이더리움 기업공개 제동…16억 달러 SPAC 합병 무산

이더리움(ETH) 기반 기업공개가 무산됐다. 1.6억 달러가 아닌 16억 달러 규모로 추진되던 ‘역대급’ SPAC 합병이 시장 악화로 결국 중단됐다.

16억 달러 SPAC 합병 무산…시장 환경에 발목

이더머신(The Ether Machine)은 11일(현지시간) 다이나믹스 코퍼레이션(Dynamix Corporation, $DYNX)과의 SPAC 합병 계획을 철회했다고 밝혔다. 양사는 2025년 7월 해당 계약을 발표하며 나스닥 상장을 추진했지만, 최근 ‘불리한 시장 상황’을 이유로 상호 합의하에 거래를 종료했다.

이번 합병은 약 16억 달러(약 2조3,768억 원) 규모로, 이더리움(ETH)을 대규모로 보유·운용하는 기업이 공개 시장에 진입하는 상징적 사례로 주목받아 왔다.

이더리움 49만 개 보유 전략…기관형 ‘ETH 금고’ 모델

이더머신은 이더리움(ETH)을 핵심 자산으로 삼아 스테이킹과 디파이(DeFi) 전략을 통해 수익을 창출하는 구조다. 현재 약 49만6,712 ETH를 보유하고 있으며, 이는 11억 달러(약 1조6,340억 원) 이상 규모로 평가된다.

합병이 성사됐다면 신설 법인은 40만 ETH 이상을 초기 대차대조표에 반영할 예정이었고, 공동 창업자 앤드루 키스(Andrew Keys)의 자산 기여도 포함될 계획이었다.

1.5억 달러 PIPE 포함 ‘대형 딜’…결국 해지 비용 발생

해당 거래는 15억 달러 규모의 PIPE(사모투자) 자금이 전액 확약된 상태로, 2021년 이후 최대 규모의 보통주 조달 사례로 평가됐다. 여기에 다이나믹스의 신탁 계좌에 있던 약 1억7,000만 달러도 더해질 예정이었다.

하지만 합병 철회에 따라 다이나믹스는 약 5,000만 달러(약 742억7,500만 원)를 15일 내 지급받게 된다. 이는 미국 SEC(증권거래위원회)에 제출된 공시를 통해 확인됐다.

ETH 기관화 흐름 속 ‘제동’…시장 심리 위축 신호

이번 거래는 이더리움(ETH)을 ‘기업 재무 자산’으로 활용하는 흐름을 상징적으로 보여줄 사례였다는 점에서 의미가 컸다. 그러나 대규모 자금이 얽힌 구조조차 시장 변동성 앞에서 멈춰 섰다는 점은 현재 크립토 시장의 불확실성을 드러낸다.

시장에서는 기관 중심의 ETH 투자 모델이 여전히 유효하다는 평가와 함께, 단기적으로는 자금 조달 환경과 투자 심리 회복이 관건이 될 것으로 보고 있다.