비트코인 7만4000달러 돌파…미결제약정 급증·현물 ETF 순매수에 ‘기관 수요’ 재점화

비트코인(BTC)이 3월 4일(현지시간) 6만8000달러에서 약 7만4000달러까지 급등하며 월간 신고가를 새로 썼다. 파생상품 시장의 ‘미결제약정(open interest)’이 빠르게 늘어난 데다, 미국 현물 비트코인 ETF로 자금이 재유입되면서 ‘기관 수요’가 다시 가격을 끌어올렸다는 해석이 나온다.

바이낸스 선물 시장의 온체인 지표를 보면, 가격이 7만4000달러를 돌파하는 구간에서 ‘미결제약정 델타(OI Delta)’가 급격히 튀었다. 동시에 미국 현물 비트코인 ETF는 2월 25일부터 3월 5일까지 약 2만3600BTC를 순매수해 보유량을 늘렸다는 집계가 나왔다. 현재 시세 기준으로 약 15억달러(약 2조2245억원) 규모다.

파생 미결제약정 급증…바이낸스 중심으로 ‘신규 포지션’ 유입

시장 분석가 아므르 타하(Amr Taha)는 3월 5일 업데이트에서 “3월 4일 비트코인 선물 미결제약정이 크게 확대됐다”고 밝혔다. 거래소별로는 바이낸스가 약 4억3000만달러(약 6376억원) 규모의 신규 포지션을 추가하며 증가폭이 가장 컸다. Gate.io는 약 1억8900만달러(약 2803억원), 바이비트(Bybit)는 약 1억6600만달러(약 2462억원) 수준의 증가를 기록했다.

타하는 이 같은 미결제약정 증가가 비트코인(BTC)의 7만4000달러 돌파 시점과 겹쳤다는 점에 주목했다. 그의 분석에 따르면 거래소 전반의 미결제약정 확대 규모는 1월 고점을 웃돌아, 최근 약 두 달 사이 가장 강한 파생시장 확장 국면에 해당한다.

그는 “특히 바이낸스 주도로 OI 델타가 올라갈 때는 시장에 새로운 포지션이 진입하고 있다는 신호로 해석되는 경우가 많다”며 “즉, 파생상품으로 ‘신규 유동성’이 유입되는 모습”이라고 말했다.

미국 현물 비트코인 ETF, 2만3600BTC 순매수…‘기관 수요’ 재점화

같은 기간 미국 현물 비트코인 ETF가 약 2만3600BTC를 추가로 쓸어 담은 것도 강세 신호로 꼽힌다. ETF 보유량 변화는 기관 자금의 방향성을 가늠하는 대표 지표로 활용되는 만큼, 시장에서는 최근의 비트코인 반등이 단순 단기 수급이 아니라 ‘현물 기반 매수 압력’에서 출발했을 가능성에 무게를 둔다.

타하는 “역사적으로 ETF 수요가 늘어날 때는 시장에 꾸준한 매수 압력이 유입되며 강세 환경을 뒷받침하는 경향이 있었다”고 설명했다.

주문 흐름(order-flow) 데이터에서도 큰손 매수 정황이 포착됐다. 분석가 마르툰(Maartunn)은 X를 통해 코인베이스 프리미엄 갭이 61달러까지 벌어졌다고 전했다. 이는 코인베이스에서 비트코인(BTC)이 다른 거래소보다 더 비싸게 거래됐다는 뜻으로, 통상 미국발 매수 수요가 강할 때 나타나는 지표로 해석된다.

지정학 변수로 흔들린 뒤 반등…레버리지 급증은 ‘변동성’ 변수

이번 가격 상승은 중동 지역의 지정학적 긴장 고조로 촉발된 급락 이후 이어진 반등 흐름 위에 놓여 있다. 기사 작성 시점 기준 비트코인(BTC)은 7만2500달러 부근에서 거래되며 24시간 기준 약 6%, 최근 1주일 기준도 비슷한 수준의 상승률을 기록했다.

다만 반등에도 불구하고 비트코인(BTC)은 2025년 10월 기록한 사상 최고가(12만6000달러 이상) 대비로는 여전히 42% 이상 낮은 수준이다. 시장이 ‘새 고점 추세’로 넘어가려면 현물 수요의 지속성이 재확인돼야 한다는 지적이 나온다.

기술적 관점에선 7만1700달러 구간도 주요 기준선으로 거론된다. 마르툰은 “시장이 해당 레인지의 상단을 되찾았다”며 “가격이 이 위에서 유지되면 현재의 상승 구조가 유지될 수 있다”고 봤다.

반면 파생시장 레버리지가 빠르게 쌓이고 있다는 점은 경계 요인이다. 마르툰에 따르면 비트코인 파생상품 시장에는 약 35억5000만달러(약 5조2647억원) 규모의 신규 레버리지 포지션이 추가돼 18% 증가했고, 이더리움(ETH)도 약 18억달러(약 2조6694억원) 수준의 추가 레버리지가 유입됐다.

그는 “새 포지션이 안정적으로 유지되려면 현물 매수세가 뒷받침돼야 한다”며 “지지 매수(bid)가 둔화되면 과도한 레버리지가 빠르게 청산되며 변동성이 커질 수 있다”고 했다. 다만 현 시점에서는 미국 현물 비트코인 ETF를 중심으로 한 ‘기관 현물 수요’가 상승을 지지하고 있다는 평가가 우세하다.

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