유가 하락에 반등한 비트코인…OI 급증 속 변동성 확대되나

비트코인(BTC)이 25일(현지시간) 0시(UTC) 이후 1.2% 상승했다. 같은 시간 미국 주식 선물도 강세를 보이며 나스닥100 선물은 1% 올랐다. 위험자산 전반의 투자심리가 동반 회복되는 흐름이다.

이번 반등은 국제유가가 배럴당 100달러(약 15만 원) 아래로 내려온 직후 나왔다. 전날 트럼프 대통령이 이란 전쟁을 끝내기 위한 ‘15개 항목 계획(15 point plan)’을 제안했다고 밝히면서 지정학적 긴장이 완화되는 듯한 신호가 시장에 반영됐다. 다만 이란 당국은 트럼프의 발언을 ‘가짜뉴스’라고 일축해, 갈등 해소 기대가 얼마나 이어질지는 불확실하다는 평가가 나온다.

그럼에도 암호화폐 시장은 이번 충돌 국면에서도 비교적 ‘회복탄력성’을 보여왔다는 분석이 힘을 얻는다. 2월 초 이후 비트코인이 전통적 안전자산으로 꼽히는 금과 은보다 꾸준히 높은 성과를 내며, 지정학 리스크 속에서도 수급이 쉽게 무너지지 않았다는 시각이다.

다만 비트코인(BTC) 가격 움직임은 여전히 ‘박스권 상단 돌파-차익 실현’ 패턴이 반복되고 있다. 비트코인은 이달 들어 7만2,000달러(약 1억 799만 원) 위로 두 차례 올라섰지만, 매번 매도세가 뒤따르며 6만7,000~6만5,000달러(약 1억 49만~9,746만 원) 구간까지 밀렸다. 시장에서는 해당 구간에서 트레이더들이 숏(하락) 포지션을 쌓으면서 미결제약정(OI)이 불균형적으로 늘어났다는 점을 경계 신호로 본다.

알트코인 중에서는 일부 섹터가 상대적으로 강세다. 특히 디파이(DeFi) 토큰인 리도다오(LDO)와 이더파이(ETHFI)는 같은 시간 2.5~3.5% 상승하며 비트코인(BTC) 수익률을 웃돌았다.

파생시장 포지셔닝: OI 급증, ‘지정학 프리미엄’은 희미

암호화폐 선물 시장 전반의 미결제약정(OI)은 1,120억달러(약 167조 9,328억 원)로 1주일래 최고치를 기록했다. 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)을 포함한 상위 10개 토큰 모두 지난 24시간 동안 선물 OI가 4% 이상 늘었다.

특히 이더리움(ETH) OI는 1,455만 ETH로, 지난해 8월 24일 이후 최고 수준까지 뛰었다. 자금조달비율(펀딩 레이트)이 플러스(롱 우위)를 유지하고, 누적 거래량 델타(CVD)까지 개선되는 흐름은 상승에 베팅하는 롱 수요가 커지고 있음을 시사한다는 해석이다. 도지코인(DOGE)과 지캐시(ZEC) 역시 24시간 기준 OI가 10% 넘게 증가한 종목으로 꼽혔다.

변동성 지표에서는 긴장 완화 조짐이 뚜렷하다. 비트코인(BTC) 30일 내재변동성 지수(BVIV)는 3거래일 연속 하락해 주간 저점인 53% 수준에 근접했다. 이는 지정학 리스크에 대한 ‘프리미엄’이 약해지고 있다는 신호로 읽힌다. 이더리움(ETH) 변동성도 동반 하락 중이다.

옵션 시장에서는 데리비트(Deribit) 기준 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 풋 스큐(하방 보호 수요를 반영)가 완화되는 흐름이 이어졌지만, 만기 구간 전반의 가격에는 여전히 하방 우려가 남아 있다는 평가가 공존한다. 시장의 시선은 금요일 예정된 수십억달러(수조 원대) 규모 옵션 만기에 쏠려 있다. ‘맥스 페인(max pain)’ 이론상 7만5,000달러(약 1억 1,246만 원) 부근이 가격을 끌어당기는 ‘자석’처럼 작용할 수 있어, 만기 전후 변동성 확대 가능성이 거론된다.

토큰 포커스: AI·체인링크 강세, 알트코인 시즌 지표는 48

코인데스크 컴퓨팅 셀렉트 지수(CPUS)는 수요일 기준 1.9% 올라 주요 벤치마크 중 가장 좋은 성과를 냈다. 비트코인(BTC) 비중이 큰 코인데스크20(CD20)은 같은 기간 0.9% 상승했다.

CPUS는 AI 토큰인 TAO, FET와 체인링크(LINK)로 구성되며, 이 중 LINK가 지수 비중의 62%를 차지한다. LINK는 1.5% 올랐고, TAO와 FET는 각각 4.9%, 2.9% 상승했다.

시장 온도를 가늠하는 지표도 개선됐다. 코인마켓캡의 ‘알트코인 시즌’ 지표는 48/100을 유지하며 2월 내내 22/100 안팎에 머물던 구간에서 벗어나 ‘강세’ 영역에 머무는 모습이다. 반면 섹터 내 순환매도 빠르게 진행되고 있다. 프라이버시 코인인 모네로(XMR)와 지캐시(ZEC)는 각각 1%가량 하락해, 트레이더들이 업종 간 비중을 옮기며 잠재적 ‘상단 돌파’에 대비하는 과정이라는 해석이 나온다.

종합하면 비트코인(BTC)은 유가 하락과 위험자산 강세에 힘입어 반등했지만, 7만2,000달러(약 1억 799만 원) 부근에서 반복된 매도 압력과 파생시장 OI 급증이 맞물리며 단기 변동성 확대 여지도 남아 있다. 시장은 트럼프 대통령 발언 이후 중동 정세가 실제로 완화 국면으로 접어드는지, 그리고 옵션 만기 전후 수급 변화가 비트코인(BTC) 방향성을 어느 쪽으로 굳힐지에 주목하고 있다.

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