美 연준, 물가 2% 목표 도달 어려움 토로…긴축 필요성 재확인

토머스 바킨 미국 리치먼드 연방준비은행 총재는 미국의 물가 상승률이 여전히 높아 통화 긴축의 추가 효과 없이 연방준비제도의 목표치인 2%로 자연스럽게 내려가기는 어렵다고 28일 진단했다.

바킨 총재는 이날 미국 콜로라도주 아스펜에서 열린 ‘아이디어 페스티벌’ 행사 중 블룸버그와의 인터뷰에서, 현재의 인플레이션은 쉽게 꺾일 성격이 아니라고 설명했다. 그는 기준금리, 노동시장 둔화, 그 밖의 디스인플레이션 요인(물가 상승세를 낮추는 요인)이 더 작동하지 않으면 물가가 목표 수준으로 복귀할 것이라고 확신하기 어렵다고 말했다. 이는 연준 내부에서 당장 금리 인하로 방향을 틀기보다, 물가 흐름을 좀 더 확인해야 한다는 신중론이 여전히 강하다는 뜻으로 읽힌다.

그가 특히 우려한 대목은 기업의 가격 결정 방식이다. 바킨 총재는 기업들이 가격을 정할 때 현재의 높은 물가 수준을 반영하는 경향이 있어, 인플레이션이 스스로 이어지는 지속성을 띨 수 있다고 봤다. 원자재 가격이 오른 상황에서도 소비자들이 가격 인상에 저항하고 있어 기업이 모든 비용을 판매가격에 떠넘기기는 어렵지만, 그렇다고 해서 가격 압력이 완전히 사라진 것도 아니라는 설명이다. 이런 배경에서 그는 일정 수준의 ‘소폭 긴축’이 합리적인 대응이라고 평가했다.

물가를 누르는 요인도 없지는 않다. 최근 미국과 이란의 휴전 합의 이후 국제유가가 내려가면서 휘발유 가격이 빠르게 하락한 점은 단기적으로 소비자물가를 낮추는 재료다. 바킨 총재는 관세와 유가 충격에서 비롯된 물가 압력도 다소 누그러질 가능성이 있다고 봤다. 다만 이런 완화 요인이 미국 가계의 소비 자체를 크게 약화시키지는 못하고 있어, 소비가 강한 한 서비스와 재화 전반의 가격 상승 압력은 쉽게 사라지지 않을 수 있다고 진단했다. 소비가 미국 경제의 중심축이라는 점을 감안하면, 수요가 버티는 상황에서는 물가를 2%까지 끌어내리는 과정이 더디게 진행될 수 있다는 의미다.

실제 물가 지표도 연준을 안심시키기 어려운 수준이다. 연준이 중시하는 개인소비지출, 즉 피시이(PCE) 물가지수는 5월 기준 연간 4.1% 상승해 2023년 4월 이후 가장 높은 상승률을 기록했다. 여기에 이란 전쟁 여파로 원유와 기타 상품 가격이 오르면서 물가 상방 압력이 한때 더 커진 바 있다. 반면 최근 유가 하락과 함께 일부 에너지 가격이 안정되는 흐름도 나타나고 있다. 바킨 총재는 이처럼 물가를 낮추는 요인과 높이는 요인이 동시에 작동하는 만큼, 앞으로 몇 달 동안 나오는 경제지표를 지켜본 뒤 통화정책 방향을 결정해야 한다고 밝혔다. 인공지능 인프라 확충 같은 대규모 투자 수요도 새로운 물가 자극 요인이 될 수 있다는 점에서, 이 같은 흐름은 향후 연준의 금리 결정이 예상보다 더 신중하고 점진적으로 이어질 가능성을 시사한다.