FRB)의 H.4.1 자료에는 9월 9일 기준 예금취급기관이 연방준비은행에 예치한 준비금이 3조365억800만달러로 나타난다.

준비금 수치는 연준의 자산 매입이 금융시장에 어떤 방식으로 전달되는지 판단할 때 참고할 지표다. 다만 재투자 매입과 RMP는 목적과 작동 방식이 달라 매입액만으로 준비금 증가 폭이나 위험자산 유입 규모를 계산할 수는 없다.

가상자산 시장에서 이번 매입을 '연준의 유동성 공급 재개'로 단순 해석하면 재투자와 준비금 관리의 차이를 놓칠 수 있다. 현재 공식 자료가 보여주는 것은 기존 자산의 재투자와 RMP 중단이다.

다만 이번 일정만으로 비트코인(BTC) 가격이나 국내 거래소의 자금 흐름을 특정 방향으로 예상할 근거는 확인되지 않았다.

앞서 본지는 연준이 준비금 관리용 국채 매입을 두 달 연속 중단한다고 보도했다. 이번 일정은 당시 확인된 RMP 중단과 함께 국채 원금 재투자 매입 규모와 기간을 구체적으로 제시한 내용이다.

RMP 재개 시점은 정해지지 않았다. 뉴욕 연방준비은행은 준비금과 단기자금시장 여건에 따라 향후 매입 규모를 조정할 수 있다고 밝혔으며, 이번 재투자 매입은 10월 14일까지 진행될 예정이다.