코스피, 수도권 주택 시가총액 추월…자금 흐름 주식시장으로!

국내 주식시장이 급등하면서 코스피 시가총액이 수도권 주택 시가총액을 사실상 넘어선 것으로 추정된다. 최근 1년여 동안 증시가 집값보다 훨씬 빠르게 불어나면서, 시중 자금의 흐름이 부동산에서 주식으로 이동하고 있다는 해석에 힘이 실리고 있다.

18일 KRX 데이터 마켓플레이스에 따르면 15일 종가 기준 코스피 시가총액은 약 6천135조원으로 집계됐다. 이는 한국은행과 국가데이터처가 발표한 2024년 말 기준 수도권 주택 시가총액 4천914조원보다 약 1천220조원, 비율로는 24.8% 많은 수준이다. 주택 시가총액은 증시처럼 매일 계산되는 수치가 아니라 가장 최근 공식 통계가 2024년 말 기준이지만, 이후 주택가격 상승 폭이 제한적이었던 점을 감안하면 현재 코스피가 수도권 주택 규모를 웃돌 가능성이 크다는 뜻이다. 주택 시가총액은 주거용 건물 가격과 그에 딸린 토지의 시가를 합쳐 추산한 값으로, 국민대차대조표 작성에 활용되는 대표적인 국부 통계 가운데 하나다.

실제로 최근 주택시장은 증시만큼 가파르게 움직이지 않았다. 한국부동산원의 전국주택가격동향조사를 보면 지난달 주택종합 매매가격지수는 2024년 12월보다 전국이 1.9%, 수도권이 4.4% 오르는 데 그쳤고, 서울도 9.8% 상승에 머물렀다. 반면 코스피 시가총액은 2024년 말 1천963조원에서 1년 5개월여 만에 4천171조원 늘어 212.5% 급증했다. 2024년 말만 해도 코스피 규모는 수도권 주택 시가총액의 40% 수준이었는데, 반도체 슈퍼 사이클 기대와 대형 반도체주 강세가 맞물리면서 시장 판도가 빠르게 바뀐 셈이다.

범위를 넓혀 보면 한국 증시 전체도 전국 주택시장과 비슷한 몸집까지 커졌다. 코스피·코스닥·코넥스를 합친 전체 증시 시가총액은 14일 종가 기준 7천204조원으로, 2024년 말 전국 주택 시가총액 7천158조원과 엇비슷한 수준이다. 같은 날 코스피는 장중 한때 8,000선을 처음 넘어서기도 했다. 다만 주식 시가총액은 하루 단위로 크게 흔들릴 수 있어 이 흐름이 고착될지는 좀 더 지켜볼 필요가 있다. 삼성전자 노사 협상, 정부의 부동산·금융·세제 정책, 투자심리 변화 같은 변수도 향후 시장 방향에 영향을 줄 수 있다.

시장에서는 이런 변화가 단순한 가격 비교를 넘어 자금 배분 구조의 변화를 보여준다고 본다. 관리비 공개 의무 단지를 중심으로 집계한 수도권 아파트 호수와 평균 매매가격을 곱해 단순 계산해도 지난 4월 수도권 아파트 시가총액은 약 4천704조원으로 추정되는데, 같은 시기 코스피 시가총액 종가 산술평균은 약 4천978조원으로 더 컸다. 김광석 한국경제산업연구원 경제연구실장은 부동산으로 향할 수 있었던 유동성의 상당 부분이 주식시장으로 이동한 결과라고 평가했다. 반면 양준석 가톨릭대 경제학과 교수는 SK하이닉스와 삼성전자 같은 일부 대표 종목의 급등 속도가 실제 수익성 개선 기대를 과도하게 앞선 것일 수 있다며 거품 가능성을 경계했다. 이 같은 흐름은 반도체 업황, 정책 기조, 투자자 위험 선호가 어떻게 이어지느냐에 따라 더 강화될 수도 있고, 반대로 증시 변동성이 커지면 다시 조정 국면에 들어갈 가능성도 있다.