국내 가상자산 거래소, 전년 대비 수익성 급락...코인 평가손실이 주범

지난해 국내 가상자산거래소들은 투자 심리 위축과 거래 감소의 영향을 받아 전반적으로 실적이 나빠졌다. 거래 수수료가 주요 수입원인 거래소 산업 특성상 비트코인 등 가상자산 가격이 약세를 보이고 매매가 줄면 매출과 이익이 함께 흔들리는데, 지난해에는 보유 자산 가치 하락까지 겹치면서 수익성이 더 크게 약화됐다.

15일 금융감독원 전자공시에 따르면 두나무·빗썸·코인원·코빗·스트리미 등 국내 5대 가상자산거래소 운영사의 지난해 합산 영업이익은 1조34억원으로 전년보다 22% 줄었다. 영업수익은 2조2천687억원으로 1% 감소했고, 당기순이익은 7천870억원으로 24% 줄었다. 영업수익 감소 폭보다 순이익 감소 폭이 더 컸던 것은 거래소들이 자체적으로 보유한 가상자산의 평가손실이 반영됐기 때문이다. 회계상 평가손익은 실제로 팔지 않았더라도 보유 자산 가격이 떨어지면 손실로 잡히기 때문에, 시장이 약세일 때 순이익이 더 크게 출렁일 수 있다.

업계 1위 업비트 운영사 두나무는 이런 흐름을 가장 직접적으로 보여줬다. 두나무의 지난해 매출은 1조5천578억원으로 전년보다 10% 줄었고, 영업이익은 8천693억원으로 27% 감소했다. 당기순이익도 7천89억원으로 28% 줄었다. 지난해 말 업비트가 무형자산으로 보유한 비트코인은 1만4천561개였고, 평가 금액은 1조8천687억원으로 집계됐다. 이는 전년 말 2조985억원보다 11% 낮은 수준이다. 업비트 측은 거래량 감소가 매출과 영업이익 하락으로 이어졌다고 설명했다. 거래량이 줄면 수수료 수입이 감소하고, 여기에 보유 코인의 가치까지 낮아지면 순이익 부담이 더 커지는 구조다.

반면 빗썸은 매출과 영업이익이 늘었지만 최종 수익성은 오히려 악화됐다. 빗썸의 지난해 매출은 6천513억원으로 전년보다 31% 증가했고, 영업이익은 1천635억원으로 22% 늘었다. 다만 당기순이익은 780억원으로 52% 급감했다. 보유 가상자산 평가손익이 2024년 518억원 이익에서 지난해 247억원 손실로 바뀌면서 영업외 비용이 커진 영향이다. 빗썸은 2024년 초 거래 수수료 무료 행사로 전년도 매출 기준이 낮았던 데다, 지난해 시장 점유율 확대 효과가 겹치며 외형은 커졌다고 설명했다. 결국 거래소 실적은 단순한 거래 수수료 수입뿐 아니라 자체 보유 자산 가격 변화에도 크게 좌우된다는 점이 다시 확인된 셈이다.

중하위권 거래소들의 사정은 더 녹록지 않았다. 코인원은 지난해 매출이 455억원으로 3% 늘었지만 63억원의 영업손실을 냈고, 당기순이익은 27억원으로 전년보다 83% 줄었다. 특히 보유 가상자산 평가손익은 85억원 손실로, 2024년 2억원 손실과 비교하면 손실 규모가 40배 넘게 커졌다. 코빗도 매출은 98억원으로 12% 증가했지만 영업손실 154억원, 순손실 158억원을 기록했다. 고팍스를 운영하는 스트리미는 매출이 43억3천만원으로 전년 80억3천만원의 절반 수준으로 줄었고, 영업손실도 77억원으로 적자 폭이 더 커졌다. 시장이 위축될수록 규모의 경제를 갖춘 대형 거래소와 그렇지 못한 중소 거래소의 격차가 벌어지는 모습이다.

시장 분위기 자체도 지난해 내내 불안정했다. 한국은행이 최근 발간한 ‘2025년도 지급결제보고서’에 따르면 지난해 12월 국내 가상자산거래소의 일평균 거래대금은 2조7천억원이었다. 2024년 12월 도널드 트럼프 미국 대통령 당선 직후에는 17조1천억원까지 늘었지만, 미국 관세 정책에 따른 전반적인 위험자산 투자심리 위축으로 지난해 6월에는 3조2천억원까지 줄었다. 7월에는 미국의 스테이블 코인 규제법인 지니어스법 통과 영향으로 투자 심리가 일부 살아나 일평균 거래대금이 7조2천억원까지 늘었지만 다시 감소세를 보였다. 국내 거래소들이 보관한 가상자산의 평가 금액도 지난해 1월 121조8천억원에서 12월 말 81조7천억원으로 줄었다. 이 같은 흐름은 앞으로도 거래소 실적이 거래량 회복 여부와 주요국 규제 변화, 가상자산 가격 반등에 크게 영향을 받을 가능성이 있음을 보여준다.