온스당 5,057달러 금·82달러 은… ETF 동반 반등 속 중앙은행 ‘월 60~70톤’ 매집 지속

국제 금 가격은 9일(현지시간) 온스당 5057.20달러 선에서 거래되며 직전 거래일(6일) 종가 5153.27달러 대비 다소 낮은 수준을 보이고 있다. 같은 기간 은 가격은 온스당 82.13달러로 6일 종가 83.90달러에서 소폭 내려온 흐름이다. 이달 들어 금·은 모두 3일 장중 큰 폭 조정을 겪은 뒤 점진적으로 낙폭을 줄이는 모습이 이어지고 있다.

금 가격은 이달 초 5400달러대 고점 형성 후 5000달러 안팎에서 등락을 반복하며 변동성이 확대된 양상이다. 은 가격 역시 2월 말 90달러 후반에서 3일 78달러 선까지 밀렸다가 80달러대 초반을 중심으로 방향을 재탐색하는 모습이다. 일반적으로 금은 안전자산, 은은 산업용 수요 비중이 큰 ‘경기 민감 귀금속’으로 분류되는데, 최근 흐름에서는 두 자산 모두 단기 조정 이후 비슷한 진폭의 회복 국면을 나타내고 있다.

상장지수펀드(ETF) 시장에서도 이러한 흐름이 반영되고 있다. 대표 금 ETF인 SPDR 골드 트러스트(GLD)는 6일 473.51달러로 마감해 3일 468.14달러 저점 이후 사흘 연속 종가 기준 반등했다. 은 ETF인 iShares 실버 트러스트(SLV)도 3일 74.68달러까지 내려갔다가 6일 75.94달러로 소폭 회복했다. 현물 가격 조정 이후 ETF 가격이 동반 반등한 것은 단기 변동성 국면에서도 안전자산과 대체 투자수단에 대한 관심이 유지되고 있음을 보여주는 신호로 해석된다.

배경에는 중앙은행의 금 매입 확대와 통화정책, 지정학 요인이 함께 거론되고 있다. 글로벌 중앙은행들은 2025년 약 863톤을 순매입한 데 이어 2026년에도 월평균 60~70톤 수준의 매입이 이어지고 있는 것으로 전해지며, 신흥국을 중심으로 외환보유액 구성을 달러에서 금으로 일부 분산하려는 움직임이 가격 형성의 배경 요인으로 작용하고 있다. 우크라이나 전쟁 이후 러시아 중앙은행 자산 동결 사례는 중국, 인도, 중동 국가들 사이에서 달러 자산에 대한 경계감을 높이는 계기로 언급되고 있으며, 이러한 인식 변화가 금 선호를 자극하는 변수로 시장에서 함께 언급되고 있다.

미 연방준비제도의 금리 인하 기대 역시 금·은 시장 심리에 영향을 주는 요소로 거론된다. 추가 금리 인하 가능성과 실질금리 마이너스 전환, 달러 가치 약세 가능성 등이 제기되는 가운데, 연준 의장 인선과 관련된 인물 거론으로 일시적인 달러 반등이 나타나며 금 가격의 단기 조정과 맞물린 모습이다. 미국 노동시장 둔화 조짐은 연준이 조기 완화 기조를 검토할 수 있는 신호로 해석되며, 실물 금·은 가격과 ETF 가격에 점진적으로 반영되고 있다.

현물과 ETF 흐름을 비교하면, 현물 가격이 장중 고점·저점을 크게 오가며 방향성을 모색하는 동안 ETF는 거래량 변화와 함께 완만한 조정과 반등을 반복하는 양상이 나타난다. 이는 실물 수급과 더불어 주식·채권·환율 등 다른 자산과의 상대 매력도, 유동성 상황이 금융상품 가격 형성에 동시에 작용하고 있음을 시사한다. 특히 GLD와 SLV의 일별 거래량이 조정 국면에서 증가한 뒤 점차 정상 수준으로 돌아오는 흐름은 단기 차익 실현과 재진입 수요가 혼재된 시장 구조를 보여준다.

전반적으로 금·은 시장은 지정학적 리스크와 중앙은행 매입, 통화정책 기대가 겹쳐 방어적 성격이 부각된 가운데, 단기적으로는 조정과 반등이 반복되는 혼조 국면을 이어가는 모습이다. 산업용 수요 비중이 큰 은의 경우 경기 변수에 민감하게 반응하면서 낙폭과 변동성이 금보다 다소 크게 나타나고 있고, 금은 중앙은행 수요와 안전자산 선호가 하단을 지지하는 요인으로 인식되고 있다.

다만 금·은 가격은 금리와 달러 환율, 각국 통화정책, 전쟁과 제재를 포함한 정치·지정학 변수에 민감하게 움직이는 자산이다. 향후에도 거시 지표 발표와 정책·지정학 뉴스에 따라 단기 변동성이 확대될 수 있다는 점에서, 시장에서는 관련 요인의 전개 방향을 주시하는 흐름이 이어질 것으로 보인다.