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2026년 암호화폐 시장은 내러티브에서 실질 수익 모델로 전환되는 결정적 시기를 맞이하고 있다. 알레아 리서치가 발표한 최신 시장 보고서는 ‘산업 전반의 귀속 수익성과 자본 효율성’이 주요 투자 판단 기준으로 부상하고 있으며, AI 자본 지출 트렌드와 함께 암호화폐 역시 응용 결과와 현금 흐름에 더 많은 비중을 두고 있다는 분석을 중심에 두었다.
보고서에 따르면, 전통 시장은 여전히 미국 소수 종목에 집중된 반면, AI는 이미 도로 건설(인프라 투자) 단계를 넘어 앱 수익화와 다중 에이전트 오케스트레이션이라는 응용 영역으로 진화 중이다. 암호화폐는 이를 반영하듯 수동적 내러티브 추종이 아닌, 생존 가능성과 회전성 있는 자산 중심으로 재편되고 있다. 특히 “자사주 매입은 펀더멘털 강화가 아닌 현금 낭비로 여겨질 수 있다”는 인식이 확산되며, 대규모 바이백을 단행한 프로젝트들조차 가격 방어에 실패했다는 점이 주목된다. 헬륨(Helium), 주피터(Jupiter) 등의 예는 토큰 바이백이 더 이상 상승 동력으로 작동하지 않음을 보여준다. 보고서는 “가격 민감한 자사주 매입” 또는 “수익 변동성과 배분 우선순위를 재설계한 토큰 경제학”이 새로운 해법이라고 진단했다.
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