스트래티지, 비트코인 673,783개 보유…90조 원 돌파에도 25조 원 손실 논란

마이클 세일러가 공동 창업한 비트코인(BTC) 전문 투자기업 스트래티지(Strategy)가 2026년 첫 비트코인 매입을 단행하며 자산 규모 확대를 이어가고 있다. 그러나 지난해 4분기에는 막대한 미실현 손실이 발생했다는 보도가 함께 전해지며 이 같은 전략의 지속 가능성에 의문도 제기된다.

스트래티지는 1월 5일(현지시간) 공식 채널을 통해 비트코인 1,287개를 추가로 매입했다고 발표했다. 이번 매입으로 회사의 총 비트코인 보유량은 673,783개에 달하며, 현재 시세 기준(1BTC 약 93,000달러)으로 환산하면 약 626억 달러(약 90조 6,249억 원)에 이른다. 이와 함께 현금성 자산인 달러 보유고도 6,200만 달러(약 899억 원)를 추가해 총 22억 5,000만 달러(약 3조 2,613억 원)로 확대했다고 밝혔다.

스트래티지는 지난 2025년 말부터 비트코인과 달러를 동시에 축적하는 이른바 ‘이중 준비금 전략’을 채택해 왔다. 세일러 회장은 “$MSTR 주식 발행을 통한 현금 확보로 비트코인과 달러 모두를 전략적으로 보유 중”이라며 장기적인 자산 매입 구조를 공고히 하겠다고 밝혔다.

하지만 반대의 시선도 만만치 않다. 금융 전문 채널 월터 블룸버그는 이날 스트래티지가 2025년 4분기에 집계된 미실현 손실 규모가 174억 4,000만 달러(약 25조 2,807억 원)에 달한다고 보도했다. 이는 비트코인 가격이 일시적으로 급격히 하락한 기간 동안 보유 자산 가치가 큰 폭으로 떨어졌기 때문이다.

그뿐만 아니라 스트래티지의 주가는 2024년 고점 대비 70% 가까이 하락한 것으로 알려졌다. 실적 악화와 함께 투자자 신뢰도 흔들린 가운데, 지난 12월 회사가 주식 매각을 통해 추가 달러를 확보한 사실도 공개되며 유동성 방어에 나선 것이 아니냐는 분석이 나온다.

이번 발표로 스트래티지의 비트코인 귀속 전략은 다시 한번 시장의 이목을 집중시켰다. 현재 가격이 높아진 비트코인을 추가 확보하면서도 달러 준비금 역시 늘리는 행보는, 급변하는 시장 상황에 대응하기 위한 탄력적 자산 운용 방식으로 풀이된다.

다만 고강도 ‘비트코인 중심’ 전략으로 인한 불확실성이 남아 있는 만큼 투자자들의 평가는 엇갈릴 수밖에 없다. 스트래티지의 다음 한 수는 이런 우려를 불식시키고, 실제 수익성 확보로 이어질 수 있을지 주목된다.

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