코스피 상승 속 우선주 급등, 가격 메리트로 투자자 몰려

코스피가 대형주 중심으로 가파르게 오르면서 보통주 가격 부담이 커지자, 상대적으로 값이 낮은 우선주로 투자 수요가 빠르게 옮겨가고 있다.

1일 한국거래소와 연합인포맥스에 따르면 이날 삼성전자 보통주는 전 거래일보다 10.09% 오른 34만9천원에 거래를 마쳤다. 반면 삼성전자우는 22만9천원으로 가격 차이가 크게 벌어져 있다. 보통주와 우선주의 괴리율은 34.38%에 달했다. 괴리율은 같은 기업의 보통주와 우선주 사이 가격 차이를 보여주는 지표인데, 수치가 높을수록 우선주가 상대적으로 더 싸게 거래된다는 뜻이다. 이런 가격 매력이 부각되면서 삼성전자우는 이날 13.09% 올라 보통주보다 더 큰 상승률을 기록했다.

이 같은 흐름은 다른 대형주에서도 나타났다. 최근 젠슨 황 엔비디아 최고경영자 방한 기대감으로 주목받는 LG전자는 보통주가 29.86% 오른 38만500원, 우선주가 29.99% 오른 12만4천400원으로 마감했다. 두 주식의 괴리율은 67.31%다. LG는 보통주가 16만5천800원, LG우가 9만1천200원으로 괴리율이 44.99%였고, 현대차도 보통주 75만원, 우선주 29만5천원으로 괴리율이 60.67%에 이르렀다. 최근 증시 자금이 반도체와 휴머노이드, 인공지능 관련 대형주에 집중되면서 먼저 오른 보통주와 아직 가격 부담이 덜한 우선주 사이 간격이 더 벌어진 셈이다.

우선주는 보통주와 달리 보통 의결권이 없지만, 배당에서 조금 더 유리한 구조를 가진 경우가 많다. 다만 거래량이 적고 시장 관심이 상대적으로 낮아 평소에는 보통주보다 덜 주목받는다. 그런데 최근처럼 보통주가 단기간에 급등하면 투자자 입장에서는 같은 기업의 실적 개선 기대나 업황 호재를 좀 더 낮은 가격으로 반영할 수 있는 우선주가 대안으로 떠오를 수 있다. 삼성전자의 경우 최근 단일 종목 레버리지 상장지수펀드가 출시되면서 보통주로 자금이 더 몰렸고, 그 결과 벌어진 가격 차이를 메우려는 매수세가 우선주로 번진 것으로 해석된다.

실제 거래도 늘었다. 삼성전자우 거래량은 지난달 29일 949만8천746주에서 이날 1천115만4천445주로 증가했다. 이날 코스피 상승률 상위권에 LG전자우와 삼성전자우 등 우선주가 다수 이름을 올린 것도 같은 맥락으로 볼 수 있다. 김대준 한국투자증권 연구원은 보통주와 우선주의 큰 방향성 자체는 다르지 않다며, 최근 보통주 급등 이후 우선주가 가격 격차를 줄이려는 움직임을 보인 것으로 해석했다. 다만 우선주는 거래가 많지 않고 호가층이 얇아 매도 물량이 한꺼번에 나오면 주가 변동폭이 커질 수 있다고 설명했다.

결국 최근 우선주 강세는 기업 펀더멘털 자체가 갑자기 달라졌다기보다, 급등한 보통주에 비해 가격 메리트가 부각된 데 따른 자금 이동 성격이 강하다. 이 같은 흐름은 대형주 랠리가 이어지고 보통주와 우선주 간 가격 차이가 큰 종목을 중심으로 당분간 계속될 가능성이 있지만, 우선주는 유동성이 낮아 단기 급등 뒤 변동성이 커질 수 있다는 점도 함께 살필 필요가 있다.