48% 폭락… 비트코인, 7년 만의 ‘5개월 연속 하락’ 현실화되나

비트코인(BTC)이 7년여 만에 최악의 ‘연속 월간 하락’ 기록을 앞두고 있다. 관세 이슈부터 인공지능(AI)발 경기 불안, 규제 지연까지 복합 악재가 겹치며 시장의 위험자산 선호가 빠르게 식는 모습이다.

비트코인 가격은 사상 최고치였던 12만6000달러(약 1억7909만원) 이상에서 약 6만5500달러(약 9309만원) 수준까지 4개월 연속 하락해 누적 낙폭이 48%에 달한다. 3월을 앞둔 현재 2월도 추가로 16% 내리며 5개월 연속 월간 하락을 기록할 가능성이 커졌다. 동일한 상황은 2018년 8~12월 한 차례뿐이었다.

프랭클린템플턴의 디지털자산 운용 총괄인 토니 페코어는 DL뉴스에 “이번 하락은 단일한 크립토 내부 악재라기보다 거시 요인이 동시에 작용한 결과”라고 설명했다. 그는 “디지털 자산은 24시간 거래되고 내재 레버리지가 높은 만큼, 투자자들의 위험 선호 변화에 더 빠르게 반응한다”며 비트코인을 ‘리스크 심리’의 선행지표로 자주 보는 이유라고 덧붙였다.

관세·AI·안전자산 선호…거시 변수의 동시 압박

최근 흐름은 2025년 내내 이어졌던 강세장 분위기와 뚜렷이 대비된다. 트럼프 대통령의 친(親)크립토 기조와 7월 통과된 핵심 스테이블코인 법안이 맞물리며 크립토 시가총액은 한때 약 4조4000억달러로 사상 최고치를 찍었다. 그러나 최근 들어 ‘상승 동력’보다 ‘하방 요인’이 시장을 더 강하게 누르고 있다.

GSR의 리서치 부문 부사장 카를로스 구즈만은 이번 주 초 하락의 핵심 배경으로 트럼프 대통령의 무역전쟁을 지목했다. 그는 “미 연방대법원이 트럼프의 관세를 무효로 하자 시장은 처음엔 긍정적으로 반응했지만, 이후 트럼프가 주말에 전 세계를 대상으로 15%의 더 높은 관세를 부과할 수 있다고 위협하면서 급격히 되돌림이 나왔다”고 말했다.

AI에 대한 불안도 변동성을 키우고 있다. 구즈만은 “AI가 가져올 파괴적 영향에 대한 두려움이 커지며 시장이 흔들리고 있다”고 분석했다. 실제로 23일 투자리서치 업체 시트리니 리서치(Citrini Research)는 AI 호황이 장기적으로는 투자자 수익을 훼손하고 실물경제를 압박할 수 있다는 취지의 보고서를 내놨다. AI가 고도화될수록 화이트칼라 일자리 감축이 확산되고, 이는 소비 위축과 성장 둔화로 이어질 수 있다는 논리다.

비트코인(BTC)의 ‘디지털 금’ 내러티브도 시험대에 올랐다. 시그넘은행의 최고투자책임자 파비안 도리는 DL뉴스에 “비트코인이 흔들리는 동안 금은 최근 5개월간 24% 상승하며 이른바 ‘가치 희석(debasement) 트레이드’의 수혜를 봤다”며 “이 흐름은 비트코인의 디지털 금 서사에 대한 새로운 회의론을 불러왔다”고 말했다.

4년 주기론·규제 지연…크립토 내부 불확실성도 겹쳐

거시 변수에 더해 크립토 시장 내부 요인도 투자심리를 악화시키고 있다. 도리는 비트코인(BTC) 하락이 이어지자 “시장이 역사적으로 반복해온 ‘4년 주기’가 다시 재현되는 것 아니냐는 우려가 커지고 있다”고 전했다. 통상 비트코인은 약 4년마다 반감기를 거친 뒤 신고점을 경신하고, 이후 장기 약세장으로 접어드는 패턴을 보여왔다. 최근 몇 년간 기관 자금 유입이 늘며 “이 주기가 옅어질 것”이라는 기대도 있었지만, 하락장이 길어지면서 불안이 재점화됐다.

미국 내 규제 불확실성도 해소되지 않고 있다. 도리는 미국 크립토 산업 규제 논의가 정체되면서 투자자 불확실성이 더 커졌다고 짚었다. 특히 시장구조 전반을 다루는 포괄적 법안인 ‘클래리티 법(Clarity Act)’이 상원에서 진전되지 못한 점이 대표적이다. 해당 법안은 당초 2025년 말 통과 가능성이 거론됐지만, 연초 이후 지연이 반복되고 있다. 다만 리플의 최고경영자 브래드 갈링하우스는 2월 19일 폭스비즈니스 인터뷰에서 4월 말까지 통과될 가능성을 90%로 봤다.

“조정은 건전할 수도”…투기 약화·펀더멘털 회귀 기대

일부에선 이번 조정을 ‘시장의 체질 개선’으로 해석하기도 한다. 프랭클린템플턴의 페코어는 “이런 유형의 조정은 생태계에 건설적으로 작용할 수 있다”며 “투기적 거래가 줄고, 관심이 실제 사용성·인프라·지속 가능한 경제성 같은 ‘펀더멘털’로 이동하는 계기가 된다”고 말했다.

결국 관건은 관세 리스크, AI발 경기 불안, 규제 진전 여부가 동시에 풀리느냐에 달려 있다. 비트코인(BTC)이 5개월 연속 하락이라는 이례적 구간에 진입한 만큼, 단기 반등 시도는 있더라도 당분간은 거시 변수에 민감하게 흔들리는 장세가 이어질 가능성이 크다.

💡 "5개월 연속 하락의 경고… 지금 필요한 건 ‘감’이 아니라 ‘프레임’"

관세 리스크, AI발 경기 불안, 규제 지연까지—이번 하락은 ‘크립토 내부 이슈’가 아니라 거시 변수(Macro)가 동시에 가격을 압박한 결과입니다.

디지털 자산은 24시간 거래되고 내재 레버리지가 큰 만큼, 위험 선호가 꺾일 때 가장 먼저, 가장 크게 흔들립니다.

이럴 때 필요한 건 반등을 맞히는 요령이 아니라, 거시 흐름을 읽고(관세·유동성), 사이클을 점검하며(4년 주기), 데이터로 펀더멘털을 검증하는 능력입니다.

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